Deze 3 techaandelen dalen, maar één wordt de winnaar
- Arne Verheedt
- 28 mrt
- 4 minuten om te lezen
In het kort
De omzetgroei blijft solide bij deze drie aandelen, maar de winstgroei vertraagt vooral bij het social media bedrijf ondanks een stijging van 24 procent.
De clouddivisie van de zoekgigant groeit het snelst met 48 procent en ziet de operationele winst meer dan verdubbelen.
Enorme investeringen in kunstmatige intelligentie, oplopend tot ruim 180 miljard dollar, verhogen de druk op marges en waarderingen.
De koersdalingen van grote technologiebedrijven in 2026 komen niet uit de lucht vallen, maar zijn het gevolg van een fundamentele herwaardering door beleggers. Microsoft, Meta Platforms en Alphabet verloren dit jaar respectievelijk circa 25 procent, 19 procent en 12 procent. Deze correctie volgt op een uitzonderlijk sterke periode tussen 2023 en 2025, waarin AI verwachtingen de waarderingen opstuwden.
De kern van de onzekerheid ligt bij de enorme investeringen in AI infrastructuur. Datacenters, gespecialiseerde chips en energievoorziening vergen tientallen miljarden per jaar. Tegelijkertijd is nog onduidelijk hoe snel deze investeringen zich vertalen in winstgevende groei. Hierdoor verschuift de focus van pure omzetgroei naar rendement en kasstromen.
Daarnaast spelen geopolitieke spanningen en economische onzekerheid een rol. Bedrijven die wereldwijd opereren zijn kwetsbaar voor handelsbeperkingen en verstoringen in de supply chain. Deze combinatie van factoren zorgt ervoor dat beleggers kritischer kijken naar fundamentele prestaties. De verschillen tussen de bedrijven worden daardoor scherper zichtbaar.
Technologieaandelen onder druk door toenemende marktonzekerheid:
Wat speelt er bij Microsoft en de positie in cloud computing
Microsoft blijft een dominante speler in software en cloud, maar de groeidynamiek verandert. In het tweede kwartaal van boekjaar 2026 steeg de omzet met 17 procent tot 81,3 miljard dollar. Dat bevestigt de kracht van het ecosysteem rond Windows, Office en Azure.
De cloudactiviteiten vormen de belangrijkste groeipijler. Microsoft Cloud genereerde meer dan 50 miljard dollar omzet in één kwartaal. Binnen deze categorie groeide Azure met 39 procent. Hoewel dat een sterk percentage is, blijft het achter bij de groei van concurrenten.
De uitdaging voor Microsoft ligt in zijn positie tussen twee uitersten. Amazon blijft de grootste speler in cloud, terwijl Google Cloud sneller groeit. Hierdoor ontbreekt een duidelijke leiderschapspositie. Tegelijkertijd staat het traditionele softwaremodel onder druk door de opkomst van AI toepassingen.
Microsoft Azure concurreert met AWS om de leiderspositie in cloud computing:
Producten moeten worden aangepast aan nieuwe gebruiksvormen, waarbij AI functionaliteit centraal staat. Dit vraagt om hoge investeringen en kan op korte termijn marges drukken. De implicatie is dat Microsoft solide blijft, maar minder overtuigend groeit dan voorheen.
Waarom Meta kwetsbaar blijft door afhankelijkheid van advertenties
Meta Platforms laat nog steeds sterke omzetgroei zien, maar de kwaliteit daarvan roept vragen op. In het vierde kwartaal van 2025 steeg de omzet met bijna 24 procent tot 59,9 miljard dollar. Toch bleef de winstgroei achter, met een stijging van slechts ongeveer 11 procent.
Deze discrepantie wijst op oplopende kosten en druk op de marges. De belangrijkste oorzaak is de sterke afhankelijkheid van digitale advertenties. Platforms zoals Facebook en Instagram genereren het grootste deel van de inkomsten, maar deze markt is cyclisch en gevoelig voor economische schommelingen.
Daar komt bij dat Meta fors investeert in AI infrastructuur. Voor 2026 worden kapitaaluitgaven verwacht tussen 115 miljard en 135 miljard dollar. Deze investeringen zijn noodzakelijk om competitief te blijven, maar verhogen het risico aanzienlijk.
Meta ziet sterke omzetgroei, maar de capex ten opzichte van de omzet loopt snel op:
Als de advertentiemarkt vertraagt of gebruikersgedrag verandert, kan dat direct impact hebben op de resultaten. De combinatie van hoge kosten en beperkte diversificatie maakt het aandeel gevoeliger voor tegenvallers. Daarmee neemt de onzekerheid voor beleggers toe.
Waarom Alphabet profiteert van groei in zoekmachine en cloud
Alphabet onderscheidt zich door een sterke combinatie van groei, winstgevendheid en diversificatie. In het vierde kwartaal steeg de omzet met 18 procent tot 113,8 miljard dollar. De belangrijkste motor achter deze groei is de clouddivisie.
Google Cloud zag de omzet stijgen met 48 procent tot bijna 18 miljard dollar. Nog belangrijker is dat de operationele winst meer dan verdubbelde tot ruim 5 miljard dollar. Dit laat zien dat de schaalvoordelen beginnen door te werken in de winstgevendheid.
Daarnaast blijft de zoekmachine een stabiele bron van inkomsten. Zoekadvertenties leveren consistente kasstromen met hoge marges. Deze inkomsten financieren de investeringen in AI en cloud, waardoor Alphabet minder afhankelijk is van externe financiering.
De winst per aandeel steeg met meer dan 31 procent tot 2,82 dollar. Dit onderstreept dat het bedrijf niet alleen groeit, maar ook efficiënter wordt. Met een koers winstverhouding rond de 26 lijkt de waardering in verhouding tot de groeivooruitzichten redelijk.
Sterke omzetgroei bij Alphabet gaat samen met hogere winst per aandeel:
Beleggers en analisten zien Alphabet daardoor als beter gepositioneerd om de huidige investeringscyclus te doorstaan. Het bedrijf combineert schaal, groei en winstgevendheid op een manier die concurrenten moeilijk kunnen evenaren. Daarbij beschikt het over een sterke balans tussen stabiele kasstromen uit de zoekmachine en snelgroeiende inkomsten uit cloudactiviteiten, waardoor het grote investeringen kan financieren zonder de financiële stabiliteit in gevaar te brengen. Deze combinatie maakt het aantrekkelijker in een markt waarin rendement op kapitaal steeds kritischer wordt beoordeeld.
