Deze miljardair zet vol in op dit nog onbekende aandeel

In het kort:

• Stephen Mandel van Lone Pine Capital heeft zijn grootste positie in Vistra, een energiebedrijf waarvan de koers sinds april al tachtig procent is gestegen.

• Vistra profiteert van de exploderende vraag naar stroom door AI-datacenters en elektrificatie, terwijl het aanbod achterblijft.

• De vooruitzichten blijven gunstig, maar risico’s zoals afhankelijkheid van fossiele brandstoffen, politieke druk en marktvolatiliteit kunnen roet in het eten gooien.

  
  

Als een miljardair een aandeel niet alleen zijn grootste positie maakt, maar er recent ook fors aandelen van bijkoopt terwijl de koers al met tachtig procent is gestegen sinds april, dan wekt dat natuurlijk nieuwsgierigheid. Investeerder Stephen Mandel, oprichter van Lone Pine Capital, staat bekend als een van de scherpste analisten van Wall Street. Volgens collega-hedgefundmanager Julian Robertson is hij zelfs waarschijnlijk de beste analist aller tijden.

Zijn hedgefonds beheert inmiddels meer dan 14 miljard dollar en heeft de afgelopen kwartalen een opvallende keuze gemaakt: de grootste positie in de portefeuille is nu het relatief onbekende energiebedrijf Vistra Corporation. De vraag is waarom Mandel juist dit aandeel bovenaan zet en of er nog meer rendement in het vat zit.

De stille reus in de Amerikaanse energiesector

Vistra is de grootste competitieve stroomproducent van de Verenigde Staten. Het bedrijf beschikt over een indrukwekkende capaciteit van ruim 41.000 megawatt. Het grootste deel daarvan draait op aardgas, aangevuld met kolencentrales en zes kerncentrales die samen goed zijn voor zestien procent van de capaciteit. Slechts een klein deel komt uit wind- en zonne-energie.

Het onderscheid met een klassieke nutsmaatschappij is hierbij erg belangrijk. Waar gereguleerde energiebedrijven vaak een vast rendement maken onder toezicht van de overheid, verkoopt Vistra zijn stroom op de vrije markt. Dat betekent dat het bedrijf direct profiteert wanneer de elektriciteitsprijzen stijgen. Bovendien bezit Vistra verschillende retailmerken die energie rechtstreeks aan vijf miljoen huishoudens en bedrijven verkopen in zestien staten. Daarmee heeft het zowel een stevige groothandelspositie als een directe relatie met consumenten.

Een koers die de lucht in schiet

Jarenlang was Vistra geen opvallend aandeel. Het draaide stabiel, maar zonder spectaculaire groei. Tot 2024. Toen explodeerde de koers met een stijging van ruim 250 procent in één jaar. In de eerste maanden van 2025 zakte het aandeel wat terug, maar sinds april zit de vaart er opnieuw stevig in. De koers is sindsdien alweer tachtig procent gestegen en over de afgelopen vijf jaar bedraagt de winst zelfs meer dan 875 procent.

Mandel bleek het perfecte instapmoment te kiezen. Lone Pine kocht zijn eerste belang begin 2024, net voor de enorme rally. De laatste aankoop vond plaats in het tweede kwartaal van 2025, toen de koers tijdelijk op een dieptepunt stond. Inmiddels vertegenwoordigen de aandelen Vistra een waarde van 1,25 miljard dollar, goed voor bijna negen procent van de totale portefeuille. Daarmee is Vistra groter geworden dan eerdere zwaargewichten als Meta.

Voor beleggers die naast volatielere (tech)posities zoeken naar stabielere langetermijnopties, bieden vastgoedfondsen een solide aanvulling. Ontdek hier het actuele overzicht van de beste Nederlandse vastgoedfondsen!

Beste vastgoedfondsen in 2025

Waarom juist nu de vraag naar stroom explodeert

De verklaring voor de koersrally is terug te voeren op een simpele economische wet: vraag en aanbod. Jarenlang bleef de elektriciteitsvraag in de Verenigde Staten redelijk stabiel. Maar sinds de opkomst van kunstmatige intelligentie en de bouw van gigantische datacenters is dat beeld radicaal veranderd. Moderne AI-toepassingen vreten stroom, en ook de elektrificatie van auto’s en industrie draagt bij aan een ongekende stijging van de vraag.

Het aanbod kan die versnelling nauwelijks bijbenen. Nieuwe centrales vergen jaren om te plannen en te bouwen, terwijl veel duurzame projecten vertraging oplopen door vergunningstrajecten of politieke keuzes. Daardoor ontstaat schaarste, en stijgen zowel de groothandelsprijzen als de tarieven voor eindgebruikers. Voor een speler als Vistra, die zowel levert op de wholesale markt als aan consumenten, is dit een ideale situatie.

De rol van kernenergie en beleid

Opvallend is dat Vistra relatief zwaar inzet op kernenergie. Waar veel projecten in wind en zon stokken of vertraagd worden, heeft Vistra juist onlangs een verlenging gekregen van twintig jaar voor de Perry Nuclear Plant, die eigenlijk in 2026 zou sluiten. Daarmee zijn alle kerncentrales van het bedrijf tot minstens 2036 verzekerd van exploitatie.

Lees ook: Kan dit Nederlandse aandeel nog verder stijgen?

Dankzij fiscale voordelen zoals de nucleaire productiekorting kan Vistra de winstgevendheid van deze centrales verder vergroten. Het contrast met zonne- en windprojecten, die afhankelijk zijn van subsidies en vaak gevoelig voor politieke windrichtingen, maakt de positie van Vistra extra sterk.

Kan de koers nog verder omhoog?

De vooruitzichten voor de korte en middellange termijn zijn gunstig. Zolang de vraag naar stroom blijft groeien en het aanbod beperkt blijft, kan Vistra hogere marges realiseren. Dat zou de winst per aandeel de komende jaren stevig kunnen opdrijven en dus ruimte geven voor een hogere waardering.

Toch zijn er ook kanttekeningen. De afhankelijkheid van fossiele brandstoffen blijft groot, en maatschappelijke druk om sneller te verduurzamen kan in de toekomst de strategie bemoeilijken. Ook blijft de elektriciteitsmarkt volatiel. Extreme weersomstandigheden, nieuwe regelgeving of onverwachte prijsdalingen kunnen de marges plots aantasten.

Voorlopig lijken de kaarten echter goed te liggen. Met een beurswaarde van 64 miljard dollar, een stevige positie in kernenergie en een directe koppeling aan de AI-boom heeft Vistra alles in huis om verder te profiteren van de nieuwe realiteit op de energiemarkt.

Dat Stephen Mandel zijn grootste positie inzet op Vistra is veelzeggend. Deze stille reus van de Amerikaanse energievoorziening staat midden in een markt die door AI en elektrificatie razendsnel verandert. De koers is al spectaculair gestegen, maar als de vraag naar stroom blijft groeien terwijl de productie achterblijft, kan het verhaal nog lang niet ten einde zijn. Voor beleggers die durven in te stappen, zou Vistra zomaar een van de onverwachte winnaars van dit decennium kunnen worden.