Centrale banken dumpen $82 miljard: dreigt rente nu hard te stijgen?

In het kort:

• Centrale banken verkopen Amerikaanse staatsobligaties om dollars vrij te maken tijdens stress.

• De recente verkoopgolf komt vooral van olie importerende landen, niet Golfstaten.

• Structurele dedollarisatie zet door, maar dollar blijft dominant in reserves.

Centrale banken verkopen Amerikaanse staatsobligaties vooral wanneer zij snel dollars nodig hebben. Dat gebeurt vaak in tijden van onrust op de financiële markten of bij geopolitieke spanningen. De recente oorlogsdreiging rond Iran heeft precies zo’n situatie gecreëerd, waarbij landen hun reserves aanspreken om hun economie stabiel te houden.

Volgens gegevens van de Amerikaanse centrale bank hebben buitenlandse centrale banken ongeveer 82 miljard dollar aan staatsobligaties verkocht. Daardoor zijn de totale buitenlandse tegoeden bij de New York Fed gedaald tot ongeveer 2700 miljard dollar. Dat is het laagste niveau in meer dan tien jaar en laat zien hoe snel kapitaal kan bewegen in tijden van stress.

Het verkopen van deze obligaties is een bekend patroon. Landen bouwen reserves op in rustige tijden en gebruiken die als buffer wanneer er druk ontstaat. Dit bevestigt dat Amerikaanse staatsobligaties wereldwijd worden gezien als een veilige en liquide reserve.

Spanningen rond Iran zorgen voor verkoopgolf van $82 miljard aan Treasuries.

Bron: Energy Intelligence

Wat de huidige verkoopgolf veroorzaakt

De recente verkoop komt vooral van landen die afhankelijk zijn van olie-import, zoals India, Turkije en Thailand. Deze landen worden direct geraakt door stijgende energieprijzen, waardoor hun handelsbalans verslechtert en hun valuta onder druk komt te staan.

Wanneer de eigen munt in waarde daalt, grijpen centrale banken in. Zij verkopen buitenlandse bezittingen, vaak Amerikaanse staatsobligaties, en gebruiken de opbrengst om hun eigen munt te ondersteunen. Dit helpt om verdere waardedaling en economische schade te beperken.

Olie-exporterende landen, zoals de Golfstaten, spelen voorlopig een kleinere rol in deze verkoop. Zij profiteren juist van hogere olieprijzen en hebben minder directe druk op hun valuta. Eventuele verkopen vanuit die regio zullen waarschijnlijk later komen en meer te maken hebben met overheidsuitgaven dan met acute financiële stress.

Is er sprake van minder afhankelijkheid van de dollar

Naast deze tijdelijke verkoopgolf is er ook een bredere trend zichtbaar. Centrale banken spreiden hun reserves steeds meer en zijn minder afhankelijk van de Amerikaanse dollar dan vroeger. Sinds 2021 zijn de tegoeden bij de New York Fed merkbaar gedaald.

Een belangrijk onderdeel van deze trend is de groei van goudreserves. Veel centrale banken kopen meer goud als alternatief voor valuta. Ook kleinere valuta zoals de Zwitserse frank en de Australische dollar worden vaker opgenomen in reserves.

Toch blijft de dollar dominant. Het grootste deel van de wereldwijde reserves is nog steeds in dollars. Dit komt doordat de Amerikaanse obligatiemarkt groot, stabiel en makkelijk verhandelbaar is, iets wat andere markten moeilijk kunnen evenaren.

Centrale banken keren dollar langzaam de rug toe: goud wint terrein.

Bron: The Daily Economy

De verborgen rol van China in Amerikaanse staatsobligaties

China wordt vaak genoemd als een grote verkoper van Amerikaanse staatsobligaties. Officiële cijfers laten inderdaad zien dat de directe Chinese posities zijn afgenomen. Maar dat beeld is niet volledig.

China belegt namelijk steeds vaker via andere landen, zoals het Verenigd Koninkrijk, Ierland en Luxemburg. Hierdoor is het moeilijker om precies te zien hoeveel Amerikaanse schuld China werkelijk bezit. In de statistieken lijkt het alsof China minder bezit, terwijl een deel van de investeringen simpelweg is verplaatst.

Deze aanpak geeft China meer flexibiliteit. Door via andere landen te investeren kan het sneller reageren op politieke en economische ontwikkelingen zonder direct zichtbaar te zijn in de cijfers.

Wat dit betekent voor de obligatiemarkt

De verkoop van 82 miljard dollar klinkt groot, maar moet worden gezien in verhouding tot de totale markt. De markt voor Amerikaanse staatsobligaties is enorm en kan dergelijke schommelingen meestal goed opvangen.

Toch kan aanhoudende verkoopdruk gevolgen hebben. Als meerdere landen tegelijk obligaties verkopen, kan dit leiden tot hogere rentes. Dat betekent dat lenen duurder wordt voor de Amerikaanse overheid en dat dit effect kan doorwerken naar andere markten wereldwijd.

Een belangrijk risico is dat andere beleggers deze rol moeten overnemen. Als centrale banken minder kopen, moeten bijvoorbeeld pensioenfondsen of particuliere beleggers instappen. Die eisen vaak een hoger rendement, wat de rente verder kan verhogen.

Stille verschuiving: wie vangt de klap op als centrale banken afhaken?

Bron: Lynx

Wat beleggers hiervan moeten begrijpen

Voor beleggers is het belangrijk om onderscheid te maken tussen korte en lange termijn ontwikkelingen. De huidige verkoop is vooral een reactie op directe economische druk en niet per se een structurele verschuiving.

Tegelijkertijd laat de bredere trend zien dat de wereld langzaam verandert. Centrale banken willen minder afhankelijk zijn van één valuta en zoeken naar alternatieven. Dit kan op termijn zorgen voor meer beweging in rente en wisselkoersen.

Een extra risico is dat geopolitiek steeds meer invloed krijgt op financiële markten. Conflicten en politieke beslissingen kunnen snel leiden tot grote kapitaalstromen. Dat maakt markten minder voorspelbaar en vraagt om meer aandacht voor wereldwijde ontwikkelingen naast economische cijfers.

Wat beleggers moeten weten:

Waarom verkopen centrale banken Amerikaanse staatsobligaties tijdens crises?

Zij hebben dollars nodig om hun munt te ondersteunen en economische druk op te vangen.

Is de dollar nog steeds de belangrijkste reservevaluta?

Ja, maar centrale banken spreiden hun reserves steeds meer over andere activa.

Welke landen verkopen momenteel het meest?

Vooral landen die olie importeren, zoals India en Turkije, staan onder druk.

Wat gebeurt er met de rente als er veel wordt verkocht?

Meer verkoop kan leiden tot hogere rentes door een lagere vraag naar obligaties.

Is dit een risico voor beleggers?

Het vergroot de kans op schommelingen, vooral bij geopolitieke spanningen.

Advertorial

In een omgeving waarin kapitaalstromen snel kunnen verschuiven en rentes onder invloed staan van geopolitieke spanningen, wordt het voor particulieren steeds relevanter om bewust om te gaan met hun liquiditeiten. Tijdelijk parkeren van vermogen op een flexibele spaarrekening kan daarbij helpen om wendbaar te blijven zonder direct risico te nemen.

Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare Duitse spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt, beschermd onder het Europese garantiestelsel. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,92% p.j., of kiezen voor spaardeposito’s met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,25% p.j.