Slechtste maand sinds 2000: is dit topaandeel nu een koopkans?

Arne Verheedt
2 uur geleden
3 minuten om te lezen

In het kort:

Beleggers vragen zich of dit topaandeel nu een koopkans is na de slechtste maand sinds 2000.
De kwartaalcijfers blijven sterk: 18% omzetgroei, 40% groei bij Azure en 29% groei bij Cloud.
De waardering is fors afgekoeld, terwijl cloud, AI en Microsoft 365 nog altijd stevig groeien.
Steeds meer beleggers optimaliseren hun rendement door te kijken hoe professionals dit doen. eToro, een van de grootste sociale beleggingsnetwerken ter wereld, maakt dit mogelijk via een community waar je kunt volgen, delen en leren van andere beleggers.

Ik vind de reactie op Microsoft opvallend hard. Een daling van bijna 20% in juni en meer dan 570 miljard dollar aan verdampte beurswaarde klinkt alsof er iets fundamenteel kapot is. Maar de cijfers vertellen een ander verhaal. Microsoft groeit nog altijd stevig, verdient enorm veel geld en zit midden in een nieuwe investeringsgolf rond AI en cloud.

De markt schrikt vooral van de enorme uitgaven aan datacenters, chips en AI-capaciteit. Dat is begrijpelijk. Beleggers willen weten of die miljarden uiteindelijk genoeg rendement opleveren. Toch zie ik deze crash eerder als een kans dan als een teken dat het bedrijf structureel verzwakt.

Microsoft heeft slechtste maand sinds het jaar 2000:

Waarom de markt zo hard straft

De twijfel draait om drie punten. Ten eerste lopen de kapitaaluitgaven snel op. Microsoft moet zwaar investeren om Azure, Copilot en andere AI-diensten op schaal te laten draaien. Dat kan de vrije kasstroom tijdelijk drukken.

Ten tweede vragen beleggers zich af of AI de klassieke Office-producten aantast. Word, Excel en PowerPoint krijgen nieuwe concurrentie van losse AI-tools. Ik denk dat dit risico bestaat, maar ook dat de markt het te simpel bekijkt. Microsoft verkoopt geen losse softwaredoosjes meer, maar complete werkplekken met cloud, beveiliging, Teams, data en Copilot erbovenop.

eToro is een van de meest toonaangevende sociale beleggingsnetwerken ter wereld en wil de manier waarop mensen beleggen veranderen. Het platform combineert multi-asset beleggen met sociale samenwerking: in een actieve community kun je inzichten delen, andere beleggers volgen en continu bijleren. Via eToro krijg je toegang tot aandelen, ETF's, crypto en talloze andere beleggingsmogelijkheden, allemaal via één gebruiksvriendelijk platform.

Ten derde was de waardering lang stevig. Zodra verwachtingen hoog liggen, kan zelfs goed nieuws onvoldoende zijn. Nu de koers fors is teruggevallen, is die lat duidelijk lager komen te liggen.

Topaandeel koopkans dankzij sterke groeimotoren

De laatste kwartaalcijfers geven mij weinig reden om de langetermijncase af te schrijven. In het derde kwartaal van boekjaar 2026 steeg de omzet met 18% naar 82,9 miljard dollar. De operationele winst groeide 20% en de nettowinst kwam uit op 31,8 miljard dollar. Dat zijn geen cijfers van een uitgeput technologiebedrijf.

Lees ook: 3 redenen waarom dit aandeel kan knallen na sterke kwartaalcijfers

Azure en andere clouddiensten groeiden met 40%. Microsoft Cloud haalde 54,5 miljard dollar omzet, 29% meer dan een jaar eerder. Ook Microsoft 365 blijft sterk: de divisie Productivity and Business Processes groeide 17% naar 35,0 miljard dollar. Copilot helpt bovendien om meer omzet per gebruiker te halen.

Microsoft omzet en winstgroei blijven groeien ondanks twijfels bij beleggers:

De waardering is plots veel minder veeleisend

Na de koersval noteert Microsoft rond 2,9 biljoen dollar beurswaarde en grofweg 390 dollar per aandeel. De forward koers-winstverhouding ligt rond 21 keer de verwachte winst. Voor een bedrijf met deze balans, marges, cloudpositie en AI-optie vind ik dat opvallend redelijk.

Microsoft noteert na de daling aan een forward P/E van 21:

Microsoft is daarmee niet goedkoop in absolute zin. Kwaliteit wordt zelden echt goedkoop. Maar de verhouding tussen risico en rendement oogt na deze daling duidelijk aantrekkelijker dan enkele maanden geleden.

Tijdelijke actie: met kortingscode WINST krijg je 50% korting op De Belegger. Je krijgt toegang tot diepere analyses, trainingen, portefeuille-updates en een community van beleggers.

Waarom ik de daling interessant vind

Ik geloof sterk in Microsoft omdat het bedrijf meerdere verdedigingslinies heeft. Azure groeit hard, Office blijft diep verankerd in bedrijven, LinkedIn en Dynamics voegen extra datalagen toe en Copilot kan de prijs per gebruiker verhogen. De hoge AI-uitgaven zijn een risico, maar bouwen ook een infrastructuurvoordeel dat kleinere spelers moeilijk kunnen kopiëren.

Het grootste gevaar is dat AI-investeringen minder renderen dan gehoopt. Dan kan de markt Microsoft opnieuw lager waarderen. Toch voelt de huidige paniek voor mij te eenzijdig. Ik zie vooral een sterk bedrijf dat tijdelijk wordt afgerekend op de kosten van zijn volgende groeifase.