Belangrijk Europees modehuis in de problemen, beleggers wachten op verbetering
- Jelger Sparreboom
- 11 mei
- 6 minuten om te lezen
In het kort:
LVMH ziet de vraag naar luxeproducten langzaam verbeteren in China en de Verenigde Staten.
Vooral Louis Vuitton en Dior blijven bepalend voor de winstontwikkeling van de groep.
Beleggers proberen in te schatten of de huidige groeivertraging tijdelijk is of langer kan aanhouden.
LVMH bevindt zich in een bijzondere positie binnen de beurswereld. Het concern bezit enkele van de bekendste luxemerken ter wereld, terwijl beleggers tegelijkertijd ieder kwartaal nieuwe groeicijfers verwachten. Dat zorgt voor een spanningsveld dat de afgelopen jaren steeds zichtbaarder is geworden.
Koers LVMH
Luxe draait uiteindelijk om merkwaarde, exclusiviteit en culturele relevantie. Zulke eigenschappen worden langzaam opgebouwd. Een merk als Louis Vuitton of Dior ontstaat over tientallen jaren via vakmanschap, marketing, geschiedenis en zorgvuldig gecontroleerde distributie. De beurs kijkt ondertussen vooral naar kwartaalomzet, marges en groeipercentages.
Dat spanningsveld speelt momenteel sterk rond LVMH. Het concern rapporteerde over het eerste kwartaal van 2026 een organische omzetgroei van 1%, terwijl de gerapporteerde omzet door valuta-effecten met 6% daalde tot €19,1 miljard. Fashion & Leather Goods, de divisie waar Louis Vuitton en Dior onder vallen, liet een organische omzetdaling van 2% zien.
Juist die divisie is cruciaal voor LVMH. Mode en lederwaren leveren ongeveer de helft van de groepsomzet en historisch gezien een nog groter deel van de winst. Wanneer Louis Vuitton of Dior vertraagt, voelt de hele groep dat direct.
LVMH merken
De huidige discussie onder beleggers draait daarom vooral om de vraag hoe sterk deze merken werkelijk zijn in een tragere markt. Tijdens de jaren na corona groeide de luxesector uitzonderlijk hard. Consumenten hadden veel spaargeld opgebouwd en besteedden fors aan luxeproducten, reizen en mode. Vooral Louis Vuitton en Dior profiteerden sterk van die periode.
Omzet
Nu de economie normaliseert, kijkt de markt kritischer naar de onderliggende vraag. Sommige beleggers vragen zich af of grote luxemerken tijdens de piekjaren te veel afhankelijk werden van prijsverhogingen en hogere verkoopvolumes. Dat debat speelt sterker bij grote merken dan bij kleinere nichehuizen, omdat schaal binnen luxe zowel voordelen als risico’s met zich meebrengt.
Louis Vuitton is daarvan misschien het duidelijkste voorbeeld. Het merk heeft wereldwijd een enorme zichtbaarheid opgebouwd en beschikt over een ongekend netwerk van winkels op toplocaties. Die schaal levert sterke marges en veel marktmacht op. Tegelijkertijd vraagt zo’n positie voortdurende aandacht voor exclusiviteit. Zodra consumenten het gevoel krijgen dat een luxemerk te breed beschikbaar wordt, kan dat invloed hebben op de aantrekkingskracht.
LVMH probeert dat te voorkomen door zwaar te investeren in merkbeleving, flagshipstores en creatieve vernieuwing. In Seoul opende Louis Vuitton recent “The Place”, een grote flagshipstore die volgens het management sterk presteert en de aantrekkingskracht van het merk in Korea heeft vergroot. Ook Dior investeert fors in opvallende winkelconcepten, zoals het Bamboo Pavilion in Tokio.
Bamboo Pavilion
Voor luxemerken zijn zulke winkels veel meer dan alleen verkooppunten. Ze functioneren tegelijk als marketingkanaal. Klanten moeten het gevoel krijgen dat zij onderdeel worden van een exclusieve wereld.
