Warren Buffett slaat alarm: beurscrash dreigt nu rentes boven 5% blijven
- Kolivier Jager
- 59 minuten geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort:
S&P 500 staat 16% hoger sinds maart, de Nasdaq Composite won 25%.
De dertigjarige Treasury rente steeg in mei naar 5,18%, het hoogste niveau sinds 2007.
Buffett waarschuwde eerder dat hogere rente toekomstige winsten minder waard maakt.
De Amerikaanse aandelenmarkt heeft sinds maart een stevige rally achter de rug. De S&P 500 won 16% en sloot negen weken op rij hoger. De Nasdaq Composite steeg 25%, het sterkste rendement over twee maanden sinds 2002.
Dat tempo maakt de beurs kwetsbaar voor slecht rentenieuws. De rente op Amerikaanse staatsobligaties liep in mei snel op, geholpen door hoge inflatie en onrust rond energieprijzen. Beleggers kijken daardoor niet alleen naar de recente koerswinst, maar vooral naar de vraag hoeveel ruimte aandelen nog hebben.
De rekensom is ongemakkelijk. Als staatsobligaties meer opleveren, hoeven beleggers minder risico te nemen voor rendement. Dat wringt vooral na een sterke stijging, wanneer veel goed nieuws al in de koersen zit.
NYSE sluit handelsvloer vanwege coronavirusuitbraak
Bron: Business Insider
S&P 500 voelt hogere rente
De S&P 500 en Nasdaq Composite kregen steun doordat zorgen over spanningen tussen de VS en Iran wat afnamen. Maar de rust op de oliemarkt is beperkt. Brent olie futures noteren nog altijd boven 90 dollar per vat, ruim 50% hoger dan aan het begin van het jaar.
Die olieprijs werkt door in de economie. Bedrijven krijgen te maken met hogere kosten voor transport en productie. Consumenten merken het aan de pomp en later ook in bredere prijsstijgingen.
In april steeg de consumentenprijsindex met 3,8% op jaarbasis. Dat was de hoogste inflatie sinds mei 2023. Ook de kerninflatie, zonder voedsel en energie, liep op, wat laat zien dat de prijsdruk breder is dan alleen olie.
Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.
Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.
Stijgende olieprijzen beïnvloeden inflatie en marktvooruitzichten
Bron: Reuters
Olie houdt inflatie hoog
Een voorlopig akkoord voor een uitgebreidere wapenstilstand tussen de VS en Iran drukte de olieprijs vorige maand. Toch is het inflatieprobleem daarmee niet verdwenen. Beschadigde olie infrastructuur in de Perzische Golf is niet snel hersteld.
Ook extra olieproductie komt niet van de ene dag op de andere. Dat kan weken tot maanden duren. Zelfs bij minder geopolitieke spanning blijft energie daarom een risico voor nieuwe inflatiecijfers.
Voor de Federal Reserve wordt de afweging lastiger. Volgens de FedWatch tool van CME Group rekenen beleggers op minstens één renteverhoging van 25 basispunten in het komende jaar. Hogere rente maakt financiering duurder voor bedrijven en raakt vooral aandelen die leunen op winstgroei verder vooruit.
Onderzoek bij Federal Reserve onderstreept rentegevoeligheid aandelen
Bron: Reuters
Buffett wijst naar Treasuries
Warren Buffett legde het verband tussen rente en aandelen al in 2017 helder uit. “Het belangrijkste bij waardering zijn natuurlijk de rentes. Als rentes laag blijven, zijn toekomstige verdiensten meer waard. Het referentiepunt is altijd het rendement van staatsobligaties.”
Die uitspraak voelt opnieuw actueel. Amerikaanse staatsobligaties gelden voor veel beleggers als ijkpunt, omdat ze een relatief veilige opbrengst bieden. Als die opbrengst stijgt, moeten aandelen harder hun best doen om aantrekkelijk te blijven.
Buffett zei ook: “Wanneer rentes stijgen, worden toekomstige kasstromen uit investeringen minder waard.” Dat raakt vooral bedrijven waarvan beleggers veel winst pas in latere jaren verwachten. De Nasdaq Composite is daardoor gevoeliger, omdat technologieaandelen zwaar wegen en vaak hoge toekomstige groei in de koers hebben zitten.
Pak nu nog je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.
Treasury rente boven 5%
De rente op dertigjarige Amerikaanse staatsobligaties steeg in mei naar 5,18%. Dat was het hoogste niveau sinds 2007. Opvallend is vooral dat de rente 11 handelsdagen op rij boven 5% bleef, de langste reeks in bijna twintig jaar.
De vorige keer dat dit gebeurde, volgde een pijnlijk jaar voor aandelen. De S&P 500 verloor daarna 17%. De Nasdaq Composite daalde in dezelfde periode 14%.
Geschiedenis loopt nooit netjes in dezelfde volgorde. Toch letten beleggers scherp op dit soort vergelijkingen. Bij een hogere staatsrente is er simpelweg een aantrekkelijker alternatief voor aandelen.
Amerikaanse aandelenmarkt wacht op Treasuries
De vraag is niet alleen of de Federal Reserve de rente verder verhoogt. Minstens zo belangrijk is hoe lang staatsobligaties aantrekkelijk blijven naast aandelen. Als de dertigjarige Treasury rente boven 5% blijft, wordt het lastiger om hoge beurskoersen te verdedigen.
Dat maakt de Amerikaanse aandelenmarkt kwetsbaar na de rally sinds maart. De S&P 500 en Nasdaq Composite hebben veel optimisme ingeprijsd, terwijl olie en inflatie nog niet uit beeld zijn. Beleggers zullen de volgende inflatiecijfers en de reactie van de Federal Reserve daarom nauw volgen.
Voor de Amerikaanse aandelenmarkt ligt de lat hoger. De rally kan steun krijgen als inflatie afkoelt en de Treasury rente terugvalt. Blijft de rente hoog, dan kan de volgende beweging in staatsobligaties zwaarder wegen dan de laatste stijging van de S&P 500.
Wat beleggers moeten weten
Waarom is de Amerikaanse aandelenmarkt nu kwetsbaar?
De S&P 500 en Nasdaq Composite zijn hard gestegen, terwijl de rente op staatsobligaties oploopt. Daardoor reageren aandelen scherper op tegenvallende inflatie of rentenieuws.
Waarom is de dertigjarige Treasury rente belangrijk voor aandelen?
Warren Buffett ziet staatsobligaties als referentiepunt voor aandelen. Als die rente stijgt, worden toekomstige winsten minder aantrekkelijk.
Welke rol spelen olie en inflatie bij de Amerikaanse aandelenmarkt?
Brent olie staat nog boven 90 dollar per vat en houdt de prijsdruk hoog. Daardoor kan de Federal Reserve geneigd blijven de rente verder te verhogen.
Advertorial
De oplopende rente op Amerikaanse staatsobligaties laat zien dat beleggers niet alleen naar aandelenrendementen kijken, maar ook naar het alternatief van een relatief voorspelbare rentevergoeding. Wanneer obligatierentes stijgen en onzekerheid rond inflatie aanhoudt, wordt de afweging tussen risico en zekerheid opnieuw belangrijk. Voor wie tijdelijk liquiditeiten wil parkeren of meer flexibiliteit zoekt, kunnen spaarproducten daardoor extra aandacht krijgen.
Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare Duitse spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt, beschermd onder het Europese garantiestelsel. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,96% p.j., of kiezen voor spaardeposito’s met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,42% p.j.
