Dit groeiaandeel kan exploderen in juli: cijfers geven sterk signaal

Arne Verheedt
30 minuten geleden
4 minuten om te lezen

In het kort:

Het groeisignaal zit vooral in AWS, waar de omzet in het eerste kwartaal met 28% steeg.
De winstgevendheid blijft sterk, maar de vrije kasstroom staat onder druk door zware AI-investeringen.
De waardering rond 31 keer de verwachte winst oogt stevig, maar niet extreem voor dit groeiaandeel.

Ik vind Amazon op dit moment een interessant groeiaandeel. Het bedrijf groeit hard, de marges verbeteren en AWS krijgt opnieuw momentum. Tegelijk vraagt die groei enorm veel kapitaal. Dat maakt Amazon geen goedkoop aandeel voor beleggers die alleen naar de winst van vandaag kijken, maar wel een aandeel waarbij de komende jaren opnieuw veel operationele hefboom zichtbaar kan worden.

De vraag is dus niet of Amazon groot is. Dat weet iedereen. De betere vraag is of Amazon, ondanks een beurswaarde van ongeveer 2,6 biljoen dollar, nog steeds hard genoeg kan groeien om zijn waardering te verdienen.

AWS geeft het Amazon aandeel groeisignaal

De laatste kwartaalcijfers gaven beleggers daarvoor een duidelijker antwoord. In het eerste kwartaal van 2026 steeg de omzet van Amazon met 17% naar 181,5 miljard dollar. Dat is indrukwekkend voor een bedrijf van deze schaal. Nog belangrijker: de operationele winst liep op van 18,4 miljard naar 23,9 miljard dollar.

De echte motor blijft AWS. De cloudtak boekte 37,6 miljard dollar omzet, 28% meer dan een jaar eerder. Dat was de snelste groei in vijftien kwartalen. De operationele winst van AWS kwam uit op 14,2 miljard dollar, goed voor een marge van 37,7%. Daarmee is AWS niet alleen een groeipoot, maar ook de belangrijkste winstmachine van Amazon.

Amazon & AWS omzet, operationele winst:

Dat maakt het aandeel anders dan een klassiek retailverhaal. De webwinkel zorgt voor schaal, klantdata, logistiek en advertentieruimte. AWS zorgt voor een groot deel van de winst. Wie Amazon analyseert, moet dus vooral begrijpen of cloud en AI samen nog jaren kunnen blijven versnellen.

AI is kans en kapitaalvreter tegelijk

De vraag naar AI-rekenkracht is een enorme rugwind. Bedrijven willen modellen trainen, agents bouwen, data beheren en workloads verplaatsen naar grote cloudplatformen. Amazon profiteert daarvan met AWS, Bedrock, eigen chips zoals Trainium en Graviton, en grote klanten die hun AI-infrastructuur niet zelf willen bouwen.

Toch zit hier ook het belangrijkste risico. Amazon meldde dat de vrije kasstroom over de laatste twaalf maanden daalde naar 1,2 miljard dollar, tegenover 25,9 miljard dollar een jaar eerder. Dat kwam vooral door fors hogere investeringen in vastgoed, apparatuur en datacentercapaciteit. Met andere woorden: de AI-kans is groot, maar de rekening komt eerst.

Stijgende kapitaaluitgaven zette vrije kasstroom onder druk:

Ik zie dat niet automatisch als zwakte. Bij Amazon is dit vaker het patroon geweest: zwaar investeren, schaal bouwen en daarna marges oogsten. Maar beleggers moeten wel eerlijk blijven. Als de AI-vraag minder winstgevend blijkt dan gehoopt of als concurrenten zoals Microsoft en Google harder terugduwen, kan de markt snel kritischer worden op de enorme kapitaaluitgaven.

Tijdelijke actie: met kortingscode WINST krijg je 50% korting op De Belegger. Je krijgt toegang tot diepere analyses, trainingen, portefeuille-updates en een community van beleggers.

Retail en advertenties maken het verhaal breder

Wat Amazon aantrekkelijk maakt, is dat AWS niet het enige groeiverhaal is. Noord-Amerika draaide in het eerste kwartaal 104,1 miljard dollar omzet en 8,3 miljard dollar operationele winst. De internationale tak groeide naar 39,8 miljard dollar omzet en bleef winstgevend. Dat is belangrijk, want jarenlang was internationaal eerder een rem dan een motor.

Lees ook: Beter dan Palantir en goedkoper: dit AI-aandeel verrast Wall Street

Daarbovenop komt advertising. Amazon heeft een unieke positie omdat advertenties dicht op het koopmoment zitten. Een advertentie op Amazon is niet alleen branding, maar vaak directe verkoopsturing. Dat verklaart waarom deze tak zo aantrekkelijk is: hoge marges, veel data en een natuurlijke plek binnen het ecosysteem.

Waardering: duur, maar niet roekeloos

Rond een koers van ongeveer 239 dollar handelt Amazon tegen ongeveer 31 keer de verwachte winst en iets meer dan 3 keer de omzet. Dat is geen koopje. Zeker niet wanneer de vrije kasstroom tijdelijk laag is. Maar de waardering is ook niet buitensporig als AWS de groei rond dit niveau kan vasthouden en retailmarges verder verbeteren.

Amazon noteert aan een forward P/E van 31:

De tweede kwartaalverwachting helpt daarbij. Amazon rekent op 194 tot 199 miljard dollar omzet en 20 tot 24 miljard dollar operationele winst. Dat wijst erop dat het bedrijf niet alleen profiteert van een eenmalig sterk kwartaal. De combinatie van Prime Day, hogere advertentie-inkomsten, betere retaildiscipline en AI-vraag bij AWS kan de winstbasis verder optillen.

Lees ook: Spaarrente tot 2,85%: ECB-verhoging zet Nederlandse banken onder druk

Voor mij zit de aantrekkingskracht vooral in de mix. Amazon is geen pure AI-hype, geen gewone webwinkel en geen volwassen defensief aandeel. Het is een platformbedrijf dat nog steeds meerdere groeilagen boven elkaar stapelt. Dat rechtvaardigt een hogere multiple, zolang de uitvoering sterk blijft.

Mijn mening over dit groeiaandeel

Amazon blijft een van de sterkste groeiaandelen onder de megacaps. Niet omdat alles perfect is, maar omdat het bedrijf nog steeds in markten zit waar de komende jaren veel waarde wordt verdeeld: cloud, AI-infrastructuur, advertenties, e-commerce en logistiek. De grootste onzekerheid zit in de vraag hoeveel rendement Amazon haalt uit zijn AI-investeringen.

Daarom zou het aandeel bij sterke kwartaalcijfers wel eens snel kunnen exploderen. De verwachtingen zijn hoog, maar als Amazon overtuigt met aanhoudende groei van AWS, verder stijgende retailmarges en signalen dat de enorme kapitaaluitgaven zich beginnen te vertalen in een hogere winst per aandeel, kan het vertrouwen van beleggers snel toenemen. In dat scenario is een krachtige koersstijging zeker niet ondenkbaar. De markt betaalt nu al voor toekomstige groei, waardoor sterke uitvoering een forse positieve reactie kan uitlokken.