Dit aandeel is de onverwachte AI winnaar

In het kort:

• Pinterest groeit harder in advertentie-impressies dan Meta, met AI als motor achter die versnelling.

• Het platform combineert inspiratie geven en koopintentie aanbieden, waardoor advertenties natuurlijk aanvoelen in plaats van storend.

• Gen Z kiest Pinterest steeds vaker als startpunt voor online shoppen, wat de groeipotentie voor jaren voedt.

Op de aandelenmarkt duiken vaak namen op die iedereen verwacht. Bedrijven die altijd in de schijnwerpers staan wanneer er sprake is van een grote technologische trend. Microsoft, Nvidia, Meta, ze behoren tot de gebruikelijke favorieten zodra het over kunstmatige intelligentie gaat. Maar soms is er een outsider. Een bedrijf dat niet in eerste instantie geassocieerd wordt met baanbrekende AI-toepassingen, maar dat stiekem wél profiteert van dezelfde revolutie. Pinterest is daar het schoolvoorbeeld van.

Pinterest, ooit gezien als een nicheplatform voor inspiratieborden, blijkt plotseling een onverwachte winnaar in het AI-tijdperk.

Intent to buy

Pinterest draait niet om schreeuwerige posts of eindeloze discussies. Het is een visueel georiënteerde omgeving waar gebruikers zoeken naar ideeën voor hun leven. Van recepten en mode tot interieur en doe-het-zelfprojecten: de kracht van Pinterest zit in de inspiratie die direct aanzet tot actie. Het verschil met traditionele sociale media is fundamenteel. Gebruikers komen niet om hun tijd te verdoen, maar juist om iets te vinden: vaak met een koopintentie in gedachten.

Met 578 miljoen maandelijkse actieve gebruikers en een duidelijke meerderheid vrouwelijk, is dit geen klein podium. Bedrijven adverteren via pins die bijna onzichtbaar opgaan in de esthetiek van het platform. Een klik op een foto van een woonkamer kan leiden tot de aankoop van een lamp of een tafel, zonder dat de ervaring onderbroken wordt. De advertenties zijn geen storende factor, maar een natuurlijke uitbreiding van de zoekreis.

Dat verklaart waarom Pinterest ad impressions het afgelopen jaar met maar liefst 55% liet groeien, dubbel zoveel als techgigant Meta. En hoewel de advertentieprijzen in internationale markten daalden door lagere koopkracht, bleef de basis sterk: in de VS en Canada, goed voor slechts 17,6% van de gebruikers maar liefst 72,3% van de omzet, groeit het aantal gebruikers opnieuw. Precies daar waar de inkomsten het hoogst zijn.

Wat zorgt voor deze hernieuwde versnelling? Het antwoord dat de CEO keer op keer noemt is duidelijk: kunstmatige intelligentie.

AI winnaar

De integratie van AI in Pinterest is veel meer dan een modieuze toevoeging. Het verandert fundamenteel hoe gebruikers en adverteerders het platform ervaren. Neem visuele zoekfuncties: een gebruiker ziet een foto van een woonkamer, klikt op een lamp, en de AI-modellen van Pinterest vinden onmiddellijk vergelijkbare producten, soms exact dezelfde, die direct te koop zijn. Het pad van inspiratie naar aankoop is nooit korter geweest.

Ook voor adverteerders heeft AI een enorme impact. De AI-gedreven performance suite analyseert gedrag, interesses en voorkeuren om pins te tonen die volledig aansluiten bij de smaak van de gebruiker. Waar Meta vooral mikt op optimalisatie via data en interactiegeschiedenis, speelt Pinterest in op esthetiek. AI kan zelfs achtergronden genereren die passen bij iemands specifieke stijl, van minimalisme tot Japandi. Een ontbijttafel blijft hetzelfde product, maar de omgeving waarin die tafel wordt gepresenteerd verandert mee met de voorkeur van de kijker.

De kracht hiervan is subtiel maar groot: advertenties voelen niet langer als advertenties. Ze sluiten naadloos aan bij het verlangen van de gebruiker. Is het niet precies dat wat merken altijd hebben nagestreefd?

Groei en waardering

Pinterest rapporteerde een omzetgroei van 17% op jaarbasis, een duidelijke heracceleratie sinds 2023. De combinatie van groei en een forward koers-winstverhouding van 19 maakt dat analisten spreken van een klassiek GARP-profiel: growth at a reasonable price. Voor beleggers die waarde hechten aan de filosofie van Peter Lynch – groei tegen een redelijke waardering – klinkt dit als muziek in de oren.

