Beleggers opgelet: JPMorgan doet opvallende aandelenvoorspelling voor 2025

In het kort:

• JPMorgan komt met opvallende bijstelling over de economische vooruitzichten voor 2025.

• De spanningen tussen de VS en China lijken af te nemen: maar wat betekent dat écht voor de markt?

• Ondanks minder recessie-angst blijft JPMorgan waarschuwen voor stevige economische tegenwind.

Een paar weken geleden was het beeld nog helder. Analisten, economen en beleggers rekenden massaal op een Amerikaanse recessie in 2025. De risico’s stapelden zich op, van vertragende groei tot toenemende geopolitieke spanningen en een handelsoorlog. Maar plots is de toon omgeslagen. En als die verandering van toon afkomstig is van niemand minder dan J.P. Morgan, spitsen aandeelhouders hun oren.

J.P. Morgan heeft haar inschatting van de recessiekans in 2025 stevig aangepast. Niet een paar procentpunten, maar een forse bijstelling. En hoewel dat misschien klinkt als goed nieuws, is het de nuance die beleggers niet mogen missen.

De reden? De geopolitieke wind is gaan liggen. Waar eerder het handelsconflict tussen de VS en China opnieuw leek te escaleren, zien we nu tekenen van ontspanning. President Trump heeft onverwacht enkele van zijn agressievere tariefmaatregelen teruggedraaid. Het effect daarvan op de markten liet zich raden: beleggers ademden opgelucht, koersen trokken aan, en risico-appetijt nam toe. Maar het verhaal eindigt daar niet.

“De recente koerswijziging op het gebied van Amerikaanse-Chinese tarieven heeft ons denken op twee belangrijke manieren veranderd,” zegt Joseph Lupton, wereldwijd econoom bij J.P. Morgan.

De eerste verandering? Een veel kleiner koopkrachtdrukpunt door een afgezwakt tariefbeleid. De tweede? Een signaal vanuit het Witte Huis dat er minder draagvlak is voor het mantra van ‘korte pijn, lange winst.’

Het gevolg? J.P. Morgan verwacht geen recessie meer in de VS. Maar dat betekent allerminst dat het economisch rozengeur en maneschijn wordt.

De waarschuwing blijft namelijk stevig overeind: de economische groei zal naar verwachting de rest van het jaar zwak blijven. Want ondanks de afzwakking van het tariefbeleid blijft de impact ervan substantieel.

Stel je een impliciete belasting voor van honderden miljarden dollars, opgelegd aan Amerikaanse huishoudens en bedrijven. J.P. Morgan raamt de nieuwe ‘effectieve’ tariefdruk op 13,4%. Dat komt neer op een belastingverzwaring van 430 miljard dollar: goed voor 1,4% van het Amerikaanse bbp. Zo’n schok werkt door in sentiment, bestedingen en investeringen.

En wat betekent dat voor de centrale banken, met name de Federal Reserve? Verrassend genoeg: weinig op korte termijn. J.P. Morgan ziet de Fed pas in december opnieuw de rente verlagen. Tot die tijd? Afwachten.

“Our updated labor market outlook is less demanding of immediate action to stem employment risks,” zegt Michael Feroli, hoofdeconoom van J.P. Morgan in de VS.

Anders gezegd: de arbeidsmarkt is nog robuust genoeg om de rente ongemoeid te laten. Maar vanaf december voorziet de bank drie opeenvolgende renteverlagingen, wat zou leiden tot een rente van 3,25–3,5% in het tweede kwartaal van 2026.

Voor beleggers is dit een complexe boodschap. Geen recessie, maar ook geen groeiversnelling. Geen paniek, maar ook geen euforie. De markten lijken een adempauze te nemen, maar de onderstroom blijft onrustig.

China doet het iets beter dan verwacht, met een groeibijstelling omhoog, maar blijft ondermaats. Wereldwijd blijft de groeiverwachting steken op 1,3%: ver onder het potentiële niveau. Sub-par growth, noemen de analisten het. En wie tussen de regels leest, begrijpt: zelfs zonder recessie is het pad bezaaid met onzekerheden.

De boodschap van J.P. Morgan is helder, al klinkt ze gematigd optimistisch.