Deepdive Fiverr: Markt straft af, maar zien beleggers het grote plaatje?

Mika Beumer
5 aug
16 minuten om te lezen

In het kort

Fiverr boekte in het tweede kwartaal van 2025 een omzetgroei van 11% en een EPS van $0,49, maar verloor toch 10% aan beurswaarde na publicatie.
De brutowaarde van opdrachten (GSV) daalde opnieuw, terwijl het aantal actieve kopers met 11% afnam, ondanks een hogere gemiddelde besteding per klant.
Fiverr zet zwaar in op diensten als Fiverr Pro en AutoDS om grotere klanten aan te trekken en structurele groei te realiseren, maar analisten blijven verdeeld over het tempo van dit transitiemodel.

De freelancegigant zakt ondanks sterke kwartaalcijfers

Op 30 juli publiceerde Fiverr zijn resultaten over het tweede kwartaal van 2025. De cijfers zagen er op het eerste gezicht solide uit: de omzet groeide met 14,7% tot $108,6 miljoen, de aangepaste EBITDA kwam uit op $21,4 miljoen en de non-GAAP EPS bedroeg $0,69. Dat alles lag boven de verwachtingen van analisten. Ook de vrije kasstroom, die met $25 miljoen met ruim 21% toenam ten opzichte van een jaar eerder, bevestigde de operationele kracht van het platform.

Toch werd het aandeel dezelfde dag nog hard afgestraft op de beurs met een daling van ruim 10%. Het contrast tussen de bemoedigende financiële prestaties en de negatieve koersreactie roept vragen op. Beleggers reageerden vooral op de onderliggende activiteit binnen het platform: de bruto servicewaarde daalde met 2% ten opzichte van vorig jaar en het aantal actieve kopers daalde met 10,9% tot 3,4 miljoen. Dat laatste cijfer weegt zwaar voor een platform dat jarenlang juist floreerde dankzij schaal en brede toegankelijkheid.

De dalende aandelenkoers van Fiverr in 2025

Het is niet de eerste keer dat Fiverr’s aandeel sterk beweegt na kwartaalresultaten. De koers blijft gevoelig voor signalen over structurele groei, marktdynamiek en het succes van de strategische herpositionering. In deze context is het logisch dat beleggers zich afvragen of de recente dip een tijdelijke correctie is of het begin van een langdurigere waarderingsaanpassing. Zeker nu het aandeel opnieuw onder druk staat na eerder herstel in de eerste helft van het jaar, groeit het belang van een scherpe analyse.

Een digitale marktplaats voor kenniswerk

Fiverr is actief als online marktplaats voor freelance diensten en verbindt wereldwijd zelfstandige professionals met opdrachtgevers via een gestandaardiseerd platform. Sinds de oprichting in 2010 positioneert het bedrijf zich als laagdrempelig alternatief voor traditionele freelancebemiddeling. Het platform stelt gebruikers in staat om direct diensten aan te schaffen binnen categorieën als design, marketing, programmeerwerk, tekstschrijven en sinds kort ook AI-toepassingen.

Fiverr marketplace in het kort uitgelegd

Het onderscheidende kenmerk van Fiverr is de productisering van freelancewerk. In plaats van op maat gemaakte projectaanbiedingen werkt het met vaste pakketten: een logo voor $50, een blogpost voor $100, een voice-over voor $75. Dat maakt het platform vooral aantrekkelijk voor kleine bedrijven, start-ups en solopreneurs die snel en efficiënt hulp zoeken bij specifieke taken.

Fiverr fungeert als tussenpersoon, verzorgt betalingen, facturatie, ondersteuning en geschillenbeslechting, en ontvangt hiervoor een commissie per transactie. Het verdienmodel draait op een combinatie van koperskosten (5,5%) en verkoperskosten (20%), wat samen een effectieve take rate van 25,5% oplevert. In de praktijk is de gerealiseerde take rate inmiddels opgelopen tot bijna 28%, door aanvullende diensten die niet direct verbonden zijn aan ordervolume.

