Dit aandeel betaalt al 24 jaar dividend én heeft een uitzonderlijke marktpositie

In het kort

• Eén spoorlijn kan tientallen jaren rendement opleveren zonder een meter uitbreiding.

• De grootste kracht van een spoorweg schuilt in infrastructuur die vrijwel onmogelijk opnieuw valt aan te leggen.

• Canadian Pacific Kansas City bezit als enige spoorweg een aaneengesloten netwerk van Canada tot diep in Mexico.

• Via Raisin profiteren spaarders tijdelijk van 2,85% rente per jaar op een vrij opneembare spaarrekening met Europees depositogarantiestelsel.

Canadian Pacific Kansas City, vaak afgekort tot CPKC, behoort tot de grootste goederenvervoerders van Noord-Amerika. Het bedrijf ontstond in 2023 na de overname van Kansas City Southern door Canadian Pacific. Sindsdien beschikt CPKC over een spoorwegnetwerk dat Canada, de Verenigde Staten en Mexico via één organisatie met elkaar verbindt. Goederen kunnen daardoor over duizenden kilometers reizen zonder overdracht aan een andere spoorwegmaatschappij.

Koers Canadian Pacific Kansas City Ltd

Bron: Google Finance

Voor veel beleggers begint het verhaal van een spoorweg bij locomotieven en goederenwagons. De werkelijke waarde ligt veel dieper. Het spoor vormt het fundament van het verdienmodel. Tienduizenden kilometers spoor, bruggen, tunnels, emplacementen, seinen en terminals vertegenwoordigen een infrastructuur waarvan vervanging praktisch onhaalbaar is. Nieuwe spoorlijnen vragen enorme investeringen, langdurige vergunningstrajecten, politieke steun en vooral toegang tot schaarse grond. Zelfs wanneer kapitaal onbeperkt beschikbaar zou zijn, blijft aanleg een project van vele jaren, en vrijwel nutteloos als er al een ander spoor ligt.

Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie gestart waarbij je op een vrij opneembare Duitse spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt, beschermd onder het Europese garantiestelsel. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,96% p.j., of kiezen voor spaardeposito’s met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,42% p.j.

Concurrentie speelt zich daardoor vooral af tussen bestaande spoorwegnetwerken. Iedere maatschappij beschikt over een eigen geografisch gebied waarin klanten afhankelijk zijn van aanwezige verbindingen. Vervoerders concurreren vanzelfsprekend ook met vrachtwagens en binnen enkele markten met binnenvaart of scheepvaart. Lange afstanden met grote volumes blijven echter uitstekend aansluiten bij vervoer per spoor. Brandstofverbruik per ton ligt laag, personeelsinzet blijft relatief beperkt en één trein vervangt honderden vrachtwagens.

CPKC bezit binnen dat landschap een bijzondere positie. Vrijwel iedere andere grote Noord-Amerikaanse spoorweg moet voor internationaal vervoer samenwerken met een andere spoorwegmaatschappij. CPKC verzorgt veel grensoverschrijdende ritten volledig binnen het eigen netwerk. Iedere schakel minder betekent minder vertraging, minder administratieve afhandeling en een voorspelbaarder transportproces. Vooral bedrijven met complexe toeleveringsketens hechten veel waarde aan zulke betrouwbaarheid.

Omzet

Bron: Seeking Alpha

De activiteiten lopen uiteen over verschillende eindmarkten. Graan vormt traditioneel een belangrijk onderdeel van de omzet. Grote hoeveelheden Canadese landbouwproducten vinden via het spoor hun weg naar havens, voedselproducenten en afnemers in Mexico. Potas, een belangrijke grondstof voor kunstmest, levert eveneens een stabiele stroom transporten op. Daarnaast vervoert CPKC auto's, industriële grondstoffen, chemicaliën, containers en consumentenproducten. Iedere markt kent een eigen dynamiek, waardoor schommelingen binnen afzonderlijke segmenten elkaar gedeeltelijk opvangen.

Intermodaal vervoer groeit eveneens uit tot een belangrijk onderdeel van het netwerk. Containers wisselen onderweg tussen schip, trein en vrachtwagen zonder overlading van de inhoud. Die werkwijze beperkt handling, verkort transporttijden en verlaagt kosten binnen internationale logistieke ketens. Vooral handelsstromen tussen Mexico en de Verenigde Staten trekken veel aandacht, omdat productiecapaciteit steeds vaker richting Noord-Amerika verschuift.

De fusie met Kansas City Southern bracht meer voort dan een groter spoorwegnet. Integratie van dienstregelingen, terminals, locomotieven en personeel verhoogt de benutting van bestaande infrastructuur. Langere treinen, hogere gemiddelde snelheid en kortere stilstand op emplacementen vergroten de capaciteit zonder evenredige uitbreiding van het spoor. Iedere verbetering binnen zulke processen werkt door in marges en kasstromen, omdat een groot deel van de kosten vastligt.

Dividenduitkeringen

Bron: Seeking Alpha

Kleine verbeteringen verspreiden zich over duizenden kilometers netwerk en miljoenen tonnen vracht. Na verloop van tijd ontstaan zichtbare verschillen in efficiëntie. Binnen een kapitaalintensieve sector levert iedere procent hogere benutting een betekenisvolle bijdrage aan het verdienvermogen.

Binnen Noord-Amerika verschuiven handelsstromen geleidelijk richting Mexico. Fabrieken produceren dichter bij de eindmarkt, waardoor grensoverschrijdend goederenvervoer toeneemt. CPKC bevindt zich precies op dat kruispunt. Goederen kunnen vanuit Canadese landbouwgebieden, Amerikaanse industrieclusters en Mexicaanse productieregio's via één netwerk worden vervoerd. Zo ontstaat een logistieke verbinding die moeilijk valt te evenaren.