Waarom creatieve vernieuwing zo belangrijk is
Binnen de luxesector speelt creativiteit een enorme rol. Een modehuis moet herkenbaar blijven, terwijl consumenten tegelijkertijd verrast willen worden met nieuwe collecties, nieuwe ontwerpen en nieuwe samenwerkingen. Dat maakt creatieve directeuren extreem belangrijk voor de sector.
Bij Dior kreeg Jonathan Anderson recent een prominente rol. Volgens LVMH sloegen zijn eerste producten goed aan in verschillende regio’s, ondanks dat deze producten nog maar een klein deel van het assortiment vormden.
Ook Louis Vuitton blijft sterk inzetten op creatieve zichtbaarheid via ontwerpers als Nicolas Ghesquière en Pharrell Williams. Vooral Pharrell helpt het merk relevant te houden binnen muziek, popcultuur en jongere consumentengroepen.
Toch draait luxe uiteindelijk om veel meer dan modeshows of beroemdheden. Achter de schermen ligt een zeer gecontroleerd operationeel systeem. LVMH bewaakt productie, distributie en winkelpresentatie uiterst zorgvuldig. Dat gebeurt om kwaliteit hoog te houden en om schaarste te beheren.
Schaarste blijft namelijk één van de belangrijkste onderdelen van het luxemodel. Wanneer een product overal verkrijgbaar wordt, verliest het vaak een deel van zijn aantrekkingskracht. Daarom produceren luxemerken bewust beperkte volumes en houden zij controle over hun distributiekanalen.
Ook materiaalontwikkeling en vakmanschap spelen een grote rol. Loro Piana introduceerde recent nieuwe stoffen zoals Royal Lightness, waarmee het merk zijn reputatie rond hoogwaardige textielkwaliteit verder probeert uit te bouwen.
Hetzelfde patroon is zichtbaar bij Tiffany. Sinds de overname investeert LVMH fors in winkelrenovaties, high jewelry en iconische sieradencollecties zoals HardWear, Knot en Sixteen Stone. Volgens het management groeien juist die lijnen sterk.
De strategie achter Tiffany laat goed zien hoe LVMH werkt. Het concern koopt vaak merken met een sterke geschiedenis en probeert vervolgens via zijn wereldwijde infrastructuur extra waarde te creëren.
Bernard Arnault bouwde het concern grotendeels op via die aanpak. Sinds de jaren tachtig groeide LVMH uit tot een verzameling van tientallen luxemerken die profiteren van gedeelde kennis, vastgoedervaring en wereldwijde schaal. Achter de schermen gebruikt de groep gezamenlijke logistiek, data-analyse en marketingcapaciteit. Aan de voorkant probeert ieder merk juist zijn eigen identiteit te behouden.
Dat model heeft LVMH financieel zeer sterk gemaakt. Vrijwel geen enkele concurrent beschikt over dezelfde schaal of dezelfde spreiding over productcategorieën. Het concern verkoopt champagne, parfums, juwelen, mode, cosmetica en beautyproducten.
Die spreiding helpt tijdens zwakkere economische fases. Sephora groeide in het eerste kwartaal bijvoorbeeld opnieuw solide, terwijl mode en lederwaren onder druk stonden.
China, toerisme en de zoektocht naar herstel
Voor beleggers draait de huidige discussie vooral om het tempo van herstel in de luxesector. Daarbij spelen China, toerisme en consumentengedrag een centrale rol.
China blijft één van de belangrijkste markten voor de wereldwijde luxesector. Chinese consumenten vertegenwoordigen een groot deel van de wereldwijde luxe-uitgaven, zowel binnen China als tijdens buitenlandse reizen. Wanneer de Chinese vraag vertraagt, merken vrijwel alle luxeconcerns dat direct.
Tijdens de afgelopen jaren kampte China met zwakke vastgoedmarkten, lager consumentenvertrouwen en economische onzekerheid. Dat had vooral invloed op consumenten die sparen voor luxe-aankopen.
Chineze huizenprijzen
LVMH gaf nu aan dat lokale Chinese klanten in het eerste kwartaal weer solide groeiden. Toeristische bestedingen van Chinese consumenten bleven wel zwakker. Dat onderscheid is belangrijk. Tijdens de coronaperiode kochten Chinese consumenten vooral binnenlands. Daarna verschoof een deel van de uitgaven opnieuw richting Japan en Europa.
