CoreWeave crasht 11% na deze schokkende zet van Meta, maar is dit juist hét koopmoment?

In het kort

• Meta’s plannen voor een eigen AI-cloud zorgden voor koersdruk bij CoreWeave, maar betekenen niet automatisch dat de groeivooruitzichten van het bedrijf verslechteren.

• CoreWeave blijft een belangrijke AI-infrastructuurpartner van Meta en profiteert van de snel groeiende vraag naar rekenkracht, ondanks toenemende concurrentie.

• Het aandeel biedt potentieel, maar blijft risicovol door hoge investeringen, afhankelijkheid van grote klanten en ambitieuze groeiverwachtingen.

• Steeds meer beleggers optimaliseren hun rendement door te kijken hoe professionals dit doen. eToro, een van de grootste sociale beleggingsnetwerken ter wereld, maakt dit mogelijk via een community waar je kunt volgen, delen en leren van andere beleggers.

Het aandeel CoreWeave kreeg begin juli een stevige klap. Sinds bekend werd dat Meta Platforms een eigen cloudtak wil opzetten, is de koers van CoreWeave met bijna 11% gedaald. Beleggers vrezen dat Meta uitgroeit tot een directe concurrent, maar die conclusie lijkt mogelijk te snel getrokken.

Zakkende Coreweave aandeelkoers

Meta wil via een nieuwe divisie, die intern de naam Meta Compute zou dragen, overtollige AI-rekenkracht verkopen aan externe klanten. Bedrijven zouden daardoor toegang kunnen krijgen tot Meta’s GPU-capaciteit en infrastructuur om hun eigen AI-modellen te trainen en te gebruiken. Op het eerste gezicht lijkt dat slecht nieuws voor gespecialiseerde cloudbedrijven zoals CoreWeave en Nebius.

Waarom CoreWeave zo hard werd geraakt

CoreWeave is een zogenoemde neocloudprovider die zich volledig richt op krachtige rekeninfrastructuur voor kunstmatige intelligentie. Het bedrijf verhuurt toegang tot grote aantallen GPU’s, waarmee klanten AI-modellen kunnen trainen en draaien. Meta wil nu een deel van precies diezelfde dienstverlening aanbieden.

De stap kwam onverwacht, omdat Meta zelf een van de grootste klanten van CoreWeave is. In april sloot Meta nog een overeenkomst waarbij het tot en met 2032 ongeveer 21 miljard dollar aan clouddiensten van CoreWeave zal afnemen. Meta heeft daarnaast een vergelijkbare miljardenovereenkomst gesloten met concurrent Nebius.

Voor beleggers lijkt dat tegenstrijdig. Waarom zou Meta miljarden betalen voor externe capaciteit en tegelijkertijd zelf cloudcapaciteit aan andere bedrijven verkopen? Het antwoord ligt bij de enorme snelheid waarmee Meta zijn eigen infrastructuur uitbreidt.

Meta bouwt sneller dan het direct nodig heeft

Meta verwacht dit jaar maximaal 145 miljard dollar te investeren in AI-infrastructuur en andere kapitaalgoederen. Een groot deel van dat bedrag gaat naar nieuwe datacenters, servers en krachtige chips. Die infrastructuur zal echter niet vanaf de eerste dag volledig worden gebruikt.

Tijdens de bouw en ingebruikname van nieuwe datacenters ontstaat vaak tijdelijk ongebruikte capaciteit. Servers kunnen al operationeel zijn terwijl Meta’s eigen sociale platforms en AI-diensten de beschikbare rekenkracht nog niet volledig benutten. Door die overtollige capaciteit te verhuren, kan Meta een deel van zijn investeringen sneller terugverdienen.

Dat betekent niet dat Meta de capaciteit die het bij CoreWeave huurt opnieuw mag verkopen. De overeenkomsten met CoreWeave en Nebius zouden wederverkoop van die externe rekenkracht verbieden. Meta kan dus alleen capaciteit aanbieden die afkomstig is uit zijn eigen datacenters.

eToro is een van de meest toonaangevende sociale beleggingsnetwerken ter wereld en wil de manier waarop mensen beleggen veranderen. Het platform combineert multi-asset beleggen met sociale samenwerking: in een actieve community kun je inzichten delen, andere beleggers volgen en continu bijleren. Via eToro krijg je toegang tot aandelen, ETF's, crypto en talloze andere beleggingsmogelijkheden, allemaal via één gebruiksvriendelijk platform.

Is Meta een serieuze concurrent?

Meta kan op korte termijn zeker druk uitoefenen op de neocloudmarkt. Het bedrijf beschikt over enorme financiële middelen, veel technische kennis en een snelgroeiend netwerk van datacenters. Wanneer Meta zijn overtollige capaciteit tegen lage tarieven aanbiedt, kan dat de prijzen in de sector onder druk zetten.

