Bill Ackman ziet 3 aandelen die kunnen uitgroeien tot de volgende Berkshire Hathaway

In het kort:

• Ackman trekt een vergelijking met Berkshire in 1999: terwijl de markt enthousiast was over internetnamen daalde Berkshire 20%, maar won het de tien jaar daarna 176%.

• Amazon, Meta en Microsoft zijn juist grote profiteurs van AI, maar worden genegeerd terwijl de markt opwindt over pure AI-spelers.

• Wie nu de discipline heeft te kopen wat niemand wil, kan over tien jaar rijkelijk worden beloond.

• Steeds meer beleggers optimaliseren hun rendement door te kijken hoe professionals dit doen. eToro, een van de grootste sociale beleggingsnetwerken ter wereld, maakt dit mogelijk via een community waar je kunt volgen, delen en leren van andere beleggers.

  
  

In 1999 was Berkshire Hathaway de grote verliezer. Terwijl de S&P 500 met 21 procent steeg op de golven van de dotcombubbel, daalde het aandeel van Warren Buffett met 20 procent. De boekwaarde per aandeel groeide met amper een half procent.

Het was het slechtste relatieve jaar in Buffetts carrière als CEO. Buffett nam de kritiek gelaten op, maar sprak ook zijn vertrouwen uit dat Berkshire de index in het volgende decennium bescheiden zou overtreffen.

Hij bleek bescheiden te zijn geweest. Vanaf zijn aandeelhoudersbrief van maart 2000 tot tien jaar later behaalde Berkshire een rendement van 176 procent. De S&P 500 leverde in diezelfde periode min 4,8 procent op. Ackman ziet vandaag een vergelijkbare situatie, maar dan met drie andere namen.

Drie bedrijven die de markt links laat liggen

De grote trends op de aandelenmarkt dit jaar zijn duidelijk. Chipbedrijven stegen meer dan 90 procent, aangedreven door de vraag naar GPU's, netwerkkchips en geheugen voor AI. Energiebedrijven wonnen bijna 60 procent, meegestuwd door de enorme energievraag van nieuwe datacenters. De S&P 500 als geheel steeg slechts 9 procent.

Maar de bedrijven die al die chips en energie kopen en inzetten, bleven achter. Amazon, Meta en Microsoft zijn in de ogen van veel beleggers ouderwetse techbedrijven geworden in een tijdperk dat draait om OpenAI en pure AI-spelers. Ackman noemde precies dat op een recente conferentie en trok de vergelijking met Berkshire in 1999.

Dat mensen destijds enthousiast werden over internetnamen terwijl Berkshire op zijn laagste waardering ooit handelde, herhaalt zich nu volgens hem. Alleen zijn het nu Amazon, Meta en Microsoft die worden genegeerd terwijl de markt opwindt over nieuwe AI-bedrijven.

eToro is een van de meest toonaangevende sociale beleggingsnetwerken ter wereld en wil de manier waarop mensen beleggen veranderen. Het platform combineert multi-asset beleggen met sociale samenwerking: in een actieve community kun je inzichten delen, andere beleggers volgen en continu bijleren. Via eToro krijg je toegang tot aandelen, ETF's, crypto en talloze andere beleggingsmogelijkheden, allemaal via één gebruiksvriendelijk platform.

Wat Amazon, Meta en Microsoft werkelijk doen

De ironie is dat de drie door Ackman genoemde bedrijven juist behoren tot de grootste profiteurs van de AI-revolutie, maar dat de markt ze er niet op waardeert.

Amazon en Microsoft beheren de twee grootste cloudplatforms ter wereld. Naarmate bedrijven meer AI-toepassingen bouwen en draaien, groeit de vraag naar die cloudinfrastructuur direct. Beide bedrijven investeren tientallen miljarden dollars om die vraag bij te houden, en hun cloudactiviteiten laten sterke groei zien als direct gevolg.

Meta heeft misschien het meest te winnen van verdere AI vooruitgang. Het bedrijf gebruikt AI al succesvol om zijn algoritme te verbeteren, waardoor gebruikers langer op Instagram en Facebook blijven en advertenties beter converteren. De advertentie omzet groeide het eerste kwartaal sterk en versnelde ten opzichte van vorige kwartalen. Bovendien heeft Meta met WhatsApp een platform met meer dan twee miljard gebruikers dat nog nauwelijks is gemonetariseerd.

De waardering vertelt het echte verhaal

Op dit moment handelen Amazon, Meta en Microsoft op koers-winstverhoudingen die ze zelden eerder hebben gezien. Amazon staat op 28 keer de verwachte winst, Microsoft op 22,5 keer en Meta op slechts 18 keer. Dat zijn lage waarderingen voor bedrijven die sterk groeien en structurele concurrentievoordelen hebben die jaren hebben gekost om op te bouwen.

Ackman kijkt naar die combinatie en ziet een parallel met Berkshire in 2000. Berkshire daalde destijds tot een prijs-boekwaardeverhouding van slechts 1,1, een niveau waaronder Buffett zelf aandelen wilde terugkopen. Tien jaar later was de verhouding opgelopen naar 1,5, terwijl de onderliggende boekwaarde zelf ook fors was gegroeid. Die dubbele motor, meer waarde én een hogere waardering, zorgde voor het spectaculaire rendement.

Hetzelfde kan zich herhalen bij Amazon, Meta en Microsoft. Als hun omzet de komende jaren blijft groeien en de markt bereid is hogere waarderingen toe te kennen naarmate de AI-investeringen beginnen te renderen, is de opwaartse potentie aanzienlijk.

De bezorgdheid is begrijpelijk maar overdreven

De voornaamste reden waarom de markt deze drie bedrijven heeft afgestraft is de omvang van hun geplande investeringen. Microsoft, Amazon en Meta geven dit jaar gezamenlijk honderden miljarden dollars uit aan AI-infrastructuur. Beleggers vrezen dat die uitgaven de winst drukken zonder dat de opbrengsten snel genoeg volgen.

Ackman denkt er anders over. Hij stelde op de conferentie dat beleggers zouden moeten juichen wanneer een bedrijf dat ze vertrouwen meer investeert vanwege stijgende vraag naar zijn producten. De versnellende omzetgroei van alle drie de bedrijven is wat hem betreft het bewijs dat die investeringen in goede handen zijn.

Een kans die de markt nog niet ziet

Berkshire Hathaway in 2000 was goedkoop omdat de markt was gefocust op de glanzende internetnamen van dat moment. Wie destijds de discipline had om te kopen wat niemand wilde, werd rijkelijk beloond.

Of Amazon, Meta en Microsoft de komende tien jaar dezelfde rol spelen is onzeker, maar de parallellen die Ackman trekt zijn overtuigend. Drie van de sterkste bedrijven ter wereld, op historisch lage waarderingen, terwijl de markt kijkt naar de nieuwste glanzende namen in de AI-sector.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'VOORSPRONG'.

Word lid!