Waarom ik in dit onbekende AI aandeel investeer

in het kort

• BigBear.ai is een speculatieve AI-belegging met kansen in defensie en nationale veiligheid, maar blijft afhankelijk van verdere omzetgroei en succesvolle uitvoering van de strategie.

• De orderportefeuille, de overname van Ask Sage en een sterke kaspositie bieden groeipotentieel, terwijl hogere marges de weg naar winstgevendheid kunnen ondersteunen.

• Daartegenover staan forse verliezen, aandelenverwatering en afhankelijkheid van overheidscontracten, waardoor het aandeel een hoog risico blijft.

• Steeds meer beleggers optimaliseren hun rendement door te kijken hoe professionals dit doen. eToro, een van de grootste sociale beleggingsnetwerken ter wereld, maakt dit mogelijk via een community waar je kunt volgen, delen en leren van andere beleggers.

De meeste beleggers kijken voor hun blootstelling aan kunstmatige intelligentie naar bekende namen zoals Nvidia, Microsoft en Palantir. Zelf heb ik daarnaast geïnvesteerd in BigBear.ai, een veel kleiner bedrijf dat AI-oplossingen ontwikkelt voor onder meer defensie, nationale veiligheid en kritieke infrastructuur. Ik zie BigBear.ai nadrukkelijk als een speculatieve belegging met een hoog risico, maar ook met een interessant opwaarts potentieel wanneer het bedrijf zijn plannen succesvol uitvoert.

BigBear.ai richt zich op een aantrekkelijke markt

BigBear.ai ontwikkelt software waarmee overheden en ondernemingen grote hoeveelheden informatie kunnen analyseren en sneller beslissingen kunnen nemen. De onderneming richt zich vooral op defensie, grensbewaking, logistiek, productie en andere omgevingen waarin betrouwbaarheid en veiligheid essentieel zijn. Dat onderscheidt BigBear.ai van veel kleinere AI-bedrijven die nog nauwelijks concrete toepassingen of betalende klanten hebben.

BigBear

Vooral de positie binnen de Amerikaanse defensie- en overheidsmarkt spreekt mij aan. Overheden investeren steeds meer in dataverwerking, cyberveiligheid, autonome systemen en AI-ondersteunde besluitvorming. BigBear.ai heeft al relaties en contracten binnen deze sector, waardoor het niet vanaf nul een positie hoeft op te bouwen.

De orderportefeuille biedt zicht op toekomstige omzet

Aan het einde van het eerste kwartaal van 2026 beschikte BigBear.ai over een orderportefeuille van 281,9 miljoen dollar. Dat was een stijging van 14% ten opzichte van het vierde kwartaal van 2025. De toename werd voornamelijk veroorzaakt door een rechtstreeks toegekend en geclassificeerd contract met een waarde van 53 miljoen dollar.

Een orderportefeuille is niet hetzelfde als gegarandeerde omzet, omdat contracten kunnen worden aangepast, vertraagd of beëindigd. Toch geeft het bedrag enige zichtbaarheid voor de komende kwartalen, zeker omdat de onderneming voor heel 2026 een omzet van 135 miljoen tot 165 miljoen dollar verwacht. De backlog is daarmee aanzienlijk groter dan de verwachte jaaromzet, al kan de omzet uit sommige contracten over meerdere jaren worden verdeeld.

BigBear.ai maakte daarnaast bekend dat het in het eerste kwartaal voor meer dan 60 miljoen dollar aan nationale veiligheidscontracten had binnengehaald. Dat laat zien dat het bedrijf nog altijd nieuwe opdrachten weet te winnen in zijn belangrijkste markt. Voor mijn beleggingsthese is het essentieel dat deze contractinstroom zich de komende jaren blijft herhalen.

De omzetgroei moet nog wel op gang komen

De cijfers laten tegelijkertijd zien dat BigBear.ai nog geen snelgroeiende AI-machine is. De omzet bedroeg in het eerste kwartaal van 2026 34,4 miljoen dollar, tegenover 34,8 miljoen dollar in dezelfde periode een jaar eerder. Dat betekende een omzetdaling van ongeveer 1%, voornamelijk door een lager volume bij Amerikaanse legerprogramma’s.

De omzetbijdrage van het overgenomen Ask Sage wist een groot deel van die daling te compenseren. Zonder die overname zou de onderliggende omzetontwikkeling waarschijnlijk zwakker zijn geweest. Ik wil daarom de komende kwartalen zien dat BigBear.ai niet alleen groeit door bedrijven over te nemen, maar ook zelfstandig meer omzet genereert.

