Dit Nederlands aandeel heeft een lage waardering en keer 4% dividend uit
- Daan Heijneman
- 14 uur geleden
- 6 minuten om te lezen
In het kort:
Winstverwachting voor 2025 verhoogd naar € 1,17 tot € 1,20 miljard EBITDA na sterke halfjaarcijfers en stijging van de winst per aandeel.
Extra investering van € 1 miljard in gas- en industriële terminals tot 2030, met focus op India, Australië en duurzame infrastructuur.
Dividendrendement van circa 4 % met stabiele kasstromen, lage waardering en jaarlijks aandeleninkoopprogramma voor extra aandeelhouderswaarde.
In een beursklimaat waarin techbedrijven en groene energie-startups de schijnwerpers opeisen, blijft een essentiële schakel in de wereldwijde energieketen opvallend onopgemerkt. Vopak, het Nederlandse tankopslagbedrijf dat al eeuwenlang geworteld is in de Rotterdamse haven, speelt een onmisbare rol in het transport en de tijdelijke opslag van olieproducten, vloeibaar gas, chemicaliën en, steeds vaker, duurzame energiedragers zoals waterstof en ammoniak. Achter de schermen, tussen de pijpleidingen en stalen opslagtanks in wereldhavens van Houston tot Singapore, bouwt Vopak gestaag aan een toekomstbestendige infrastructuur. En met succes.
De terminals van Vopak vormen de kern van verschillende havens in Europa, waaronder Antwerpen:
Recent verhoogde het bedrijf zijn winstverwachting voor 2025, na sterke halfjaarcijfers die onder meer een winst per aandeel van € 2,74 lieten zien. Tegelijkertijd kondigde het aan tot 2030 nog eens een extra miljard euro te investeren in industriële terminals en gasinfrastructuur, met een duidelijke focus op groeimarkten als India en Australië. Deze strategische keuzes bevestigen dat Vopak niet alleen een defensieve belegging is met stabiele kasstromen, maar ook een onderneming met duidelijke groeidynamiek.
Infrastructuur als verdienmodel met vijf pijlers
Om de ware kracht van Vopak te begrijpen, is het belangrijk te kijken naar wat het bedrijf doet. In tegenstelling tot energieproducenten, handelt Vopak niet in grondstoffen. Het verkoopt geen olie, gas of biobrandstoffen, maar beheert de logistieke infrastructuur die deze stoffen nodig hebben om van producent naar afnemer te bewegen. Vopak verhuurt opslagcapaciteit in terminals over de hele wereld en levert logistieke diensten die cruciaal zijn voor de veiligheid, kwaliteit en efficiëntie van deze goederenstromen. Denk aan temperatuurbeheersing, stikstofafdekking, mengoperaties, kwaliteitscontroles en pijpleidingbeheer.
De onderneming is georganiseerd rond vijf kernsegmenten die elk hun eigen economische logica kennen. De opslag van olieproducten vormt historisch gezien het fundament van het bedrijf, met grote terminals in onder meer Rotterdam en Singapore. Hoewel dit segment onder druk staat door afnemende wereldwijde vraag naar fossiele brandstoffen, blijft het vooralsnog winstgevend, mede door langlopende contracten en een hoge mate van kapitaalintensiteit die toetreding door nieuwe spelers ontmoedigt.
De omzetverdeling per segment van Vopak:
Een stabieler groeisegment is de chemiesector. Vopak beheert een wereldwijd netwerk van terminals die gespecialiseerd zijn in de opslag van vloeibare chemicaliën, vaak in nauwe samenwerking met producenten binnen industriële clusters. Deze terminals vergen niet alleen technische expertise en hoge veiligheidsstandaarden, maar zijn ook diep geïntegreerd in de productieprocessen van klanten, waardoor langdurige relaties ontstaan die moeilijk te repliceren zijn door concurrenten.
