Is dit afgestrafte aandeel nu de koopkans van 2026 na de kwartaalcijfers?
- Arne Verheedt
- 2 uur geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort:
Het aandeel koopkans-verhaal klinkt verleidelijk na een koersval van ongeveer 75%, maar de cijfers tonen nog geen echte ommekeer.
De kwartaalwinst werd sterk geholpen door een eenmalig tariefvoordeel, onderliggend blijft de omzet onder druk staan.
Door stevige concurrentie, zwakke groei en onzeker herstel vind ik Nike momenteel nog niet interessant genoeg.
Ik begrijp heel goed waarom beleggers opnieuw naar Nike kijken. Een wereldmerk dat in vijf jaar ongeveer driekwart van zijn beurswaarde verliest, begint vanzelf te voelen als een koopje. Zeker wanneer het aandeel na de nieuwste kwartaalcijfers plots bijna 5% stijgt. Dan ontstaat snel de vraag: ziet de markt eindelijk de bodem?
Toch zou ik hier niet te snel enthousiast worden. Nike is nog altijd Nike: een ijzersterk merk, enorme schaal, wereldwijde distributie en een sportcultuur waar weinig bedrijven aan kunnen tippen. Maar een sterk merk is niet hetzelfde als een sterk aandeel. En precies daar wringt het op dit moment.
Nike verliest 75% sinds de top in 2022:
Nike aandeel koopkans na een daling van 75%?
De kwartaalcijfers over het vierde kwartaal van boekjaar 2026 waren op het eerste gezicht beter dan gevreesd. De omzet kwam uit op 11,0 miljard dollar, een daling van 1% op jaarbasis. Op valutaneutrale basis ging het zelfs om een daling van 4%. Dat is geen rampkwartaal, maar ook geen teken van een bedrijf dat alweer aan het versnellen is.
Belangrijker is de kwaliteit van de winst. Nike rapporteerde een verwaterde winst per aandeel van 0,72 dollar, maar daarin zat een voordeel van 0,52 dollar door een verwachte terugbetaling van tarieven. Zonder die meevaller bleef er ongeveer 0,20 dollar per aandeel over. Dat is beter dan de extreem zwakke vergelijkingsbasis, maar het is geen winstexplosie waar ik veel waarde aan zou hechten.
Ook de brutomarge vraagt nuance. Officieel steeg die met 890 basispunten naar 49,2%. Dat klinkt spectaculair, tot je ziet dat ongeveer 900 basispunten uit dat eenmalige tariefvoordeel kwamen. Zonder dat effect zat de marge rond 40,2%, licht lager dan een jaar eerder. Voor mij is dat vooral een signaal dat de bloeding mogelijk vertraagt, niet dat de patiënt alweer sprint.
Eenmalige terugbetaling van tarieven zorgt voor vertekend beeld kwartaalcijfers:
Waar Nike vandaag echt mee worstelt
De problemen bij Nike zijn niet nieuw. Het bedrijf heeft jarenlang zwaar ingezet op directe verkoop via eigen winkels en digitale kanalen. Dat leek slim, omdat Nike dan dichter bij de consument kwam en hogere marges kon boeken. Alleen ging dat ten koste van de relatie met belangrijke groothandelspartners. Tegelijk kregen concurrenten meer ruimte in winkels waar Nike vroeger dominant aanwezig was.
Dat zie je nu terug in de cijfers. Nike Direct daalde in het kwartaal met 7% op gerapporteerde basis en met 9% op valutaneutrale basis. De digitale verkoop van het Nike-merk ging zelfs 12% lager. Wholesale deed het beter, met 4% groei op gerapporteerde basis en 1% valutaneutraal. In Noord-Amerika groeide wholesale zelfs met 10%. Dat is positief, want het toont dat Nike de relatie met retailers probeert te herstellen. Maar het zegt ook iets ongemakkelijks: de directe motor waar beleggers jarenlang zo veel waarde aan hechtten, hapert.
Daarnaast blijft China zwak. Greater China daalde in het vierde kwartaal met 12%. Dat is pijnlijk, want die regio was jarenlang een belangrijke groeimotor en margesteun. Converse blijft eveneens zwaar onder druk staan, met een omzetdaling van 32% in het kwartaal. Dat is geen detail meer, maar een extra rem op het groepsverhaal.
Greater China omzet daalde met 12% YoY:
Waarom Nike nog geen koopje is
Nike heeft nog altijd enorme merkkracht, maar de comeback wordt lastiger door Hoka, On Holding, Adidas, New Balance en kleinere performance merken. Zij brengen frisse producten, zichtbare innovatie en momentum, precies waar Nike te lang tekortkwam.
Running is een lichtpunt, omdat die categorie Nike weer geloofwaardigheid kan geven. Toch is één sterke tak geen brede turnaround. Groei moet terugkomen in meerdere regio’s, digitale verkoop moet stabiliseren en marges moeten verbeteren zonder meevallers.
De waardering blijft daarom gevoelig. Na een koersval van ongeveer 75 procent oogt Nike goedkoper, maar met een forward PE van circa 25 is het aandeel niet vanzelf goedkoop. Zeker niet zolang de omzet onder druk staat en het management opnieuw rekent op een omzetdaling in de lage tot middelhoge enkelcijferige zone.
Forward P/E van 25 maakt Nike niet goedkoop:
Waarom ik nog wacht
Voor mij is Nike op dit moment vooral een aandeel dat bewijst hoe gevaarlijk het kan zijn om alleen naar de koersdaling te kijken. Ja, het merk is sterk. Ja, het aandeel is fors afgestraft. En ja, er zijn eerste tekenen dat de situatie stabiliseert. Maar stabilisatie is niet hetzelfde als herstel.
Ik zou hier liever wachten op betere cijfers dan proberen de bodem perfect te timen. Concreet wil ik omzetgroei zien, een verbetering van Nike Direct, minder zwakte in China en marges die zonder eenmalige voordelen omhoog gaan. Pas dan wordt het interessant om opnieuw harder naar het aandeel te kijken.
Op dit moment vind ik Nike dus geen overtuigende buy na de kwartaalcijfers. Het neerwaartse risico is misschien kleiner geworden, maar de opwaartse case is nog te afhankelijk van hoop. En hoop is geen strategie waar ik graag voor betaal.
Wie dit soort analyses nuttig vindt, merkt meteen waarom wij bij De Belegger verder kijken dan alleen de koersreactie op één kwartaal. Leden krijgen dagelijks diepere aandelenanalyses, trainingen en live inzicht in de transacties binnen de portfolio van De Belegger. Met kortingscode WINST krijg je 50% korting.
Wat beleggers moeten weten:
Waarom steeg Nike na de cijfers?
Omdat beleggers hoopten dat de bodem in zicht is. De omzet viel iets beter uit dan verwacht en de marge leek sterk, al kwam dat vooral door een eenmalig tariefvoordeel.
Is Nike na de koersval goedkoop?
Het aandeel is veel goedkoper dan enkele jaren geleden, maar zonder duidelijke omzetgroei is goedkoop relatief. De waardering hangt nu vooral af van vertrouwen in herstel.
