Warren Buffett heeft zojuist drie opvallende transacties gedaan
- Michiel V
- 1 minuut geleden
- 3 minuten om te lezen
In het kort:
Warren Buffett verkocht ruim 46 miljoen aandelen, waaronder grote delen van zijn posities in Apple en Bank of America.
Hij vindt de waarderingen te hoog en verplaatst miljarden naar kortlopende Amerikaanse staatsobligaties met circa 4% rendement.
Daarmee lijkt Buffett een waarschuwing te geven dat de beurs te duur en beleggers te optimistisch zijn geworden.
Warren Buffett, de legendarische belegger en topman van Berkshire Hathaway, is inmiddels 95 jaar oud, maar nog altijd actief aan het roer van zijn gigantische investeringsimperium. Ondanks de aanhoudende bullmarkt kiest Buffett er opvallend genoeg voor om aandelen te verkopen in plaats van te kopen. In het afgelopen kwartaal deed hij meer dan 46 miljoen aandelen van de hand, waaronder twee van zijn favorieten: Apple en Bank of America. De opbrengst investeert hij niet in nieuwe groeiaandelen, maar in iets wat velen als saai beschouwen: kortlopende Amerikaanse staatsobligaties.
Buffett trimt zijn positie in Apple
Apple was jarenlang een van Buffett’s meest succesvolle beleggingen. Berkshire Hathaway bouwde sinds 2016 een enorme positie op in de iPhone-maker, die op het hoogtepunt ruim 175 miljard dollar waard was. Het aandeel werd een van de pijlers onder het succes van Berkshire, goed voor bijna de helft van de totale portefeuille.
Toch is Buffett de afgelopen jaren langzaam gaan afbouwen. In het meest recente kwartaal verkocht hij nog eens 20 miljoen Apple-aandelen, waarmee zijn belang inmiddels is gedaald tot minder dan 2 procent van het bedrijf. De resterende positie is nog altijd goed voor zo’n 57 miljard dollar, maar het is duidelijk dat Buffett zijn exposure wil verkleinen.
De reden ligt waarschijnlijk in de waardering. Apple noteert momenteel tegen een koers-winstverhouding van 39, fors hoger dan het historische gemiddelde van 15 waar Buffett zich doorgaans prettig bij voelt. Bovendien stagneert de omzetgroei: over de afgelopen drie jaar steeg de omzet slechts met 5 procent, wat aanzienlijk lager is dan bij andere techreuzen. De combinatie van trage groei en een hoge waardering maakt het aandeel volgens Buffett minder aantrekkelijk dan in het verleden.
Ook Bank of America moet eraan geloven
Naast Apple heeft Buffett ook zijn positie in Bank of America verder verkleind. Het is al sinds 2011 een vaste waarde in zijn portefeuille. Destijds stapte hij in toen de bank nog in zwaar weer verkeerde, maar die gok betaalde zich royaal uit. Bank of America herstelde sterk, boekte tien opeenvolgende jaren winst en zag de winst per aandeel met ruim 150 procent stijgen.
Toch besloot Buffett zijn belang recent met nog eens 4 procent terug te brengen. De reden lijkt wederom de waardering: Bank of America wordt inmiddels verhandeld tegen een prijs-boekwaarde van 1,4, wat betekent dat het aandeel boven zijn intrinsieke waarde noteert. Voor Buffett, die graag koopt onder de boekwaarde, is dat een signaal om winst te nemen. Bovendien neemt de concurrentie in de financiële sector toe door digitale banken zoals SoFi, die marktaandeel afsnoepen van traditionele spelers.
Van aandelen naar staatsobligaties
Wat doet Buffett met het vrijgekomen kapitaal? In plaats van nieuwe aandelen te kopen, kiest hij voor kortlopende Amerikaanse staatsobligaties. Dat lijkt op het eerste gezicht een opvallend behoudende keuze, zeker in een stijgende markt. Toch is het volgens Buffett een rationele beslissing.
Na de renteverhogingen van de Amerikaanse centrale bank leveren kortlopende staatsleningen momenteel rond de 4 procent rendement op, zonder enig marktrisico. Voor Buffett is dat aantrekkelijker dan veel overgewaardeerde aandelen. Zijn conglomeraat Berkshire Hathaway beschikt inmiddels over meer dan 300 miljard dollar aan cash en liquide middelen, waarvan een groot deel is belegd in deze “veilige havens”.
Buffett ziet dat als een strategische zet: in tijden van hoge beurswaarderingen houdt hij liever cash aan, zodat hij kan toeslaan zodra er zich weer koopkansen voordoen. Hij zei eerder al dat “geduld de sleutel is tot succes in beleggen” en dat het beter is om te wachten op de juiste prijs dan te jagen op overgewaardeerde kansen.
Wie Buffett’s geschiedenis kent, weet dat zijn daden vaak luider spreken dan zijn woorden. Toen hij in 2008 begon te kopen terwijl anderen verkochten, was dat een signaal van vertrouwen. Nu hij juist verkoopt terwijl de markt recordhoogtes aantikt, lijkt het tegenovergestelde waar: hij waarschuwt dat beleggers te nonchalant zijn geworden.
Zijn boodschap is impliciet maar duidelijk. De combinatie van hoge waarderingen, economische onzekerheid en een golf van optimisme rondom AI maakt de markt kwetsbaar voor teleurstellingen. Buffett’s beslissing om Apple en Bank of America te verkleinen en in veilige obligaties te stappen, kan worden gezien als een teken dat hij stormwolken aan de horizon ziet.
