BESI knalt 2026 in en beleggers zien een nieuwe chipcyclus
- Kevin S
- 3 minuten geleden
- 5 minuten om te lezen
In het kort:
Besi is 2026 sterk gestart doordat beleggers vooruitlopen op een nieuwe chipcyclus, gedreven door AI, datacenters en de strategische rol van packaging en hybrid bonding.
Het optimisme wordt versterkt door positief sentiment rond chipbedrijven, maar staat onder druk door een downgrade van Kepler Cheuvreux.
Besi blijft daarmee een typisch cyclisch aandeel: kansrijk bij aantrekken van orders, maar risicovol voor beleggers zonder duidelijk plan bij snelle sentimentomslagen.
Besi is het nieuwe beursjaar ongewoon sterk begonnen. In de eerste handelsweek van 2026 liep de koers hard op en stond het aandeel al snel meer dan zeventien procent hoger dan eind 2025. In de AEX hoorde Besi daardoor direct bij de uitblinkers, in een week waarin chipbedrijven sowieso in trek waren.
Wie alleen naar de grafiek kijkt, ziet vooral momentum. Maar bij Besi is het belangrijker om te begrijpen waarom de markt ineens vooruit wil kijken. Het bedrijf is geen rustige compounder die jaar na jaar gestaag doorgroeit. Besi is een specialist in een klein, maar steeds belangrijker deel van het chipproces, en juist daardoor beweegt het aandeel vaak in golven.
Koersverloop aandeel BE Semiconductor Industries:
Waarom Besi anders is dan ASML
Besi maakt machines voor het verbinden en verpakken van chips. Dat is een latere stap in de productieketen dan waar ASML actief is. Bij Besi hangt de vraag sterk samen met investeringsrondes bij klanten, en die investeringsrondes zijn per definitie cyclisch. Grote klanten verwachten bovendien flexibiliteit in leveringen, waardoor de orderstroom en de bezettingsgraad snel kunnen omslaan.
Dat cyclische karakter zie je terug in de koers. Na de coronahausse kwam een periode van zwakkere vraag en overcapaciteit. Het verhaal begin 2026 is dat die overcapaciteit grotendeels is weggewerkt en dat er weer ruimte ontstaat voor een nieuwe upswing.
De brandstof achter het optimisme: AI, datacenters en hybrid bonding
De chipsector draait op dit moment om één thema: AI-infrastructuur. Datacenters worden uitgebreid, geheugen- en rekenchips worden complexer, en fabrikanten zoeken manieren om prestaties te verhogen zonder dat energieverbruik en warmte volledig ontsporen. In die context wordt packaging steeds belangrijker. Niet omdat het nieuw is, maar omdat moderne chips vaker bestaan uit meerdere chipdelen die razendsnel met elkaar moeten communiceren.
Hier komt hybrid bonding in beeld. Bij deze techniek worden chipdelen direct aan elkaar verbonden, waardoor de afstand voor signalen kleiner wordt en de efficiëntie stijgt. Besi ziet hierin een groeipijler, en beleggers rekenen erop dat de toepassing in nieuwe generaties chips in 2026 en daarna verder opschaalt.
Dat verklaart waarom een koersrally bij Besi vaak eerder begint dan de cijfers. De markt probeert te anticiperen op de volgende investeringsronde, niet op de omzet van het afgelopen kwartaal.
AI drijft de chipindustrie hard omhoog:
De rally krijgt steun van het sectorsentiment
De goede start van Besi staat niet op zichzelf. Ook ASML begon 2026 sterk en tikte in dezelfde periode nieuwe records aan. Een belangrijk duwtje kwam van Bernstein, dat ASML verhoogde naar een koopwaardig advies en het koersdoel fors optrok naar 1.528 dollar. Dat soort upgrades werkt vaak als sentimentmotor voor de hele sector, zeker wanneer het verhaal draait om “aanhoudende AI-vraag” en een nieuwe investeringscyclus.
Voor Besi betekent dit dat er twee krachten tegelijk spelen. Enerzijds is er het eigen bedrijfsverhaal rond packaging en hybrid bonding. Anderzijds lift het aandeel mee op het brede chipoptimisme, waarin beleggers risico durven nemen en cyclische fondsen weer herontdekken.