Toch is het nog maar de vraag hoeveel bedrijven hun AI-infrastructuur aan Meta willen koppelen. Meta is in de eerste plaats een sociale mediagigant en geen onafhankelijke cloudprovider. Sommige klanten kunnen terughoudend zijn om gevoelige modellen, data of bedrijfsprocessen onder te brengen bij een mogelijke concurrent.

CoreWeave heeft op dat vlak een voordeel. Het bedrijf is volledig gericht op het leveren van AI-infrastructuur en heeft geen sociale netwerken, advertentieplatforms of consumentenproducten waarmee klanten hoeven te concurreren. Die onafhankelijkheid kan voor veel ondernemingen een belangrijke reden blijven om voor CoreWeave te kiezen.

Lees ook: Waarom ik in dit onbekende AI aandeel investeer

CoreWeave blijft belangrijk voor Meta

Het feit dat Meta zelf capaciteit wil verkopen, betekent niet dat het bedrijf CoreWeave plotseling niet meer nodig heeft. De overeenkomst van 21 miljard dollar laat juist zien hoeveel externe rekenkracht Meta de komende jaren verwacht te gebruiken. Zelfs met zijn enorme investeringen kan Meta blijkbaar niet volledig aan zijn eigen vraag voldoen.

CoreWeave functioneert in dat geval als een soort reservetank voor Meta. Wanneer Meta tijdelijk meer capaciteit nodig heeft dan zijn eigen datacenters kunnen leveren, kan het gebruikmaken van CoreWeave. Die flexibiliteit is belangrijk in een markt waarin de vraag naar rekenkracht snel en moeilijk voorspelbaar groeit.

Microsoft is eveneens een grote klant van CoreWeave. Het is minder waarschijnlijk dat Microsoft dezelfde strategie als Meta volgt, omdat het bedrijf met Azure al een van de grootste cloudproviders ter wereld is. Voor Microsoft blijft CoreWeave vooral een aanvulling wanneer de eigen infrastructuur tijdelijk onvoldoende capaciteit heeft.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'PREMIUM50'.

Word lid!

Ook andere klanten kunnen Meta’s voorbeeld volgen

Een risico is dat andere grote klanten besluiten hun eigen datacenters uit te breiden en overtollige capaciteit te verhuren. Bedrijven zoals IBM of handelshuis Jane Street zouden theoretisch dezelfde strategie kunnen toepassen. Daardoor kan het aanbod van AI-rekenkracht sneller toenemen dan beleggers nu verwachten.

Toch is het bouwen en beheren van gespecialiseerde AI-datacenters bijzonder complex. Bedrijven hebben niet alleen chips nodig, maar ook stroomvoorziening, koeling, software, netwerkverbindingen en technisch personeel. Voor veel ondernemingen blijft het waarschijnlijk eenvoudiger en goedkoper om capaciteit bij een gespecialiseerde aanbieder af te nemen.

CoreWeave heeft zich volledig ingericht op deze markt. Het bedrijf kan daardoor sneller nieuwe GPU’s inzetten, infrastructuur optimaliseren en klanten technische ondersteuning bieden. Dat gespecialiseerde karakter kan een belangrijk concurrentievoordeel blijven.

De groeiverwachtingen zijn enorm

Analisten verwachten dat de omzet van CoreWeave tussen 2025 en 2028 stijgt van ongeveer 5,1 miljard dollar naar 40,3 miljard dollar. Dat zou betekenen dat de omzet in slechts drie jaar bijna verachtvoudigt. Zulke verwachtingen laten zien hoe sterk de vraag naar AI-infrastructuur naar verwachting zal groeien.

Verwachtingen Analsiten Coreweave

Ook de aangepaste EBITDA zou volgens analisten fors kunnen toenemen. Deze maatstaf zou stijgen van ongeveer 3,1 miljard dollar in 2025 naar 25,7 miljard dollar in 2028. Wanneer CoreWeave deze prognoses benadert, kan het bedrijf ondanks nieuwe concurrentie een zeer winstgevende speler worden.

De verwachtingen zijn echter bijzonder ambitieus. Om ze waar te maken, moet CoreWeave voldoende nieuwe datacenters openen, toegang houden tot de nieuwste chips en grote klanten behouden. Iedere vertraging kan daardoor grote gevolgen hebben voor de waardering van het aandeel.

Is het aandeel echt goedkoop?

CoreWeave heeft volgens de genoemde cijfers een ondernemingswaarde van ongeveer 91,2 miljard dollar. Het aandeel wordt daarmee gewaardeerd op ongeveer zeven keer de verwachte jaaromzet. Op basis van de aangepaste EBITDA bedraagt de multiple ongeveer dertien.

