Hoeveel kan mijn portefeuille verdienen via DeGiro Securities lending?

DeGiro biedt nu securities lending aan. Dit was al hip en happening bij vooral Amerikaanse brokers maar de Duitse eigenaren van DeGiro hebben het idee er ook een win-win situatie van te kunnen maken voor Nederlandse beleggers. We gaan hieronder stap-voor-stap uitleggen hoe dit precies werkt zodat je kunt bepalen of het voor jou handig zou kunnen zijn.

Stap 1. Wat de f**k is securities lending?

Heel kort: DEGIRO kan jouw aandelen tijdelijk uitlenen aan partijen die ze willen gebruiken (bijvoorbeeld shorters). Jij krijgt daar rente voor.

• Jij houdt je aandelen gewoon in bezit.

• Je ontvangt een vergoeding zolang ze zijn uitgeleend.

• Die vergoeding wordt gedeeld: jij krijgt 50% van de opbrengst na kosten.

Stel: je hebt aandelen in je portefeuille, bijvoorbeeld 100 stuks NVIDIA. Die aandelen staan bij DEGIRO op je rekening. Jij bent de eigenaar, maar zolang jij er niets mee doet (geen transacties), liggen die aandelen stil. In de financiële wereld geldt: alles wat stil ligt, kan geld opleveren.

DEGIRO kan die aandelen namelijk uitlenen aan andere partijen, meestal professionele beleggers zoals hedgefondsen of market makers. Die willen aandelen lenen om ze tijdelijk te gebruiken, vaak om te short gaan (speculeren op een daling) of om leveringsproblemen op te vangen. Daarvoor betalen zij een rente: de zogeheten "uitleenvergoeding" aan degene die het aan ze leent.

Hoe werkt dit concreet?

• Stel, er is veel vraag naar NVIDIA aandelen omdat shorters massaal inzetten op een koersdaling vanwege een aankomende earnings of wetgeving omtrent Chinese chips.

• Een hedgefonds klopt bij DEGIRO aan en zegt: “Mag ik 1.000 NVIDIA aandelen lenen voor een week?”

• Daar betaalt dat fonds bijvoorbeeld 10% rente op jaarbasis voor.

• DEGIRO ontvangt die rente en verdeelt het: eerst gaan er operationele kosten af (voor externe partners die het uitleenproces regelen), en wat overblijft wordt 50/50 gesplitst tussen jou en DEGIRO.

• Jij blijft gewoon eigenaar van je aandelen. Je ziet ze in je portefeuille, je krijgt gewoon je dividend, en je kunt ze altijd verkopen. Er verandert dus niks voor jou. Alleen zijn ze tijdelijk “uitgeleend” in de back-end van het systeem.

Lees meer op DeGiro.nl

*Let op: Beleggen brengt risico's met zich mee. Je kan (een deel van) je inleg verliezen.

Vergelijking: hoe banken altijd geld van jou gebruiken

Het idee klinkt misschien gek: jouw aandelen worden uitgeleend zonder dat jij er iets van merkt. Maar dit is in feite precies hoe banken al eeuwen werken.

• Spaarrekening: Zet jij €10.000 op een spaarrekening bij ING, dan laat de bank dat geld niet in een kluis liggen. Nee, de bank leent jouw spaargeld uit aan iemand die een hypotheek afsluit. Jij krijgt misschien 2% spaarrente, terwijl de bank 5% hypotheekrente vangt. Het verschil is de winst van de bank.

• Betaalrekening: Zelfs als je géén spaarrente ontvangt (bijvoorbeeld op je lopende rekening), wordt jouw geld toch gebruikt. Banken hanteren een fractioneel banksysteem: van elke €100 die ze in kas hebben, mogen ze bijvoorbeeld €90 uitlenen. Jouw geld wordt dus rondgepompt in de economie, ook al “staat” het op jouw rekening en kan je er dus gewoon altijd bij.

  
  

Securities lending werkt op precies dezelfde manier. Alleen gaat het niet om je geld, maar om je aandelen. In plaats van dat jouw stukken passief in een depot liggen, worden ze verhuurd. Jij deelt in de opbrengst, net zoals je bij een spaarrekening rente ontvangt.

Waarom doet DEGIRO dit?

Voor DEGIRO is dit interessant omdat:

1. Het een extra inkomstenbron is. Ze ontvangen de helft van de netto rente.

2. Het liquiditeit in de markt vergroot: shorters en market makers kunnen sneller handelen, wat ook voor jou als belegger weer betere koop- en verkoopprijzen oplevert.

