Dit is waarom beleggers ABN AMRO ineens weer serieus nemen

In het kort:

• Marguerite Bérard is sinds 23 april 2025 CEO van ABN AMRO en geldt als een externe benoeming met ruime ervaring in Europees retailbankieren, opgedaan bij onder meer BNP Paribas.

• In haar eerste maanden bleef de bank winstgevend, met stabiele kwartaalresultaten, groei in hypotheken en vermogensbeheer en een duidelijke nadruk op kostenbeheersing en kapitaaldiscipline.

• Voor beleggers markeert haar aantreden het begin van een nieuwe strategische fase richting 2028, met concrete doelen voor rendement, efficiëntie en kapitaalteruggave, maar ook blijvende uitvoerings- en sectorrisico’s.

Op 23 april 2025 werd Marguerite Bérard tijdens de aandeelhoudersvergadering benoemd tot CEO van ABN AMRO. Daarmee begon een nieuwe fase voor de bank, op een moment dat de Europese bankensector volop wordt beoordeeld op efficiëntie, kapitaalsterkte en het vermogen om stabiel dividend te leveren.

Bérard volgde Robert Swaak op, die vijf jaar CEO was. Een wissel aan de top is bij banken vaak meer dan een personele verandering, omdat het doorgaans samenvalt met een herijking van prioriteiten. Voor beleggers is zo’n moment belangrijk, omdat strategie, kostenplannen en kapitaalteruggave opnieuw kunnen worden aangescherpt.

CEO ABN AMRO Marguerite Bérard.

Bron: ABN AMRO

Achtergrond en opleiding

Bérard is Frans en zij werd in berichtgeving rond haar aantreden omschreven als 47 jaar. Dat plaatst haar geboortejaar grofweg rond 1977 of 1978. Haar profiel past bij de klassieke Franse route van topfuncties in overheid en financiële sector, met een stevige academische basis die vaak hoort bij leidinggevende posities in het Europese bankwezen.

Voor ABN AMRO is vooral haar inhoudelijke ervaring relevant. Ze heeft haar loopbaan opgebouwd in een omgeving waar retailbankieren draait om schaal, risicobeheersing, pricing en kostendiscipline. Dat sluit aan bij een bank die sterk leunt op sparen, hypotheken en vermogensbeheer.

Loopbaan vóór ABN AMRO

Voor haar overstap naar ABN AMRO werkte Bérard bij BNP Paribas, waar zij leiding gaf aan French Commercial and Personal Banking en deel uitmaakte van het executive committee. Dat betekent dat zij niet alleen operationele ervaring heeft, maar ook strategische verantwoordelijkheid droeg in een grote Europese bank.

Die achtergrond is interessant voor lange termijn beleggers, omdat ABN AMRO net als veel Europese banken in de kern een gereguleerd nutsbedrijf is met een commerciële motor. Succes hangt dan vaak af van het combineren van groei met strikte controle op risico, kosten en naleving.

Benoeming bij ABN AMRO en wat dat zegt over de bank

Bérard is extern benoemd en kwam dus niet voort uit een interne opvolgingslijn. Dat is doorgaans een signaal dat de raad van commissarissen ruimte ziet voor een frisse blik, bijvoorbeeld op efficiëntie, prioriteiten in de productmix of de manier waarop groei wordt gezocht.

Een externe CEO kan ook betekenen dat er extra aandacht nodig is voor landing in de organisatie en bij stakeholders. ABN AMRO is een grote Nederlandse retailbank met een politiek en maatschappelijk gevoelig profiel. Draagvlak bij toezichthouders, medewerkers en de Nederlandse publieke opinie is bij deze bank minstens zo belangrijk als het overtuigen van beleggers.

Resultaten onder Bérard tot nu toe

Omdat Bérard in april 2025 begon, is haar trackrecord bij ABN AMRO nog beperkt in tijd. Toch laten de cijfers uit 2025 al zien hoe de bank er in de eerste periode onder haar leiding voorstond. In het tweede kwartaal van 2025 rapporteerde ABN AMRO een nettowinst van 606 miljoen euro en een rendement op eigen vermogen van 9,4 procent. In het derde kwartaal kwam de nettowinst uit op 617 miljoen euro met een rendement op eigen vermogen van 9,5 procent.