Positief was dat de brutomarge verbeterde van 21,3% naar 34,0%. Een hogere brutomarge betekent dat er na de directe kosten meer geld overblijft om personeel, onderzoek en andere bedrijfsuitgaven te betalen. Wanneer BigBear.ai die verbetering kan vasthouden en tegelijkertijd de omzet verhoogt, kan het bedrijf op termijn dichter bij operationele winstgevendheid komen.

Ask Sage kan een belangrijke groeimotor worden

Een belangrijke reden voor mijn investering is de overname van Ask Sage, waarvoor BigBear.ai ongeveer 250 miljoen dollar betaalde. Ask Sage biedt een beveiligd generatief AI-platform dat is ontwikkeld voor defensieorganisaties, overheidsinstanties en andere sterk gereguleerde sectoren. Het platform ondersteuntte bij de aankondiging meer dan 100.000 gebruikers, verspreid over ongeveer 16.000 overheidsteams en honderden commerciële organisaties.

Ask Sage zou in 2025 ongeveer 25 miljoen dollar aan jaarlijkse terugkerende omzet hebben bereikt. Dat was volgens de bekendmaking circa zes keer zoveel als een jaar eerder. Wanneer die snelle groei doorzet, kan Ask Sage een veel groter aandeel krijgen in de totale omzet van BigBear.ai.

De overname biedt BigBear.ai bovendien de mogelijkheid om meer software-inkomsten te genereren. Software kan doorgaans hogere marges en meer terugkerende omzet opleveren dan projectmatige dienstverlening. Het succes hangt echter af van de integratie, het vasthouden van klanten en de vraag of BigBear.ai de betaalde overnameprijs uiteindelijk kan terugverdienen.

eToro is een van de meest toonaangevende sociale beleggingsnetwerken ter wereld en wil de manier waarop mensen beleggen veranderen. Het platform combineert multi-asset beleggen met sociale samenwerking: in een actieve community kun je inzichten delen, andere beleggers volgen en continu bijleren. Via eToro krijg je toegang tot aandelen, ETF's, crypto en talloze andere beleggingsmogelijkheden, allemaal via één gebruiksvriendelijk platform.

De balans is sterker, maar niet zonder kanttekeningen

Per 31 maart 2026 had BigBear.ai ongeveer 100,7 miljoen dollar aan cash. Daarnaast beschikte het bedrijf over circa 330,7 miljoen dollar aan verhandelbare schuldbeleggingen, waardoor de totale hoeveelheid cash en beleggingen op ongeveer 431,5 miljoen dollar uitkwam. Deze financiële buffer geeft BigBear.ai ruimte om verliezen op te vangen, producten te ontwikkelen en nieuwe groeikansen te financieren.

De onderneming heeft ook een groot deel van haar converteerbare schuld afgewikkeld. Dat verlaagt de toekomstige renteverplichtingen en vermindert het directe risico dat de balans onder een grote schuldenlast bezwijkt. Toch is deze verbetering voor bestaande aandeelhouders niet kosteloos geweest.

Een belangrijk deel van de schuld werd namelijk omgezet in nieuwe aandelen. Per 1 mei 2026 stonden bijna 479 miljoen aandelen uit, terwijl het gewogen gemiddelde in het eerste kwartaal van 2025 nog ongeveer 252 miljoen aandelen bedroeg. Hierdoor moeten toekomstige winsten over aanzienlijk meer aandelen worden verdeeld, wat de potentiële winst per aandeel onder druk kan zetten.

Lees ook: Volgens Wall Street hebben deze twee Magnificent Seven-aandelen het grootste opwaartse potentieel

De verliezen blijven fors

BigBear.ai is nog altijd niet structureel winstgevend. Over het eerste kwartaal van 2026 rapporteerde het bedrijf een nettoverlies van 56,8 miljoen dollar, tegenover een verlies van ongeveer 62 miljoen dollar een jaar eerder. Het operationele verlies liep bovendien op van 21,2 miljoen naar 24,3 miljoen dollar.

Het nettoverlies werd beïnvloed door boekhoudkundige posten, waaronder waardeveranderingen van derivaten en kosten rond de afwikkeling van schulden. Toch kan het verlies niet volledig als een boekhoudkundig probleem worden afgedaan, omdat ook de normale bedrijfsactiviteiten nog verlieslatend zijn. In het eerste kwartaal gebruikte BigBear.ai ongeveer 18 miljoen dollar aan cash voor de operationele activiteiten, tegenover 6,7 miljoen dollar een jaar eerder.

