S&P 500 breekt 24 records en waarschuwt voor rente en koopkracht
- Arne Verheedt
- 3 uur geleden
- 5 minuten om te lezen
In het kort:
24 records voor de S&P 500 in de eerste jaarhelft tonen hoe sterk de winstverwachtingen voor Amerikaanse aandelen zijn opgelopen.
Onder de oppervlakte draait de markt: small caps, value en internationale aandelen winnen terrein terwijl de Mag 7 achterblijft.
Hogere inflatie, mogelijke renteverhogingen en zwakkere koopkracht maken deze rally minder comfortabel dan de indexstand doet vermoeden.
Ik vind dit een van de interessantere marktupdates van de laatste maanden, juist omdat de cijfers elkaar tegenspreken. Aan de ene kant staat de S&P 500 opnieuw op recordhoogte. Aan de andere kant zie je in vrijwel elke onderliggende grafiek dat de oude zekerheden van de markt aan het schuiven zijn. De beurs stijgt, maar niet meer op dezelfde manier als in 2024 en 2025.
Ik vat de stand van de markten in juli 2026 voor jullie samen in enkele grafieken. De rode draad is duidelijk: beleggers die de afgelopen jaren vooral leunden op Amerikaanse megacaps, Bitcoin, goud of dalende renteverwachtingen krijgen ineens een ander speelveld voorgeschoteld. Dat hoeft geen slecht nieuws te zijn. Maar het vraagt wel om meer nuance dan simpelweg concluderen dat recordstanden automatisch betekenen dat alles gezond is.
De 24 records van de S&P 500 verhullen een bredere rotatie
De S&P 500 sloot in de eerste helft van 2026 op 24 nieuwe records. Dat klinkt als een klassieke bullmarkt en deels is dat ook zo. De belangrijkste brandstof is de verwachte winstgroei. Volgens de marktverwachtingen zouden de winsten binnen de S&P 500 dit jaar met 24% kunnen stijgen. Buiten hersteljaren na een recessie is dat uitzonderlijk hoog.
De S&P 500 breekt 24 records in de eerste helft van 2026:
Toch vind ik vooral opvallend wie niet meer automatisch de leiding neemt. Opkomende markten en internationale aandelen deden het beter dan Amerikaanse aandelen. Small- en midcaps versloegen large caps. Value deed het beter dan growth. De Magnificent Seven stonden zelfs in de min. Dat is een wezenlijk ander beeld dan de markt waar beleggers de afgelopen jaren aan gewend raakten.
Small caps krijgen eindelijk lucht
De sterkste omslag zit misschien wel bij Amerikaanse small caps. De Russell 2000 bleef vijf jaar op rij achter bij de S&P 500, een reeks die eerder alleen in de jaren negentig zo lang duurde. In de eerste zes maanden van 2026 draaide dat beeld hard om: small caps stegen meer dan 20% en presteerden 10 procentpunt beter dan large caps.
Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content en live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.
Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'WINST'.
Voor particuliere beleggers is dat belangrijk. Een markt waarin alleen de grootste technologiebedrijven stijgen, is kwetsbaar. Een markt waarin kleinere bedrijven, waardeaandelen en internationale namen meedoen, voelt gezonder. Maar ook hier geldt: een comeback na jaren underperformance is niet automatisch het begin van een jarenlange nieuwe cyclus. Small caps blijven gevoeliger voor financieringskosten, margedruk en economische afkoeling.
Small caps presteren voor het eerst in vijf jaar beter dan de S&P 500:
Obligaties geven weer rendement, maar rente blijft het risico
De obligatiemarkt blijft een pijnlijk dossier. Amerikaanse obligaties zitten al 71 maanden in een drawdown, de langste periode in de geschiedenis. Dat klinkt dramatisch, maar de keerzijde is dat de uitgangspositie voor toekomstige rendementen beter is geworden. Een Amerikaanse tienjaarsrente van 4,55% is iets heel anders dan de 0,52% die beleggers in 2020 zagen.