Naast de marktplaats zelf bouwt Fiverr gestaag aan een ecosysteem van ondersteunende producten. Freelancers kunnen via Seller Plus toegang krijgen tot analyses, coaching en AI-tools, terwijl Fiverr Ads het mogelijk maakt om hun profiel beter zichtbaar te maken. Voor opdrachtgevers zijn er inmiddels ook oplossingen op maat, zoals Fiverr Pro voor grotere budgetten en teamaccounts voor organisaties met terugkerende projectbehoeften. In 2024 werd daarnaast AutoDS toegevoegd, een SaaS-oplossing voor dropshipping-automatisering, waarmee Fiverr ook e-commerceklanten beter bedient. Deze combinatie van diensten maakt het platform steeds meer een hybride model dat verder gaat dan enkel bemiddeling.

Klantendaling als structureel kantelpunt?

Eén van de meest in het oog springende cijfers in het recente kwartaalrapport is de scherpe daling van het aantal actieve kopers. Met 3,4 miljoen gebruikers ligt dit aantal bijna 11% lager dan een jaar eerder. Het roept vragen op over het draagvlak van het oorspronkelijke groeimodel, dat juist dreef op grote volumes van kleine transacties. Voor een platform dat schaal als strategisch voordeel heeft, is zo’n krimp niet triviaal.

Toch laat een andere metriek een ander beeld zien. De gemiddelde besteding per klant is namelijk met bijna 10% gestegen naar $318, waarmee het hoogste niveau ooit is bereikt. Deze stijging is geen toeval, maar het gevolg van een bewuste strategische verschuiving. Fiverr richt zich steeds meer op grotere opdrachtgevers en complexere projecten. Het aandeel van transacties boven de $500 groeit, en het aantal klanten dat jaarlijks meer dan $10.000 uitgeeft neemt toe.

Die herpositionering richting het midden- en hogere segment heeft implicaties voor hoe de prestaties van Fiverr moeten worden beoordeeld. Het absolute aantal klanten wordt daarmee minder belangrijk dan de kwaliteit en omvang van hun uitgaven. Wel blijft het onzeker of deze trend zich krachtig genoeg doorzet om het massaverlies aan kleinere klanten volledig te compenseren. Zeker nu macro-economische tegenwind aanhoudt en AI voor structurele veranderingen zorgt in vraag naar eenvoudige gig-diensten.

Het platform lijkt zich in een overgangsfase te bevinden. Het oorspronkelijke laagdrempelige model gaf het vleugels in de jaren na de oprichting, maar botst nu op de grenzen van schaalbaarheid en concurrentie. Tegelijkertijd opent de focus op grotere klanten nieuwe kansen, maar stelt het ook hogere eisen aan de dienstverlening en gebruikerservaring. De dynamiek tussen deze twee segmenten zal bepalend zijn voor de toekomstige groei en waardering van het bedrijf. Fiverr balanceert momenteel tussen het verleden van massale toegang en een toekomst waarin diepere klantrelaties de groei moeten dragen.

Het platform achter de schermen

Fiverr is een online marktplaats waar freelancers wereldwijd hun digitale diensten aanbieden. Kopers kunnen via het platform opdrachten plaatsen of kant-en-klare pakketten kopen, variërend van grafisch ontwerp en tekstschrijven tot programmeerwerk en AI-integratie. De kracht van Fiverr ligt in de standaardisatie van het proces: diensten zijn vooraf gedefinieerd, prijzen staan vast, en het platform regelt communicatie, betaling en geschillenbeslechting. Deze laagdrempelige structuur heeft het bedrijf in staat gesteld snel op te schalen in markten met grote aantallen kleine zakelijke gebruikers.

