ASML-aandelen schieten omhoog, nu instappen?

Jelger Sparreboom
16 sep
4 minuten om te lezen

In het kort:

Analisten draaien bij: van voorzichtig naar uitgesproken positief over ASML.
De koers schiet in een paar dagen 18% omhoog.
AI-investeringen en nieuwe chipnodes zetten de vraag naar EUV-machines opnieuw in de schijnwerpers.

De afgelopen tijd is er iets veranderd in de manier waarop beleggers naar ASML kijken. Waar de zomer nog werd gekenmerkt door twijfel en onzekerheid, lijkt het sentiment inmiddels volledig gedraaid. Analisten die eerder voorzichtig waren, zetten het aandeel opnieuw bovenaan hun lijstjes. De koers reageerde direct: een sprong van ruim 6% na een upgrade van Arete Research en nog eens enkele procenten toen J.P. Morgan zijn overtuiging herhaalde dat het slechtste kwartaal inmiddels achter ons ligt. Wat maakt ASML opeens weer zo aantrekkelijk? En hoe moet een belegger zich verhouden tot een aandeel dat tegelijk onmisbaar, duur en volatiel is?

Beurskoers ASML 2025:

ASML is uniek. Het is het enige bedrijf ter wereld dat extreme ultraviolet (EUV) lithografiemachines kan leveren. Zonder deze gigantische machines, elk ter waarde van honderden miljoenen euro’s, kunnen chips op de meest geavanceerde nodes simpelweg niet worden gemaakt. TSMC, Samsung, Intel: allemaal zijn ze afhankelijk van het Nederlandse bedrijf. Dat monopolie is niet tijdelijk of toevallig, maar het resultaat van decennialange ontwikkeling en miljardeninvesteringen. ASML’s marktaandeel in EUV ligt op praktisch 100%. Voor beleggers betekent dat een zeldzaam niveau van voorspelbaarheid: de vraag naar EUV-machines volgt niet een hype, maar een structurele trend.

Die trend wordt momenteel gedreven door kunstmatige intelligentie. AI heeft niet alleen Nvidia en andere chipontwerpers naar ongekende hoogten gestuwd, maar ook de vraag naar capaciteit in de productieketens. Hyperscalers en fabrikanten investeren miljarden om voldoende rekenkracht te realiseren. Voor elk nieuw AI-model dat groter en krachtiger is dan het vorige, moeten chips kleiner, sneller en energiezuiniger worden. En precies dat kan alleen met ASML’s technologie.

Toch verliep het jaar 2025 niet vlekkeloos. De tweede kwartaalcijfers toonden aan dat 2026 geen jaar van sterke groei wordt. Het management zelf gaf toe dat men de groei “niet kan bevestigen” voor dat jaar. Die woorden werkten als een koude douche. De koers bleef achter, terwijl sectorgenoten profiteerden van het AI-verhaal. ASML oogde opeens als de achterblijver, alsof de muziek elders speelde. Maar is dat wel terecht geweest?

Inmiddels wijzen steeds meer signalen op een omslag. J.P. Morgan stelde dat de onzekerheid rond Amerikaanse orders, ooit een serieuze zorg, van de baan is. Geen tarieven op de export van halfgeleiderapparatuur naar de VS, dus geen obstakel voor nieuwe bestellingen. Bovendien begint ASML bestellingen te ontvangen voor de geplande capaciteit in Amerika. Dat is niet slechts een detail, maar een bevestiging dat geopolitieke risico’s niet altijd in negatieve zin hoeven uit te pakken.

Beleg je in volatiele groeisectoren zoals tech en zoek je een stabieler fundament voor de lange termijn? Vastgoedfondsen bieden voorspelbare inkomsten en bescherming tegen inflatie. Bekijk hier het actuele overzicht van de beste Nederlandse vastgoedfondsen!

