Dit aandeel vecht voor zijn leven, maar kan beleggers rijk maken
- Jelger Sparreboom
- 8 uur geleden
- 5 minuten om te lezen
In het kort:
Eos Energy ontwikkelt zinkbatterijen voor langdurige energieopslag en mikt vooral op datacenters en netbeheerders.
Het bedrijf heeft een grote commerciële pijplijn en profiteert van Amerikaanse subsidies, terwijl de technologie nog moet bewijzen dat zij op schaal kan concurreren met lithium-ion.
Financieel lijkt het een alles-of-nietsverhaal waarin succes in 2026 volledig afhangt van foutloze productie-opschaling en snelle volumegroei.
De energietransitie dwingt netbeheerders en energieproducenten tot een fundamentele heroverweging van energieopslagmethoden. In dit landschap opereert Eos Energy Enterprises als een uitdager van de gevestigde orde. Het bedrijf, opgericht in 2008 en gevestigd in de Verenigde Staten, richt zich specifiek op de markt voor langdurige energieopslag. Waar de industrie grotendeels leunt op lithium-ion batterijen, kiest Eos voor een fundamenteel andere chemische benadering. Hun technologie draait om zink-gebaseerde waterige vloeistofbatterijen, die zij op de markt brengen onder de naam Zynth. Deze keuze voor zink vormt de kern van hun bedrijfsstrategie en differentiatie.
Koers $EOSE
De technologische propositie van Eos rust op enkele specifieke eigenschappen van zink-halide chemie. De Z3-batterijmodule is ontworpen voor opslagtoepassingen waarbij energie gedurende langere periodes, vaak tussen de vier en twaalf uur, moet worden vastgehouden en vrijgegeven. Een primair verkoopargument is de veiligheid. De waterige elektrolyt is onbrandbaar. Dit elimineert de noodzaak voor kostbare brandblussystemen en binnenklimaatinstallaties die bij lithium-ion batterijen de standaard zijn. De operationele temperatuurrange van de batterijen is breed, variërend van nul tot vijftig graden Celsius. De afwezigheid van airconditioning om de batterijen te koelen verlaagt het eigen energieverbruik van de installatie aanzienlijk. Volgens managementdata verbruikt het systeem slechts één tot twee procent van de energie voor nevenfuncties.
De marktvraag naar deze vorm van opslag wordt aangejaagd door macro-economische trends. De explosieve groei van datacenters, gedreven door kunstmatige intelligentie, creëert een ongekende honger naar stroom. Hyperscalers zoeken naar manieren om hun energievoorziening te stabiliseren en te vergroenen. Eos speelt hierop in en positioneert zich als een strategische partner voor deze tech-reuzen. De commerciële pijplijn van het bedrijf weerspiegelt deze focus en is gegroeid tot meer dan 22 miljard dollar. Datacenters maken inmiddels 22 procent uit van deze potentiële projecten. Bedrijven als Microsoft en Google hebben behoefte aan betrouwbare stroomvoorziening die onafhankelijk is van het elektriciteitsnet. De Amerikaanse overheid stimuleert binnenlandse productie, wat Eos als Amerikaanse fabrikant in de kaart speelt via productiekredieten zoals de 45X credits, die kunnen oplopen tot 90 miljoen dollar per jaar bij volledige capaciteit.
Ondanks de theoretische voordelen van zink, blijft lithium-ion de dominante standaard. Critici wijzen op de 'round-trip efficiency' (RTE) als een cruciaal nadeel van de Eos-technologie. Lithium-ion batterijen behalen doorgaans een efficiëntie van 90 tot 95 procent. Eos rapporteert percentages in de midden-tachtig. Energieverlies tijdens het laden en ontladen kost geld. Klanten in de energiesector rekenen met flinterdunne marges en voor hen weegt pure efficiëntie vaak zwaarder dan veiligheidsvoordelen of lagere koelingskosten. Daarnaast zijn de prijzen van lithium in 2023 en 2024 gedaald. Deze prijsdaling maakt de gevestigde technologie goedkoper en verhoogt de drempel voor klanten om over te stappen naar een alternatief zoals zink.