Ik zou obligaties daarom niet langer alleen bekijken als een mislukt defensief blok uit het verleden. Hogere coupons geven weer bescherming. Tegelijk is het renterisico niet verdwenen. De markt rekende begin dit jaar nog op twee renteverlagingen door de Fed. Inmiddels prijst zij juist een of twee renteverhogingen in. Dat is bijna een volledige procentpunt draai in verwachtingen.
Marktverwachtingen FED:
Inflatie is nog niet klaar met beleggers
De kern-PCE, de favoriete inflatiemaatstaf van de Fed, liep op naar 3,4%. Dat is de hoogste stand sinds oktober 2023 en de 63e maand op rij boven de doelstelling van 2%. Dat cijfer schuurt met het optimistische verhaal van hogere aandelenkoersen, want hardnekkige inflatie maakt het lastiger voor centrale banken om de economie te ondersteunen.
Daar komt de consument bij. Na 35 maanden van positieve reële loongroei is de koopkrachtgroei opnieuw negatief geworden. Inflatie loopt dus weer harder dan lonen. Voor een economie die sterk op consumptie leunt, is dat geen detail. Het is precies het soort signaal dat in een stijgende markt makkelijk wordt weggewuifd, totdat winstmarges of omzetgroei gaan tegenvallen.
Bitcoin, goud en de yen waarschuwen voor draaiende verhalen
Ook buiten aandelen zijn de signalen opvallend. Bitcoin was in 2024 nog de beste grote beleggingscategorie met een stijging van 121%. Goud nam die rol in 2025 over met een plus van 64%. In 2026 behoren Bitcoin en goud juist tot de zwakste grote assets, met dalingen van respectievelijk 31% en 7%.
Performance per asset class sinds 2011:
Dat zegt mij vooral dat beleggers voorzichtig moeten zijn met lineaire verhalen. Wat gisteren de perfecte hedge, groeikans of vluchthaven leek, kan vandaag ineens ballast worden. De Japanse yen staat bovendien op het laagste niveau sinds 1986 tegenover de dollar en verloor sinds de top van 2011 meer dan de helft van zijn waarde. Valuta, rente en koopkracht zijn dus geen achtergrondruis. Ze bepalen steeds vaker welke beleggingsverhalen overeind blijven.
De les voor beleggers is spreiding, maar geen gemakzucht
De makkelijkste conclusie uit deze marktupdate is dat spreiding weer loont, maar ik zou er één waarschuwing aan toevoegen: spreiding werkt alleen als je echt verschillende risico’s bezit. Een portefeuille met vooral Amerikaanse groeiaandelen, AI-namen en dure kwaliteitsbedrijven is minder gespreid dan veel beleggers denken.
Wie deze rotatie serieus neemt, kijkt breder: naar internationale aandelen, small caps, value, obligaties met fatsoenlijke rente en misschien ook naar cash als flexibiliteit. Tegelijk blijft selectiviteit cruciaal. Niet elk achtergebleven aandeel is goedkoop om een goede reden en niet elke recordstand is een bubbel. De kunst is om te zien waar winstgroei, waardering en macrodruk nog logisch samenkomen.
Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content en live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.
Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'WINST'.
Wat beleggers moeten weten:
Waarom is deze marktupdate belangrijk?
Omdat recordstanden in de S&P 500 samengaan met duidelijke rotatie, hardnekkige inflatie en veranderende renteverwachtingen.
Is dit een waarschuwing om uit aandelen te stappen?
Nee. Het is vooral een waarschuwing om niet blind dezelfde winnaars van de afgelopen jaren te blijven najagen.
Wat is de belangrijkste les voor particuliere beleggers?
Spreiding wordt weer waardevoller, maar alleen als die spreiding ook echt over verschillende regio’s, stijlen en risico’s loopt. Dit artikel is geen persoonlijk beleggingsadvies.
