Dit aandeel steeg al 23.700% en lijkt nog lang niet uitgegroeid

In het kort:

• Intuitive Surgical realiseerde in Q1 2026 een omzetgroei van 23% en een proceduregroei van 17%, gedreven door sterke adoptie van da Vinci en Ion

• 86% van de omzet is terugkerend, wat zorgt voor een voorspelbaar en schaalbaar verdienmodel

• Het bedrijf verwacht voor 2026 een proceduregroei van 13,5% tot 15,5%, met blijvend hoge marges rond 68%

Intuitive Surgical is een technologiebedrijf dat zich richt op robot-geassisteerde chirurgie. Het bekendste product is het da Vinci-systeem. Dit systeem stelt chirurgen in staat om operaties uit te voeren met zeer hoge precisie. De arts zit achter een console en bestuurt robotarmen die de bewegingen vertalen naar kleine, gecontroleerde handelingen in het lichaam van de patiënt. Deze techniek maakt het mogelijk om met kleinere incisies te werken, wat vaak leidt tot minder complicaties en een sneller herstel.

Koers Intuitive Surgical

Bron: Google Finance

Voor ziekenhuizen ontstaat hierdoor een duidelijke praktische waarde. Patiënten herstellen sneller, waardoor bedden efficiënter gebruikt kunnen worden. Tegelijkertijd kunnen chirurgen complexere ingrepen uitvoeren met meer controle. Deze combinatie van medische en operationele voordelen zorgt ervoor dat ziekenhuizen bereid zijn te investeren in dit soort systemen.

Het verdienmodel van Intuitive Surgical is opgebouwd rond een langdurige relatie met ziekenhuizen. Eerst wordt het systeem geplaatst, waarna een langdurige fase van gebruik en ondersteuning volgt. Bij elke operatie worden instrumenten gebruikt die regelmatig vervangen moeten worden. Daarnaast levert het bedrijf onderhoud, software-updates en training. Hierdoor ontstaat een stabiele stroom van terugkerende inkomsten. In het eerste kwartaal van 2026 bestond ongeveer 86 procent van de omzet uit deze terugkerende componenten.

Lees ook: Dit zijn de banken met de hoogste rente van dit moment (tot 3% per jaar)

Deze structuur zorgt ervoor dat groei vooral voortkomt uit het gebruik van bestaande systemen. In dezelfde periode groeide het aantal uitgevoerde procedures met 17 procent. Da Vinci-procedures namen met 16 procent toe tot 847.000 en Ion-procedures groeiden met 39 procent tot 43.000. Ion is een systeem dat zich richt op longbiopten en bevindt zich nog in een eerdere groeifase, wat de hogere groei deels verklaart.

Wanneer het aantal operaties stijgt, neemt automatisch de vraag naar instrumenten en accessoires toe. Hierdoor groeit de omzet zonder dat er direct nieuwe systemen verkocht hoeven te worden. Tegelijkertijd blijft het bedrijf nieuwe systemen plaatsen. In het eerste kwartaal werden 431 da Vinci-systemen geïnstalleerd, waarbij een groot deel bestond uit de nieuwste generatie, de da Vinci 5.

Deze nieuwe generatie introduceert verbeteringen zoals force feedback. Dit betekent dat chirurgen tijdens een operatie kunnen voelen hoeveel kracht ze uitoefenen. Volgens het management zal deze functionaliteit breder beschikbaar worden gedurende het jaar. Zulke innovaties vergroten de bruikbaarheid van het systeem en kunnen ziekenhuizen stimuleren om te upgraden.

Naast hardware speelt software een steeds grotere rol. Tijdens operaties verzamelt het systeem grote hoeveelheden data. Deze data kan worden gebruikt om prestaties te analyseren en operaties te verbeteren. Het bedrijf werkt aan digitale toepassingen die chirurgen ondersteunen met inzichten. Management gaf aan dat het bouwen van deze datalaag een belangrijke basis vormt voor verdere differentiatie in de komende drie tot vijf jaar.