Kepler zet een rem: adoptie kan langer duren dan de markt hoopt
Juist omdat het sentiment zo snel kan draaien, is de waarschuwing van Kepler Cheuvreux relevant. Op vrijdag 9 januari 2026 verlaagde Kepler het advies voor Besi van kopen naar houden en ging het koersdoel omlaag naar 154 euro. De kern van het argument is dat de bank voor 2026 tot en met 2028 rekent op lagere winst en lagere marges dan de consensus, met name omdat de uitrol van hybrid bonding langer kan duren dan beleggers nu inprijzen.
Die kanttekening past bij Besi. Hybrid bonding is strategisch belangrijk, maar het tempo van adoptie wordt bepaald door klanten, kwalificatieprocessen en investeringsbeslissingen. Dat zijn zelden rechte lijnen. Als de markt in een paar dagen tijd alvast een perfect scenario in de koers verwerkt, wordt de ruimte voor teleurstelling groter.
Gemiddelde verwachting van analisten voor de komende 12 maanden:
Waarom dit niet het einde van de rally hoeft te zijn
De waarschuwing van Kepler betekent niet automatisch dat de stijging klaar is. Het betekent vooral dat de lat hoger ligt. Als de orderstroom de komende kwartalen aantrekt en Besi kan laten zien dat hybrid bonding daadwerkelijk versnelt, is er ruimte voor een vervolg. In zo’n scenario werkt operationele leverage vaak in het voordeel van de winstgevendheid, omdat omzetgroei niet één op één gepaard gaat met dezelfde groei in kosten.
Daar komt bij dat Besi in cyclische fases vaak het hardst beweegt wanneer beleggers het omslagpunt proberen te timen. Dat is precies wat begin 2026 lijkt te gebeuren. Het verhaal verschuift van “herstel na zwakte” naar “vooruitlopen op een nieuwe investeringsronde”.
Waarom onvoorbereide beleggers juist bij Besi risico lopen
Het punt blijft dat Besi voor veel beleggers geen eenvoudige buy-and-hold is. Het aandeel kan maandenlang geweldig presteren en daarna in korte tijd veel terrein prijsgeven, soms zonder dat er één dramatisch nieuwsbericht aan te wijzen is. Dat komt omdat de markt niet alleen reageert op cijfers, maar vooral op verwachtingen over orders, investeringsplannen bij klanten en de timing van nieuwe chipplatformen.
Wie in Besi stapt omdat de koers zo lekker loopt, moet vooraf weten wat hij doet bij het eerste teken van afkoeling. Bij dit type aandeel is een plan belangrijker dan een mening.
Wat is nu een nuchtere manier om naar Besi te kijken?
Besi staat begin 2026 op een interessant punt. De koersstijging is fors, maar past bij het idee dat de sector uit een dip komt en dat de volgende cyclus wordt aangejaagd door AI en datacenters. Tegelijkertijd laat de downgrade van Kepler zien dat niet iedereen gelooft dat het groeipad zonder hobbels verloopt, vooral rond de adoptiesnelheid van hybrid bonding.
Voor beleggers is dit een aandeel dat je beter benadert als een cyclische kwaliteitsnaam dan als een rustige kernpositie. Als het ordermomentum doorzet, kan de rally langer duren dan veel mensen verwachten. Als de markt te ver vooruitloopt op die bevestiging, kan de correctie net zo plots komen als de stijging.
Wie dat spanningsveld accepteert, heeft aan Besi een van de meest pure manieren om mee te bewegen met de volgende investeringsgolf in de chipketen. Wie dat niet accepteert, kan beter eerst toekijken, want bij Besi word je zelden beloond voor ongeduld.
Ook particuliere beleggers die inspelen op dit soort cyclische kansen, doen er goed aan verder te kijken dan alleen het aandeel zelf. Handelskosten, valutakosten en toegang tot internationale markten wegen op lange termijn zwaar mee in het uiteindelijke rendement, zeker wanneer posities actief worden aangepast aan veranderend sentiment.
In dat licht werd MEXEM door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. Beleggers handelen er tegen 0,005 procent valutakosten, tegenover circa 0,25 procent bij partijen als DEGIRO en SAXO Bank, een verschil dat voor de gemiddelde belegger kan oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.