Wat Fiverr onderscheidt van concurrenten is de focus op efficiëntie in de matching tussen vraag en aanbod. In tegenstelling tot bijvoorbeeld Upwork, dat met een op biedingen gebaseerd systeem werkt, presenteert Fiverr zichzelf als een productmarkt: je koopt een dienst alsof je een artikel in een webshop bestelt. Deze aanpak sluit beter aan bij klanten die snelheid, eenvoud en voorspelbaarheid zoeken.

Het businessmodel is gebaseerd op een zogeheten take rate, waarbij Fiverr een percentage inhoudt van elke transactie op het platform. Die bedraagt standaard 25,5 %, bestaande uit een commissie van 20 % voor verkopers en 5,5 % aan servicekosten voor kopers. Door de introductie van aanvullende diensten en abonnementen is de effectieve take rate inmiddels gestegen tot ruim boven de 27 %, waarmee het bedrijf tot de best monetiserende spelers in de sector behoort.

Van gig-platform naar dienstenecosysteem

Hoewel de kern van Fiverr nog steeds wordt gevormd door de traditionele marktplaats, is het platform de afgelopen jaren geëvolueerd naar een breder dienstenecosysteem. Deze verschuiving is ingegeven door het besef dat er grenzen zijn aan het schaalvoordeel van het oorspronkelijke gig-model. Simpele klussen leveren veel volume maar weinig marge op, en zijn bovendien steeds gevoeliger voor concurrentie van AI-tools. Tegelijkertijd blijkt dat een relatief klein aantal grootverbruikers van freelance-diensten verantwoordelijk is voor een aanzienlijk deel van de omzet.

Om meer waarde per klant te realiseren, heeft Fiverr geïnvesteerd in aanvullende producten die inspelen op de wensen van zowel freelancers als opdrachtgevers met hogere budgetten. Voor aanbieders zijn er abonnementsvormen zoals Seller Plus, dat extra ondersteuning biedt via analytics, coaching en AI-tools. Ook kunnen freelancers betalen voor Fiverr Ads, waarmee hun diensten prominenter zichtbaar worden in zoekresultaten. Dit advertentiemodel is vergelijkbaar met wat bijvoorbeeld Amazon aanbiedt voor productverkopers, en levert Fiverr een extra bron van inkomsten op.

Aan de koperszijde zijn er team accounts geïntroduceerd, bedoeld voor bedrijven die regelmatig grotere opdrachten plaatsen. Daarnaast biedt Fiverr met Fiverr Pro een dienst aan waarmee klanten toegang krijgen tot vooraf geselecteerde topfreelancers en uitgebreide ondersteuning, inclusief projectmanagement. Dit sluit aan bij de bredere strategie om op te schuiven richting het midden- en topsegment van de markt, waarin meer stabiliteit en hogere marges te vinden zijn.

Een belangrijke uitbreiding van het dienstenpakket kwam in 2024 met de overname van AutoDS, een SaaS-platform voor dropshipping-automatisering. Hiermee betreedt Fiverr voor het eerst het domein van e-commerce tools buiten de eigen marktplaats. Klanten kunnen bijvoorbeeld een webshop laten opzetten door een freelancer, en vervolgens AutoDS gebruiken om de bedrijfsvoering te automatiseren. Dit creëert een geïntegreerd aanbod waarin Fiverr fungeert als toegangspoort tot zowel talent als technologie.

Drie groeipijlers voor Fiverr’s omzetstrategie

Groei door verdieping, niet verbreding

De verschuiving in strategie is ook terug te zien in de veranderende samenstelling van het klantenbestand. Het aantal actieve kopers daalde in het afgelopen jaar gestaag, maar de gemiddelde besteding per klant bleef stijgen. Dit wijst erop dat Fiverr zich bewust minder richt op het aantrekken van grote aantallen incidentele gebruikers, en in plaats daarvan inzet op het verdiepen van bestaande klantrelaties. De top 2 % van klanten is inmiddels goed voor een groot deel van de totale omzet, terwijl het merendeel van de gebruikers onder de $100 per jaar blijft steken.