Een van de snelst groeiende segmenten is dat van industriële terminals. Dit zijn terminals die volledig op maat worden gebouwd voor industriële klanten, zoals raffinaderijen of chemische productielocaties. Vopak levert hier niet alleen opslagcapaciteit, maar ook nutsvoorzieningen zoals stoom en stikstof, en regelt de interne logistiek van complete industrieterreinen. De contracten in dit segment zijn vaak langlopend, tot wel twintig jaar, en bieden een zeer stabiele kasstroom.
Minstens zo belangrijk is de positie van Vopak in de gassector, waar het bedrijf opslagfaciliteiten beheert voor LNG, LPG en steeds vaker ook ammonia. De stijgende wereldwijde vraag naar gas als overgangsbrandstof heeft dit segment doen uitgroeien tot een belangrijke winstbron. Veel terminals werken met zogenaamde ‘take or pay’-contracten, waarbij klanten betalen voor capaciteit, ongeacht of ze die volledig benutten. Dit zorgt voor een hoge mate van voorspelbaarheid in de inkomsten, zelfs in tijden van economische onzekerheid.
Daarnaast zet Vopak steeds nadrukkelijker in op nieuwe energie en duurzame grondstoffen. Zo investeert het bedrijf in waterstofopslag, bio-LNG, circulaire chemicaliën en CO₂-opslag. In Nederland werd onlangs een batterijopslagproject overgenomen van GroenLeven, waarmee Vopak zich ook positioneert op het gebied van elektriciteitsopslag. Hoewel de opbrengsten uit dit segment momenteel nog beperkt zijn, wijst de strategische positionering op een toekomst waarin Vopak ook in een koolstofarme economie een relevante speler blijft.
Vopak wil zelfs 1,4 miljard investeren in duurzame energie tot 2030:
Langetermijnvisie dankzij HAL en stevige marges
Deze langetermijnstrategie wordt mede mogelijk gemaakt door de unieke aandeelhoudersstructuur van het bedrijf. HAL Trust, de investeringsmaatschappij van de familie Van der Vorm, bezit ruim 52 procent van de aandelen in Vopak. Dit meerderheidsbelang geeft HAL de mogelijkheid om strategisch richting te geven aan het bedrijf, zonder zich te mengen in de operationele aansturing. Voor beleggers betekent deze structuur stabiliteit: Vopak is niet onderhevig aan de grillen van activistische aandeelhouders of de druk van kwartaalresultaten. HAL bewaakt de kapitaalsdiscipline en zorgt ervoor dat groeibeslissingen zijn gebaseerd op lange termijn waardecreatie.
Het belang van HAL in Vopak:
Financieel gezien is Vopak uitzonderlijk winstgevend. De brutomarge ligt rond de 96 procent, dankzij een combinatie van hoge service-intensiteit en efficiënte operaties. De operationele marge schommelt tussen de 28 en 32 procent, waarmee het bedrijf zich positief onderscheidt van veel andere infrastructuurspelers. De vrije kasstroommarge, die tussen de 38 en 43 procent ligt, maakt het mogelijk om dividend uit te keren én te investeren in nieuwe groei. In 2024 bedroeg de nettowinst circa 376 miljoen euro, met een winst per aandeel van 3,12 euro. Ondanks enkele eenmalige lasten bleef de onderliggende winstgevendheid intact.
De omzet, marges, EPS en vrije kasstroom van Vopak:
Tegelijkertijd wordt het aandeel Vopak op de beurs relatief laag gewaardeerd. De koers-winstverhouding bedraagt ongeveer tien keer de verwachte winst voor 2025, terwijl vergelijkbare infrastructuurbedrijven vaak tussen de veertien en zestien keer de winst worden verhandeld. Ook op basis van vrije kasstroom is het aandeel goedkoop, met een prijs/vrije kasstroomratio van circa negen. Die lage waardering contrasteert scherp met de hoge kwaliteit van de kasstromen en de voorspelbaarheid van het verdienmodel.
