Vanguard wijkt af van 60/40-strategie: dit is het nieuwe advies voor beleggers
- Mika Beumer
- 26 dec 2025
- 5 minuten om te lezen
In het kort
Vanguard wijkt af van de klassieke 60/40-portefeuille en adviseert voor de komende jaren een defensievere 40/60-verdeling.
De vermogensbeheerder verwacht voor zowel aandelen als obligaties een gemiddeld rendement van 4 tot 5 procent per jaar, maar met minder risico bij obligaties.
De verschuiving komt voort uit zorgen over een mogelijke AI-zeepbel en overwaardering in Amerikaanse groeiaandelen.
Vanguard, een van de grootste vermogensbeheerders ter wereld, stelt zijn beleggingsadvies voor 2026 stevig bij. In plaats van de klassieke 60 procent aandelen en 40 procent obligaties, adviseert het bedrijf nu het omgekeerde: 40 procent aandelen en 60 procent obligaties. Deze ommezwaai komt op een moment dat steeds meer analisten vraagtekens zetten bij de houdbaarheid van de AI-hausse die technologieaandelen de afgelopen jaren heeft aangedreven. Met deze nieuwe strategie wil Vanguard beleggers beschermen tegen de risico’s van overwaardering, zonder in te leveren op het verwachte rendement.
Zorgen over AI-zeepbel leiden tot voorzichtiger portefeuillesamenstelling
Volgens Roger Aliaga-Diaz, hoofdeconoom van Vanguard voor de Amerikaanse regio, is deze aanpassing niet zomaar een kleine verschuiving, maar eerder een “tektonische verandering”. De aanleiding is de toenemende kans op een correctie in groeiaandelen, met name binnen de zogeheten “Magnificent Seven” zoals Microsoft, Nvidia en Meta. Deze bedrijven waren de grote drijvers van het rendement op de S&P 500, maar volgens Vanguard zijn de waarderingen inmiddels zo hoog opgelopen dat het risico op teleurstelling toeneemt.
Daarom adviseert Vanguard om de komende drie tot vijf jaar te kiezen voor een meer defensieve verdeling, waarin obligaties de hoofdrol spelen. Die bieden volgens het bedrijf momenteel een vergelijkbaar rendementsperspectief als aandelen, namelijk rond de 4 à 5 procent per jaar, maar dan met aanzienlijk minder volatiliteit. Vooral hoogwaardige Amerikaanse en internationale obligaties zouden aantrekkelijk zijn voor beleggers met een middellange beleggingshorizon.
Dit is het gemiddelde rendement per jaar van een 60/40 portfolio sinds 1997
Vanguard ziet daarnaast ook meer potentieel in internationale aandelen dan in Amerikaanse aandelen. Voor niet-Amerikaanse aandelen wordt een gemiddeld rendement van 5,1 tot 7,1 procent per jaar verwacht over de komende tien jaar, mede door de lagere waarderingen en betere groeivooruitzichten in bepaalde regio’s. Daarmee biedt deze hernieuwde strategie volgens Vanguard een betere risico-rendementsverhouding in een tijd waarin AI mogelijk tegenvalt en de economische groei achterblijft.
AI kan economie stimuleren, maar niet noodzakelijk aandelenkoersen
Hoewel Vanguard erkent dat kunstmatige intelligentie op lange termijn grote impact kan hebben op de economie, waarschuwt de vermogensbeheerder dat die economische groei niet automatisch leidt tot hoge aandelenrendementen. In het gunstigste scenario stijgt de Amerikaanse economie tot 3 procent groei per jaar tussen 2028 en 2035, als gevolg van bredere AI-adoptie. Maar dat betekent nog niet dat aandelenbeleggers daar direct van profiteren.
In het basisscenario rekent Vanguard op een gemiddeld jaarlijks aandelenrendement van 4 tot 5 procent. Als AI sterk doorbreekt, kan dit oplopen tot 8 à 10 procent per jaar, maar in het somberste scenario, waarin AI de belofte niet waarmaakt, verwacht Vanguard zelfs negatieve rendementen tot min 2 procent per jaar. De kans op dit sombere scenario wordt geschat op 30 procent, wat voor een grote vermogensbeheerder als Vanguard aanzienlijk is.