Door zich te richten op klanten die jaarlijks duizenden dollars besteden, kan Fiverr met relatief weinig accounts een substantiële omzet genereren. Daarbij komt dat grotere klanten doorgaans minder prijsgevoelig zijn en vaker bereid zijn extra diensten af te nemen, zoals abonnementen of beheerde projecten. Dit maakt het bedrijf minder afhankelijk van massa en gevoeliger voor klanttevredenheid, betrouwbaarheid en productinnovatie.

Wat daarbij meespeelt is dat freelancers op het platform, ondanks hun onafhankelijke status, in toenemende mate functioneren als verlengstuk van het ecosysteem. Fiverr heeft er belang bij dat aanbieders investeren in hun zichtbaarheid en prestaties, en biedt hen daarvoor steeds meer tools en stimulansen. Denk aan data-inzichten, promotieopties en zelfs een aandelenprogramma voor topfreelancers. Dit alles draagt bij aan hogere conversies en klanttevredenheid, wat op zijn beurt weer leidt tot meer herhaalgebruik en grotere projecten.

In dit geïntegreerde model ontstaat een wederzijdse afhankelijkheid tussen Fiverr, klanten en freelancers. Waar het platform vroeger vooral faciliteerde, speelt het nu een steeds actievere rol in het optimaliseren van prestaties aan beide kanten. Dat maakt het minder vervangbaar, maar stelt ook hogere eisen aan productontwikkeling, ondersteuning en schaalbaarheid.

Fiverr is bezig zichzelf opnieuw uit te vinden. Waar het ooit begon als een marktplaats voor goedkope klusjes, groeit het nu uit tot een hybride SaaS-platform dat inkomsten haalt uit transacties, abonnementen, advertenties en automatisering. Dit nieuwe model is minder gevoelig voor volumefluctuaties, beter schaalbaar en aantrekkelijker voor zakelijke klanten. Tegelijkertijd vereist het consistent hoge kwaliteit, vertrouwen en innovatie om relevant te blijven in een steeds competitievere markt.

Klantverlies zonder paniek

Sinds eind 2022 verliest Fiverr structureel actieve gebruikers. In het tweede kwartaal van 2025 telde het platform 3,4 miljoen actieve kopers, een daling van 10,9% op jaarbasis. Toch klinkt er geen alarmbel bij het management. Integendeel, de koerswijziging richting meer waardevolle kopers is bewust ingezet. CEO Micha Kaufman en CFO Ofer Katz herhalen consequent dezelfde boodschap: Fiverr investeert in de verhoging van de uitgaven per koper, niet in het aantal kopers zelf.

CEO van Fiverr: Micha Kaufman

Dat beleid werpt vruchten af. De gemiddelde jaarlijkse uitgave per koper steeg in hetzelfde kwartaal naar $318, een groei van bijna 10% ten opzichte van een jaar eerder. Uit interne data blijkt dat een relatief klein segment van de gebruikersbasis verantwoordelijk is voor een substantieel deel van het Gross Service Volume (GSV). Minder dan 2% van de klanten genereert bijna de helft van het platformvolume, terwijl zo’n 70% van de gebruikers minder dan $100 per jaar uitgeeft. Dat maakt het voor Fiverr rendabeler om zich te richten op hogere klantsegmenten dan op het massale laagwaardige verkeer waarop het bedrijf aanvankelijk gebouwd was.

Deze herpositionering heeft ook invloed op de meetlatten die analisten hanteren. Waar voorheen groei in klantenaantallen en platformactiviteit centraal stond, schuift nu de focus naar GSV-stabiliteit en klantkwaliteit. Dat vereist een andere interpretatie van resultaten: een daling in het aantal kopers is niet langer automatisch negatief, zolang het platform per koper meer weet te verdienen en zijn diensten weet te verdiepen.

