Dit is de belangrijke reden waarom IREN aandelen dalen

In het kort:

• IREN krijgt een klap door plannen om twee miljard dollar op te halen via convertibles en een aandelenuitgifte, wat voor forse verwatering kan zorgen.

• De koersreactie komt vooral door die verwatering, terwijl de onderliggende groei­verhalen rond datacenters, AI-infra en mining overeind blijven.

• Wie in IREN zit, moet tegen flinke volatiliteit kunnen, want het bedrijf groeit hard maar financiert dat met complexe en kapitaalintensieve constructies.

  
  

IREN beleeft een lastige handelsdag. Het aandeel daalt ruim acht procent naar 45 dollar, direct na het nieuws dat het bedrijf van plan is om twee miljard dollar op te halen via een grote uitgifte van convertible notes én een aparte aandelenuitgifte. De aankondiging kwam na beurs en zorgde maandagavond al voor een forse reactie, want het aandeel leverde toen bijna zeven procent in. Beleggers schrokken van de omvang van de financiering en vooral van de mogelijke verwatering die daarmee gepaard gaat.

Grote uitgifte van convertible notes zorgt voor onzekerheid

IREN kondigde aan dat het voor één miljard dollar aan convertible senior notes wil uitgeven met looptijd tot 2032 en nog eens één miljard tot 2033. Het gaat om niet-gedekte, senior obligaties die halfjaarlijkse rente vergoeden. Belangrijker is dat houders onder bepaalde voorwaarden hun notes kunnen omzetten in aandelen. IREN heeft de keuze om die omzetting af te handelen in contanten, in nieuwe aandelen of via een combinatie daarvan. Die flexibiliteit is voor het bedrijf gunstig, maar voor bestaande aandeelhouders betekent het vooral onzekerheid over de uiteindelijke verwatering.

Daarnaast kunnen de oorspronkelijke kopers nog eens honderdvijftig miljoen dollar extra per serie kopen binnen dertien dagen, wat de totale uitgifte mogelijk naar twee komma drie miljard dollar tilt. IREN wil de opbrengst gebruiken voor zogeheten capped call-transacties om de verwatering te beperken, voor het terugkopen van bestaande convertibles met looptijd tot 2029 en 2030, en voor algemene bedrijfsdoeleinden.

Aandelenuitgifte om oude schuld af te lossen

Tegelijkertijd kondigde IREN een directe aandelenuitgifte aan. De opbrengst daarvan is bedoeld om de aflossing van de convertibles uit 2029 en 2030 te financieren. In de basis komt het neer op het vervangen van oude schuld door nieuwe schuld, alleen wordt de aflossing van het oude pakket betaald met nieuwe aandelen. Daardoor ontstaat directe verwatering, en dat verklaart waarom beleggers snel naar de verkoopknop grepen.

Hoewel het idee achter de herstructurering logisch is, langere looptijden, dus lagere druk op de korte termijn, neemt het marktsentiment dit soort financieringsconstructies meestal niet positief op. Zeker niet wanneer een bedrijf een hard stijgende aandelenkoers achter de rug heeft en beleggers op zoek zijn naar stabiliteit na een uitzonderlijk sterke rit.

Een indrukwekkende groeier die nu tegen een muur botst

Het opvallende is dat IREN ondanks de enorme koersval van vandaag een van de sterkste aandelen van het jaar is. De koers staat in 2025 bijna vierhonderd procent hoger en het jaarrendement bedraagt ruim tweehonderdachtig procent. Daarmee laat het bedrijf zowel de S&P 500 als vrijwel alle sectorgenoten ver achter zich.

Die groei is niet toevallig. IREN heeft zich ontwikkeld tot een verticaal geïntegreerde speler in datacenters, Bitcoin-mining en high-performance computing. Het bedrijf bouwt en beheert eigen datacenters in Australië en Canada en profiteert van twee grote trends. Enerzijds blijft de vraag naar schaalbare miningcapaciteit bestaan, ondanks de wisselvallige cryptomarkten. Anderzijds groeit de markt voor AI-infrastructuur razendsnel en verschuift IREN steeds vaker naar dat segment. Dat maakt het minder gevoelig voor de volatiliteit van Bitcoin alleen.

IREN heeft inmiddels een beurswaarde van bijna veertien miljard dollar, en analisten hanteren koersdoelen die uiteenlopen van 39 tot 136 dollar. Dat brede bereik weerspiegelt zowel de enorme potentie als het hoge risicoprofiel van het bedrijf.

Is de daling een waarschuwing of een tijdelijk probleem?

De daling van vandaag lijkt vooral te worden gedreven door verwatering en niet door een verandering in de onderliggende prestaties van IREN. Financiële herstructureringen met grote kapitaalrondes zorgen bijna altijd voor schrikreacties. Tegelijkertijd hebben bedrijven in kapitaalintensieve sectoren zoals datacenters, AI-infrastructuur en mining regelmatig nieuw geld nodig om te blijven groeien.

Voor IREN blijft het kernverhaal overeind. Het bedrijf groeit hard, heeft zich goed gepositioneerd in twee snel ontwikkelende markten en beschikt over een infrastructuur die moeilijk is te kopiëren. De financiering die nu zoveel onrust veroorzaakt, kan op de lange termijn juist ruimte creëren voor verdere expansie. De markt reageert nu op het risico van verwatering, maar niet per se op een verslechtering van de fundamentele vooruitzichten.

Wie in IREN belegt, moet wel tegen volatiliteit kunnen. De koers zal door dit soort

aankondigingen vaker heen en weer worden geslingerd. De sterke groei van het afgelopen jaar toont aan dat het bedrijf momentum heeft, maar de financiële structuur wordt nu zwaarder en complexer. Dat vraagt om een realistisch oog voor risico’s, zelfs bij een onderneming met zulke indrukwekkende groeicijfers.