Lithiumprijzen
De financiële gezondheid van Eos Energy Enterprises is een complex verhaal van kapitaalintensieve groei. In november 2025 voerde het bedrijf een grootschalige herstructurering van de balans uit. Het management haalde ongeveer 458 miljoen dollar op via de uitgifte van aandelen en gaf voor 600 miljoen dollar aan converteerbare obligaties uit. Deze obligaties dragen een rente van 1,75 procent en lopen tot 2031. Met deze zet werd duurdere schuld afgelost en de liquiditeitspositie versterkt. De netto kaspositie nam toe met circa 474 miljoen dollar. Deze kapitaalinjectie is noodzakelijk. Het bedrijf verbrandt cash om de productie op te schalen. De operationele verliezen zijn aanzienlijk. Voor elke dollar aan omzet werd in recente periodes bijna twee dollar verlies geleden op brutoniveau. Het doel is om in het eerste kwartaal van 2026 een positieve brutomarge te realiseren.
Brutomarge
De operationele realiteit in de fabriek in Turtle Creek staat centraal in de huidige waardering. Het bedrijf bevindt zich in een overgangsfase van ontwikkeling naar industriële fabricage. COO John Mahaz leidt een transformatie gericht op automatisering en efficiëntie. De productiecapaciteit wordt stapsgewijs opgevoerd. In het derde kwartaal van 2025 draaide de geautomatiseerde batterijlijn nog op 15 procent van de capaciteit. De doelstelling is om dit percentage snel richting volledige benutting te stuwen. Nieuwe productielijnen worden geïnstalleerd. Het ontwerp van de nieuwe fabriek moet de logistieke afstanden intern drastisch verkorten. Materialen leggen in de huidige opstelling 2,1 mijl af tijdens het productieproces. In de nieuwe opzet wordt dit gereduceerd met 86 procent. Cyclus tijden moeten omlaag. Een batterij moet elke paar seconden van de band rollen om aan de vraag te voldoen.
Beleggers kijken met argusogen naar de orderportefeuille. De 'backlog' bedroeg in het derde kwartaal van 2025 644 miljoen dollar. Dit cijfer vertoonde een lichte daling ten opzichte van voorgaande periodes. Een deel van deze daling wordt verklaard door de conversie van orders naar daadwerkelijke omzet. Tegelijkertijd roept de trage groei van de backlog vragen op over de daadwerkelijke adoptiesnelheid door klanten. Er zijn risico's verbonden aan de klantenbasis. Pine Gate Renewables, een belangrijke klant goed voor een aanzienlijk deel van de backlog, vroeg recent faillissement aan. Dergelijke gebeurtenissen creëren onzekerheid over de toekomstige omzetstromen. Het management benadrukt echter nieuwe successen, zoals de samenwerking met Frontier Power en MN8 Energy. Deze deals moeten bewijzen dat de technologie klaar is voor grootschalige uitrol.
TTM omzet
De waardering van het aandeel weerspiegelt een mix van scepsis en hoop. De huidige marktkapitalisatie impliceert een zeer hoge veelvoud op de huidige omzet. De koers-omzetverhouding is erg hoog. Deze premie is gebaseerd op de verwachting van exponentiële groei in 2026 en daarna. Analisten projecteren een verdrievoudiging van het verzendvolume. Indien deze volumes worden gerealiseerd, daalt de waardering naar meer acceptabele niveaus. De markt prijst perfectie in uitvoering in. Elke vertraging in de productie of tegenvaller in de vraag kan de koers onder druk zetten.
Omzetverwachtingen
Het narratief rondom Eos is er een van een race tegen de klok. De technologie moet zich bewijzen op grote schaal in het veld. De productie moet foutloos opschalen om de kosten per eenheid te drukken. De kapitaalmarkten hebben het bedrijf tijd en geld gegeven. Nu verschuift de focus volledig naar executie. Het bedrijf moet aantonen dat het de theoretische voordelen van zink kan omzetten in een winstgevend bedrijfsmodel. De concurrentie met lithium blijft hevig. De belofte van een veilige, Amerikaanse batterij voor de AI-revolutie biedt een aanlokkelijk perspectief. De realiteit van negatieve marges en operationele uitdagingen vormt het tegengewicht. Het succes van Eos hangt af van het vermogen om deze twee werelden in de komende kwartalen bij elkaar te brengen.
Wie dit soort alles-of-nietsverhalen volgt, ziet hoe sterk rendement uiteindelijk wordt bepaald door kosten, timing en toegang tot internationale markten. Juist bij volatiele groeibedrijven en kapitaalintensieve technologieën telt elke procent aan frictie mee in het totaalresultaat. Voor particuliere beleggers betekent dit dat niet alleen de aandelenselectie, maar ook de brokerkeuze een meetbaar verschil kan maken.
In dat kader werd MEXEM door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. Beleggers handelen er tegen 0,005 procent valutakosten, tegenover circa 0,25 procent bij DEGIRO en Saxo Bank, een verschil dat op jaarbasis kan oplopen tot honderden of zelfs duizenden euro’s.