Verzadiging van aanvullende diensten

Fiverr’s groei is de afgelopen jaren in toenemende mate afkomstig van aanvullende diensten zoals Seller Plus, Fiverr Ads en AutoDS. Deze producten vergroten het inkomen van Fiverr per gebruiker, zonder dat daar per se meer transacties voor nodig zijn. In 2025 verwacht het bedrijf dat ongeveer 30% van de totale omzet uit deze aanvullende diensten komt, tegenover 18% een jaar eerder.

Seller Plus biedt geavanceerde tools en persoonlijke ondersteuning aan verkopers. Fiverr Ads stelt freelancers in staat om hun diensten te promoten via betaalde zoekresultaten. AutoDS, sinds 2024 onderdeel van Fiverr, is een SaaS-platform voor dropshippingautomatisering. Samen vormen deze producten een inkomstenstroom die minder cyclisch is dan de klassieke projectgebaseerde marktplaats.

De groeisnelheid van deze diensten roept wel de vraag op of verdere schaalvergroting nog haalbaar is. In 2023 groeide de omzet uit aanvullende diensten met 32%, in 2024 met 63%. In 2025 wordt nog eens 54% groei verwacht. Maar dat groeitempo lijkt niet houdbaar. Met 380.000 actieve freelancers en een totale uitbetaling van circa $880 miljoen aan hen, is er een natuurlijk plafond aan hoeveel zij bereid zijn af te staan aan tools en ondersteuning.

Een grove analyse laat zien dat slechts een deel van deze freelancers economisch gemotiveerd zal zijn om structureel in extra diensten te investeren. Een groeiend aandeel van deze verkopers bereikt inmiddels een verzadigingspunt waarbij de kosten van extra ondersteuning of zichtbaarheid opwegen tegen de potentiële meeropbrengst. Fiverr zelf hanteert in zijn interne modellen een bovengrens van 13% van het GSV als maximaal realistisch aandeel voor deze dienstencategorie. Dat impliceert dat de relatieve bijdrage van deze inkomstenstroom waarschijnlijk stabiliseert, tenzij Fiverr nieuwe categorieën ontwikkelt of aankoopt.

Tegelijkertijd biedt de bredere industriecontext ruimte voor groei, maar ook concurrentie. Volgens Grand View Research zal de wereldwijde freelanceplatformmarkt tot 2030 groeien met een samengesteld jaarlijks groeipercentage van 17,7%. Andere bronnen geven vergelijkbare groeiramingen. Dit wijst op aanzienlijke structurele ruimte, maar het betekent ook dat Fiverr zich moet blijven onderscheiden ten opzichte van concurrenten als Upwork, Toptal en gespecialiseerde nichespelers.

AI als zowel katalysator als bedreiging

De opkomst van generatieve AI heeft Fiverr in een ongemakkelijke positie gebracht. Enerzijds neemt de vraag naar traditionele diensten in tekst en design af door tools als ChatGPT en Midjourney. Anderzijds is er nieuwe vraag ontstaan naar AI-gerelateerde opdrachten, van het bouwen van agenten tot het aanpassen van trainingsdata. Fiverr speelt hier actief op in met nieuwe categorieën en met interne tooling zoals Fiverr Go en verbeterde matchingalgoritmes.

Toch is het effect op de korte termijn gemengd. De categorieën die door AI zijn bedreigd, vormden lange tijd de kern van Fiverr’s transactievolume. Hoewel er nieuwe diensten ontstaan, is de vervangingssnelheid nog beperkt. De relatieve bijdrage van AI-projecten aan het totale GSV is op dit moment nog laag. Wel groeit deze categorie bovengemiddeld snel, met in sommige gevallen een verviervoudiging van het ordervolume in een half jaar.

