Deze miljardair verkoopt zijn AI-aandelen en zet alles in op dit aandeel

In het kort:

• Stanley Druckenmiller, een van de succesvolste beleggers ter wereld, heeft zijn aandelen in Nvidia en Palantir verkocht vanwege te hoge waarderingen.

• Zijn grootste investering van het afgelopen jaar is Teva Pharmaceutical Industries, een ontwikkelaar van winstgevende, gepatenteerde geneesmiddelen.

• Teva heeft een sterke pijplijn met vijf veelbelovende medicijnen in ontwikkeling en wordt relatief laag gewaardeerd op minder dan acht keer de winst.

  
  

Stanley Druckenmiller wordt door velen gezien als een van de beste beleggers aller tijden. In meer dan veertig jaar heeft hij nog nooit een negatief jaar gekend, zelfs niet tijdens de financiële crisis van 2008, toen zijn fonds een winst van elf procent boekte. Vandaag beheert hij zijn eigen vermogen via het Duquesne Family Office, en elke transactie die hij doet wordt nauwlettend gevolgd door beleggers over de hele wereld. Zijn laatste zet heeft opnieuw voor opschudding gezorgd: Druckenmiller heeft zijn posities in Nvidia en Palantir verkocht en richt zijn aandacht nu volledig op een verrassende speler in de farmasector.

Weg van de meeste AI-aandelen

Hoewel Druckenmiller sterk gelooft in de toekomst van kunstmatige intelligentie, blijft hij kritisch op waarderingen die volgens hem te ver zijn doorgeschoten. Nvidia was jarenlang een van zijn favoriete aandelen. Toch besloot hij in 2024 om zijn volledige belang te verkopen, net als zijn positie in Palantir. Beide aandelen hadden indrukwekkende winsten geboekt: Nvidia steeg met ongeveer zesendertig procent, terwijl Palantir zelfs meer dan honderdveertig procent hoger stond.

Later noemde Druckenmiller de verkoop van Nvidia een vergissing, maar wel een begrijpelijke. “Het aandeel was in een jaar verdrievoudigd en de waardering was simpelweg te hoog,” zei hij in een interview met Bloomberg. “Nvidia is een fantastisch bedrijf, en als de prijs ooit weer daalt, kopen we het opnieuw. Maar voor nu lik ik mijn wonden van een slechte timing.” Zijn nuchtere houding onderstreept zijn filosofie: liever te vroeg winst nemen dan te laat verliezen.

Van kunstmatige intelligentie naar echte medicijnen

Terwijl veel beleggers nog steeds achter AI-aandelen aanlopen, kiest Druckenmiller voor een sector die jarenlang ondergewaardeerd is gebleven: farmacie. Zijn grootste aankoop van het afgelopen jaar is Teva Pharmaceutical Industries, een bedrijf met een beurswaarde van ongeveer 21 miljard euro. In de eerste helft van 2025 kocht zijn fonds bijna zestien miljoen Teva-aandelen, goed voor een investering van ruim 250 miljoen euro.

Teva is wereldwijd bekend als marktleider in generieke geneesmiddelen, de goedkopere versies van merkproducten waarvan het patent is verlopen. Maar het bedrijf heeft de afgelopen jaren een grote transformatie doorgemaakt. Waar het vroeger draaide om volume, richt Teva zich nu steeds meer op gepatenteerde medicijnen met een langdurig winstpotentieel. Die strategische verschuiving maakt het bedrijf misschien wel interessanter dan ooit voor.

De onderneming heeft op dit moment vijf nieuwe medicijnen in een vergevorderd ontwikkelingsstadium. Drie daarvan zitten in fase drie van klinische testen en richten zich op aandoeningen zoals astma, schizofrenie en inflammatoire darmziekten. Deze ziekten treffen wereldwijd tientallen miljoenen mensen, wat de commerciële kansen aanzienlijk maakt.

De nieuwe groeimotor van Teva

Teva heeft al enkele succesvolle medicijnen op de markt. Austedo, dat wordt gebruikt bij bewegingsstoornissen zoals die bij de ziekte van Huntington, en Ajovy, een behandeling ter voorkoming van migraine, behoren tot de snelst groeiende producten in het portfolio. Volgens analisten zal vooral Austedo de komende jaren een belangrijke bijdrage leveren aan de winstgroei. Daarnaast werkt Teva aan nieuwe therapieën voor chronische ziekten zoals reuma, astma en ontstekingsziekten van de darmen, allemaal markten waarin de vraag de komende decennia fors zal toenemen.

UBS-analist Ashwani Verma verhoogde onlangs zijn koersdoel voor Teva en handhaafde zijn koopadvies. Hij verwacht dat de omzet tegen 2030 stijgt tot ruim 6,6 miljard euro, mede dankzij de groei van Teva’s merkproducten. Ook voorziet hij minder prijsdruk op medicijnen als Austedo dan beleggers eerder hadden gevreesd.

Een interessant geprijsd groeiverhaal

Wat Teva voor Druckenmiller extra interessant maakt, is de waardering. Waar veel AI-bedrijven momenteel worden verhandeld tegen meer dan vijftig keer de verwachte winst, noteert Teva op minder dan acht keer de toekomstige winst. Voor een belegger die altijd op zoek is naar waarde is dat een aantrekkelijk uitgangspunt. Bovendien heeft Teva de afgelopen jaren zijn schulden sterk afgebouwd en de winstgevendheid verbeterd. Met een brutomarge van bijna vijftig procent en een gezonde kasstroom lijkt het bedrijf klaar voor een nieuwe groeifase.

Druckenmiller’s investering laat zien dat hij zich niet laat meeslepen door hype. Terwijl veel beleggers jagen op de volgende technologische doorbraak, kijkt hij naar bedrijven die solide fundamenten hebben maar nog niet in de spotlights staan. In Teva ziet hij een stabiele groeier met een duidelijk plan en een lage waardering.

Stanley Druckenmiller heeft zijn reputatie niet opgebouwd door geluk, maar door discipline en inzicht. Hij jaagt niet op trends, hij wacht geduldig op kansen die anderen over het hoofd zien. Zijn overstap van AI naar farmacie past perfect in dat beeld. Waar de massa zich richt op de winnaars van gisteren, zoekt hij de winnaars van morgen.