ING ziet grootste kans in 20 jaar: dit moet je weten als belegger

In het kort:

• ING ziet de beste obligatiekansen in 20 jaar: na de forse rentestijging biedt circa 80% van de wereldwijde obligatiemarkt volgens ING nu 4% rendement of meer.

• De pijn kwam door een perfecte storm: inflatie, hogere energieprijzen, strakker monetair beleid, balansafbouw door centrale banken en veel nieuwe obligatie-uitgiftes drukten de koersen.

• Kansen liggen vooral in bedrijfsobligaties en opkomende markten: ING kijkt naar kortlopende bedrijfsobligaties met sterke fundamenten en obligaties uit opkomende markten met aantrekkelijke reële rente.

• Via Raisin profiteren spaarders tijdelijk van 2,85% rente per jaar op een vrij opneembare spaarrekening met Europees depositogarantiestelsel.

Na een moeilijke periode voor obligatiebeleggers ziet ING opnieuw aantrekkelijke kansen op de obligatiemarkt. Volgens Vincent Juvyns van ING is de markt door een “perfecte storm” gegaan, maar juist daardoor zijn de vooruitzichten voor de tweede jaarhelft interessanter geworden.

Vincent Juvyns van ING ziet na een “perfecte storm” op de obligatiemarkt de beste kansen in 20 jaar, vooral in kortlopende bedrijfsobligaties en schuld uit opkomende markten:

Bron: ING Belgium

Obligatiemarkt kreeg zware klappen

De obligatiemarkt had de afgelopen periode met meerdere tegenwinden tegelijk te maken. