AEX Koers: daalt licht in rustige eindejaarshandel, AkzoNobel hoger, IMCD onder druk

In het kort:

• AEX daalt 0,21% in zeer rustige eindejaarshandel; lage volumes zorgen voor beperkte maar gevoelige koersbewegingen.

• AkzoNobel licht hoger (+0,8%), geholpen door positiever analistensentiment en een koersdoelverhoging door Goldman Sachs.

• IMCD sterk lager (-1,86%) door zorgen over marges, zwakke industriële vraag en voorzichtige analisten, terwijl Europese beurzen een gemengd beeld laten zien.

  
  

De AEX beweegt vandaag licht omlaag en noteert rond het middaguur op 942,63 punten. Daarmee staat de index 1,96 punt lager, wat neerkomt op een daling van 0,21 procent. De handel verloopt rustig en de index blijft binnen een smalle bandbreedte. Dat past bij het beeld op de Europese beurzen aan het begin van een verkorte handelsweek rond de feestdagen. Door de lagere handelsvolumes kunnen kleine orders relatief grote koersbewegingen veroorzaken.

AEX koers noteert rond de 943 punten.

Bron: ABN AMRO

Macro-economisch blijft de renteomgeving de belangrijkste achtergrondfactor voor beleggers. In de Verenigde Staten verlaagde de Federal Reserve op 10 december de bandbreedte voor de federal funds rate met 25 basispunten naar 3,50% tot 3,75%. Tegelijk benadrukte de centrale bank dat verdere stappen afhankelijk blijven van nieuwe economische data. Dit weekend klonk opnieuw een voorzichtige toon vanuit de Fed. Cleveland Fed-president Beth Hammack gaf aan dat er na de recente verlagingen geen directe noodzaak is om de rente in de komende maanden opnieuw aan te passen, mede door aanhoudende zorgen over de inflatie.

In Europa hield de ECB op 18 december de drie beleidsrentes ongewijzigd. De centrale bank verwacht dat de inflatie op middellange termijn rond de 2 procent zal stabiliseren. De nieuwste projecties laten een geleidelijke afkoeling van de inflatie in de komende jaren zien. Tegelijk blijft het economische beeld gemengd. Het consumentenvertrouwen in de eurozone daalde in december naar min 14,6, wat wijst op aanhoudende voorzichtigheid bij huishoudens.

Deze combinatie van een Fed die wel verlaagt maar terughoudend blijft, een ECB die stabiliteit uitstraalt en een nog kwetsbaar vertrouwen zorgt ervoor dat aandelenmarkten sterk reageren op renteverwachtingen. Dalende rentes ondersteunen waarderingen, maar signalen van hardnekkige inflatie of een langer hoog renteniveau kunnen snel tot meer risico-aversie leiden.

AkzoNobel stijgt dankzij positiever analistensentiment

AkzoNobel behoort vandaag tot de sterkere fondsen binnen de AEX en noteert een bescheiden plus. In een vlakke markt is vooral sprake van relatieve outperformance. Die beweging sluit aan bij een recent iets positievere toon van analisten. Goldman Sachs herhaalde op 17 december het koopadvies en verhoogde het koersdoel naar 72 euro, van eerder 68 euro. In een dunne markt kan zo’n aanpassing extra steun geven aan de koers op korte termijn.

Op langere termijn blijft AkzoNobel aantrekkelijk voor beleggers die zoeken naar een combinatie van cyclische gevoeligheid en defensieve kenmerken. Het bedrijf is actief in coatings en verf en is blootgesteld aan bouw, renovatie en industriële markten. Dat zorgt voor cycliciteit, maar biedt ook ruimte om prijzen en marges te sturen wanneer grondstoffen- of energiekosten veranderen. In een omgeving met wisselende inflatie wordt die flexibiliteit vaak gewaardeerd.

