Microsoft onder druk: kan het zich bewijzen in de AI-rally?

29 jan

In het kort:

Beleggers verwachten AI-momentum: Microsoft’s kwartaalcijfers moeten bewijzen dat AI en cloud de groei kunnen blijven aanjagen.
Azure en cloudsegment cruciaal: Verwachte omzetgroei van 20% in de Intelligent Cloud-divisie naar $25,9 miljard, maar capaciteitsproblemen en concurrentie blijven een risico.
Waardering onder druk: Met een forward P/E van 34x moet Microsoft sterke resultaten neerzetten om zijn premie boven andere techreuzen te rechtvaardigen.

Terwijl techreuzen als Nvidia en Meta de afgelopen maanden flinke koerswinsten boekten dankzij de AI-hype, blijft Microsoft achter. Het aandeel noteerde de afgelopen drie maanden een bescheiden stijging van ongeveer 4%, terwijl Nvidia meer dan 40% steeg en Alphabet ruim 20%. De markt vraagt zich af of Microsoft voldoende kan profiteren van de AI-golf of dat het aandeel te duur is geworden zonder voldoende groei.

De aandelenkoers van Microsoft de afgelopen 5 jaar:

Met de kwartaalcijfers van Q2 2025 in aantocht kijken beleggers kritisch naar de cloud- en AI-divisies van het bedrijf. De verwachtingen zijn stevig:

Totale omzet: $68,9 miljard (+11,1% YoY)
Winst per aandeel (EPS): $3,13 (+6,8% YoY)
Omzet Intelligent Cloud (Azure): $25,9 miljard (+20% YoY)

Deze cijfers zijn solide, maar de groei vertraagt. Dit zou de traag presterende aandelenkoers kunnen verklaren en maakt de kwartaalupdate van Microsoft extra belangrijk.

Cloud als motor van Microsoft’s AI-strategie

De AI-revolutie draait grotendeels om de cloud, en daar ligt dan ook direct Microsoft’s grootste kans. Azure, de cloudtak van het bedrijf, is goed voor een aanzienlijk deel van de omzetgroei. In Q3 2024 groeide Azure met 29%, mede dankzij de snelle adoptie van AI-oplossingen zoals de OpenAI-integratie en Copilot.

Beleggers willen zien of deze groei kan doorzetten, ondanks:

Capaciteitsproblemen: De vraag naar AI-diensten is zo hoog dat Microsoft moeite heeft om voldoende datacenterruimte te bouwen. Er is $80 miljard gereserveerd om dit in 2025 op te lossen, maar de effecten hiervan zullen pas later zichtbaar zijn.

Concurrentie met AWS en Google Cloud: Amazon en Google investeren agressief in cloud en AI, wat de marges onder druk kan zetten. Als Microsoft marktaandeel verliest, kan dit de waardering van het aandeel raken.

De cloudmarkt op dit moment (Q3):

Toch biedt Azure ook kansen. De hybride cloud-oplossing Azure Arc groeit gestaag en zorgt ervoor dat bedrijven niet volledig afhankelijk hoeven te zijn van Microsoft’s datacenters. Dit kan helpen om de cloudgroei stabiel te houden, zelfs als pure AI-diensten tijdelijk last hebben van capaciteitsproblemen.

AI is een belangrijk verkoopargument voor Microsoft, maar de markt is kritisch. Het bedrijf heeft miljarden geïnvesteerd in de samenwerking met OpenAI en de uitrol van AI-functionaliteiten in Microsoft 365 en Azure. Maar levert dit daadwerkelijk extra omzet op?

Copilot en AI-tools: Het gebruik van Copilot verdubbelde afgelopen kwartaal, maar Microsoft geeft nog weinig details over de daadwerkelijke inkomsten uit deze diensten.

Enterprise AI-contracten: Microsoft heeft grote bedrijven als klanten voor AI-oplossingen, maar beleggers willen weten hoe groot dit segment precies wordt.

Prijsstrategie onder druk?: Concurrentie van bedrijven als Google en opensource-oplossingen kan Microsoft dwingen om prijzen te verlagen, wat de marges zou aantasten.

Als Microsoft in deze kwartaalcijfers concreet laat zien hoe AI wordt gemonetariseerd en hoe dit de groei van Azure ondersteunt, zou dat beleggers kunnen overtuigen dat het aandeel nog steeds aantrekkelijk is.

Naast AI en cloud heeft Microsoft nog andere sterke segmenten. De overname van Activision Blizzard heeft de gamingtak een enorme boost gegeven, met een 61% omzetgroei in Xbox-content en -diensten in het afgelopen kwartaal. Gaming wordt steeds belangrijker voor Microsoft’s totale strategie, en beleggers kijken of deze groei kan aanhouden.

Ook Microsoft 365 blijft een stabiele inkomstenbron. Office-producten, Teams en cloudgebaseerde werksoftware zijn goed voor miljarden aan terugkerende omzet. Hier wordt wel minder spectaculaire groei verwacht, maar het segment draagt bij aan de algehele stabiliteit van het bedrijf.

Waardering: Is Microsoft nog steeds een koopkans?

Microsoft wordt verhandeld tegen een forward price-to-earnings (P/E) ratio van 33,2:

wat hoger is dan veel andere techbedrijven. Ter vergelijking:

Alphabet (Google) heeft een forward P/E van 24
Amazon noteert rond de 31
Nvidia ligt hoger, maar heeft een veel explosievere groei

Deze hoge waardering betekent dat Microsoft moet blijven presteren om beleggers tevreden te houden. Als de kwartaalcijfers tegenvallen of als de vooruitzichten voor AI en cloud niet overtuigend genoeg zijn, kan de aandelenkoers onder druk komen te staan.

Microsoft heeft veel potentieel, maar moet laten zien dat het zijn AI-leiderschap kan vertalen naar blijvende omzetgroei. De markt is kritisch vanwege capaciteitsproblemen en concurrentie in de cloudsector, terwijl de hoge waardering betekent dat er weinig ruimte is voor fouten.

Wat beleggers willen zien in deze kwartaalcijfers:

Sterke AI- en cloudgroei zonder vertragingen
Concrete omzetcijfers uit AI-diensten zoals Copilot
Duidelijke strategie om capaciteitsproblemen op te lossen

Als Microsoft overtuigt, kan het aandeel eindelijk meedoen aan de AI-rally. Maar als de resultaten gemengd zijn, kan de techgigant opnieuw achterblijven bij concurrenten zoals Nvidia en Alphabet.