Deze Cathie Wood ETF staat al 50% hoger: waarom ik hem nu volg

In het kort:

• ARKG richt zich op genomics, AI, moleculaire diagnostiek en genbewerking, een complex maar mogelijk zeer kansrijk thema binnen de gezondheidszorg.

• De ETF biedt spreiding over meerdere innovatieve biotechbedrijven, maar blijft risicovol door de sterke focus op health care, kleinere bedrijven en toekomstgerichte verwachtingen.

• Voor mij is ARKG vooral een interessante watchlist kandidaat: eerst verder verdiepen, daarna eventueel stap voor stap een kleine thematische positie opbouwen.

• Via Raisin profiteren spaarders tijdelijk van 2,85% rente per jaar op een vrij opneembare spaarrekening met Europees depositogarantiestelsel.
  

Soms kom je een beleggingsthema tegen waarvan je meteen voelt dat het groot kan worden, maar waarvan je ook weet dat je het niet te makkelijk moet maken. Voor mij valt de ARK Genomic Revolution ETF, met ticker ARKG, precies in die categorie.

Deze ETF richt zich op de zogenoemde genomic revolution. Dat is de ontwikkeling waarbij biologie, data, kunstmatige intelligentie en nieuwe medische technologie steeds meer samenkomen. Denk aan DNA sequencing, moleculaire diagnostiek, genbewerking, precisietherapieën, bio informatica en AI gedreven medicijnontwikkeling.

Dat klinkt veelbelovend, maar ook ingewikkeld. En dat is het ook. Juist daarom staat deze ETF bij mij niet meteen op “kopen”, maar wel nadrukkelijk op mijn watchlist. Ik wil dit thema beter begrijpen, omdat ik denk dat hier op lange termijn veel kansen kunnen liggen.

Koers van ARK Genomic Revolution staat YTD al circa 50% hoger:

BronL JustETF

Een moeilijke sector met grote potentie

De gezondheidszorg verandert in hoog tempo. Waar medicijnen vroeger vaak breed werden ontwikkeld voor grote groepen patiënten, verschuift de sector steeds meer richting precisie. Het doel is om eerder te meten, beter te begrijpen wat er biologisch misgaat en vervolgens gerichter te behandelen.

ARK legt dit uit aan de hand van multiomics. Daarbij wordt niet alleen gekeken naar DNA, maar naar meerdere biologische lagen tegelijk. Het gaat om genomics, epigenomics, transcriptomics, proteomics en metabolomics. Simpel gezegd wordt er niet meer naar één stukje van het lichaam gekeken, maar naar een veel completer biologisch beeld.

Die combinatie kan belangrijk worden. Als al die biologische data wordt gecombineerd met AI, kunnen diagnoses mogelijk eerder en nauwkeuriger worden gesteld. Ook kunnen medicijnen sneller worden ontwikkeld en beter worden afgestemd op specifieke ziektes of patiëntengroepen. Dat maakt dit thema voor mij zo interessant.

AI wordt vaak vooral besproken in de context van software, chips en datacenters. Toch kan de toepassing van AI in biologie en gezondheidszorg minstens zo ingrijpend zijn. Als AI helpt om betere modellen van ziekte, veroudering en behandeling te bouwen, kan dat de hele farmaceutische keten veranderen.

Het AI vliegwiel in de gezondheidszorg

Wat mij vooral aanspreekt, is het vliegwiel dat ARK beschrijft. Meer biologische data kan leiden tot betere AI modellen. Betere AI modellen kunnen vervolgens leiden tot betere tests, betere inzichten en betere behandelingen. Die nieuwe tests en behandelingen leveren daarna weer nieuwe data op, waardoor het proces zichzelf kan versterken.

Volgens ARK dalen de kosten om multiomics data te genereren snel. In de presentatie wordt gesteld dat de kosten om een volledig menselijk genoom te sequencen richting 2030 ongeveer tien keer lager kunnen uitkomen, tot ongeveer 10 dollar. Dat zou veel extra data kunnen opleveren en de precisie van diagnoses kunnen verbeteren.

Ook verwacht ARK een sterke groei in moleculaire tests. De presentatie stelt dat het datavolume uit next generation moleculaire diagnostische tests richting 2030 ongeveer tien keer kan groeien. ARK vergelijkt de hoeveelheid data die uit deze tests kan komen zelfs met de data die is gebruikt om grote AI taalmodellen te trainen.

Daarnaast verwacht ARK dat AI enabled diagnostics en medische apparaten een steeds groter deel van de goedkeuringen gaan vormen. Volgens ARK kan ongeveer een derde van de door de FDA goedgekeurde diagnostiek en medische apparaten tegen 2030 AI powered zijn. Dat zijn stevige verwachtingen, maar ze laten wel zien hoe groot de mogelijke verschuiving is.