De sterke kaspositie geeft het bedrijf voorlopig voldoende ademruimte. Die buffer mag echter geen reden zijn om de verliezen te negeren, omdat een bedrijf uiteindelijk zelf positieve kasstromen moet genereren. Wanneer de omzet onvoldoende groeit, kan BigBear.ai op termijn opnieuw aandelen moeten uitgeven of andere financiering moeten zoeken.

Afhankelijkheid van de overheid is een groot risico

Een aanzienlijk deel van de omzet is afhankelijk van contracten met Amerikaanse overheidsinstanties en defensieorganisaties. Zulke klanten kunnen voor langlopende en waardevolle opdrachten zorgen, maar besluitvorming binnen de overheid verloopt vaak langzaam. Budgetwijzigingen, politieke onzekerheid, aanbestedingsprocedures en vertragingen kunnen daardoor grote gevolgen hebben voor de kwartaalomzet.

De omzetdaling in het eerste kwartaal van 2026 werd mede veroorzaakt door een lager volume bij Amerikaanse legerprogramma’s. Dat toont aan dat een gevulde orderportefeuille niet automatisch voor een stabiele omzetontwikkeling zorgt. Een vertraging of het aflopen van slechts enkele grote contracten kan bij een bedrijf van deze omvang direct zichtbaar worden in de resultaten.

BigBear.ai concurreert bovendien met veel grotere defensiebedrijven en technologiespelers. Deze concurrenten beschikken vaak over meer geld, personeel en langdurige relaties met overheidsinstanties. BigBear.ai moet daarom blijven aantonen dat zijn oplossingen beter, veiliger of sneller inzetbaar zijn dan die van rivalen.

Waarom ik ondanks de risico’s heb geïnvesteerd

Mijn investering is gebaseerd op de combinatie van een snelgroeiende AI-markt, een interessante positie binnen defensie en nationale veiligheid en een orderportefeuille van bijna 282 miljoen dollar. De overname van Ask Sage kan BigBear.ai helpen om meer terugkerende software-inkomsten en hogere marges te realiseren. Daarnaast geeft de combinatie van cash en beleggingen van ruim 431 miljoen dollar het bedrijf tijd om zijn strategie uit te voeren.

Daar staat tegenover dat BigBear.ai nog geen bewezen groeibedrijf of winstmachine is. De omzet daalde in het laatste gerapporteerde kwartaal licht, het operationele verlies nam toe en bestaande aandeelhouders zijn sterk verwaterd. Ik beschouw het aandeel daarom niet als een alternatief voor gevestigde ondernemingen zoals Microsoft of Nvidia.

Verwachtingen Analisten Bigbear.Ai

BigBear.ai vormt voor mij slechts een kleine, speculatieve positie binnen een bredere portefeuille. Ik houd rekening met grote koersschommelingen en met de mogelijkheid dat mijn belegging aanzienlijk in waarde daalt. Het potentiële rendement is aantrekkelijk, maar alleen omdat het onderliggende risico eveneens bijzonder hoog is.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'PREMIUM50'.

Word lid!

Conclusie: een potentiële AI-raket, maar zeker geen veilige belegging

BigBear.ai beschikt over meerdere ingrediënten die het aandeel interessant maken. Het bedrijf heeft toegang tot de defensie- en overheidsmarkt, een backlog van 281,9 miljoen dollar, meer dan 431 miljoen dollar aan cash en beleggingen en een nieuw groeiplatform dankzij Ask Sage. Wanneer de omzet versnelt en de marges verder verbeteren, kan de huidige omvang van het bedrijf ruimte bieden voor een aanzienlijke waardestijging.

Tegelijkertijd moet het management nog bewijzen dat het die kansen kan omzetten in structurele omzetgroei en positieve kasstromen. Het nettoverlies van 56,8 miljoen dollar, het operationele cashverbruik en de forse aandelenverwatering laten zien dat succes allerminst gegarandeerd is. BigBear.ai kan een grote winnaar worden, maar het kan net zo goed teleurstellen wanneer nieuwe contracten, groei of winstgevendheid achterblijven.

Dat is precies waarom ik heb geïnvesteerd, maar mijn positie bewust beperkt houd. Ik zie een onderneming met bovengemiddeld potentieel in een strategisch belangrijke markt, terwijl ik de financiële en operationele risico’s niet onderschat. BigBear.ai is voor mij dan ook geen veilige kernbelegging, maar een berekende gok op de toekomst van AI binnen defensie en nationale veiligheid.