Joe Davis van Vanguard: US fixed income biedt sterkste risico-rendementsverhouding
De boodschap is helder: beleggers doen er goed aan hun verwachtingen bij te stellen. De spectaculaire rendementen die de afgelopen jaren geboekt werden door grote techbedrijven zijn volgens Vanguard eerder uitzondering dan regel. In de toekomst zijn het juist waardeaandelen, obligaties en internationale markten die betere kansen bieden.
Niet alle experts zijn overtuigd van de 40/60-benadering
Hoewel Vanguard een duidelijke richting aangeeft, is lang niet iedere financieel planner het eens met deze strategie. Sommige adviseurs benadrukken dat de klassieke 60/40-portefeuille juist ontworpen is voor de lange termijn, waarbij aandelen zorgen voor groei en obligaties voor stabiliteit. Volgens hen moet je niet te veel inspelen op korte termijn ontwikkelingen, zoals de recente hype rond AI, maar juist vasthouden aan een uitgebalanceerde verdeling die meerdere economische cycli aankan.
Diversificatie blijft de kracht van 60/40: stabiele middenmoter met sterk lange termijn rendement
Deze grafiek onderstreept perfect de boodschap uit de toelichting: hoewel de 60/40-portefeuille zelden de hoogste rendementen behaalt, eindigt zij bijna elk jaar in het midden van het klassement. Juist die constante positionering, dankzij brede wereldwijde spreiding over aandelen en obligaties, zorgt op termijn voor een solide gemiddeld jaarlijks rendement van rond de 6,8 procent. Ook in zwakke jaren, zoals 2022, presteert de 60/40-strategie relatief stabiel ten opzichte van andere activaklassen. Dat maakt deze aanpak aantrekkelijk voor beleggers die op zoek zijn naar evenwicht tussen risico en rendement.
Toch geven andere experts aan dat het logisch is om in de huidige marktomstandigheden iets voorzichtiger te worden. Hoge aandelenwaarderingen en stijgende rente zorgen ervoor dat de risico-rendementsverhouding van aandelen minder aantrekkelijk is dan in voorgaande jaren. Voor beleggers die binnen drie tot vijf jaar met pensioen gaan, kan een verschuiving naar een 40/60-portefeuille dan ook een verstandige keuze zijn. Zeker als het hoofddoel het behouden van kapitaal is in plaats van maximale groei.
Voor jongere beleggers, met een horizon van twintig jaar of meer, blijft een aandelenzwaarte in de portefeuille echter logisch. De kans op herstel na een correctie is dan groot genoeg om tijdelijk koersverlies te compenseren. In dit geval is het advies om niet abrupt te wisselen van strategie, maar langzaam bij te sturen afhankelijk van de persoonlijke situatie en doelen.
Een genuanceerde benadering voor wie verder kijkt dan de hype
Vanguard’s boodschap is niet dat beleggers hun aandelen massaal moeten verkopen, maar dat het verstandig is om opnieuw na te denken over het risicoprofiel van hun portefeuille. De AI-revolutie is zonder twijfel in volle gang, maar het is nog onzeker of deze op korte termijn ook leidt tot bovengemiddelde economische prestaties. In plaats van zich te laten leiden door FOMO (fear of missing out), raadt Vanguard aan om te diversifiëren en breder te kijken dan de Amerikaanse techsector alleen.
Voor beleggers betekent dit: meer aandacht voor internationale aandelen, kleinere bedrijven, waardeaandelen en hoogwaardige obligaties. Daarbij is het belangrijk om niet te streven naar het hoogste rendement, maar naar een strategie die past bij persoonlijke doelen, tijdshorizon en risicobereidheid. De 40/60-benadering is dus geen universeel recept, maar een advies dat past bij een specifieke marktsituatie én beleggingsdoelstelling. In een tijd van technologische hype en hoge verwachtingen kan het juist verstandig zijn om iets gas terug te nemen, zonder het uiteindelijke doel uit het oog te verliezen.
Wie nadenkt over een defensievere portefeuille, zoals Vanguard die voorstelt, ziet dat het rendement steeds meer afhangt van slimme spreiding en kostenbeheersing. Juist bij het heralloceren tussen aandelen en obligaties en het toevoegen van internationale posities kan de keuze van broker een merkbaar verschil maken.
MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. Beleggers handelen er tegen slechts 0,005 procent valutakosten, tegenover circa 0,25 procent bij DEGIRO en SAXO Bank, een verschil dat voor de gemiddelde belegger kan oplopen tot honderden of zelfs duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.