Fiverr moet dus balanceren. Enerzijds moet het freelancers ondersteunen in hun transitie naar hogere waardecreatie. Anderzijds moet het bedrijf technologische infrastructuur ontwikkelen die het mogelijk maakt om AI-projecten efficiënt te verhandelen, zonder dat dit ten koste gaat van het bestaande aanbod. De uitdaging ligt niet alleen in het adopteren van AI, maar ook in het behouden van de relevantie voor een brede gebruikersgroep die opereert aan beide kanten van de technologische kloof.

De risico’s zijn daarbij tastbaar. Als Fiverr er niet in slaagt de nieuwe vraag te structureren tot schaalbare marktplaatscategorieën, of als generatieve AI het lagere segment volledig overneemt, kan dat blijvende druk zetten op het verdienmodel. Tegelijkertijd geldt dat partijen die er wel in slagen om AI in hun kern te integreren, zowel als product als als operationele infrastructuur, een structureel concurrentievoordeel kunnen behalen.

Diensten overnemen het groeistokje

In dit deel treden we dieper in detail tot de financiële resultaten van Fiverr, en dan met name de cijfers uit het meest recente kwartaal en de structurele verschuiving in het verdienmodel. Hoewel in het vorige deel de algemene omzetgroei al is besproken, bieden de financiële details een genuanceerder beeld van waar die groei precies vandaan komt en hoe houdbaar deze is.

Fiverr boekte in 2024 een omzetgroei van 8%, en verwacht voor boekjaar 2025 een stijging tussen de 9 en 12%. Opmerkelijk, want het totale bruto platformvolume (Gross Service Volume, of GSV) daalde met 3% in 2024 en wordt ook in 2025 opnieuw licht negatief verwacht. De verklaring zit in de groei van aanvullende diensten, zoals Seller Plus, Fiverr Ads en het recent overgenomen AutoDS. Terwijl het aantal actieve kopers daalt, stijgt de gemiddelde besteding per klant, en genereert Fiverr steeds meer omzet uit niet-transactiegebonden inkomsten.

Verwachtingen van het bedrijf voor Q3 en FY 2025

De zogenaamde service revenue groeide met 32% in 2023 en wordt voor 2025 op een groei van 54% geraamd. Daarmee vertegenwoordigt dit segment inmiddels zo’n 30% van de totale omzet. Dit segment staat los van GSV en zorgt er dus voor dat de totale omzet van Fiverr kan blijven groeien, zelfs als het aantal transacties of klanten daalt.

P&L-statement Q2 2025

Marges onder druk en kaspositie daalt

Fiverr wist zijn brutomarges grotendeels op peil te houden: 83% in 2023, 82% in 2024 en een verwachte 81% in 2025. Toch begint de druk van hogere kosten zichtbaar te worden, vooral bij het bedienen van grotere klanten binnen Fiverr Pro, die meer ondersteuning en maatwerk vereisen. Omdat de commissiepercentages niet zijn aangepast, zorgen die extra kosten niet voor een hogere opbrengst per transactie.

Operationeel blijft Fiverr efficiënt. Na een kostenreductie van 5% in 2023 zijn de uitgaven sindsdien langzamer gestegen dan de omzet, wat zorgt voor positieve operationele hefboomwerking. Toch is de winstgevendheid op vrije kasstroomniveau minder indrukwekkend dan op het eerste gezicht lijkt. Fiverr rapporteerde een vrije kasstroom van $82 miljoen in 2024, maar gecorrigeerd voor stock-based compensation (SBC) van $74 miljoen blijft daar slechts $8 miljoen van over. Deze niet-contante kosten leiden tot verwatering voor aandeelhouders, tenzij ze gecompenseerd worden door aandeleninkoop.

En daar knelt het in 2025. Fiverr moet in het vierde kwartaal $400 miljoen aan converteerbare obligaties aflossen, waarvoor het de cashpositie gebruikt. Tegelijkertijd zijn er voor $100 miljoen aan aandeleninkopen gepland. Bij een verwachte vrije kasstroom van $93 miljoen resteert eind 2025 nog circa $224 miljoen in kas. Nog steeds gezond, maar beduidend minder dan in voorgaande jaren, en een signaal dat de financiële speelruimte afneemt.

