Disney verslaat Wall Street, maar het aandeel keldert tóch 7%, dit is waarom
- J. van den Poll
- 2 uur geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort:
Disney overtrof de verwachtingen met $25,98 mrd omzet en $1,63 EPS, maar het aandeel daalde circa 7%.
Experiences bleef de motor met >$10 mrd omzet en $3,31 mrd operationele winst.
Streaming verbeterde, terwijl ESPN onder druk stond met $191 mln operationele winst en een $110 mln tik door YouTube TV.
Disney heeft sterke cijfers over het fiscale eerste kwartaal gepubliceerd, dat eindigde op 27 december. De omzet en de winst per aandeel kwamen boven de verwachtingen van analisten uit, geholpen door de pretparken, resorts en cruises en door een verdere verbetering bij streaming. Toch zakte het aandeel in de vroege handel met ongeveer 7%, omdat beleggers scherp blijven op de druk bij ESPN en signalen dat de internationale bezoekersstromen minder krachtig zijn.
Aandeel Disney keldert circa -7% na bekendmaking cijfers.
Beter dan Wall Street verwachtte, met groei in omzet
Disney rapporteerde een omzet van $25,98 miljard, terwijl analisten uitgingen van $25,74 miljard. De aangepaste winst per aandeel kwam uit op $1,63, tegenover een verwachting van $1,57. Het nettoresultaat daalde wel ten opzichte van vorig jaar naar $2,48 miljard, of $1,34 per aandeel, vergeleken met $2,64 miljard, of $1,40 per aandeel, in dezelfde periode een jaar eerder.
De totale omzet steeg ongeveer 5% op jaarbasis naar bijna $26 miljard. Volgens het management kwamen er ook eenmalige effecten in de cijfers terug, onder meer door belastinggerelateerde posten rond de Fubo deal. Daardoor is de aangepaste winst per aandeel een betere graadmeter om de operationele ontwikkeling te beoordelen.
Pretparken en cruises trekken de kar en doorbreken een mijlpaal
De divisie Experiences, waarin de pretparken, resorts en cruises zitten, noteerde voor het eerst meer dan $10 miljard omzet in één kwartaal. De Amerikaanse parken waren goed voor $6,91 miljard omzet, terwijl de internationale parken $1,75 miljard bijdroegen. In beide gevallen ging het om een stijging van 7% ten opzichte van een jaar eerder.
Disney zag vooral in de Verenigde Staten een hogere opkomst, terwijl het bedrijf aangeeft dat internationale bezoeken minder sterk waren. In winstbijdrage blijft Experiences veruit de belangrijkste motor, met $3,31 miljard operationele winst, wat 6% hoger is dan een jaar geleden. Dat verschil is relevant, omdat deze divisie in dit kwartaal ongeveer drie keer zoveel operationele winst opleverde als de entertainmentdivisie.
Streaming verbetert, terwijl traditionele tv blijft tegenwerken
Binnen de entertainmentactiviteiten steeg de omzet naar $11,61 miljard, een groei van 7% op jaarbasis. De operationele winst van deze divisie kwam echter uit op $1,1 miljard, wat 35% lager is dan een jaar eerder. Die daling onderstreept dat de traditionele tv netwerken structureel onder druk staan, ook nu Disney tegelijkertijd vooruitgang boekt bij streaming en film.
De streamingomzet steeg 11% naar $5,35 miljard. Voor het tweede fiscale kwartaal rekent Disney erop dat de streamingtak, waarin Disney+ en Hulu zitten, ongeveer $500 miljoen operationele winst zal behalen. Dat zou circa $200 miljoen hoger zijn dan in dezelfde periode vorig jaar en het bevestigt dat Disney streaming steeds nadrukkelijker als winstbron positioneert.
ESPN en sportrechten drukken de winst en verhogen de gevoeligheid
Disney rapporteert ESPN nu in een apart sports segment, en juist daar liep de winst terug. De omzet van dit segment steeg 1% naar $4,91 miljard, maar de operationele winst daalde 23% naar $191 miljoen. Het bedrijf wijst op hogere programmerings en productiekosten door nieuwe sportrechten en op de afname van abonnementen en affiliate inkomsten doordat meer klanten de traditionele bundels verlaten.
Daarnaast speelde een tijdelijke blackout van Disney netwerken op YouTube TV in het najaar, wat volgens Disney een impact had van ongeveer $110 miljoen op de operationele winst. Advertentie inkomsten groeiden wel, mede door hogere tarieven, maar dat was niet voldoende om de kostenstijgingen volledig te compenseren.
ESPN blijft winst drukken.
Vooruitblik 2026, aandeleninkoop en een CEO vraagstuk op de achtergrond
Voor fiscaal 2026 herhaalde Disney dat het op koers ligt om $7 miljard aan eigen aandelen in te kopen. Het bedrijf verwacht daarnaast een dubbelcijferige groei van de aangepaste winst per aandeel en ongeveer $19 miljard aan kasstroom uit operationele activiteiten. Tegelijk waarschuwt Disney dat de operationele winstgroei bij Experiences in het komende kwartaal “bescheiden” kan zijn, onder meer door tegenwind rond internationale bezoeken en door kosten in aanloop naar een nieuwe cruiselijn en de opening van World of Frozen in Disneyland Paris.
Op de achtergrond speelt ook de opvolging van CEO Bob Iger. Volgens berichtgeving rond de resultaten komt het bestuur deze week bijeen en wordt verwacht dat er wordt gestemd over een opvolger. Disney heeft eerder aangegeven dat het bedrijf in het eerste kwartaal van dit jaar met een besluit wil komen, waarbij Josh D’Amaro van Disney Experiences en Dana Walden van Disney Entertainment vaak als belangrijke kandidaten worden genoemd.
Wat beleggers hieruit halen
De cijfers laten zien dat Disney nog steeds sterk leunt op Experiences, dat zowel in omzet als winst uitzonderlijk solide blijft. Streaming lijkt tegelijk steeds duidelijker richting een winstgevende fase te bewegen, maar ESPN blijft door dure rechten en de afbouw van de traditionele bundel een kwetsbaar punt. De koersdaling na publicatie suggereert dat de markt nu vooral wil zien dat de winstdruk bij sport stabiliseert en dat de parken hun momentum vasthouden, ook als internationale reizigers voorzichtiger blijven.
Wie op basis van dit soort kwartaalcijfers wil inspelen op Amerikaanse bedrijven als Disney, ziet dat het uiteindelijke rendement niet alleen afhangt van de bedrijfsresultaten, maar ook van de kosten onderweg. Zeker bij buitenlandse aandelen kunnen valutawissel en transactiekosten bij periodiek beleggen of herwegen ongemerkt een groot deel van het resultaat opslokken.
Bij MEXEM handelen beleggers goedkoop en betrouwbaar, met slechts 0,005% valutakosten tegenover 0,25% bij DEGIRO en SAXO Bank. Dat verschil kan voor de gemiddelde belegger oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. MEXEM werd om die reden uitgeroepen door Brokerskiezen.nl tot beste allround broker van 2025.
Opmerkingen