Omzet heracceleratie:

Bron: Seeking Alpha

De groei van maandelijkse actieve gebruikers boven 10% per jaar versterkt dit beeld. Vooral het feit dat Gen Z inmiddels meer dan de helft van de gebruikersbasis vormt, geeft vertrouwen in de toekomst. Deze generatie is immers de koper van morgen. Een Adobe-studie toonde zelfs dat 39% van Gen Z hun zoektocht naar producten begint op Pinterest.

Daarmee wordt het platform niet alleen een bron van inspiratie, maar ook een essentieel startpunt van de digitale koopketen.

Het bedrijf probeert deze positie uit te bouwen door samenwerkingen. Een voorbeeld is de koppeling met Instacart: een gebruiker die een cocktailrecept ziet, kan direct de ingrediënten bestellen en laten bezorgen. Pinterest beweegt zich zo steeds verder naar het einde van de koopfunnel, precies waar de marges het aantrekkelijkst zijn.

'AI slop'

Geen succesverhaal zonder risico’s. AI kan ook een bedreiging vormen, in de vorm van zogenoemde “AI slop”: waardeloze, automatisch gegenereerde beelden die de gebruikerservaring vervuilen. Als een pin niet meer naar een echt product verwijst, valt er niets te adverteren. Pinterest is zich hiervan bewust en labelt AI-gegenereerde content om de transparantie te behouden. Maar de technologie is nog niet feilloos, en de strijd tegen slop is pas begonnen.

Daarnaast speelt het probleem van stock-based compensation. Een groot deel van de vrije kasstroom, zo'n 80%, gaat naar aandelencompensatie voor werknemers. Hoewel de vrije kasstroom zelf met bijna 30% groeit, neemt ook de compensatie nog altijd met 18% toe. Dit drukt het rendement en maakt de waardering minder aantrekkelijk dan ze op het eerste gezicht lijkt. Toch is er een positieve noot: de groei van de kasstroom ligt boven de groei van de compensatie. Als Pinterest dit proces beter onder controle krijgt, ligt er een aanzienlijk opwaarts potentieel.

Free cash flow (FCF) en stock based compensation:

Bron: Seeking Alpha

Vergeleken met Meta, dat gigantische bedragen investeert in datacenters en AI-infrastructuur, blijft Pinterest relatief licht. Het bouwt geen kostbare serverparken, maar gebruikt AI slim om de bestaande gebruikerservaring te verbeteren. Hierdoor liggen de kapitaaluitgaven laag en de vrije kasstroommarges verrassend hoog.

De uitdaging zit in het optrekken van operationele marges. Terwijl Meta ruim 57% haalt, blijft Pinterest steken rond 27,5%. Maar de trend is positief: sinds 2023 zien we een duidelijke stijging. Als het bedrijf de huidige strategie doorzet, zijn marges van 30% haalbaar, vergelijkbaar met de niveaus die marktleiders realiseren.

Is het dan gek om te zeggen dat juist Pinterest, en niet de gebruikelijke AI-reuzen, wel eens de onverwachte winnaar van dit tijdperk kan zijn?

Pinterest combineert unieke elementen die moeilijk te kopiëren zijn. De visuele zoekmachine, het platformkarakter, de integratie van AI, en bovenal de koopintentie van de gebruikers: dit alles maakt dat advertenties natuurlijker en effectiever zijn. Waar veel sociale media drijven op vluchtige aandacht, heeft Pinterest een structuur die direct verbonden is met consumptie.

Daarbij komt de aantrekkingskracht op Gen Z, de groep die de toekomst van e-commerce zal bepalen. Dat deze generatie Pinterest al ziet als startpunt voor winkelen, versterkt het idee dat het platform zich kan ontwikkelen tot een volwaardige schakel in de online retailketen. Partnerschappen zoals met Instacart laten zien dat de strategie helder is: Pinterest wil niet alleen inspireren, maar ook de transactie faciliteren.

De combinatie van solide groei, een redelijke waardering en een duidelijke AI-strategie maakt dat Pinterest een bijzondere plaats inneemt in het universum van beursgenoteerde technologiebedrijven. Waar anderen miljarden verbranden op infrastructuur of worstelen met gebruikersvertrouwen, bouwt Pinterest gestaag aan een ecosysteem dat zowel gebruikers als adverteerders bedient.

Conclusie

Pinterest bewijst dat kunstmatige intelligentie niet alleen is voorbehouden aan de usual suspects van Silicon Valley. Het platform laat zien dat AI net zo goed de motor kan zijn van een bedrijf dat zijn kracht vindt in eenvoud, esthetiek en koopgedrag. De cijfers spreken voor zich: sterke gebruikersgroei, stijgende advertentie-impressies en een toenemende relevantie voor een jongere generatie.

Ja, er zijn kanttekeningen: AI slop, hoge stock-based compensation, maar de kern is positief. Pinterest staat er beter voor dan ooit en gebruikt AI om de belofte van zijn platform waar te maken: inspiratie die direct leidt tot actie.