AI kan medicijnontwikkeling veranderen

Een ander belangrijk punt is medicijnontwikkeling. Traditioneel is dat een lang, duur en onzeker proces. Volgens ARK ligt de gemiddelde ontwikkeltijd voor een medicijn rond 13 jaar en bedragen de totale kosten gemiddeld ongeveer 2,4 miljard dollar.

AI kan dat proces mogelijk versnellen en goedkoper maken. ARK stelt dat AI gedreven medicijnontwikkeling de time to market met ongeveer 40 procent kan verlagen, van 13 jaar naar 8 jaar. Ook zouden de totale kosten volgens hun model ongeveer vier keer lager kunnen uitvallen, van 2,4 miljard dollar naar 0,7 miljard dollar.

Dat zijn geen garanties, maar als deze richting klopt, kan dat grote gevolgen hebben voor de waarde van biotechbedrijven. Snellere ontwikkeling betekent niet alleen lagere kosten, maar ook een langere periode waarin een medicijn onder patent inkomsten kan opleveren. ARK stelt dat huidige AI methoden de time to market met 2 tot 3 jaar kunnen versnellen en de waarde van intellectueel eigendom met 30 tot 50 procent kunnen verhogen. Opkomende AI methoden zouden volgens ARK zelfs 4 tot 5 jaar tijdwinst kunnen opleveren en de IP waarde met 70 tot 80 procent kunnen verhogen.

Ook op het gebied van cashflow ziet ARK veel potentieel. Volgens de presentatie van ARK kan een gemiddeld AI ontworpen medicijn over een periode van 30 jaar ongeveer 4 miljard dollar aan cumulatieve cashflow genereren. Dat is meer dan vier keer zoveel als de minder dan 1 miljard dollar die ARK koppelt aan traditionele medicijnmodellen.

Wil je al deze inzichten lezen? Neem dan een lidmaatschap op De Belegger. Met de code 'INZICHT' krijg je tijdelijk 50% korting.

Van behandeling naar mogelijke genezing

Een belangrijk onderdeel van de genomic revolution is de verschuiving van chronische behandeling naar mogelijke genezing. Bij veel ziektes krijgen patiënten nu jarenlang medicijnen om symptomen te beheersen of risico’s te verlagen. Nieuwe technologieën zoals genbewerking kunnen in sommige gevallen leiden tot eenmalige behandelingen die de onderliggende oorzaak aanpakken.

ARK ziet daarin grote economische waarde. Volgens de ARKkan een cure voor een zeldzame ziekte vandaag gemiddeld meer dan 1 miljoen dollar waard zijn. Dat is bijna 15 keer de levenslange kosten van traditionele medicijnen om dezelfde ziekte te behandelen. ARK stelt ook dat een eenmalige genezing 20 keer waardevoller kan zijn dan een typisch medicijn en 2,4 keer waardevoller dan een receptmedicijn voor een chronische ziekte.

Een concreet voorbeeld in de presentatie is erfelijk angio oedeem, ook wel HAE. Volgens

ARK zijn er ongeveer 7.000 patiënten in de Verenigde Staten met deze aandoening. Een eenmalige genbewerkingstherapie zou volgens hun onderzoek de langetermijnkosten fors kunnen verlagen. Bij een verwachte real world prijs van ongeveer 3 miljoen dollar, plus ongeveer 1 miljoen dollar aan resterende behandelkosten, zou de directe medische besparing voor het zorgsysteem volgens ARK ongeveer 52 miljard dollar kunnen bedragen over de levens van deze patiënten.

ARK kijkt daarnaast niet alleen naar zeldzame ziektes, maar ook naar veelvoorkomende aandoeningen. In de presentatie wordt hart en vaatziekte genoemd. Volgens ARK zouden eenmalige in vivo genbewerkingstherapieën op termijn kunnen worden toegepast bij patiënten met ongecontroleerde lipiden en atherosclerotische cardiovasculaire ziekte. ARK noemt voor de Verenigde Staten ongeveer 17 miljoen patiënten in deze specifieke groep en schat de totale adresseerbare markt op ongeveer 2,8 biljoen dollar. Dat is volgens ARK meer dan 12 keer de cumulatieve omzet van Lipitor over ongeveer 20 jaar.

Waarom een ETF aantrekkelijker kan zijn dan losse biotech aandelen

Juist omdat dit thema zo complex is, vind ik een ETF interessanter dan één los biotech aandeel. Bij individuele biotechbedrijven is het risico vaak groot. Eén klinische studie, één afwijzing van een toezichthouder of één financieringsprobleem kan een aandeel hard raken.

Een ETF biedt meer spreiding over verschillende bedrijven en subthema’s. ARKG belegt in bedrijven die actief zijn in onder meer multiomic technologies, precision therapies en programmable biology. Daarmee krijg je niet alleen blootstelling aan één specifieke behandeling of één specifieke technologie, maar aan een bredere ontwikkeling binnen de gezondheidszorg.