Valutakoersen spelen daarin een grote rol. De sterke euro maakte luxeproducten in Europa duurder voor buitenlandse bezoekers. Volgens LVMH drukte dat de toeristische vraag in verschillende Europese markten.
EUR/USD
Ook geopolitieke spanningen hadden invloed op de kwartaalresultaten. Het conflict in het Midden-Oosten zorgde volgens het management voor een duidelijke terugval in vraag binnen belangrijke winkelcentra. Vooral toeristische malls werden geraakt. De groep schatte dat het conflict ongeveer één procentpunt van de kwartaalgroei kostte. Zonder die impact zou de organische omzetgroei dichter bij 2% hebben gelegen.
Voor een luxebedrijf is dat relevant omdat rijke consumenten vaak internationaal reizen en tijdens die reizen luxeproducten kopen. Onrust in belangrijke toeristische regio’s kan daardoor snel effect hebben op winkelverkopen.
Tegelijkertijd zag LVMH verbetering in de Verenigde Staten. Vooral de lokale Amerikaanse klant ontwikkelde zich sterker dan in eerdere kwartalen. Dat stelde beleggers enigszins gerust, omdat de Amerikaanse markt de afgelopen jaren regelmatig tekenen van vertraging liet zien.
Binnen Fashion & Leather Goods probeert LVMH momenteel vooral de onderliggende vraag te verbeteren via productvernieuwing, winkelervaringen en hogere conversiepercentages. Het concern gaf aan dat het winkelverkeer weliswaar lager lag, terwijl bezoekers vaker daadwerkelijk een aankoop deden.
Daarbij investeert LVMH steeds meer in technologie en data-analyse. Luxeconcerns gebruiken klantgegevens om relaties met vaste klanten te verdiepen en winkelervaringen persoonlijker te maken. Vooral in een tragere markt wordt dat belangrijker, omdat terugkerende topklanten een groter deel van de omzet dragen.
Opvallend is dat vooral high jewelry relatief sterk blijft presteren. Vermogende consumenten blijven doorgaans stabieler besteden dan consumenten uit de middenklasse. Tiffany en Bulgari profiteren daarvan.
Toch laat de huidige situatie ook zien dat luxe geen volledig defensieve sector is. Zelfs rijke consumenten reageren op geopolitieke onzekerheid, beursvolatiliteit en economische zorgen. Dat werd zichtbaar in delen van Europa, Japan en het Midden-Oosten.
Daarom proberen beleggers momenteel vooral te bepalen hoe structureel de huidige groeivertraging is. Sommige analisten zien vooral tijdelijke macro-economische druk. Andere marktvolgers denken dat grote luxemerken harder moeten werken om hun exclusiviteit en culturele aantrekkingskracht vast te houden.
LVMH zelf probeert vooral stabiliteit uit te stralen. Het management benadrukt voortdurend de kracht van iconische producten, de lange geschiedenis van de merken en de mogelijkheid om marktaandeel te winnen zodra de vraag aantrekt. Daarnaast blijft de groep investeren in winkels, creatieve vernieuwing en merkbeleving.
Dat past bij de lange termijn waarop luxeconcerns doorgaans denken. Merkwaarde ontstaat langzaam en verdwijnt meestal ook geleidelijk. Tegelijkertijd blijft LVMH een beursgenoteerd bedrijf waarvan de kwartaalcijfers voortdurend onder een vergrootglas liggen.
Advertorial
Wie inspeelt op internationale bedrijven als LVMH doet er ook goed aan kritisch te kijken naar handels- en valutakosten. Zeker bij buitenlandse aandelen kunnen kleine verschillen in transactiekosten op langere termijn een merkbare impact hebben op het netto rendement.
MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025.
Beleggers handelen er met valutakosten van 0,005%, tegenover circa 0,25% bij DEGIRO en SAXO Bank, een verschil dat voor actieve beleggers kan oplopen tot honderden of zelfs duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.