Beste vastgoedfondsen in 2025

Nog belangrijker: klanten zoals TSMC rapporteren recordomzetten. In augustus 2025 liet de Taiwanese reus een groei van 37% op jaarbasis zien. En als TSMC groeit, groeit ASML. Het bedrijf gaat in 2026 van start met de 2-nanometer node, en Nvidia staat klaar om de A16-chip te lanceren. Beide ontwikkelingen verhogen de vraag naar EUV-machines. Waar analisten eerder aarzelden om vooruit te kijken, durven ze nu 2027 expliciet te benoemen als het jaar waarin de bestellingen door het dak kunnen gaan.

TTM omzet TSMC:

De geheugenmarkt laat eenzelfde beeld zien. High-bandwidth memory (HBM) is cruciaal voor AI-toepassingen, en de vraag overstijgt het aanbod. DRAM-prijzen blijven hoog en er is pas vanaf 2027 nieuwe capaciteit. Tot die tijd profiteren leveranciers en indirect ook ASML, want meer geheugenproductie betekent meer lithografie. Mocht Samsung bovendien succesvol zijn met de kwalificatie van HBM4 bij Nvidia, dan komt er een nieuwe golf investeringen op gang, opnieuw in het voordeel van ASML.

Het positieve sentiment is versterkt door de strategische zet van ASML om te investeren in Mistral AI. Voor het eerst positioneert het bedrijf zich directer in de AI-waardeketen. Met 1,3 miljard euro krijgt het niet alleen toegang tot geavanceerde AI-modellen, maar ook een samenwerkingsverband dat zijn eigen producten kan verbeteren. Daarmee laat ASML zien dat het verder kijkt dan de rol van leverancier alleen. Voor beleggers is dit een teken dat het management begrijpt dat AI niet alleen een klantendrijfveer is, maar ook een kans om de eigen waardeketen te verdiepen.

Hoeveel is de monopolie waard? Daarover verschillen de meningen. De koers-winstverhouding schommelt rond de 22. J.P. Morgan hanteert een koersdoel van €822 per eind 2026, gebaseerd op 32 keer de verwachte winst van 2027.

P/E ASML:

Tegelijkertijd moet men erkennen dat 2026 een overgangsjaar wordt. Groei blijft beperkt; analisten rekenen op slechts enkele procenten. Pas in 2027 volgt de volgende grote sprong. Dit maakt het aandeel mogelijk aantrekkelijk voor beleggers met geduld en horizon, minder voor wie snelle winsten zoekt.

De geschiedenis leert dat wie ASML onderschat, vaak te laat is. In 2012 werd het aandeel nog als cyclisch en risicovol gezien, afhankelijk van grillige chipcycli. Nu, ruim tien jaar later, is het de ruggengraat van de industrie geworden. AI, 5G, cloudcomputing, autonoom rijden, geen van deze ontwikkelingen kan zonder de technologie uit Veldhoven. Dat geeft ASML een krachtig verhaal dat door conjuncturele hobbels heen kan dragen.

Zou het dan niet vreemd zijn als beleggers bereid zijn om Nvidia of Microsoft op recordhoogtes te waarderen, maar ASML, het enige bedrijf dat diezelfde Nvidia’s in staat stelt hun chips te bouwen, op een lagere multiple laten staan?

Het beeld dat ontstaat, is dat van een bedrijf dat door een overgangsjaar heen moet, maar op weg is naar nieuwe pieken. 2026 kan matig zijn, maar de fundamenten voor 2027 en daarna zijn ijzersterk. Analisten spreken over sterkere orders, hogere EUV-prijzen, de komst van High-NA EUV, en klanten die recordbedragen uittrekken voor kapitaaluitgaven. De upgrade van Arete, de eerste in zeven jaar, symboliseert dit kantelpunt. Waar de zomer nog twijfel zaaide, oogt de herfst als de start van een nieuw hoofdstuk.

Voor beleggers die het geduld hebben, ligt hier een kans. ASML is geen speculatief AI-aandeel dat afhankelijk is van sentiment, maar een fundamentele leverancier die onmisbaar is voor de hele sector. Het aandeel wordt gesteund door technologie, marktmacht en een klantbasis die bereid is miljarden te investeren.