Toch moet je die spreiding niet overschatten. ARKG is geen brede wereldwijde index ETF. Volgens de gegevens zit 98,8 procent van de portefeuille in health care en slechts 1,1 procent in information technology. De ETF is dus sterk geconcentreerd in één sector.

Ook binnen de portefeuille is sprake van concentratie. De top 10 posities wegen samen 59,6 procent. De grootste posities in de presentatie zijn CRISPR Therapeutics met 9,2 procent, Twist Bioscience met 9,1 procent, Tempus AI met 8,7 procent, 10X Genomics met 6,3 procent en Beam Therapeutics met 4,9 procent. Daarna volgen onder meer Personalis, Natera, Illumina, Guardant Health en Intellia Therapeutics.

De kenmerken van ARKG

ARKG is een actief beheerde ETF die zich richt op bedrijven binnen de genomic revolution. Volgens ARK zoekt het fonds naar innovatieve bedrijven in onder meer gene therapy, bio informatics, bio inspired computing, molecular medicine en pharmaceutical innovations.

De ETF heeft een fondsvermogen van 1,04 miljard dollar en bevat doorgaans 40 tot 60 Amerikaanse aandelen of in de Verenigde Staten genoteerde ADR’s. De expense ratio bedraagt 0,75 procent. Dat is hoger dan bij simpele indexfondsen, maar niet ongebruikelijk voor een actief beheerde thematische ETF.

ARK noemt zelf vijf redenen waarom beleggers ARKG zouden kunnen overwegen. Het fonds biedt exposure naar innovatie, mikt op langetermijngroei, kan dienen als diversificatietool vanwege beperkte overlap met traditionele indices, is gebaseerd op top down en bottom up research en biedt actieve thematische blootstelling in ETF vorm. Tegelijk zegt ARK er duidelijk bij dat diversificatie geen winst garandeert.

Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie gestart waarbij je op een vrij opneembare Duitse spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt, beschermd onder het Europese garantiestelsel. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,96% p.j., of kiezen voor spaardeposito’s met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,42% p.j.

Waarom ik nog voorzichtig ben

Ondanks de grote kansen wil ik niet te enthousiast worden. Dit is geen makkelijk thema. De technologie is ingewikkeld, de waarderingen kunnen hard bewegen en veel bedrijven in deze hoek zijn afhankelijk van klinische studies, regelgeving, patenten, financiering en lange ontwikkeltrajecten.

Ook zijn veel aannames toekomstgericht. De cijfers van ARK over lagere ontwikkelkosten, snellere medicijnontwikkeling, grotere markten en hogere cashflows zijn gebaseerd op modellen en verwachtingen. Die kunnen uitkomen, maar ze kunnen ook te optimistisch blijken. In biotech is het verschil tussen een veelbelovend idee en een succesvol commercieel product vaak groot.

Daarnaast is ARKG volatieler dan een brede markt ETF. De ETF zit geconcentreerd in gezondheidszorg, met veel blootstelling aan innovatieve en relatief kleinere bedrijven. Dat past niet bij elke belegger en zeker niet als grote kernpositie in een portefeuille.

Daarom wil ik mij eerst verder verdiepen. Ik wil beter begrijpen welke bedrijven in de ETF al duidelijke omzetgroei laten zien, welke vooral nog draaien op toekomstverwachtingen, hoe sterk hun balansen zijn en hoeveel kapitaal ze nodig hebben om hun plannen waar te maken. Ook wil ik beter kijken naar de waarderingen en naar de vraag of de huidige koersen voldoende rekening houden met de risico’s.

Lees meer: Waarom de nieuwe box 3 vooral jongeren raakt die géén huis kunnen kopen

Mijn conclusie

ARKG is voor mij geen eenvoudige koop en vergeet ETF. Daarvoor is het thema te complex, te specialistisch en te volatiel. Toch vind ik het één van de interessantere ETF’s om de komende jaren goed te volgen.

De combinatie van genomics, AI, moleculaire diagnostiek, genbewerking, precisietherapie en mogelijke genezing van ziektes kan een grote verschuiving veroorzaken in de gezondheidszorg. Als een deel van de verwachtingen uitkomt, kan de impact enorm zijn. Niet alleen medisch, maar ook financieel.

Voor nu zie ik ARKG vooral als een mogelijke kleine thematische positie voor de lange termijn. Niet als kern van mijn portefeuille, maar als satellietpositie naast bredere beleggingen. Eerst wil ik het thema beter leren begrijpen en mij verder verdiepen in de bedrijven achter de ETF. Daarna kan ik bepalen of ik stap voor stap een positie wil opbouwen.