Goldman Sachs vreest correctie: Dit adviseert de grootbank

7 feb

In het kort:

Hoge waarderingen en macro-economische onzekerheid verhogen het risico op een beurscorrectie volgens Goldman Sachs.
De S&P 500 staat op een recordhoogte, maar recente volatiliteit door handelsspanningen en AI-concurrentie uit China baart zorgen.
Goldman adviseert hedges zoals optie-overlaystrategieën, de dollar en goud ter bescherming tegen een mogelijke daling.

Goldman Sachs maakt zich zorgen over een mogelijke correctie op de aandelenmarkten. Volgens Christian Mueller-Glissmann, managing director portfolio strategy bij de zakenbank, zijn er drie belangrijke redenen voor verhoogd neerwaarts risico:

Historisch hoge aandelenwaarderingen
Minder gunstig macro-economisch momentum
Grotere beleidsmatige onzekerheid

Een correctie wordt doorgaans gedefinieerd als een daling van minstens 10% vanaf de recente piek. De S&P 500 bereikte op 24 januari 2025 een nieuw recordniveau en noteert sindsdien een stijging van 3,5% dit jaar. Toch waarschuwt Goldman dat deze groei op wankele grond staat.

De S&P 500 de afgelopen 5 jaar:

De recente volatiliteit wordt deels toegeschreven aan de hernieuwde handelsspanningen tussen de VS en China. Trump kondigde deze week nieuwe tarieven aan voor Mexico en Canada, zij het met een tijdelijke opschorting van 30 dagen. China reageerde direct met tarieven tot 15% op Amerikaanse importen.

Volgens Goldman Sachs leidt dit tot meer onzekerheid in de macro-economische vooruitzichten. Hoewel de zakenbank nog geen grote wijzigingen heeft doorgevoerd in haar economische voorspellingen, verwacht ze wel dat de extra importheffingen de groei zullen remmen en de inflatie verder kunnen opstuwen. Bovendien haalt bijna 30% van de S&P 500-bedrijven hun omzet uit het buitenland. Een sterkere dollar als gevolg van handelsspanningen kan deze omzet negatief beïnvloeden, doordat buitenlandse inkomsten bij conversie naar dollars minder waard worden.

Daarnaast zorgen geopolitieke spanningen rondom een nieuwe Chinese AI-concurrent voor extra nervositeit in de markt. Beleggers reageren nerveus op de toenemende dominantie van Chinese technologiebedrijven, wat mogelijk druk kan zetten op Amerikaanse tech-aandelen.

Terwijl Amerikaanse aandelen een bescheiden stijging laten zien van 3% in 2025, blijven Europese beurzen outperformen. De STOXX 600 Index sloot gisteren op een recordhoogte, met een jaar-op-jaar stijging van 12,28%. De Duitse DAX en de Franse CAC 40 noteren beide ongeveer 10% hoger sinds het begin van het jaar.

De STOXX 600 Index versus andere grote indexen:

De rally wordt mede gedreven door de relatief lage waarderingen van Europese aandelen ten opzichte van hun Amerikaanse tegenhangers. Beleggers grijpen deze kans om in te stappen, terwijl de markt zich voorbereidt op nieuwe economische data uit Duitsland en het Verenigd Koninkrijk.

Strategieën om risico's af te dekken

Gezien de verhoogde risico’s adviseert Goldman Sachs beleggers om zich in te dekken tegen een mogelijke marktcorrectie. De bank wijst op drie mogelijke instrumenten:

Optie-overlaystrategieën → Put-opties kunnen bescherming bieden tegen dalende koersen.
Posities in de dollar → Bij onrust op de markten fungeert de Amerikaanse dollar vaak als veilige haven.
Goud als inflatiehedge → Mocht de obligatiemarkt tekortschieten als buffer, dan kan goud dienen als alternatieve hedge.

De goudprijs behaalde eerder deze week al zijn hoogste punt ooit:

Op de korte termijn (de komende drie maanden) blijft Goldman voorzichtig en benadrukt het het belang van defensieve strategieën. Beleggers doen er volgens de bank goed aan zich voor te bereiden op meer volatiliteit en mogelijk neerwaarts risico in de komende maanden.

Hoewel de S&P 500 recent recordhoogtes bereikte, neemt de kans op een correctie toe door hoge waarderingen en macro-economische onzekerheid. Handelsspanningen en een opkomende Chinese AI-concurrent zorgen voor extra druk. Goldman Sachs adviseert beleggers daarom hedge-posities in te nemen om zich te wapenen tegen een mogelijke marktdaling.