Is Qualcomm het volgende AI-aandeel dat gaat knallen?

In het kort:

• Qualcomm staat dit jaar 23% lager door Apple's afbouw van Qualcomm-modems en een geheugentekort, terwijl nog altijd 73% van de chipomzet uit smartphones komt.

• Buiten smartphones groeit het bedrijf gestaag: de automotive-divisie heeft een orderportefeuille van 45 miljard dollar en tegen 2030 kan de helft van de omzet uit nieuwe markten komen.

• Met een koers-winstverhouding van slechts 12 en een aandeleninkoopprogramma van 20 miljard dollar is de waardering laag, maar de echte test is of Qualcomm zijn edge AI-verhaal kan waarmaken.

Het aandeel van Qualcomm beweegt zich in een interessante fase. Aan de ene kant staat het bedrijf onder druk door zwakte in de smartphonemarkt en het wegvallen van een belangrijke klant. Aan de andere kant groeit er een nieuw verhaal rond kunstmatige intelligentie dat volgens sommige analisten nog onvoldoende wordt gezien door beleggers.

De komende periode wordt cruciaal. Niet alleen vanwege de cijfers die eraan komen, maar vooral omdat duidelijk moet worden of Qualcomm zich echt kan losmaken van zijn traditionele afhankelijkheid van smartphones.

Koers aandeel Qualcomm onder druk:

Bron: Google Finance

Koersdruk en onzekerheid rond smartphones

Sinds het begin van het jaar staat Qualcomm flink onder druk. Het aandeel is ongeveer 23 procent gedaald. Twee factoren spelen hierbij een grote rol. Ten eerste de stap van Apple om minder afhankelijk te worden van Qualcomm-modems. Daarnaast is er een aanhoudend tekort aan geheugenchips, wat de productie van smartphones afremt.

Die afhankelijkheid van smartphones blijft een belangrijk aandachtspunt. In het afgelopen kwartaal kwam nog altijd ongeveer 73 procent van de chipomzet uit deze tak. Hoewel andere divisies groeien, zijn ze nog niet groot genoeg om een zwakkere vraag naar telefoons volledig op te vangen.

Ook de vooruitzichten voor de korte termijn zijn voorzichtig. Qualcomm verwacht een kwartaalomzet tussen de 10,2 en 11 miljard dollar, met een winst per aandeel die licht onder druk staat. Vooral het geheugentekort speelt hier een remmende rol.

Outlook cijfers Qualcomm:

Sterke rally, maar twijfels blijven

Opvallend is dat het aandeel recent juist stevig is gestegen. In aanloop naar de cijfers eind april liep de koers bijna 10 procent op in één dag en kende het aandeel een sterke reeks van meerdere dagen winst.

Toch is deze opleving geen garantie voor een blijvende trend. Analisten blijven kritisch en wijzen erop dat de echte test nog moet komen. Als de vooruitzichten tegenvallen of het herstel in smartphones uitblijft, kan het sentiment snel omslaan.

Wall Street kijkt daarbij scherp naar de strategie buiten smartphones. Vooral de vraag of Qualcomm kan meedoen in datacenters en AI-infrastructuur speelt een rol, waar concurrenten als Nvidia en Broadcom al een sterke positie hebben.

De opkomst van edge AI

Tegelijkertijd ontstaat er een nieuw groeiverhaal dat mogelijk een kantelpunt kan betekenen. Dit draait om zogenaamde edge AI. In plaats van AI-berekeningen in grote datacenters uit te voeren, gebeurt dit direct op apparaten zelf.

Dat heeft duidelijke voordelen. Het is sneller, verbruikt minder energie en biedt meer privacy. Naarmate AI steeds vaker wordt toegepast in apparaten, auto’s en machines, wordt deze aanpak steeds belangrijker.

Hier ligt precies de kracht van Qualcomm. Het bedrijf heeft jarenlang gewerkt aan energiezuinige chips en communicatie-technologie. Dat zijn juist de bouwstenen die nodig zijn voor AI-toepassingen op apparaten zelf.

Nieuwe groeimotoren buiten smartphones

Qualcomm zet al stappen om minder afhankelijk te worden van smartphones. De activiteiten in auto’s en het Internet of Things groeien stevig. De automotive-divisie genereerde recent 1,1 miljard dollar omzet en heeft een orderportefeuille van maar liefst 45 miljard dollar.

Daarnaast investeert het bedrijf in nieuwe markten zoals robots en industriële toepassingen. Met gespecialiseerde chips en de overname van ontwikkelplatform Arduino probeert Qualcomm een plek te veroveren in de volgende generatie slimme apparaten.

Volgens verwachtingen kunnen deze nieuwe activiteiten tegen 2030 bijna de helft van de chipomzet vertegenwoordigen. Dat zou de afhankelijkheid van smartphones aanzienlijk verminderen.

Waardering en potentieel voor herwaardering

Wat Qualcomm extra interessant maakt voor beleggers, is de relatief lage waardering. Het aandeel wordt verhandeld tegen ongeveer 12 keer de verwachte winst. Dat ligt fors lager dan concurrenten in de AI-sector.

Ter vergelijking, bedrijven die profiteren van de AI-hype, zoals Broadcom, noteren tegen aanzienlijk hogere multiples. Een vergelijkbaar voorbeeld is Marvell Technology, waarvan het aandeel dit jaar sterk steeg nadat beleggers de rol in AI-infrastructuur begonnen te waarderen.

Daarnaast beschikt Qualcomm over sterke kasstromen en heeft het bedrijf een groot aandeleninkoopprogramma aangekondigd ter waarde van 20 miljard dollar. Dat onderstreept het vertrouwen van het management in de eigen waardering.

Waardering Qualcomm:

Bron: Yahoo Finance

Conclusie voor beleggers

Qualcomm bevindt zich op een kruispunt. Op korte termijn blijven er duidelijke risico’s, vooral door de zwakte in smartphones en het aanhoudende geheugentekort. De komende kwartaalcijfers zullen bepalend zijn voor het sentiment.

Tegelijkertijd ontstaat er een interessant langetermijnverhaal rond edge AI en nieuwe groeimarkten. Als Qualcomm erin slaagt deze kansen te verzilveren, kan het aandeel opnieuw worden gewaardeerd door de markt.

Voor beleggers betekent dit een klassiek spanningsveld. Korte termijn onzekerheid tegenover mogelijk aantrekkelijk langetermijnpotentieel. Juist in dat soort situaties ontstaan vaak de meest interessante kansen, maar ook de grootste risico’s.

Lees ook: Dit is waarom AMD vandaag 14% stijgt zonder nieuws

Advertorial

De onzekerheid rond Qualcomm laat zien hoe snel sentiment op de beurs kan draaien, zeker wanneer nieuwe groeiverhalen zoals AI nog niet volledig zijn ingeprijsd. In zulke fases kan het voor beleggers verstandig zijn om een deel van hun vermogen tijdelijk defensiever te positioneren. Sparen met een stabiele rente biedt dan overzicht en flexibiliteit terwijl de markt zich verder ontwikkelt.

Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare Duitse spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt, beschermd onder het Europese garantiestelsel. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,92% p.j., of kiezen voor spaardeposito’s met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,25% p.j.