Veranderende structuur van omzetgroei

Een van de belangrijkste verschuivingen in het verdienmodel van Fiverr is de opkomst van aanvullende diensten als belangrijkste groeimotor. De totale take rate (de omzet als percentage van GSV) is gestegen van ongeveer 30% eind 2022 naar richting de 40% dit jaar. Dat lijkt indrukwekkend, maar komt niet door hogere commissies. De daadwerkelijke marktplaatscommissie is namelijk ongewijzigd sinds 2023: 20% voor verkopers en 5,5% voor kopers.

Het verschil zit in de bijdrage van de diensten zoals Fiverr Ads en Seller Plus. Sinds eind 2023 rapporteert Fiverr daarom een aparte marketplace take rate, die stabiel blijft rond de 27 à 28%, wat de werkelijke opbrengst uit gig-transacties weerspiegelt. Alles boven dat percentage is afkomstig van diensten, die dus een steeds grotere rol spelen in de winstgevendheid.

Omzetverdeling en kernstatistieken in het tweede kwartaal van 2025

Wat daarnaast opvalt, is de extreme scheefheid in de klantverdeling. Een klein deel van de klanten (2%) genereert bijna de helft van de GSV. Daartegenover staat een grote groep kleine kopers die goed is voor slechts 10 à 15% van het volume. Voor Fiverr betekent dit dat het verlies van tienduizenden kleine klanten prima opgevangen kan worden, zolang het bedrijf maar blijft investeren in de binding met grotere klanten.

In dat licht zijn recente cijfers bemoedigend: het aantal kopers daalde met 17% sinds Q4 2022, maar de gemiddelde besteding per koper steeg met 18%. Het aantal klanten dat meer dan $10.000 per jaar uitgeeft groeide zelfs licht in 2024. Tegelijkertijd wist Fiverr in Q1 2025 meerdere deals binnen te halen van meer dan $100.000 per stuk, zonder dat daar een zware salesorganisatie voor nodig was.

De opbouw van Fiverr’s omzet wijzigt dus fundamenteel. De focus verschuift van kwantiteit naar kwaliteit, van veel kleine transacties naar minder maar grotere klanten, en van commissie op gig-orders naar bredere dienstverlening. Deze financiële structuur ondersteunt de omzetgroei, maar vraagt om nauwkeurige monitoring: zodra de service-inkomsten hun verzadigingspunt bereiken, zal GSV weer moeten groeien om verdere groei te realiseren.

Op weg naar een nieuwe groeifase

Na jaren van snelle schaalvergroting heeft Fiverr nu een andere prioriteit: structurele winstgevendheid via hogere klantwaarde. Die keuze komt niet uit het niets. De instroom van nieuwe klanten is de afgelopen kwartalen gedaald, het platformvolume (GSV) staat onder druk en simpele klusjes zoals logodesign of blogteksten worden steeds vaker geautomatiseerd. Fiverr zag deze trend aankomen en reageerde door het platform uit te breiden met diensten die gericht zijn op professionele gebruikers en bedrijven met terugkerende opdrachten en grotere budgetten.

Initiatieven zoals Fiverr Pro, AutoDS en Seller Plus spelen hierin een sleutelrol. Ze leveren niet alleen directe omzet op, maar versterken ook de betrokkenheid en bestedingsbereidheid van klanten. Dat is cruciaal nu meer dan 70% van de gebruikers nog steeds tot de laagste bestedingscategorie behoort. In het afgelopen kwartaal waren er opnieuw enkele grote klanten die voor zes- tot zevencijferige contracten tekenden. Zulke deals zijn geen toeval meer maar een expliciet doel van de onderneming.

