Defensie-aandelen koelen af: waarom Saab niet langer vanzelf stijgt

In het kort

• De afgenomen geopolitieke escalatiedreiging begin 2026 zorgt voor een minder gunstig beursklimaat voor defensie-aandelen, ondanks structureel hogere defensiebudgetten.

• Saab blijft operationeel sterk en investeert in toekomstbestendige capaciteiten zoals goedkope counter-drone-oplossingen voor de Gripen, maar het aandeel staat onder druk.

• Analisten zien beperkt opwaarts potentieel op korte termijn; winstnemingen en insiderverkoop versterken de huidige correctie rond 650 kroon.

Na jaren waarin geopolitieke spanningen vrijwel onafgebroken opliepen, lijkt begin 2026 voorzichtig sprake van een adempauze. Hoewel de oorlog in Oekraïne voortduurt en conflicten in het Midden-Oosten niet zijn opgelost, is de acute escalatiedreiging de afgelopen maanden enigszins afgenomen. Diplomatieke gesprekken, stabielere frontlinies en minder verrassende escalaties hebben het marktsentiment beïnvloed. Voor defensie-aandelen, die in 2024 en 2025 sterk profiteerden van oplopende spanningen, betekent dit een minder gunstig beursklimaat.

Ook Saab AB merkt dit effect. Ondanks een structureel sterk defensieverhaal en nieuwe strategische initiatieven, staat het aandeel onder druk. Beleggers lijken tijdelijk minder bereid om verder vooruit te lopen op geopolitieke risico’s, zeker nu veel defensiebedrijven historisch hoge waarderingen hebben bereikt. Dat spanningsveld tussen lange termijn herbewapening en korte termijn rust vormt de achtergrond waartegen Saab momenteel opereert.

Saab speelt in op de drone-oorlog van de toekomst

Tegen deze achtergrond blijft Saab zijn militaire strategie verder verfijnen. De Zweedse defensiegroep onderzoekt de integratie van het Advanced Precision Kill Weapon System (APKWS) op zijn JAS 39 Gripen-gevechtsvliegtuigen. Deze relatief goedkope, geleide 70mm-raket wordt gezien als een effectief antwoord op de explosieve groei van dronegebruik in moderne conflicten. De oorlog in Oekraïne heeft pijnlijk duidelijk gemaakt dat het economisch onhoudbaar is om extreem dure raketten in te zetten tegen goedkope onbemande systemen.

Saab kijkt concreet naar toepassing van APKWS op zowel de Gripen C als de nieuwste Gripen E. Het systeem biedt niet alleen een groot kostenvoordeel, maar maakt het ook mogelijk om meerdere munitietypen per missie mee te voeren. Door meerdere raketten op één hardpoint te monteren, kan één toestel aanzienlijk meer drones uitschakelen. Strategisch versterkt dit de Gripen als flexibel en toekomstbestendig platform in een veranderend dreigingslandschap.

Operationele kracht versus afkoelend marktsentiment

Fundamenteel blijft Saab uitstekend gepositioneerd. Europese defensiebudgetten zijn structureel verhoogd en worden niet zomaar teruggeschroefd, zelfs nu de spanningen iets zijn afgenomen. Landen investeren nadrukkelijk in luchtverdediging, elektronische oorlogsvoering en counter-drone-capaciteiten. De Gripen, ontworpen voor operaties vanaf verspreide en ruwe vliegvelden, sluit goed aan bij lessen uit Oekraïne en bij defensiedoctrines van kleinere en middelgrote landen.

Toch reageert de beurs voorzichtiger. Het aandeel Saab AB Series B noteert rond de 647 à 650 Zweedse kroon, na recent met ongeveer 3,5% te zijn gedaald op één handelsdag. Daarmee is de koers duidelijk teruggevallen vanaf de piek rond 750 kroon die eerder dit jaar werd bereikt. Technisch gezien oogt deze beweging als een klassieke correctie na een sterke rally, maar psychologisch markeert het ook een moment van twijfel bij beleggers.

