Onafhankelijkheid betaalt: hoe de geopolitieke crisis zorgt voor een ongekende winststijging bij Thales

In het kort

• De Europese noodzaak tot onafhankelijkheid is de structurele motor achter de groei van Thales, aangedreven door Amerikaanse kritiek.

• Het record orderboek in Defensie en de hoge book-to-bill ratio garanderen stabiele omzet en winstgevendheid voor de komende jaren.

• De hoge P/E (44x) is een weerspiegeling van de verwachte sterke winststijging, wat de lagere Forward P/E (18x-23x) bevestigt.

De Verenigde Staten hebben op vrijdag 5 december 2025 hun nieuwe nationale veiligheidsstrategie gepubliceerd, waarin Europa wordt afgeschilderd als zwak en zonder veel zelfvertrouwen op het gebied van veiligheid. Dit bericht is een serieuze waarschuwing en dwingt Europa om meer onafhankelijk te worden. Voor het Franse defensie- en technologiebedrijf Thales is deze nieuwe situatie geen probleem, maar juist een zekerheid voor veel groei. De financiële cijfers die voor 2025 worden verwacht, laten zien dat de wens van Europa om onafhankelijk te zijn direct leidt tot recordorders, veel winst en een hoge beurskoers die te begrijpen is als je naar de verwachte winststijgingen kijkt.

De Defensie Tak Trekt de Kar

Omdat de Verenigde Staten zich terugtrekken, moeten de Europese landen hun eigen veiligheid regelen, en de resultaten daarvan zijn duidelijk zichtbaar in de opdrachten die Thales binnenkrijgt. De afdeling Defensie is veruit de belangrijkste motor voor de groei van het bedrijf.

Bron: Thales

Voor heel 2025 verwacht Thales in totaal voor het indrukwekkende bedrag van €24,960 miljard aan nieuwe opdrachten te ontvangen. Hiervan komt maar liefst €14,292 miljard uit het Defensie segment. Als we dit vergelijken met de totale verwachte omzet van €21,870 miljard, dan blijkt dat Thales meer opdrachten binnenkrijgt dan het aan omzet boekt. Dit betekent dat het recordorderboek blijft groeien en dat er voor de komende jaren al genoeg werk is. Voor de Defensie afdeling is deze verhouding zelfs nog beter, wat laat zien dat er daar uitzonderlijk veel vraag is.

Bron: Thales

De omzet uit Defensie wordt voor 2025 geschat op €11,949 miljard. Verwacht wordt dat de sterke groei van bijna 9% in 2025 zal aanhouden tot ten minste 2028. Deze zekerheid over de lange termijn is erg waardevol voor beleggers. Bovendien zijn de klanten van Thales bijna uitsluitend regeringen, wat het risico dat rekeningen niet worden betaald minimaal maakt.

Lees ook: Zitten jouw aandelen vast in China? Zie hoe KONE zich losrukt en toont hoe het moet

Winstgevendheid Blijft Sterk

De grote vraag naar de producten van Thales zorgt direct voor veel winst en stabiliteit. De totale gecorrigeerde operationele winst (EBIT) wordt in 2025 geschat op €2,690 miljard. Een belangrijk punt is de verwachte winstmarge. Hoewel de defensie-industrie te maken heeft met hogere prijzen voor materialen en problemen met transport, wordt verwacht dat Thales tot en met 2027 een stabiele winstmarge van 11% zal behouden.

Bron: Thales

Deze stabiele marge laat zien hoe goed Thales opereert en dat het bedrijf in staat is om de prijzen te bepalen. Het management bewijst hiermee dat het de grote opdrachten efficiënt kan verwerken en dat het de winst kan beschermen tegen inflatie en problemen in de toeleveringsketen. Dit is cruciaal om het vertrouwen van beleggers te behouden.

Ook Belangrijk in Digitale en Luchtvaartsector

Naast de traditionele defensieopdrachten speelt Thales ook een sleutelrol in de digitale onafhankelijkheid van Europa. De kritiek dat Europa kwetsbaar is op het gebied van data en cloudbeheer maakt de divisie Cyber & Digital van Thales belangrijk, met een verwachte omzet van €3,996 miljard in 2025. Daarnaast profiteert de luchtvaartdivisie van het sterke herstel in de commerciële luchtvaart en de noodzaak om de elektronica in vliegtuigen te moderniseren. Deze spreiding over verschillende sectoren zorgt voor extra stabiliteit en groei, ook buiten de puur militaire contracten.

Waarom de Beurskoers Zo Hoog Is

De hoge beurskoers van Thales laat zien dat de markt optimistische verwachtingen heeft. De verhouding tussen de beurskoers en de winst per aandeel (P/E-ratio) toont het vertrouwen in de toekomstige groei van het bedrijf.

Bron: Thales

De historische P/E-ratio van Thales, gebaseerd op de winst uit het verleden, ligt rond de 44 keer. Dit is hoger dan de P/E van de grootste en meest volwassen Amerikaanse defensiebedrijven, die vaak rond de 20 tot 25 keer hun winst noteren. Het is belangrijk om op te merken dat het gemiddelde van de bredere Amerikaanse luchtvaart- en defensiesector, inclusief snelle groeiers en specialistische bedrijven, doorgaans ook hoog is en vaak rond de 30 tot 40 keer de winst ligt. Zelfs in vergelijking met dit hogere sectorgemiddelde betaalt de markt een premie voor de specifieke groeiverwachting van Thales als de Europese kampioen van strategische autonomie.

De P/E-ratio die is gebaseerd op de verwachte winst (Forward P/E) ligt significant lager, rond 18 tot 23 keer. Dit grote verschil benadrukt dat beleggers ervan overtuigd zijn dat de winst de komende jaren zeer sterk zal groeien. Het is een duidelijk signaal dat Thales de operationele kwaliteit bezit om het enorme orderboek succesvol om te zetten in veel nettowinst.

Kortom: Investeren in Onafhankelijkheid

Thales is de directe beursgraadmeter voor het Europese beleid om strategisch onafhankelijk te worden. De kritische houding van de Verenigde Staten dwingt Europa tot langdurige en flinke investeringen in hun eigen veiligheid. Dit rechtvaardigt de groei en de hoge waardering van Thales. Beleggen in Thales is daarmee een gok op de noodzaak dat Europa structureel onafhankelijk wordt.

De sterke groeiverwachtingen voor Thales tonen hoe structurele defensie-investeringen het rendement van beleggers kunnen ondersteunen. Ook particuliere beleggers kunnen hierop inspelen door scherp te letten op handelskosten en efficiëntie, omdat juist die factoren het uiteindelijke rendement bepalen.

MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. Beleggers handelen er tegen 0,005 procent valutakosten, terwijl dit bij DEGIRO en SAXO Bank rond 0,25 procent ligt, een verschil dat jaarlijks kan oplopen tot honderden tot duizenden euro’s. Zo positioneert MEXEM zich als beste allround broker van 2025, met scherpe tarieven die het rendement van beleggers merkbaar kunnen verbeteren.