Voor jou als klant is het simpel: een kans om extra rendement te maken zonder iets te doen.

---

Stap 2. Hoeveel levert het op?

Nu we weten wat securities lending is, komt de logische vervolgvraag: wat levert het concreet op? In de voorbeeldberekeningen van DEGIRO zie je dat bij een marktrente van 10% beleggers netto ongeveer 3,75% tot 4,05% per jaar over hun positie kunnen krijgen. Dat klinkt mooi en ook een beetje ingewikkeld, maar laten we dit toepassen op mijn portefeuille van ruim €1,2 miljoen.

De opbrengst hangt van deze factoren af:

1. De uitleenrente (loan fee of market rate)

   • Dit is wat de lener betaalt voor het verkrijgen van je mooie aandeeltjes.

   • Wordt uitgedrukt in procenten per jaar maar kan ook een weekje worden geleend.

   • Hoogte hangt af van hoe gewild een aandeel is en hoe risicovol de lener het acht.

     
     

2. De bezettingsgraad

   • Je aandelen liggen niet altijd uitgeleend.

   • Soms is er wekenlang geen vraag, soms zijn ze maanden uitgeleend.

   • Gemiddeld kun je uitgaan van een percentage van de tijd (bijvoorbeeld 30%, 50% of 80%).

     
     

3. Het type aandeel

   • Grote, stabiele bedrijven (zoals Microsoft, Apple of Alphabet) zijn bijna altijd makkelijk te vinden in de markt. Daar is weinig schaarste, dus de rente is laag (denk aan 0,3% tot 1%).

   • Speculatieve of volatiele aandelen (zoals Tesla, Gamestop of kleinere groeibedrijven) kunnen juist schaars en populair bij shorters zijn. Daar kan de rente fors oplopen (5% tot 15%, soms zelfs tientallen procenten in extreme short squeezes).

DEGIRO geeft zelf in de voorbeelden aan dat beleggers netto meestal tussen de 3,75% en 4,05% van de nominale waarde krijgen als de marktrente 10% is. Maar in de praktijk zijn rentes vaak lager, vooral bij “veilige” mega caps. Laten we even in mijn portefeuille duiken.

Scenario 1. Conservatief (veel grote tech, lage rente, 30% bezettingsgraad)

Neem mijn portefeuille van €1,2 miljoen. Stel:

• Gemiddelde uitleenrente = 0,5% (bij grote, veilige aandelen zoals Microsoft, Alphabet, ASML).

• Bezettingsgraad = 30% (een derde van de tijd uitgeleend).

• Netto na kosten en verdeling hou ik ongeveer 0,25% over.

Rekenvoorbeeld:

• €1.200.000 × 0,25% = €3.000 per jaar. Dat is weinig, maar wel “gratis” rente op aandelen die ik toch al hebt.

  
  

Scenario 2. Gemiddeld (mix van veilige en speculatieve aandelen, 50% bezettingsgraad)

Stel:

• De helft van mijn portefeuille zijn stabiele “Magnificent 7” achtige aandelen (lage rente ~0,5%), de andere helft wat populairdere groeiers zoals Tesla, MongoDB en Roku (hogere rente ~5%).

• Gemiddelde rente komt uit op 2,5%.

• Na kosten en de 50/50 split houd ik netto ~1% over.

• Bezettingsgraad = 50%.

Rekenvoorbeeld:

• €1.200.000 × 1% × 50% = €6.000 per jaar.

Dat begint te tellen als een leuk “dividendje extra” bovenop koerswinst of dividend.

Scenario 3. Optimistisch (veel vraag naar populaire aandelen, 70% bezettingsgraad)

Stel:

• NVIDIA, Tesla en AMD zijn extreem populair bij shorters (10% uitleenrente of meer).

• Grotere namen als Microsoft en Alphabet zitten lager (0,5%–1%), maar dragen mee.

• Gemiddeld over mijn hele portefeuille komt de rente uit op 5%.

• Netto na kosten houd ik ~2% over.

• Bezettingsgraad = 70%.

Rekenvoorbeeld:

• €1.200.000 × 2% × 70% ≈ €16.800 per jaar.

Scenario 4. Extreem (short squeeze-markt, 80% bezettingsgraad)

Dit komt zelden voor, maar het laat zien wat er kán gebeuren.

• Populaire aandelen (Tesla, NVIDIA, MongoDB) worden soms tegen 20%–30% uitleenrente verhuurd als er een bearmarket is of als er gigantische volatiele momenten zijn op de beurs.

• Stel gemiddeld over mijn portefeuille 10%.

• Netto na kosten houd ik ~4% over.

