Dit kan de reden zijn waarom Rivian de EV-markt gaat verrassen
- Mika Beumer
- 3 sep
- 4 minuten om te lezen
In het kort
Rivian staat op het punt een kosten-efficiënter model te lanceren, met als doel marges en schaal te herstellen vanaf 2026.
Dankzij strategische allianties en sterkere software-inkomsten beschikt het bedrijf over voldoende kapitaal om de transitiefase te doorstaan.
Ondanks verliezen blijft de waardering relatief laag, waardoor het aandeel aantrekkelijk blijft voor beleggers met geduld.
De weg omhoog begint bij de R2
Voor wie denkt dat Rivian zijn kans gemist heeft, is er één belangrijk punt dat vaak over het hoofd wordt gezien: het aandeel noteert nog altijd tegen een historisch lage waardering, terwijl het bedrijf structureel sterker uit de hoek begint te komen. De lancering van de R2, gepland voor begin 2026, markeert een fundamentele wending. Deze nieuwe, goedkopere SUV moet niet alleen het klantenbereik vergroten, maar ook het kostenplaatje drastisch verbeteren.
CEO Robert Scaringe noemt de R2 een “kritieke stap om miljoenen voertuigen per jaar te kunnen leveren”. De materiaalkosten van de R2 zijn volgens hem gehalveerd ten opzichte van de R1, met prijsafspraken die al contractueel zijn vastgelegd. De productie vindt plaats in de bestaande fabriek in Illinois, wat Rivian ongeveer $2,25 miljard aan investeringen bespaart doordat een geplande fabriek in Georgia voorlopig wordt geschrapt.
De R2-serie moet Rivian vanaf 2026 naar schaalbare winst stuwen
Die focus op kapitaalefficiëntie komt op het juiste moment. In het tweede kwartaal van 2025 produceerde Rivian slechts 5 979 voertuigen, vergeleken met 10 661 leveringen. De brutowinst op het automobielsegment was negatief: een verlies van $335 miljoen, grotendeels toe te schrijven aan te lage productievolumes en dus onvoldoende schaal om vaste kosten te spreiden. Toch blijft het bedrijf bij zijn jaardoel van 40 000 tot 46 000 leveringen. De derde kwartaal zou het hoogtepunt van het jaar moeten worden qua afleveringen.
Guidance voor 2025 van Rivian
Die cijfers mogen dan tegenvallen, maar onderliggend werkt Rivian aan een omslag. De R2 belooft een product te worden dat schaal en marge combineert. Volgens analisten is dat precies wat het bedrijf nodig heeft om zich los te maken van het verliesgevende groeimodel dat jonge autobouwers vaak parten speelt.
Software, partners en kapitaal maken groei haalbaar
Wat Rivian onderscheidt van veel andere EV-startups, is het vermogen om zich te heruitvinden als technologieplatform. Het software- en dienstensegment haalde in het tweede kwartaal van 2025 een omzet van $376 miljoen, met een brutowinst van $129 miljoen. De helft van die omzet komt voort uit een joint venture met Volkswagen, waarin Rivian technologie levert voor elektrische architectuur en digitale infrastructuur.
De samenwerking met Volkswagen levert niet alleen omzet op, maar ook directe kapitaalinjecties. In juli 2025 ontving Rivian $1 miljard van VW, met in totaal nog $2,5 miljard extra in het vooruitzicht. Daarbovenop beschikt het bedrijf over $7,5 miljard in cash en kortetermijninvesteringen en kreeg het $1,25 miljard binnen via groene obligaties. Een lening van $6,6 miljard van het Amerikaanse Department of Energy ligt nog op de plank en wordt geactiveerd zodra de volgende bouwfase begint.
Deze robuuste liquiditeit geeft Rivian de ruimte om zijn R2-strategie door te voeren, zonder voortdurend op nieuwe externe financiering te hoeven vertrouwen. Tegelijkertijd groeit het besef dat software-inkomsten een stabiele, schaalbare inkomstenbron kunnen zijn, los van productievolumes. Dat maakt Rivian minder kwetsbaar voor verstoringen in de keten, zoals die zich het afgelopen jaar manifesteerden.
Ook op het gebied van autonome technologie boekt Rivian gerichte vooruitgang. Begin 2025 werd de Enhanced Highway Assist gelanceerd, waarmee bestuurders semi-autonoom kunnen rijden op de snelweg. Hoewel het bedrijf zich bewust afzijdig houdt van de robotaxi-koorts waar Tesla en Lucid op inzetten, sluit het technologische vernieuwing niet uit. De nadruk ligt echter op betrouwbaarheid en haalbare toepassingen, niet op speculatieve beloften.
Onderwaardering creëert kansen voor de lange termijn
Ondanks fundamentele stappen vooruit noteert Rivian momenteel tegen een omzetmultiple van ongeveer 2,6, waar concurrenten als Tesla en Lucid op waarderingen van 6 tot 13 keer omzet verhandeld worden. De markt blijft sceptisch, vooral vanwege beleidsrisico’s en tegenvallende leveringscijfers. Toch houdt het management vast aan zijn doelen: break-even brutowinst in 2025, positieve EBITDA in 2027.
Die terughoudendheid van beleggers creëert kansen. Het aandeel is in 2025 slechts beperkt gestegen als je naar een lange periode kijkt, en bevindt zich nog altijd in de buurt van het dieptepunt van de afgelopen twaalf maanden. Dat betekent dat de huidige koers het potentieel van de R2, de verbeterde kostenefficiëntie en de softwaregroei nog niet weerspiegelt. Beleggers met een middellange tot lange horizon kunnen hier profiteren van de onderwaardering, zolang het herstel zich doorzet.
De aandelenkoers van Rivian in 2025 tot nu toe
Wel zijn er risico’s: verhoogde invoertarieven kunnen Rivian per voertuig enkele duizenden dollars kosten. Ook de verkoop van emissiekredieten, ooit geraamd op $300 miljoen voor dit jaar, is bijgesteld naar $160 miljoen. CFO Claire McDonough gaf bovendien aan dat het aangepaste EBITDA-verlies voor 2025 zal uitkomen tussen de $2 en $2,25 miljard. Die cijfers onderstrepen dat Rivian voorlopig geen winstmachine is.
Maar waar andere jonge autobouwers stranden op kapitaaltekorten of overambitieuze strategieën, kiest Rivian een pad van gefaseerde groei. Door eerst de kostenstructuur te verbeteren en vervolgens op te schalen via een bewezen platform als de R2, legt het bedrijf een fundament dat op termijn duurzaam kan zijn.
De combinatie van een lage waardering, kostenbesparende innovaties in de R2, robuuste software-inkomsten en versterkt kapitaalbeheer schetst een beeld van een onderneming die zich herpositioneert voor structurele groei. Hoewel Rivian fundamenteel belangrijke stappen zet, weerspiegelt de huidige beurskoers dat nog nauwelijks. Het aandeel is dit jaar slechts beperkt gestegen en noteert nog altijd dichtbij historische dieptepunten, wat wijst op scepsis in de markt. Voor beleggers die bereid zijn vooruit te kijken en niet afgaan op kortetermijncijfers, biedt dat juist een kans. De grote omzetgroei, margestijgingen en mogelijke operationele doorbraken moeten immers nog komen en dat maakt Rivian nu interessanter dan het lijkt.
Opmerkingen