Ørsted aandeel kopen of verkopen? analyse na extreme koersval

In het Kort

• Nettoverlies: Q3 2025 sloot af met DKK 1,7 miljard verlies door hoge afschrijvingen en tegenvallende windopbrengsten.

• Massale Kapitaalinjectie: Succesvolle claims-emissie van DKK 60 miljard versterkt de balans voor de voltooiing van de 8,1 GW windprojecten.

• Sterke Vooruitblik: De voltooiing van lopende projecten garandeert DKK 11-12 miljard extra operationele winst, wat de hervatting van het dividend in 2026 mogelijk maakt.

Het Deense energiebedrijf Ørsted is de wereldleider in het opwekken van windenergie op zee. Het bedrijf bevindt zich momenteel in een belangrijke overgangsfase. Dit komt doordat het onlangs te maken kreeg met grote problemen rondom de bouw van enorme windprojecten, vooral in Amerika. De financiële cijfers van het derde kwartaal van 2025 bevestigen dat de sector onzeker is, maar tegelijkertijd laten de beurskoers en de mening van beursanalisten zien dat er een voorzichtige hoop is op herstel.

Koersontwikkeling: De Beurs Schrok, Maar Klimt Weer Op

De grafiek van het aandeel Ørsted laat duidelijk zien hoe beleggers reageerden op de nieuwsstroom. Na een redelijk rustige periode tot half juli 2025, viel de koers van het aandeel begin augustus plotseling en scherp omlaag. Dit was waarschijnlijk de reactie van de markt op de eerdere, grote financiële afschrijvingen en de groeiende onzekerheid rond de Amerikaanse projecten.

Bron: tradingview

In september en oktober stabiliseerde de koers zich rond de DKK 105 tot DKK 115. Daarna begon een duidelijk hersteldat duurde van november tot begin december 2025, waarbij de koers terugklom naar ongeveer DKK 137,85. Dit herstel kan worden toegeschreven aan het succesvol ophalen van nieuw kapitaal en aan de vastberadenheid van het management om de balans van het bedrijf weer gezond te maken.

Analyse van Q3 2025: Minder Winst en Grote Afschrijvingen

Bron: Ørsted

De scherpe koersdaling in augustus weerspiegelde de aanhoudende financiële druk, die door de kwartaalresultaten werd bevestigd. De operationele winst (EBITDA) daalde aanzienlijk van DKK 4.439 miljoen in Q3 2024 naar DKK 3.064 miljoen in Q3 2025. Dit leidde tot een nettoverlies van DKK 1,7 miljard in het derde kwartaal van 2025, een grote terugval vergeleken met de nettowinst van DKK 5,2 miljard in Q3 2024.

Waardoor Daalde de Winst?

De daling in de operationele winst kwam voral door twee onderdelen. Ten eerste daalden de inkomsten uit windparken op zee (Offshore Sites) met DKK 315 miljoen, grotendeels door lagere windsnelheden in de gebieden waar de parken staan. Ten tweede daalde de bijdrage van bestaande partnerschappen met DKK 537 miljoen.

Stijging van de Kosten

Bron: Ørsted

De totale afschrijvingen (Impairment losses), oftewel de boekhoudkundige waardeverminderingen van projecten, zijn sterk toegenomen van DKK 0,3 miljard in Q3 2024 naar DKK 1,8 miljard in Q3 2025. Het grootste deel hiervan, DKK 1,9 miljard, kwam voor rekening van de offshore divisie. Deze afschrijvingen zijn nodig omdat stijgende kosten door inflatie en hogere rentetarieven de verwachte winstgevendheid van windparken die al zijn gecontracteerd onder druk zetten. Als gevolg van deze problemen daalde het rendement op het geïnvesteerd kapitaal (ROCE) van 11,5% naar 10,2%, wat aangeeft dat het efficiënter inzetten van kapitaal momenteel minder goed lukt.

Lees ook: Onafhankelijkheid betaalt: hoe de geopolitieke crisis zorgt voor een ongekende winststijging bij Thales

Strategische Reactie en Toekomstvisie

Het management van Ørsted heeft de uitdagingen aangepakt met een duidelijke herstelstrategie. De succesvolle claims-emissie van DKK 60 miljard in het vierde kwartaal van 2025 heeft de financiële basis van het bedrijf verstevigd en de druk op de balans verminderd. Daarnaast ligt er nu een grotere nadruk op de meest zekere markten, zoals de Europese offshore windmarkt.

De toekomstverwachtingen zijn positief zodra de problemen zijn opgelost. Zodra de huidige pijplijn van 8,1 GW aan windparken volledig operationeel is, wordt verwacht dat deze jaarlijks DKK 11 tot 12 miljard aan extra operationele winst (EBITDA) zal bijdragen. Om het vertrouwen van de beleggers verder te herstellen, is het plan om de dividenduitkering – die tijdelijk was stopgezet vanaf boekjaar 2026 te hervatten.

Analistenconsensus: Voorzichtig "HOLD"

Bron: Marketscreener

De mening van de beursanalisten weerspiegelt de gemengde gevoelens over Ørsted. Met 12 van de 23 adviezen als 'HOLD' (houden), is de consensus grotendeels neutraal. Dit geeft aan dat de markt de resultaten van de herstelstrategie eerst wil zien voordat men weer volop durft in te stappen. Toch is er nog optimisme, want 7 analisten adviseren 'BUY' (kopen) en 1 'OUTPERFORM' (beter presteren), tegenover slechts drie negatieve adviezen.

Wat Betekent Dit: Een Bedrijf in de Transitie-Val

De recente gebeurtenissen maken duidelijk dat Ørsted zich in de 'transitie-val' bevindt die typerend is voor de groene energiesector. Het bedrijf bouwt aan de energievoorziening van morgen, wat een enorme hoeveelheid kapitaal, tijd en risico vereist.

Het nettoverlies en de afschrijvingen laten zien dat de kosten van het bouwen van de toekomstige capaciteit beïnvloed door inflatie en rentestijgingen momenteel de winst uit de operationele parken overtreffen. De werkelijke waarde van Ørsted ligt in de 8,1 GW aan windparken die nog in de pijplijn zitten. Zodra deze parken gereed zijn, zullen ze de winst structureel verdubbelen of verdrievoudigen.

Beleggen in Ørsted is momenteel een weddenschap op de succesvolle uitvoering van de bouwprojecten en het beheer van de risico’s. Als het management de projecten op tijd en binnen budget kan afronden dankzij de kapitaalinjectie van DKK 60 miljard, ligt er een aanzienlijke beloning in het verschiet. Ørsted is een bedrijf in transitie, waarbij de focus ligt op het omzetten van het recente koersherstel naar duurzame winstgevendheid.

Voor beleggers die dergelijke transitiebedrijven volgen, speelt niet alleen de waardering een rol maar ook de efficiëntie waarmee zij zelf kunnen handelen. Grote koersschommelingen zoals bij Ørsted laten zien hoe belangrijk lage kosten en transparante tarieven zijn om rendement te behouden, zeker bij internationale posities en frequente valutaomwisselingen.

MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025 en biedt beleggers een van de laagste valutakosten in de markt met 0,005 procent, tegenover 0,25 procent bij DEGIRO en SAXO Bank. Het verschil kan voor een gemiddelde portefeuille oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.