Michael Burry short dit Nederlandse AI-aandeel dat maar liefst 684% groeit
- J. van den Poll
- 7 uur geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort:
Michael Burry heeft een nieuwe bearish positie ingenomen in Oracle rond $144,63 en is Nebius rechtstreeks short gegaan rond $211,77.
Vooral Nebius is opvallend: het in Amsterdam gevestigde AI-bedrijf sloot donderdag op $189,88, ruim 10% onder Burry’s genoemde shortniveau.
De timing is pikant, want Nebius publiceert op 12 augustus nieuwe kwartaalcijfers en beleggers zullen vooral kijken naar groei, investeringen en de enorme kapitaalbehoefte.
Michael Burry, de belegger die wereldberoemd werd met zijn succesvolle gok tegen de Amerikaanse huizenmarkt voor de financiële crisis van 2008, richt zijn vizier opnieuw op de AI-sector. Ditmaal staat ook een opvallende Nederlandse naam op zijn lijst: Nebius Group.
Burry nam een bearish positie in Oracle rond $144,63 en ging Nebius short rond $211,77.
Vooral die laatste positie springt eruit. Nebius sloot donderdag op $189,88, een daling van ruim 13% op één handelsdag. Vergeleken met Burry’s genoemde shortniveau stond de koers aan het einde van de dag al ongeveer 10% lager. Dat is een beweging in zijn voordeel, al zegt dat vanzelfsprekend nog weinig over het uiteindelijke resultaat van de positie.
Nebius kelderde 13,3% naar $189,88, maar herstelde nabeurs 2,7% naar $195 richting de cijfers van 12 augustus:
Waarom Michael Burry juist Nebius short
Nebius is misschien niet bij iedere Nederlandse belegger bekend, maar het bedrijf heeft wel degelijk een Nederlandse basis. Nebius Group N.V. is gevestigd in Amsterdam en staat genoteerd aan de Nasdaq onder ticker NBIS. Het bedrijf bouwt een AI-cloudplatform met enorme hoeveelheden GPU-rekenkracht voor onder meer het trainen en draaien van AI-modellen.
Daarmee bevindt Nebius zich precies in het deel van de markt waar Burry al langer sceptisch over is: AI-infrastructuur.
Volgens de toelichting bij zijn nieuwe posities ziet Burry risico’s rond leverage en langlopende verplichtingen bij bedrijven die agressief investeren in cloud- en AI-infrastructuur. Bij Nebius koos hij bovendien voor een directe shortpositie in het aandeel. Putopties zouden volgens zijn toelichting uitzonderlijk duur zijn geweest, met een impliciete volatiliteit van meer dan 100%.
Dat laatste is interessant. Een directe short betekent dat Burry niet alleen rekening houdt met een mogelijke daling, maar ook bereid is het theoretisch onbeperkte risico van een shortpositie te accepteren wanneer Nebius juist sterk zou stijgen.
Nebius groeit extreem snel, maar daar hangt een prijskaartje aan
De bear case rond Nebius is niet dat het bedrijf niet groeit. Het tegenovergestelde is waar.
In het eerste kwartaal van 2026 kwam de omzet uit op $399 miljoen, tegenover $50,9 miljoen een jaar eerder. Dat betekende een omzetgroei van 684%. De aangepaste EBITDA verbeterde tegelijkertijd van een verlies van $53,7 miljoen naar een positief resultaat van $129,5 miljoen.
Maar onder die groeicijfers zit het getal waar sceptische beleggers waarschijnlijk veel aandacht aan besteden.
Nebius gaf in slechts drie maanden ongeveer $2,47 miljard uit aan materiële en immateriële vaste activa. Een jaar eerder was dat nog $544 miljoen. De afschrijvingen en amortisatie liepen ondertussen op van $49 miljoen naar $212 miljoen.
Dat maakt het Nebius-verhaal bijzonder gevoelig voor één vraag: hoeveel rendement kan het bedrijf uiteindelijk verdienen op de miljarden die nu in datacenters, GPU’s en andere AI-infrastructuur worden gestoken?