• Bezettingsgraad = 80%.

Rekenvoorbeeld:

• €1.200.000 × 4% × 80% = €38.400 per jaar.

Dat zijn serieuze bedragen, vergelijkbaar met een goed jaarsalaris.

Even wat voorbeelden uit mijn portefeuille qua rente verwachtingen. Puur illustratief. Zowel ik als DeGiro weten niet wat leners bereid zijn om op dat moment te betalen aan rente.

• Microsoft (€44.553) → rente 0,5%, netto 0,25% → ca. €110/jaar.

• Alphabet (€118.214) → idem → ca. €300/jaar.

• Tesla (€49.949) → rente 10%, netto 4% → ca. €2.000/jaar.

• NVIDIA (€219.021) → rente 5%, netto 2% → ca. €4.380/jaar.

• MongoDB (€57.524) → rente 8%, netto 3,2% → ca. €1.800/jaar.

Hier zie je direct het verschil: de veilige techreuzen leveren een paar honderd euro op, maar de “risicovollere” posities kunnen duizenden opleveren.

Rekenvoorbeeld bij 100% bezittingsgraad en meest gunstige rente:

• Portefeuille: €1.217.389

• 4% netto per jaar = ± €48.700 extra per jaar

Dat is dus bovenop koerswinst of dividend.

---

Stap 3. Wat zijn de risico’s?

Securities lending klinkt aantrekkelijk: je aandelen liggen toch stil, dus waarom er geen extra rendement uit halen? Maar zoals altijd in de financiële wereld is er geen gratis avondmaal. Er zijn wel degelijk risico’s, al zijn die in de praktijk relatief klein.

Het belangrijkste risico is dat de partij die jouw aandelen leent, failliet gaat en de aandelen niet kan teruggeven. Om dat risico te beperken, vraagt DEGIRO altijd onderpand van de lener, meestal contanten of andere liquide effecten, vaak zelfs méér dan de waarde van de uitgeleende aandelen. In de meeste gevallen gaat dat goed. Toch is er een theoretisch risico dat het onderpand niet genoeg is als de markt plots extreem beweegt.

Hoe groot is die kans? Historisch gezien is het heel klein. Uit internationale data (o.a. van OCC en grote custodians zoals BlackRock en State Street) blijkt dat faillissementen van lenende partijen in securities lending uiterst zeldzaam zijn. In meer dan 40 jaar moderne uitleenmarkt zijn er nauwelijks verliezen geweest voor particuliere beleggers. De schattingen liggen op minder dan 0,01% kans per jaar dat een lener omvalt én het onderpand niet voldoende dekt. Ter vergelijking: de kans dat een grote systeembank failliet gaat is in normale omstandigheden ook zeer klein, maar de financiële crisis van 2008 liet zien dat het nooit nul is.

Een tweede risico is liquiditeit: stel dat jij middenin een paniekweek je aandelen wilt verkopen, maar ze liggen uitgeleend. In de praktijk worden ze vrijwel altijd direct teruggehaald en kun jij gewoon verkopen, maar bij extreme marktschokken kan het enkele uren langer duren.

Het derde risico is meer psychologisch en moreel: jouw aandelen worden vaak uitgeleend aan shorters. Dat voelt voor sommige beleggers alsof je “de vijand helpt”, omdat shorters inzetten op koersdalingen. Maar feitelijk maakt dat voor jouw rendement niets uit. De een zegt dat ze het graag uitlenen aan shorters die toch ongelijk hebben.. de ander zegt dat ze niet shorters gaan helpen om het aandeel onderuit te halen. Dus het is maar net wat je zelf ervan maakt.

Het verschil met spaargeld bij de bank is dat spaarders in Europa beschermd zijn door het depositogarantiestelsel (tot €100.000 per rekeninghouder per bank). Ga je bank failliet, dan krijg je je spaargeld terug van de overheid. Bij aandelenuitlening is er géén dergelijke garantie. De bescherming zit in het onderpand dat DEGIRO vraagt, niet in een staatsgarantie.

Samengevat: het grootste risico is dat een lener failliet gaat en onderpand tekortschiet, maar de kans daarop is volgens marktdata kleiner dan één op tienduizend per jaar. In de praktijk verdienen duizenden institutionele beleggers al tientallen jaren aan securities lending zonder noemenswaardige verliezen. Het risico is dus reëel maar extreem laag, net zoals bij banken die jouw spaargeld uitlenen.

Lees meer op DeGiro.nl

*Let op: Beleggen brengt risico's met zich mee. Je kan (een deel van) je inleg verliezen.