Goud wint terrein ondanks 'banenzorgen' en rente-onzekerheid: fundamenten blijven sterk

In het kort

• Goud steeg 0,8 procent naar 3.980 dollar per ounce ondanks sterker dan verwachte Amerikaanse werkgelegenheidscijfers.

• De onzekerheid over verdere renteverlagingen door de Fed zorgt voor consolidatie binnen een handelsbereik van 3.800 tot 4.050 dollar.

• Centrale banken en ETF’s blijven fors inkopen, wat de prijs structureel ondersteunt ondanks tijdelijke terugval.

Goudprijs stijgt ondanks banencijfers, onzekerheid over Fed-beleid domineert markt

De goudprijs zette woensdag een stevige stijging in, ondanks het feit dat de Amerikaanse arbeidsmarkt robuuster bleek dan verwacht. De onzekerheid over het toekomstige rentebeleid van de Federal Reserve blijft echter het dominante thema op de edelmetaalmarkten. Terwijl de Fed recent al een renteverlaging doorvoerde, duiden recente uitspraken van voorzitter Jerome Powell erop dat verdere verlagingen voorlopig niet vanzelfsprekend zijn. Toch blijft de fundamentele vraag naar goud sterk, vooral dankzij blijvende aankopen door centrale banken en beleggingsfondsen.

Goudprijs in dollars, per troy ounce van de afgelopen week:

Bron: Gold Republic

Werkgelegenheid herstelt licht, maar trend blijft zwak

Volgens het rapport van loonverwerker ADP kwamen er in oktober 42.000 nieuwe banen bij in de Amerikaanse private sector. Hoewel dat een ommekeer betekent na twee maanden van krimp, ligt het cijfer nog steeds onder het langjarig gemiddelde en wijst het op een gematigd herstel. Gezien het aanhoudende gebrek aan officiële overheidsdata door de langste shutdown in de Amerikaanse geschiedenis, is het ADP-rapport momenteel een zeldzaam venster op de arbeidsmarkt.

De arbeidsmarktcijfers bieden een gemengd beeld: ze zijn te sterk om onmiddellijke renteverlagingen te rechtvaardigen, maar te zwak om een overtuigend herstel te signaleren. Deze balans schept onzekerheid over het rentepad van de Fed en zet beleggers aan om veilige havens zoals goud aan te houden.

Goud consolideert na eerdere stijgingen, steun blijft intact

Goud heeft de afgelopen weken een consolidatiefase doorgemaakt, waarbij de prijs schommelde tussen de 3.800 en 4.050 dollar per ounce. Volgens TD Securities-analist Bart Melek is deze beweging een logisch gevolg van de onzekerheid over het rentebeleid, gecombineerd met terughoudendheid onder Chinese consumenten.

Toch blijven de structurele drijfveren voor goud aanwezig. Centrale banken wereldwijd kopen fors in, mede als reactie op geopolitieke spanningen, valutareservestrategieën en toenemende zorgen over inflatie. Ook particuliere beleggers vergroten hun blootstelling aan het edelmetaal via ETF’s zoals SPDR Gold Shares (GLD) en iShares Gold Trust (IAU).

Op woensdag sloot het frontmaandcontract voor Comex-goud 0,8 procent hoger op 3.980,30 dollar per ounce, het hoogste niveau sinds eind oktober. Zilver volgde met een winst van 1,5 procent naar 47,86 dollar per ounce, eveneens de sterkste stijging in bijna twee weken.

Centrale banken blijven goud inkopen als bescherming tegen risico’s

De rol van centrale banken op de goudmarkt is de afgelopen jaren sterk toegenomen. In reactie op mondiale onzekerheden verhogen steeds meer landen hun goudreserves. Dit gedrag weerspiegelt een streven naar diversificatie weg van de Amerikaanse dollar en naar activa die immuun zijn voor politieke risico’s of monetaire verruiming.

Vooral landen als China, India en Rusland blijven grote netto-kopers van goud. Volgens recente gegevens van het IMF zijn de centrale banken in 2025 op koers om het op één na grootste aankoopjaar ooit neer te zetten. Deze blijvende vraag ondersteunt de prijs op langere termijn en beperkt het neerwaarts risico.

Aanhoudende vraag van centrale banken naar goud:

Bron: Hero Bullion

ETF’s versterken hun positie in edelmetalen

Beleggingsfondsen spelen eveneens een steeds belangrijkere rol in de vraag naar goud en zilver. De grootste goud-ETF ter wereld, SPDR Gold Shares (GLD), zag in oktober opnieuw een instroom van kapitaal, na een korte uitstroom in september. Beleggers gebruiken deze instrumenten om zich te beschermen tegen dalende rentes, geopolitieke spanningen en valutaonzekerheid.

Ook zilver profiteert van deze trend, mede dankzij zijn dubbele rol als edelmetaal en industrieel metaal. De grotere zilver-ETF’s zoals iShares Silver Trust (SLV) en Aberdeen Standard Physical Silver Shares (SIVR) noteerden beide netto-instroom in de afgelopen weken, wat wijst op hernieuwde interesse vanuit de institutionele hoek.

Fed-risico’s houden goudmarkt in spanning

De opmerkingen van Fed-voorzitter Jerome Powell werpen een schaduw op de vooruitzichten voor goud op de korte termijn. Hoewel de recente renteverlaging werd gepresenteerd als een voorzorgsmaatregel tegen vertragende groei, lijkt de centrale bank terughoudend in het verder verlagen van de rente.

Voor de goudmarkt betekent dit een gespannen evenwicht: aan de ene kant zorgen lagere rentes voor een lager rendement op obligaties, wat goud aantrekkelijker maakt, aan de andere kant kan het uitblijven van verdere renteverlagingen beleggers ertoe aanzetten hun posities tijdelijk te verkleinen.

De huidige handelsbandbreedte tussen 3.800 en 4.050 dollar per ounce weerspiegelt deze tweestrijd. Toch suggereren de onderliggende factoren, zoals blijvende centrale bankvraag en macro-economische onzekerheden, dat de kans op een nieuwe opwaartse beweging groter is dan een forse correctie.

Fed-voorzitter Jerome Powell:

Bron: Investopedia

Wat beleggers moeten volgen in de komende maanden

Voor beleggers in edelmetalen blijven de beleidsontwikkelingen van de Federal Reserve het belangrijkste ijkpunt. Elke indicatie van versoepeling of verkrapping zal onmiddellijk invloed hebben op de goud- en zilverprijs. Daarnaast is het belangrijk om de bewegingen van centrale banken te blijven volgen, aangezien hun aankopen een stabiele vraagbodem vormen.

Ook de inflatiecijfers, de geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten en de ontwikkeling van de Amerikaanse dollar zullen bepalend zijn voor de richting van de edelmetaal markten. Wanneer de dollar verzwakt of inflatieverwachtingen oplopen, vergroot dat doorgaans de aantrekkingskracht van goud.

Voor beleggers met een langetermijnvisie blijven goud en zilver aantrekkelijke activa binnen een gediversifieerde portefeuille, zeker in een tijd van monetaire onzekerheid en geopolitieke risico’s. De huidige consolidatiefase biedt mogelijk een kans om posities op te bouwen of uit te breiden, met het oog op een herstel boven de 4.000 dollar in de komende maanden.