Rust, rendement en structurele groei voor beleggers met visie
Voor beleggers biedt Vopak precies dat wat veel groeiaandelen niet kunnen: stabiliteit, voorspelbaarheid en een solide vergoeding in de vorm van dividend. De onderneming keert jaarlijks 1,60 euro per aandeel uit, goed voor een dividendrendement van circa vier procent. Dat ligt boven het gemiddelde in de infrastructuursector en wordt bovendien ruim gedekt door de vrije kasstroom. Met een uitkeringsratio van rond de veertig procent blijft er genoeg ruimte over voor investeringen in nieuwe terminals en technologie.
Daar komt bij dat Vopak zijn aandeelhouders ook op andere manieren beloont. In 2024 werd meer dan zes procent van het uitstaande aandelenkapitaal ingekocht. Dat verlaagt het aantal uitstaande aandelen en verhoogt automatisch de winst per aandeel. Samen met het dividend levert dit een aantrekkelijk totaalrendement op voor beleggers die op zoek zijn naar kapitaalsgroei met beperkte volatiliteit.
Het rendement dat Vopak aan zijn aandeelhouders heeft gegeven in 2024:
Juist daarom is Vopak bijzonder aantrekkelijk voor dividendbeleggers. De combinatie van een consistent dividendbeleid, sterke kasstromen en een terugkoopprogramma maakt het aandeel tot een waardevaste positie in een defensieve portefeuille. Voor beleggers die jaar op jaar willen kunnen rekenen op stabiele uitkeringen, zonder de grilligheid van cyclische sectoren of high-growth aandelen, biedt Vopak een bijna obligatieachtig profiel met het opwaarts potentieel van infrastructuurgroei.
Dat opwaarts potentieel zit onder andere in gecontroleerde expansie naar markten met structurele vraag. India is daarin een schoolvoorbeeld. Via de joint venture Aegis Vopak, die recent naar de beurs ging in Mumbai, breidt het bedrijf zijn aanwezigheid in deze snelgroeiende economie uit. De vraag naar LNG, chemie-opslag en industriële terminals groeit daar jaar op jaar, en Vopak beschikt over de vergunningen, locaties en partners om daar direct op in te spelen. Ook in Australië worden groeikansen benut, zoals met het LNG-importproject in Victoria, waarvoor Vopak recent een exclusief contract sloot met Seapeak voor een drijvend opslag- en regassificatievaartuig.
Voor wie dus zoekt naar een aandeel dat én stabiel inkomen levert, én structurele groei biedt binnen een gecontroleerd risicoprofiel, is Vopak een zeldzaam aantrekkelijk alternatief. Het combineert de rust van een dividendfonds met de lange termijnwaarde van een infrastructuurspeler die zich slim positioneert in de energietransitie. In een tijd van economische onzekerheid is dat voor veel beleggers precies wat ze zoeken.
In een wereld waar stabiliteit en voorspelbaarheid steeds schaarser worden, zijn tastbare activa met vaste inkomstenstromen belangrijker dan ooit.
Het SynVest Dutch RealEstate Fund biedt beleggers diezelfde rust en continuïteit die bedrijven als Vopak kenmerken: solide rendement, stabiele kasstromen en een focus op de lange termijn. Sinds 2020 realiseert het fonds een gemiddeld rendement van 8,6% per jaar, gedragen door huurinkomsten uit supermarkten en gezondheidscentra. Beleggers ontvangen maandelijks een voorschotuitkering van 6% op jaarbasis, ondersteund door een breed gespreide vastgoedportefeuille in Nederland.
Alleen in oktober: bij een inleg vanaf € 10.000 ontvang je één maand extra uitkering bovenop het reguliere rendement. Vraag nu de gratis brochure aan en ontdek vrijblijvend of dit vastgoedfonds past bij jouw beleggingsdoelen.