Analisten zien weinig opwaarts potentieel op korte termijn

Die twijfel komt duidelijk naar voren in de analistenverwachtingen. De huidige consensus voor Saab AB is underweight, wat betekent dat analisten gemiddeld een minder sterke prestatie verwachten dan van de markt als geheel. Slechts twee analisten hanteren een koopadvies, terwijl drie een hold-advies geven. Daartegenover staan meerdere negatieve aanbevelingen, met zes sell-adviezen en twee expliciete underweight-ratings.

Analisten verwachtingen Saab AB

Bron: WSJ

Pareto Securities verhoogde recent wel het koersdoel voor Saab naar 650 Zweedse kroon, tegen 635 kroon eerder. Tegelijkertijd werd het hold-advies gehandhaafd. Dat is veelzeggend: analisten erkennen de operationele vooruitgang en sterke orderpositie, maar vinden dat het huidige koersniveau grotendeels overeenkomt met de reële waarde. Met andere woorden, het opwaarts potentieel lijkt op korte termijn beperkt zolang nieuwe grote contracten uitblijven.

Winstnemingen en insiderverkoop versterken de correctie

Het fragiele sentiment werd recent versterkt door een insiderverkoop. Mats Wicksell, hoofd van Saab’s Kockums-divisie, verkocht begin februari 4.800 B-aandelen tegen een prijs van ruim 625 kroon per aandeel. De transactie had een totale waarde van ongeveer 3 miljoen kroon. Hoewel Wicksell na de verkoop nog steeds een aanzienlijk aandelenbelang bezit, interpreteerde de markt dit als een signaal dat het aandeel op korte termijn mogelijk zijn piek heeft bereikt.

In combinatie met de sterke koersstijging van de afgelopen twee jaar lijkt Saab nu gevoelig voor winstnemingen. Beleggers die defensie-aandelen kochten als bescherming tegen geopolitieke escalatie, heroverwegen hun posities nu de spanningen tijdelijk lijken af te nemen. Dat zorgt voor extra verkoopdruk, zelfs bij bedrijven met sterke fundamentals.

Lees ook: £80 miljard omzet in zicht? Waarom AstraZeneca ineens weer favoriet is

Tussen tijdelijke rust en structurele herbewapening

Voor beleggers bevindt Saab zich daarmee in een complexe fase. Op de lange termijn blijft het defensieverhaal intact. Herbewapening in Europa is structureel, niet cyclisch, en de vraag naar betaalbare en schaalbare wapensystemen neemt toe. Saab laat met initiatieven zoals de mogelijke APKWS-integratie zien dat het actief inspeelt op de realiteit van moderne oorlogsvoering. Dat versterkt de strategische relevantie van het bedrijf voor de komende tien tot twintig jaar.

Saab Aandeelkoers

Bron: Tradingview

Op korte termijn botst dat verhaal echter met een afkoelend geopolitiek sentiment en hoge waarderingen. De koers rond 650 kroon ligt dicht bij het gemiddelde koersdoel van analisten, terwijl het consensusadvies negatief blijft. Zonder nieuwe grote exportorders, bijvoorbeeld richting Oekraïne of andere NAVO-landen, ontbreekt voorlopig een duidelijke katalysator. Saab blijft daarmee fundamenteel sterk, maar beursmatig gevangen tussen tijdelijke ontspanning en structurele defensieve groei.

Ook bij aandelen als Saab, waar fundamentele kwaliteit en marktsentiment uiteenlopen, spelen kosten en efficiëntie een belangrijke rol in het uiteindelijke rendement. Zeker in sectoren met verhoogde volatiliteit kan het verschil tussen aanhouden, bijsturen of winstnemen sterk afhangen van transactiekosten en valutamarges. Wie zijn rendement wil optimaliseren, doet er daarom goed aan niet alleen naar het aandeel, maar ook naar de gekozen broker te kijken.

MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. Beleggers handelen er goedkoop en betrouwbaar, met slechts 0,005% valutakosten tegenover circa 0,25% bij DEGIRO en SAXO Bank, een verschil dat voor de gemiddelde belegger kan oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.