Die waardering kan aantrekkelijk lijken voor een bedrijf dat de komende jaren zo snel zou kunnen groeien. Tegelijkertijd zijn waarderingsmaatstaven op basis van omzet en aangepaste EBITDA niet hetzelfde als nettowinst of vrije kasstroom. CoreWeave moet enorme bedragen blijven investeren om zijn infrastructuur uit te breiden.

Dat maakt het aandeel gevoelig voor hogere rente, oplopende bouwkosten en vertragingen bij datacenterprojecten. Een lage multiple op basis van toekomstige verwachtingen kan bovendien misleidend zijn wanneer die verwachtingen niet worden gehaald. Beleggers moeten daarom verder kijken dan alleen de verwachte omzetgroei.

De schulden en investeringen vormen een belangrijk risico

Het bouwen van AI-datacenters kost miljarden dollars. CoreWeave moet voortdurend nieuwe chips, servers, gebouwen en energiecontracten financieren. Daardoor is het bedrijfsmodel veel kapitaalintensiever dan dat van traditionele softwarebedrijven.

Wanneer de vraag naar AI-capaciteit sterk blijft groeien, kunnen die investeringen veel rendement opleveren. Maar wanneer klanten minder capaciteit afnemen of projecten worden uitgesteld, blijft CoreWeave wel met hoge vaste lasten zitten. Dat kan de kasstromen en winstgevendheid snel onder druk zetten.

Ook de afhankelijkheid van een beperkt aantal grote klanten is een risico. Meta en Microsoft vertegenwoordigen belangrijke contracten en hebben daardoor mogelijk veel onderhandelingsmacht. Het verlies of de verkleining van één groot contract kan een aanzienlijke impact hebben op de resultaten.

Waarom de koersdaling ook een kans kan zijn

De markt lijkt Meta’s plannen direct te hebben vertaald naar een slechter toekomstbeeld voor CoreWeave. De koersdaling van bijna 11% suggereert dat beleggers rekening houden met meer concurrentie en mogelijk lagere prijzen. Toch is nog onduidelijk hoe groot Meta Compute daadwerkelijk zal worden.

Meta verkoopt waarschijnlijk vooral capaciteit die anders tijdelijk ongebruikt zou blijven. Het bedrijf bouwt geen cloudplatform met als enig doel CoreWeave uit de markt te drukken. Bovendien blijft Meta zelf voor tientallen miljarden dollars klant bij CoreWeave.

De totale markt voor AI-rekenkracht groeit zo snel dat er waarschijnlijk ruimte blijft voor meerdere aanbieders. Grote cloudbedrijven, neoclouds en ondernemingen met eigen datacenters kunnen naast elkaar blijven bestaan. In dat scenario hoeft Meta’s komst niet automatisch te betekenen dat CoreWeave zijn groeipotentieel verliest.

Is CoreWeave na de daling koopwaardig?

Voor optimistische beleggers kan de terugval een interessant instapmoment zijn. CoreWeave bevindt zich in het centrum van de AI-infrastructuurboom en heeft al grote langlopende contracten gesloten. Als de analistenverwachtingen worden gehaald, kan de omzet en aangepaste EBITDA de komende jaren spectaculair stijgen.

Toch blijft dit een aandeel met bovengemiddelde risico’s. De enorme investeringen, afhankelijkheid van grote klanten en mogelijke prijsdruk maken de resultaten onzeker. Daarnaast moet CoreWeave bewijzen dat snelle omzetgroei uiteindelijk ook voldoende vrije kasstroom voor aandeelhouders oplevert.

De daling van 11% maakt het aandeel goedkoper, maar niet automatisch goedkoop. Beleggers moeten bereid zijn om forse koersschommelingen te accepteren. CoreWeave is daarom eerder geschikt voor beleggers met een hoge risicotolerantie en een lange beleggingshorizon.

Conclusie

Meta’s nieuwe cloudplannen vormen een serieuze ontwikkeling voor CoreWeave. Meta kan overtollige capaciteit aanbieden en daarmee tijdelijk concurreren om dezelfde klanten. Dat kan op korte termijn leiden tot extra prijsdruk en onzekerheid binnen de neocloudmarkt.

Toch is de beleggingscase voor CoreWeave niet volledig verdwenen. Meta blijft zelf voor 21 miljard dollar klant, terwijl de totale vraag naar AI-rekenkracht naar verwachting sterk blijft toenemen. Als onafhankelijke aanbieder kan CoreWeave bovendien aantrekkelijk blijven voor bedrijven die hun data en modellen niet aan een grote technologie- of advertentiegigant willen toevertrouwen.

De koersdaling kan daarom zowel een waarschuwing als een kans zijn. Meta’s stap vergroot de concurrentie, maar bewijst tegelijkertijd hoe waardevol AI-rekenkracht is geworden. CoreWeave kan daarvan blijven profiteren, zolang het zijn ambitieuze groei waarmaakt en de financiële risico’s onder controle houdt.