Beleggers gokken op deze man: wie is de nieuwe CEO van ASMI?

In het kort:

• M’Saad werd op 13 mei 2024 CEO van ASMI en volgde Benjamin Loh op.

• Hij is een interne, technisch sterke bestuurder uit de product- en technologietop.

• Beleggers letten vooral op uitvoering, marges en China- en geopolitieke risico’s.

M’Saad trad op 13 mei 2024 aan als CEO van ASM International, in Nederland vaak ASMI genoemd. Hij volgde Benjamin Loh op, die met pensioen ging en na de overdracht nog kort betrokken bleef als adviseur om de continuïteit te borgen. Voor beleggers is deze wissel relevant omdat ASM zich in een fase bevindt waarin de vraag naar geavanceerde chipmachines sterk samenhangt met trends als kunstmatige intelligentie en de opschaling van datacenters.

Een CEO-wissel bij een technologiebedrijf is niet alleen een personeelswijziging, maar ook een signaal over prioriteiten. Bij ASM is de vraag vooral of de nieuwe topman het evenwicht bewaakt tussen groei, investeringen en rendabiliteit. Dat is belangrijk omdat de halfgeleiderindustrie bekendstaat om golven van optimisme en terugval, terwijl de markt tegelijkertijd structureel complexer en kapitaalintensiever wordt.

Hichem M’Saad CEO ASM.

Bron: ASM

Achtergrond en opleiding

M’Saad heeft zowel de Amerikaanse als Tunesische nationaliteit en is in Tunesië geboren. Zijn profiel is uitzonderlijk technisch voor een topbestuurder in een beursgenoteerde onderneming. Hij studeerde metallurgische engineering aan de Colorado School of Mines, behaalde een master in Materials Science and Engineering aan Cornell University en promoveerde aan MIT in Electronic Materials Science.

Voor hij bij ASM kwam, werkte hij in meerdere leidinggevende rollen in proces- en productdomeinen binnen de halfgeleiderketen. Daarnaast was hij meerdere jaren CEO van een start-up in de zonne-energiesector, wat wijst op ervaring met ondernemerschap en het bouwen van organisaties. ASM benadrukt ook zijn uitgebreide publicatie- en patentportfolio, wat aansluit bij een carrière die inhoudelijk dicht op de technologie zit.

Loopbaan binnen het bedrijf

M’Saad kwam in 2015 bij ASM binnen als Senior Vice President en General Manager van de Thermal Products business unit. In 2019 promoveerde hij naar Executive Vice President en General Manager Global Products, met verantwoordelijkheid voor belangrijke productlijnen zoals ALD en Epitaxy. In 2022 werd hij lid van de Management Board en benoemd tot Chief Technology Officer.

Deze route maakt hem duidelijk een interne kandidaat, met kennis van de organisatie en de productroadmaps. Voor beleggers betekent dat vaak minder strategische koerswijzigingen en een grotere kans op consistente uitvoering. Tegelijk ligt er bij een interne doorgroei ook een toetssteen, namelijk of iemand uit de technologiehoek net zo scherp kan sturen op kapitaalallocatie, kosten en kasstromen als op innovatie.

Resultaten onder deze CEO

Omdat M’Saad pas sinds mei 2024 CEO is, zijn de cijfers van 2024 deels het resultaat van beleid dat al eerder was ingezet, maar wel onder zijn verantwoordelijkheid uitgevoerd. Over 2024 rapporteerde ASM een omzet van ongeveer 2,93 miljard euro, tegenover circa 2,63 miljard euro in 2023. De orderinstroom kwam uit rond 3,00 miljard euro, duidelijk hoger dan de ongeveer 2,44 miljard euro van het jaar ervoor, terwijl de aangepaste brutomarge opliep naar ongeveer 50,5 procent.

In de update over het derde kwartaal van 2025 meldde ASM een omzet van 800 miljoen euro en orders van 637 miljoen euro. De brutomarge lag rond 51,9 procent en de aangepaste operationele marge rond 30,9 procent, wat past bij het beeld van een onderneming die sterk inzet op winstgevende groei. Wel is het belangrijk om bij nettowinstcijfers te letten op eenmalige boekhoudkundige effecten, zoals een non cash resultaat door het terugdraaien van een eerdere impairment op de deelneming in ASMPT, omdat dat weinig zegt over de onderliggende operationele prestaties.

De guidance onderstreept het streven naar groei, maar ook de gevoeligheid voor de omgeving. In de loop van 2025 sprak ASM in brede zin over groei in constante valuta, terwijl het bedrijf tegelijk wees op onzekerheden rond handel en restricties. Voor het vierde kwartaal van 2025 gaf ASM een omzetbandbreedte af van ongeveer 630 tot 660 miljoen euro, wat beleggers een indicatie geeft van de korte termijn dynamiek. Het aandeel bewoog in de periode 2024 tot en met 2025 sterk mee met het sentiment rond halfgeleiderinvesteringen en AI, waardoor de koersvolatiliteit voor veel particuliere beleggers een belangrijk praktisch aandachtspunt bleef.

In 2025 daalde het aandeel circa -9%

Beloning en belangen

De beloning van topbestuurders is voor lange termijn beleggers vooral relevant omdat zij iets zegt over prikkels en risicogedrag. Voor 2024 lag de totale beloning van M’Saad in de orde van enkele miljoenen euro, rond 3,8 miljoen euro volgens de rapportage van ASM. Daarin zitten een vaste component, een korte termijn bonus en een aanzienlijke lange termijn component in aandelen of op aandelen gebaseerde incentives.

