top of page

Is er een recessie op komst? Goldman Sachs doet een onverwachte voorspelling

In het kort:

  • Goldman Sachs heeft opnieuw de kans op een recessie in de VS verlaagd.

  • Hoewel er een korte vertraging in de groei van de economie wordt verwacht, zal deze waarschijnlijk van korte duur zijn.

  • Sterke cijfers over de arbeidsmarkt en de verwachting van een stabiel rentebeleid dragen bij aan deze positieve visie.

In de wereld van financiën en economie is er vaak een dunne lijn tussen optimisme en realisme. Terwijl vele experts de wenkbrauwen fronsen bij het huidige economische klimaat in de Verenigde Staten, treedt Goldman Sachs naar voren met een verrassend positieve blik.


Sinds juni heeft Goldman Sachs, één van de grootste banken ter wereld, al drie keer haar inschatting over de kans op een recessie in de VS verlaagd. In maart gaf de bank de economie nog maar 35% kans om aan een recessie te ontsnappen, met name door onrust bij verschillende banken wereldwijd. Recentelijk hebben ze echter deze prognose aangepast naar een positievere 15%, wederom een afname van 5% vergeleken met de 20% die ze nog in juli voorspelden.


Je vraagt je wellicht af wat er achter deze opmerkelijke positieve veranderingen zit. Jan Hatzius, de vooraanstaande econoom van Goldman Sachs, werpt wat licht op deze kwestie. Allereerst erkent Hatzius dat er in het vierde kwartaal waarschijnlijk een economische vertraging aan zit te komen. Hij gelooft echter sterk dat deze slechts tijdelijk en matig zal zijn. In de geest van Warren Buffet, een legendarische belegger, zou je kunnen zeggen: "Een voorspelling zegt vaak meer over degene die het voorspelt dan over de toekomst zelf." Echter, in dit geval lijken de beweringen van Hatzius te steunen op stevige, concrete data.


Hatzius legt uit dat de opkomst in het werkloosheidscijfer niet per se negatief is. Deze stijging wordt namelijk veroorzaakt door een hogere arbeidsparticipatie. Dit betekent dat meer mensen de arbeidsmarkt betreden en actief op zoek gaan naar werk. Het is een teken van vertrouwen en activiteit, eerder dan apathie. Voeg daarbij Hatzius' opmerking dat de huidige inflatie-index mogelijk niet het volledige verhaal vertelt. Sterker nog, hij gelooft dat de werkelijke inflatiecijfers dicht bij de doelstellingen van de Amerikaanse centrale bank liggen.


Deze observaties wijzen in de richting van wat economen een 'zachte landing' noemen voor de Amerikaanse economie. De centrale bank, die al een tijdje bezig is met het verhogen van de rente, zou volgens Hatzius binnenkort een pas op de plaats kunnen maken. Zijn vertrouwen hierin is de afgelopen maand zelfs versterkt.


Toch is niet alles rozengeur en maneschijn. Hoewel de economische vooruitzichten er gunstig uitzien, waarschuwt Hatzius dat de aandelenmarkt wellicht al het beste achter de rug heeft. De voordelen van zowel deze zachte economische landing als een opkomst in artificial intelligence lijken grotendeels al verrekend te zijn in de huidige aandelenprijzen.



Tegen de stroom in van sommige voorspellingen - zoals die van een recente Bloomberg-enquête die een 60% kans ziet op een recessie volgend jaar - blijft Goldman Sachs vasthoudend optimistisch. Wat de toekomst ook mag brengen, de financiële wereld blijft in beweging en zit vol verrassingen. Het is daarom verstandig om niet al te veel te kijken naar de voorspellingen van analisten.


Heb je vragen of opmerkingen? Stuur een e-mail naar Michiel@debelegger.nl

Wil je meer lezen?

Abonneer je op debelegger.nl om deze exclusieve post te kunnen blijven lezen.