De aandacht van de markt ligt vooral op marges, kostenbeheersing en kapitaalallocatie. Eerder dit jaar werd de outlook volgens KBC Securities licht verlaagd en dichter bij de marktverwachtingen gebracht. Dat onderstreept dat een goede uitvoering belangrijk blijft. Volgens Trivano ligt het gemiddelde koersdoel van analisten op 67,24 euro, wat nog enige ruimte suggereert ten opzichte van recente koersniveaus.

Koers stijgt licht met 0,8%.

Bron: ABN AMRO

IMCD onder druk door marges en cyclus

IMCD is vandaag de grootste daler binnen de AEX. Er is geen directe bedrijfsspecifieke aanleiding, waardoor de daling vooral lijkt voort te komen uit een combinatie van factoren. De vraag in delen van de industrie blijft moeizaam, het aandeel is gevoelig voor discussies over marges en winstverwachtingen en in een markt met lage volumes kunnen technische factoren zwaarder doorwegen.

Fundamenteel draait het bij IMCD om de vraag hoe snel de speciaalchemische distributiemarkt normaliseert. Over de eerste negen maanden van 2025 rapporteerde het bedrijf een brutowinst van 927 miljoen euro, een stijging van 2 procent. De operationele EBITA kwam uit op 394 miljoen euro, een daling van 2 procent. De topman sprak van uitdagende macro-economische omstandigheden, maar wees ook op veerkrachtige brutomarges en groei via overnames. Dit gemengde beeld maakt het aandeel gevoelig voor nieuwe signalen over volumes, prijsontwikkeling en kosten.

Ook bij analisten bleef de toon dit najaar voorzichtig. UBS verlaagde in oktober het koersdoel naar 98 euro en handhaafde een neutraal advies, waarbij werd gewezen op toenemende druk in de sector en verslechterende vooruitzichten voor de tweede helft van 2025. BeleggersBelangen wees eerder al op teleurstelling over een zwakker kwartaal en marktomstandigheden die langer uitdagend kunnen blijven.

IMCD daalt vandaag met circa -1,86%.

Bron: ABN AMRO

Voor IMCD blijven er duidelijke risico’s. Aanhoudende vraagzwakte in industriële ketens, verdere margedruk bij normalisatie van prijs en mix en macro-onzekerheden zoals tarieven en valuta kunnen het resultaat beïnvloeden. Tegelijk zijn er ook kansen. IMCD beschikt over schaalvoordelen en een actieve overnamestrategie. Als de industriële cyclus aantrekt en voorraden bij klanten normaliseren, kan het operationele hefboomeffect weer positief uitpakken. Volgens Trivano ligt het gemiddelde koersdoel van analisten op 121,32 euro en neigt de consensus richting opbouwen.

Gemengd beeld op Europese beurzen

Ook breder in Europa is het beeld gemengd. De STOXX Europe 600 opende licht lager. Defensieve consumentenaandelen stonden onder druk, terwijl technologie en grondstoffen juist steun boden. Banken lagen er relatief stevig bij. Dit past bij een markt die enerzijds profiteert van het renteklimaat, maar anderzijds in de laatste handelsweek van het jaar terughoudend blijft met het nemen van extra risico.

Het seizoenseffect speelt daarbij een belangrijke rol. Rond kerst en nieuwjaar dalen de handelsvolumes doorgaans sterk. Russell Investments geeft aan dat wereldwijde aandelenmarkten in deze periode vaak slechts 45 tot 70 procent van het normale volume draaien. Dat kan leiden tot grotere spreads en meer intraday-volatiliteit.

Lees meer: Deze markt groeit door het dak maar beleggers vluchten massaal

Ook particuliere beleggers kunnen in zo’n rustige markt aandacht besteden aan factoren die op de achtergrond sterk meespelen, zoals transactiekosten en valutatarieven. Wie zijn rendement wil optimaliseren, doet er juist in perioden van lagere volatiliteit goed aan te kijken naar een broker die kosten beperkt en internationaal efficiënt kan handelen.

MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. Beleggers kunnen daar handelen tegen 0,005 procent valutakosten, tegenover 0,25 procent bij DEGIRO en SAXO Bank, een verschil dat voor veel particuliere portefeuilles kan oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.