Het aandeelgebaseerde deel zorgt er in principe voor dat belangen beter kunnen meebewegen met die van aandeelhouders, zeker wanneer vesting afhankelijk is van prestatiecriteria. Tegelijk is het verstandig om niet alleen naar de toegekende awards te kijken, maar ook naar vestingvoorwaarden, daadwerkelijke uitkering en eventuele verplichte shareholding. In de praktijk is dat het verschil tussen een prikkel die vooral theoretisch is en een prikkel die daadwerkelijk pijn of voordeel oplevert.

Controverses, incidenten of risico’s

Er zijn geen breed bekende persoonlijke incidenten die het profiel van M’Saad domineren. De risico’s die voor beleggers het zwaarst wegen, zijn vooral bedrijfsmatig en geopolitiek. In 2025 meldde ASM dat de orderdaling in een kwartaal voor een belangrijk deel samenhing met een terugval in China orders na een sterke eerste jaarhelft, mede in de context van exportrestricties. Het bedrijf wees ook op een verwachting dat de China omzet in 2026 op jaarbasis dubbelcijferig kan dalen, wat aangeeft dat het geopolitieke speelveld een direct bedrijfsrisico is en niet alleen een abstract thema.

Daarnaast blijft de sector gevoelig voor handelsmaatregelen en tariefdreigingen, die vooral via vertrouwen en investeringsbeslissingen kunnen doorwerken in orders. Ten slotte kan beloning een governance onderwerp worden, zeker wanneer een raad van commissarissen de remuneratie herijkt om concurrerend te blijven met internationale peers. Dat is niet per definitie negatief, maar kan wel tot kritische vragen leiden als de prestaties of het marktsentiment verslechteren.

Strategie en visie

Onder M’Saad ligt de nadruk zichtbaar op de kernsterktes van ASM, met name Atomic Layer Deposition en Epitaxy. Dat zijn processen die belangrijk zijn in de meest geavanceerde chipnodes en in geheugentoepassingen die profiteren van de groei in AI en high performance computing. ASM positioneert zichzelf daarbij in markten waar klanten bereid zijn te investeren in opbrengst, betrouwbaarheid en performance, omdat fouten in deze segmenten extreem kostbaar zijn.

ASM ziet ook kansen in advanced packaging en in de langere termijn transities richting nieuwe node generaties, waarbij technologiecomplexiteit toeneemt en de vraag naar precieze deposities sterker wordt. Bij beleggers is daarnaast relevant dat ASM lange termijn doelen communiceert, zoals een omzet van meer dan 5,7 miljard euro in 2030, brutomarges in een bandbreedte rond de hoge veertigers tot lage vijftigers, operationele marges rond de dertig procent en een vrije kasstroom van meer dan 1 miljard euro in 2030. Dergelijke doelen zijn aantrekkelijk, maar ze impliceren dat ASM zowel technologisch als commercieel marktaandeel moet vasthouden en dat de investeringscyclus niet langdurig tegenzit.

Hoe betrouwbaar is deze CEO voor beleggers

M’Saad heeft een sterk trackrecord op inhoud en productontwikkeling, en hij kent ASM van binnenuit. Dat is een plus in een bedrijf waar competitief voordeel sterk afhangt van proceskennis, klantrelaties en het tijdig leveren van nieuwe generaties equipment. Zijn technische achtergrond en eerdere verantwoordelijkheden suggereren dat hij de taal van klanten en engineers spreekt, wat in semicapital goods vaak cruciaal is.

De belangrijkste toets voor betrouwbaarheid is nu of hij die technologische kracht kan vertalen naar consistente financiële uitvoering. Beleggers willen zien dat marges en kasstromen standhouden terwijl R en D doorloopt en terwijl geopolitieke beperkingen de afzetmix kunnen verschuiven. De aanwezigheid van duidelijke governance, met een raad van commissarissen en transparante rapportage over orders en marges, vormt daarbij een belangrijke check and balance.

Omzet feitelijk vs geschat.

Bron: MarketScreener

Hoe kan een belegger dit gebruiken

Wie ASM als langetermijnpositie overweegt, doet er goed aan om elk kwartaal dezelfde kernvragen te blijven stellen, ongeacht het verhaal van het moment. Het begint bij orders en orderboek, omdat die de beste vroege indicator zijn van de investeringsbereidheid van klanten. Daarna volgen marges, omdat die laten zien of ASM pricing power en operationele discipline behoudt terwijl het bedrijf blijft investeren.

Lees meer: Cathie Wood ziet kansen en investeert miljoenen in dit aandeel

Daarnaast is de geografische en technologische mix belangrijk, met name de ontwikkeling van China binnen de omzet en orders. Als restricties doorwerken, wil je zien dat ASM dit compenseert met groei in andere regio’s en met een gezonde productmix. Tot slot is het nuttig om te letten op R en D, productwins en de toon in kwartaalcalls over demand drivers zoals advanced logic, foundry en geheugentoepassingen. In dit kader kan M’Saad voor beleggers een plus zijn door zijn inhoudelijke geloofwaardigheid, maar die plus wordt pas volledig zichtbaar als de cijfers en de kasstromen de belofte blijven bevestigen.

Ook voor particuliere beleggers die in cyclische groeibedrijven als ASM stappen, zit het rendement niet alleen in de koersontwikkeling maar ook in de kostenstructuur van hun transacties, zeker bij internationale spreiding en valutawissels. Wie volatiliteit wil opvangen en discipline wil houden, doet er daarom goed aan om handels- en valutakosten net zo scherp te volgen als marges en orders.

MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025 en profileert zich met lage en transparante kosten voor internationaal handelen. De valutakosten bedragen 0,005%, tegenover 0,25% bij DEGIRO en SAXO Bank, wat voor de gemiddelde belegger kan oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Zo positioneert MEXEM zich als beste allround broker van 2025, met scherpe tarieven die het rendement van beleggers merkbaar kunnen verbeteren.