Dit aandeel staat bijna 50 procent lager maar groeit nog steeds keihard

In het kort:

• Oracle is ruim 45 procent gedaald vanaf de piek, waardoor de waardering aantrekkelijker oogt, maar het sentiment blijft nerveus door hoge investeringen en marktonrust.

• De TikTok deal klinkt groot, maar is financieel beperkt; de echte waarde zit in Oracle’s rol als cloud en beveiligingspartner.

• De kern ligt bij AI en cloud, met veel potentieel, maar ook hoge kosten en risico’s die voorlopig voor volatiliteit blijven zorgen.

Oracle is de afgelopen maanden hard afgestraft door de markt. De koers staat ruim onder de piek van vorig jaar en is met meer dan 45 procent gedaald ten opzichte van het hoogste punt. Dat maakt het aandeel op papier ineens een stuk aantrekkelijker, zeker nu Oracle zich nadrukkelijk positioneert als speler binnen de AI infrastructuur. Tegelijkertijd is het marktsentiment grillig, wat niet alleen zichtbaar is bij technologieaandelen maar ook bij andere markten. Zilver staat inmiddels bijvoorbeeld bijna 30 procent lager na een extreme piek, wat laat zien hoe snel euforie kan omslaan in voorzichtigheid.

Die context is belangrijk om Oracle goed te beoordelen. De vraag is niet of het bedrijf in interessante markten actief is, maar of de huidige investeringen en risico’s opwegen tegen de belofte van toekomstige groei.

De TikTok deal klinkt groter dan hij is

Het nieuws rond TikTok trok direct de aandacht van beleggers. Oracle is een van de beherende investeerders in de nieuwe joint venture die TikTok’s Amerikaanse activiteiten gaat runnen. Samen met Silver Lake en MGX bezit Oracle een belang van 15 procent. Dat klinkt indrukwekkend, maar in absolute termen blijft het effect beperkt. Bij een geschatte waardering van ongeveer 14 miljard dollar is het belang van Oracle grofweg 2 miljard dollar waard, wat nauwelijks weegt op een beurswaarde van bijna 500 miljard dollar.

De echte waarde van de deal zit niet zozeer in het aandelenbelang, maar in de rol van Oracle als cloud en beveiligingspartner. Amerikaanse gebruikersdata wordt ondergebracht bij Oracle Cloud, wat de positie van Oracle in gevoelige dataprojecten versterkt. Toch is het onwaarschijnlijk dat TikTok op zichzelf de koers van Oracle structureel omhoog zal trekken.

De kern van het verhaal ligt bij AI en cloud

Voor beleggers draait Oracle vooral om de ambities binnen AI en cloud infrastructuur. Het bedrijf investeert zwaar in Oracle Cloud Infrastructure en sloot eerder al een enorme overeenkomst met OpenAI. Die aankondiging zorgde vorig jaar voor een koersrally, maar sindsdien is de focus verschoven naar de vraag hoe snel al die beloofde omzet daadwerkelijk gerealiseerd wordt.

De orderportefeuille van Oracle is indrukwekkend, met honderden miljarden aan contractuele verplichtingen. Tegelijkertijd vraagt die groei enorme investeringen vooraf. Dat verklaart waarom de balans er momenteel zwaar uitziet en waarom de vrije kasstroom tijdelijk negatief is. Oracle bouwt capaciteit vooruit in de hoop die later rendabel te vullen.

Hoge investeringen zorgen voor zenuwachtige beleggers

De forse kapitaaluitgaven zijn een belangrijk pijnpunt voor de markt. Oracle investeert tientallen miljarden per jaar in datacenters en infrastructuur. Dat drukt de kasstroom en zorgt voor extra schuldfinanciering. Beleggers vrezen dat een vertraging in AI investeringen, of afhankelijkheid van een paar grote klanten, de terugverdientijd kan verlengen.

Tegelijkertijd is het beeld genuanceerder. Oracle geeft aan dat deze investeringsfase niet permanent is. Zodra de capaciteit operationeel is, zou de kasstroom juist sterk moeten verbeteren. Daarnaast zoekt het bedrijf naar flexibele modellen waarbij capaciteit wordt gehuurd in plaats van gekocht, wat de druk op de balans kan verlichten.

Waardering weerspiegelt al veel risico

Na de forse koersdaling is Oracle niet meer duur op basis van klassieke waarderingsmaatstaven. Het aandeel wordt verhandeld tegen een winstmultiple die duidelijk lager ligt dan tijdens de AI hype van vorig jaar. Veel van de zorgen over schulden, vertragingen en investeringsrisico’s lijken al ingeprijsd.

Dat maakt Oracle interessant voor beleggers met een hogere risicotolerantie. Wie gelooft dat Oracle zich ontwikkelt tot een van de grote spelers in AI cloud infrastructuur, ziet in de huidige koers een kans. Tegelijkertijd is het geen aandeel voor wie stabiliteit zoekt, want de markt zal scherp blijven reageren op elk teken van tegenvallende voortgang.

Wat Oracle beleggers moeten afwegen

Oracle bevindt zich in een fase waarin grote beloftes samengaan met grote uitgaven. Dat vraagt geduld en vertrouwen. De vergelijking met markten als zilver, dat na een spectaculaire stijging inmiddels bijna 30 procent lager staat, laat zien hoe snel verwachtingen kunnen omslaan. Bij Oracle geldt iets vergelijkbaars. De toekomst kan zeer winstgevend zijn, maar de weg ernaartoe blijft hobbelig.

Voor beleggers komt het neer op de vraag of zij bereid zijn door die volatiliteit heen te kijken. Oracle is geen simpele koop voor iedereen, maar voor wie gelooft in de strategische keuzes van het bedrijf, kan de huidige waardering een aantrekkelijk instapmoment zijn.