Burry heeft juist op dit punt vaker kritiek geuit op de AI-sector. Hij betoogt dat de economische levensduur van kostbare AI-hardware mogelijk korter is dan de afschrijvingstermijnen waarmee bedrijven rekenen. Wanneer apparatuur economisch sneller veroudert, kan de echte kostprijs van AI-infrastructuur volgens zijn redenering hoger liggen dan sommige winstcijfers suggereren.
Opvallend
Aan de ene kant groeit Nebius op een tempo dat bij vrijwel ieder technologiebedrijf uitzonderlijk zou zijn. Het bedrijf breidt zijn infrastructuur bovendien agressief uit en meldde in mei dat het grond en maximaal 1,2 gigawatt aan stroomcapaciteit heeft veiliggesteld voor een nieuwe eigen AI-fabriek in Pennsylvania.
Aan de andere kant moeten al die nieuwe datacenters eerst worden gebouwd, gevuld met hardware en vervolgens voldoende worden benut om een aantrekkelijk rendement op te leveren.
Dat is naar mijn mening de echte strijd rond het Nebius-aandeel. Beleggers hoeven niet te bepalen of AI groeit. De veel belangrijkere vraag is of de vraag naar AI-rekenkracht snel genoeg blijft groeien om de enorme hoeveelheid kapitaal die Nebius investeert voldoende te laten renderen.
Wanneer de bezettingsgraad hoog blijft, AI-compute schaars blijft en klanten bereid blijven forse bedragen voor GPU-capaciteit te betalen, kan de huidige investeringsgolf juist een sterk concurrentievoordeel opleveren.
Maar wanneer GPU-prijzen dalen, nieuwe generaties chips bestaande hardware sneller economisch verouderen of er overcapaciteit ontstaat, verandert dezelfde agressieve expansiestrategie in een risico.
Dat lijkt precies het soort asymmetrie waarop Burry nu inzet.
Op 12 augustus volgt de echte test
De timing van zijn shortpositie maakt het verhaal extra interessant. Nebius heeft aangekondigd dat het op woensdag 12 augustus de resultaten over het tweede kwartaal van 2026 publiceert.
Die cijfers kunnen daardoor veel belangrijker worden dan alleen een nieuwe omzetupdate.
Beleggers kunnen vooral kijken naar de ontwikkeling van de AI-cloudomzet, marges, kapitaaluitgaven en eventuele nieuwe informatie over de financiering van de snelle capaciteitsuitbreiding. Ook opmerkingen over klantvraag en toekomstige datacenterbenutting kunnen belangrijk zijn voor zowel de bull case als de shortthese van Burry.
Een sterke omzetgroei alleen hoeft zijn bearish visie namelijk niet direct te ontkrachten. Als
Nebius miljarden moet blijven investeren om die omzetgroei te realiseren, draait de discussie uiteindelijk om het rendement op dat geïnvesteerde kapitaal.
Andersom kan een sterke combinatie van groei, hogere marges en goede bezettingsgraden juist gevaarlijk worden voor shorters.
Burry heeft niet automatisch gelijk
De naam Michael Burry trekt vanzelfsprekend aandacht. Zijn voorspelling rond de Amerikaanse huizenmarkt maakte hem beroemd, maar dat betekent niet dat iedere nieuwe shortpositie winstgevend wordt.
Juist sterk groeiende AI-aandelen kunnen extreem volatiel zijn. Bij een shortpositie werkt een onverwachte koersstijging bovendien tegen de belegger in en zijn de potentiële verliezen in theorie onbeperkt.
Toch is zijn positie in Nebius moeilijk te negeren. Niet omdat Burry automatisch gelijk heeft, maar omdat zijn short precies raakt aan de belangrijkste discussie rond het aandeel: kan de explosieve groei uiteindelijk voldoende kasstroom en rendement opleveren om de enorme investeringen in AI-infrastructuur te rechtvaardigen?
Met de kwartaalcijfers van 12 augustus in aantocht krijgen beleggers daar snel nieuwe aanwijzingen over.
Voor beleggers maakt dat Nebius plotseling een van de interessantste AI-aandelen om te volgen. De strijd gaat niet langer alleen tussen optimisten en pessimisten over AI. Het gaat steeds meer om de vraag wie uiteindelijk het meeste geld verdient aan de miljarden die nu in AI-datacenters verdwijnen.