Dat betekent niet dat het oude model volledig verlaten wordt. Kleine opdrachten blijven het fundament van het platform, maar vormen niet langer de kern van de groeistrategie. De uitdaging voor Fiverr is om de balans te vinden tussen schaalbare service en maatwerk. De komende kwartalen zullen cruciaal zijn om te beoordelen of deze strategie breed tractie krijgt, of dat het blijft bij enkele uitzonderlijke contracten.

Wat wel vaststaat: zonder structurele groei in het totaal gespendeerde bedrag op het platform zal ook de omzet op termijn stagneren. De rek in de take-rate is beperkt en de impact van extra services is afhankelijk van de bereidheid van freelancers om vooraf te investeren in hun zichtbaarheid. Fiverr moet dus blijven investeren in het overtuigen van zowel kopers als verkopers van de meerwaarde van zijn ecosysteem.

Analisten blijven voorzichtig optimistisch

Op Wall Street zijn de meeste analisten nog steeds positief over het aandeel Fiverr. Het sentiment is overwegend constructief, zeker na de recente koersdaling van 10% na de kwartaalcijfers, die volgens velen eerder werd veroorzaakt door kortetermijnangst dan door fundamentele zwakte. Tegelijk is er een groep die afwachtend blijft, vooral vanwege de aanhoudende daling in het aantal actieve kopers en het gebrek aan groei in GSV. Die cijfers baren zorgen over de vraag of het nieuwe bedrijfsmodel snel genoeg tractie krijgt om een terugval in volume op te vangen.

Wall-Street analisten blijken grotendeels over Fiverr

De herpositionering richting grotere klanten en meer professionele dienstverlening wordt gezien als noodzakelijk én veelbelovend, maar de uitvoering daarvan moet nog overtuigend bewezen worden. De markt is bereid om Fiverr wat tijd te geven, maar verwacht wel tastbare vooruitgang in de tweede helft van 2025. Als het bedrijf daar niet in slaagt, bestaat het risico dat de markt het aandeel blijft waarderen als een platform in transitie met onzekere uitkomst. Dat zou de koersontwikkeling op korte termijn blijven dempen.

Is dit een aandeel voor jouw portfolio?

Fiverr biedt voor beleggers een unieke mix van kansen en risico’s. Het bedrijf is winstgevend op aangepaste basis, heeft een sterke kaspositie en een relatief lichte operationele structuur. Tegelijk zijn de marges nog deels afhankelijk van rente-inkomsten, die straks gaan afnemen zodra de aflossing van $400 miljoen aan converteerbare obligaties in gang wordt gezet. Na aflossing zal Fiverr schuldenvrij zijn, maar ook een deel van zijn rente-inkomsten verliezen, wat druk zet op het nettoresultaat.

Wat nog belangrijker is: de structurele vrije kasstroom, gecorrigeerd voor stock-based compensation, is met slechts $8 miljoen op jaarbasis beperkt. Fiverr compenseert werknemers nog steeds fors in aandelen, wat op termijn kan leiden tot verwatering voor beleggers. Hoewel het bedrijf een aandeleninkoopprogramma heeft aangekondigd, blijft dat een tijdelijke oplossing voor een structureel kostenprobleem.

Voor wie een lange horizon heeft en vertrouwen heeft in het nieuwe groeimodel kan Fiverr een aantrekkelijke kans zijn. De koers ligt na de correctie onder de gemiddelde waardering, en als het bedrijf erin slaagt om zijn GSV weer te laten groeien, ligt herwaardering voor de hand. Maar dat scenario is nog geen zekerheid. Voor wie meer op zoek is naar voorspelbare omzetgroei en bewezen operationele hefboom, kan Fiverr voorlopig nog te vroeg komen.

Fiverr staat op een kruispunt. Het bedrijf heeft de juiste richting gekozen, maar moet nu bewijzen dat het ook de juiste middelen heeft om daar te komen.