In dezelfde periode bleef de bank werken aan groei in kernactiviteiten. In het tweede kwartaal groeide de hypotheekportefeuille met 1,8 miljard euro en namen de klantactiva met 8,6 miljard euro toe. In het derde kwartaal kwam er 2,1 miljard euro aan hypotheken bij en stegen corporate loans met 2,1 miljard euro, waarbij ook een effect rond HAL werd genoemd. Wealth Management boekte in dat kwartaal 4,3 miljard euro aan net new assets, wat relevant is omdat vermogensbeheer doorgaans stabielere fee inkomsten kan opleveren.

Kosten blijven een sleutelthema voor banken, omdat de waardering sterk meebeweegt met de geloofwaardigheid van kostenbeheersing. In de Q2 rapportage werd een cost income ratio van 61,5 procent genoemd. Voor een bank die een efficiëntieslag wil maken is dat een belangrijk getal om te volgen, juist omdat het de brug vormt tussen strategische intentie en meetbare voortgang.

Ook de beurskoers geeft een indicatie van marktsentiment, al is dat nooit een bewijs van structurele verbetering. Op 23 april 2025 lag de slotkoers rond 18,505 euro. Rond 24 december 2025 stond de koers grofweg rond 29,41 euro, wat neerkomt op ongeveer 59 procent stijging exclusief dividend. In 2025 keerde ABN AMRO daarnaast onder meer 0,75 euro dividend en een interimdividend van 0,54 euro uit, wat het totaalrendement verder ondersteunt.

Over het hele jaar steeg het ABN AMRO aandeel circa 96%.

Beloning en belangen

In de openbaar gemaakte contractinformatie staat een vaste beloning van 862.672 euro bruto per jaar, op het niveau van januari 2025. Dat geeft een orde van grootte, maar vertelt nog niet alles over prikkels, omdat de totale beloning bij banken vaak bestaat uit vaste beloning, variabele componenten, uitgestelde uitkering en voorwaarden rond risico en compliance.

Voor beleggers draait belangenalignement in de praktijk vooral om meetbare doelen en risicodiscipline. Bij banken wegen kapitaaleisen, toezicht en governance zwaar mee, waardoor het management minder ruimte heeft om korte termijn winst te maximaliseren als dat ten koste gaat van het risicoprofiel. De vraag is daarom niet alleen hoeveel aandelen een CEO bezit, maar vooral of beleid en beloningsstructuur consistent aanzetten tot stabiele kapitaalgeneratie en behoud van buffers.

Controverses en risicopunten

In het publieke domein rond haar aantreden en de strategie van 2025 stond geen persoonlijke controverse centraal. De gevoeligheden waar beleggers rekening mee moeten houden zijn vooral bedrijfsmatig en sectorbreed. Bij grote banken kunnen compliance incidenten, strengere toezichtinterpretaties of onverwachte kredietverliezen snel doorwerken in reputatie en waardering.

Dat maakt het onderscheid tussen feiten en speculatie belangrijk. Feitelijk is dat ABN AMRO in 2025 winstgevend bleef en een comfortabele kapitaalpositie rapporteerde, waaronder een pro forma CET1 ratio van 14,8 procent in het derde kwartaal. Speculatie begint wanneer men daaruit automatisch concludeert dat de risicodynamiek onder controle blijft, want banken zijn gevoelig voor macroeconomische schokken, renteontwikkelingen en veranderende regels.

Strategie en visie richting 2028

Onder Bérard presenteerde ABN AMRO een duidelijke meerjarenroute richting 2028. De kern bestaat uit drie prioriteiten: winstgevende groei versnellen, de kostenbasis aanpassen aan de gewenste schaal en complexiteit, en kapitaal inzetten waar het hoogste rendement ligt. Een concreet element in die kostenagenda is een geplande netto daling van 5.200 fte richting 2028 ten opzichte van 2024, wat de toon zet dat efficiëntie een expliciete doelstelling is en geen bijvangst.

De ambities zijn ook financieel vertaald, wat beleggers houvast geeft. In marktduidingen werd onder meer een rendement op eigen vermogen van minimaal 12 procent richting 2028 genoemd, inkomsten boven 10 miljard euro en een CET1 niveau boven 13,75 procent. Daarnaast werd gesproken over het teruggeven van een groot deel van de kapitaalgeneratie aan aandeelhouders in de jaren 2026 tot en met 2028, wat ABN AMRO positioneert als een potentiële uitkeringsaandeelcase, mits de buffers stevig blijven.

Transacties spelen in dit verhaal mee als hefboom, maar brengen ook risico’s. De aangekondigde overname van NIBC is bedoeld om de positie in kernproducten zoals hypotheken en sparen te versterken, maar de afronding wordt pas in de tweede helft van 2026 verwacht. Tegelijk past de verkoop van Alfam aan Rabobank in een focus op kernactiviteiten, al kunnen zulke stappen gepaard gaan met eenmalige effecten en discussie over timing en prijs.