De financiële prestaties laten zien hoe dit model doorwerkt. In het eerste kwartaal van 2026 steeg de omzet met 23 procent tot 2,77 miljard dollar. De brutomarge kwam uit op ongeveer 67,8 procent en de operationele marge lag rond de 39 procent. Deze hoge marges ontstaan doordat extra procedures relatief weinig extra kosten met zich meebrengen.

Omzet

Bron: Seeking Alpha

Voor heel 2026 verwacht het bedrijf een groei van het aantal procedures tussen 13,5 en 15,5 procent. De brutomarge wordt ingeschat tussen 67,5 en 68,5 procent. De operationele kosten groeien naar verwachting langzamer dan de omzet, wat ruimte laat voor verdere verbetering van de winstgevendheid.

De waardering van het aandeel ligt relatief hoog, met een koers-winstverhouding van boven de 40. Dit weerspiegelt verwachtingen van aanhoudende groei en stabiele marges. Analyses gaan uit van een omzetgroei rond de 15 procent per jaar. Wanneer deze groei wordt gerealiseerd en de marges op niveau blijven, kan de winst zich in de komende jaren verder ontwikkelen.

GAAP P/E

Bron: Seeking Alpha

De markt waarin Intuitive Surgical actief is, groeit. De vraag naar minimaal invasieve chirurgie neemt toe door technologische vooruitgang en demografische ontwikkelingen. Daarnaast breidt het aantal toepassingen zich uit. Nieuwe operaties worden geschikt gemaakt voor robotchirurgie en systemen zoals Ion openen aanvullende markten.

De bedrijfsprocessen achter deze groei zijn uitgebreid. Voordat een ziekenhuis een systeem aanschaft, wordt gekeken naar kosten, training en verwachte vraag. Na installatie volgt een periode waarin chirurgen worden opgeleid en het systeem wordt geïntegreerd in de dagelijkse praktijk. Daarna ontstaat een langdurige samenwerking waarin Intuitive ondersteuning en updates levert.

Deze lange cyclus zorgt voor stabiliteit in de inkomsten en versterkt de relatie met klanten. Wanneer een ziekenhuis positieve ervaringen opdoet, kan de vraag naar extra systemen toenemen. Dit vergroot de installed base en versterkt het verdienmodel.

Er zijn ook factoren die invloed hebben op de ontwikkeling. In China is er sprake van prijsdruk en beperkte aanbestedingsactiviteit. In Japan speelt de financiële situatie van ziekenhuizen een rol bij investeringsbeslissingen. Management gaf aan voorzichtig te blijven in de verwachtingen voor deze markten op de korte termijn.

Daarnaast hebben externe factoren zoals importtarieven invloed op de marges. Het bedrijf verwacht dat deze impact beperkt blijft. Ook werd een cyberincident gemeld, waarbij volgens het management de bedrijfsvoering en producten ongestoord zijn gebleven.

Intuitive Surgical functioneert als een platform binnen de gezondheidszorg. Het combineert hardware, software, data en dienstverlening in één systeem. Elke nieuwe installatie leidt tot een langdurige stroom van inkomsten. Elke extra operatie vergroot de omzet. Door voortdurende innovatie en uitbreiding van toepassingen blijft dit platform zich ontwikkelen.

Advertorial

Wie wil inspelen op dit soort structurele groei en hoge marges, doet er goed aan ook kritisch te kijken naar de kosten van zijn broker. Zeker bij internationale groeiaandelen kunnen valutakosten en transactietarieven het uiteindelijke rendement merkbaar beïnvloeden.

MEXEM is door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025 en biedt beleggers de mogelijkheid om goedkoop en betrouwbaar te handelen, met slechts 0,005% valutakosten tegenover 0,25% bij DEGIRO en SAXO Bank. Dit verschil kan voor de gemiddelde belegger oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.