Dit aandeel profiteert nu enorm van de torenhoge koperprijs

Jelger Sparreboom
1 dag geleden
3 minuten om te lezen

In het kort

Freeport-McMoRan staat midden in de wereldwijde verschuiving naar een elektriciteitsintensieve economie.
De mijn Grasberg bepaalt het ritme van de komende jaren, terwijl de rest van het bedrijf stevig doordraait.
Innovatie draait hier vooral om meer koper winnen uit bestaande activa in plaats van steeds nieuwe mijnen bouwen.
Steeds meer beleggers optimaliseren hun rendement door te kijken hoe professionals dit doen. eToro, een van de grootste sociale beleggingsnetwerken ter wereld, maakt dit mogelijk via een community waar je kunt volgen, delen en leren van andere beleggers.

Wie naar Freeport-McMoRan kijkt, ziet veel meer dan een klassieke mijnbouwer. Het bedrijf is uitgegroeid tot een van de belangrijkste leveranciers van koper, een metaal dat steeds nadrukkelijker verbonden raakt met de uitbreiding van elektriciteitsnetten, datacenters en industriële elektrificatie. Daardoor beweegt de onderneming mee met een structurele ontwikkeling die veel verder reikt dan de traditionele economische cyclus.

Koers Freeport-McMoRan Inc

Dat bredere verhaal betekent overigens niet dat de dagelijkse praktijk eenvoudig is. Mijnbouw blijft een sector waarin geologie, techniek en logistiek voortdurend invloed hebben op de resultaten. Bij Freeport-McMoRan komt dat momenteel vooral samen in Grasberg in Indonesië, een van de grootste koper- en goudmijnen ter wereld. De ondergrondse productie ligt daar lager dan eerder werd verwacht doordat het stilleggen van delen van de mijn de samenstelling van het gewonnen gesteente veranderde. Er zit inmiddels meer nat materiaal tussen het erts. Dat klinkt als een detail, terwijl het grote gevolgen heeft voor het transportsysteem diep onder de grond.

eToro is een van de meest toonaangevende sociale beleggingsnetwerken ter wereld en wil de manier waarop mensen beleggen veranderen. Het platform combineert multi-asset beleggen met sociale samenwerking: in een actieve community kun je inzichten delen, andere beleggers volgen en continu bijleren. Via eToro krijg je toegang tot aandelen, ETF's, crypto en talloze andere beleggingsmogelijkheden, allemaal via één gebruiksvriendelijk platform.

Het probleem zit namelijk niet bij de aanwezigheid van koper in de bodem. De uitdaging ontstaat nadat het erts is losgemaakt. Ondergrondse laadpunten vullen automatische treinen die het materiaal verder de mijn uit vervoeren. Droog en nat gesteente gedragen zich verschillend tijdens dat proces. Bij een groter aandeel nat materiaal verloopt de doorstroming minder soepel. Daarom worden de laadpunten aangepast met nieuwe installaties die de toevoer beter reguleren. Het gevolg is vooral een verschuiving in de productietijdlijn. De omvang van de grondstoffenvoorraad verandert daardoor niet.

Opvallend genoeg laat juist deze situatie zien hoe breed Freeport-McMoRan inmiddels is geworden. Terwijl Indonesië op een lager tempo produceert, leveren de Amerikaanse activiteiten veel sterker bij aan het bedrijfsresultaat dan een jaar eerder. Hogere koperprijzen helpen daarbij, al draait het verhaal niet uitsluitend om de metaalprijs. De onderneming beschikt over een geografisch gespreide portefeuille met meerdere grote mijnen die elkaar gedeeltelijk kunnen opvangen wanneer één locatie tijdelijk achterblijft.

Koperprijs

De financiële cijfers onderstrepen dat beeld. In het eerste kwartaal steeg de omzet naar ruim 6,2 miljard dollar. De operationele kasstroom liep op tot bijna 1,5 miljard dollar. Daarnaast werd een verzekeringsvergoeding van 700 miljoen dollar overeengekomen voor de gevolgen van het eerdere incident in Grasberg. Daardoor bleef de balans stevig, terwijl investeringen in uitbreiding gewoon doorgaan.

Winstverwachtingen

Minstens zo interessant is wat buiten de bestaande productie gebeurt. Freeport-McMoRan probeert al enkele jaren meer koper te winnen uit materiaal dat eerder als minder waardevol werd beschouwd. Bij zogenoemde leaching wordt een oplossing over grote hopen gesteente geleid, waardoor koper langzaam oplost en later kan worden teruggewonnen. Het bedrijf experimenteert met nieuwe chemische toevoegingen en verwarmde oplossingen om dat proces efficiënter te maken. Daarmee ontstaat extra productie uit bestaande voorraden, zonder dat eerst een volledig nieuwe mijn hoeft te worden ontwikkeld.

Die benadering past ook bij de uitbreidingsplannen elders in de portefeuille. Projecten als Bagdad in Arizona en El Abra in Chili bouwen voort op locaties waar infrastructuur, vergunningen en operationele ervaring al aanwezig zijn. Zulke uitbreidingen vragen nog altijd omvangrijke investeringen, terwijl de technische onzekerheid doorgaans kleiner is dan bij volledig nieuwe mijnbouwprojecten.