Klarna verliest twee zaken, maar het echte risico is veel groter
- J. van den Poll
- 3 uur geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort:
Kifid ziet Klarna hier als kredietverstrekker, waardoor strengere regels gelden.
De uitspraak is belangrijk door het precedent, niet door de kleine bedragen zelf.
Voor beleggers is dat negatief, omdat dit kan leiden tot hogere kosten en meer druk op het verdienmodel.
Voor Klarna is de recente Nederlandse uitspraak vooral belangrijk vanwege de juridische gevolgen op langere termijn. Kifid oordeelde in twee bindende zaken dat Klarna zijn verplichtingen rond consumentenkrediet niet is nagekomen. Daardoor zijn de kredietovereenkomsten vernietigd en hoeven de betrokken consumenten niet meer te betalen.
In de twee dossiers ging het om bedragen van 215 euro en 579 euro. Voor een bedrijf als Klarna zijn dat op zichzelf heel kleine bedragen. Toch is de betekenis van deze uitspraken veel groter dan die cijfers doen vermoeden, omdat hiermee een juridisch precedent is ontstaan dat ook in andere zaken gevolgen kan hebben.
Kifid ziet achteraf betalen hier als krediet
De kern van de uitspraak is dat uitgesteld betalen via Klarna in deze gevallen moet worden gezien als een vorm van krediet. Als daarvan sprake is, gelden ook de regels voor consumentenkrediet. Dat betekent onder meer dat een aanbieder een kredietwaardigheidstoets moet uitvoeren en consumenten duidelijk moet informeren over de overeenkomst en de risico’s.
Volgens Kifid kon Klarna niet voldoende aantonen dat het aan die verplichtingen had voldaan. De geschillencommissie sprak zelfs van een ernstige schending van de regels. Daarom werden de overeenkomsten vernietigd en vervielen de betalingsverplichtingen met terugwerkende kracht.
Het echte risico zit in de mogelijke navolging
Voor beleggers zit het gevaar dus niet in deze twee afzonderlijke dossiers, maar in wat hierna kan volgen. Kifid heeft laten weten dat er meer klachten over Klarna in behandeling zijn. Ook gaf het instituut aan dat in vergelijkbare zaken dezelfde lijn zal worden gevolgd.
Dat maakt de uitspraak belangrijk voor de toekomst van het businessmodel. Als meer consumenten met succes bezwaar maken, of als rechters en toezichthouders deze redenering breder overnemen, komt een belangrijk uitgangspunt van buy now, pay later onder druk te staan. Het idee dat achteraf betalen buiten het traditionele kredietkader valt, wordt dan steeds moeilijker houdbaar.
Ook eerdere rechtspraak wees al in dezelfde richting
Deze uitspraak komt niet uit het niets. In 2025 oordeelde de rechtbank Midden-Nederland al dat de incassokosten van Klarna deel uitmaken van het verdienmodel. In twee zaken concludeerde de rechter toen ook dat sprake was van consumentenkrediet.
Daarmee ontstaat een patroon. Niet alleen klachteninstanties, maar ook de rechterlijke macht kijkt steeds kritischer naar de vraag of buy now, pay later eigenlijk wel een gewone betaaldienst is. Voor Klarna is dat een gevoelig punt, omdat het verdienmodel juist sterk leunt op snelle en laagdrempelige betaalopties.
Waarom dit belangrijk is voor het aandeel
Voor het aandeel van Klarna is dit vooral van belang omdat strengere juridische kwalificaties vaak leiden tot hogere kosten en lagere groei. Zodra buy now, pay later structureel wordt behandeld als krediet, moet een aanbieder meer doen aan acceptatie, documentatie, controles en consumentenbescherming. Dat maakt het proces zwaarder en minder frictieloos.
Dat kan op termijn drukken op de winstgevendheid. Ook kan het leiden tot strengere onboarding, meer afwijzingen van klanten en minder ruimte om inkomsten te halen uit late fees en incassotrajecten. Dat zijn precies de ontwikkelingen waar beleggers gevoelig op reageren, omdat zij niet alleen kijken naar de omzet van vandaag, maar vooral naar de marges en groeikansen van morgen.
De sector krijgt sowieso al te maken met strengere regels
Daar komt bij dat de regelgeving de komende tijd sowieso strenger wordt. De AFM heeft aangegeven dat de buy now, pay later-sector uiterlijk in november 2026 onder haar toezicht komt te vallen door de invoering van de herziene Europese richtlijn consumentenkrediet. Dat betekent onder meer een vergunningplicht, kredietwaardigheidstoetsen en extra bescherming voor consumenten.
Met andere woorden, ook zonder deze Kifid-uitspraken hing er al extra toezicht boven de markt. De Nederlandse zaken vergroten nu vooral de druk op Klarna, omdat ze laten zien dat toezichthouders en geschilleninstanties de sector steeds nadrukkelijker als kredietverstrekking benaderen.
Extra gevoelig moment voor beursbeleggers
Voor Klarna komt dit alles op een lastig moment. Het bedrijf is sinds 10 september 2025 beursgenoteerd in New York onder ticker KLAR. Bij de beursgang lag de introductieprijs op 40 dollar per aandeel.
Op 2 april 2026 stond de koers op 13,35 dollar. Dat is een forse daling ten opzichte van de beursgang en betekent dat een groot deel van de beurswaarde al is verdampt. Er is geen bewijs dat deze Nederlandse uitspraak op zichzelf verantwoordelijk is voor die koersdruk, maar zij past wel in een breder beeld van toenemende risico’s rond Klarna. Beleggers zien een combinatie van juridische onzekerheid, strengere regelgeving en vragen over de houdbaarheid van het verdienmodel.
Conclusie
De financiële impact van deze twee zaken is voor Klarna klein, maar de juridische en strategische betekenis is groot. Twee Nederlandse klanten hoeven samen rekeningen van 215 euro en 579 euro niet te betalen, maar voor beleggers draait het niet om die bedragen. Het gaat om het signaal dat een bindende klachteninstantie nu duidelijk heeft afgegeven.
Als deze lijn in meer zaken wordt doorgezet, kan dat grote gevolgen hebben voor de manier waarop Klarna werkt en geld verdient. Dan raakt deze uitspraak niet alleen de reputatie van het bedrijf, maar ook de snelheid van groei, de kostenstructuur en uiteindelijk de waardering op de beurs. Voor het aandeel zit het echte risico dus niet in deze twee dossiers zelf, maar in het precedent dat ermee is gezet.
Advertorial
Waar onzekerheid toeneemt rond krediet, toezicht en verdienmodellen, kijken consumenten en beleggers vaak ook naar veiligere manieren om vermogen tijdelijk te parkeren. In zo’n klimaat krijgt sparen extra aandacht, zeker wanneer flexibiliteit en rente weer zwaarder meewegen in financiële keuzes.
Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare Duitse spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt, beschermd onder het Europese garantiestelsel. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,92% p.j., of kiezen voor spaardeposito’s met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,25% p.j.