Regelgeving en macro zijn daarbij blijvende randvoorwaarden. ABN AMRO is sterk blootgesteld aan de Nederlandse woningmarkt, die in 2025 volgens de bank zelf werd gezien als een markt met opwaartse prijsdruk door krap aanbod en inkomensgroei, met een verwachting van ongeveer 8 procent stijging. Dat kan positief zijn voor volumes en zekerheden, maar maakt de concentratie ook zichtbaar als een punt om structureel te blijven volgen.

Omzet feitelijk vs geschat.

Bron: MarketScreener

Hoe betrouwbaar is Bérard voor beleggers

Bérard brengt een trackrecord mee uit Europees retailbankieren, waar discipline in kosten en risico doorgaans het verschil maakt tussen een middelmatige en een goed gewaardeerde bank. Dat is een pluspunt, zeker bij een bank die zich wil profileren met een duidelijk plan en meetbare doelen. De eerste kwartalen onder haar leiding laten bovendien zien dat de winstgevendheid op peil bleef, terwijl de strategische agenda werd aangescherpt.

Tegelijk is zij als outsider afhankelijk van uitvoering binnen een bestaande organisatie. De grootste test wordt niet het formuleren van doelen, maar het doorvoeren van veranderingen in processen, IT en personele inrichting zonder de dienstverlening te beschadigen of toezichthouders te vervreemden. Governance en checks and balances zijn bij banken stevig, maar dat neemt niet weg dat uitvoering het verschil maakt tussen vertrouwen en waarderingsdruk.

Hoe een belegger dit kan gebruiken

Voor lange termijn beleggers is het zinvol om kwartaal na kwartaal te toetsen of de route richting 2028 daadwerkelijk wordt afgelegd. Dat begint bij kosten, omdat de geloofwaardigheid van de kostenagenda de waardering vaak direct beïnvloedt. Het is verstandig om te volgen of de bank binnen haar kostenbandbreedtes blijft, of de cost income ratio structureel daalt en of eenmalige posten niet stelselmatig terugkeren.

Daarnaast blijft kapitaal de spil van het beleggingsverhaal. Beleggers doen er goed aan om CET1, risicogewogen activa en de kwaliteit van kapitaalgeneratie te volgen, juist omdat royale uitkeringen alleen houdbaar zijn als buffers en risico’s in balans blijven. Ook de kredietkwaliteit verdient aandacht, inclusief signalen in voorzieningen en segmenten die onder druk kunnen komen, terwijl de voortgang van transacties zoals NIBC een concrete uitvoeringstest vormt.

Conclusie

Marguerite Bérard stapte op 23 april 2025 in als CEO op een moment dat ABN AMRO toe was aan een nieuwe fase na de jaren onder Robert Swaak. In 2025 bleef de bank winstgevend en presenteerde zij een duidelijke route richting 2028 met scherpe doelen voor rendement, kosten en kapitaal. De koersontwikkeling sinds haar aantreden wijst erop dat de markt die richting voorlopig positief waardeert, al blijft dat slechts een momentopname.

Voor lange termijn beleggers ligt de aantrekkelijkheid in de combinatie van een meetbare efficiëntieslag en het vooruitzicht op betekenisvolle kapitaalteruggave. Het blijft echter een belegging die niet risicoloos is, omdat banken gevoelig zijn voor rente, kredietcyclus, regulering en operationele uitvoering. De kernvraag wordt daarom of ABN AMRO onder Bérard de beloofde verbetering in kosten en rendement stap voor stap waarmaakt, terwijl het risicoprofiel en de kapitaalbuffers overtuigend stevig blijven.

Lees meer: Analisten zien bijna 50% koerspotentieel voor dit afgestrafte AI-aandeel

Wie de kostenagenda en kapitaalteruggave van ABN AMRO volgt, ziet hoe een paar procentpunten efficiëntie direct doorwerkt in het rendement voor aandeelhouders. Ook particuliere beleggers kunnen hierop inspelen door bij internationale spreiding en herbeleggen kritisch te kijken naar hun handels- en valutakosten.

MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025 en rekent 0,005% valutakosten, tegenover 0,25% bij DEGIRO en SAXO Bank. Voor de gemiddelde belegger kan dat verschil oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Zo positioneert MEXEM zich als beste allround broker van 2025, met scherpe tarieven die het rendement van beleggers merkbaar kunnen verbeteren.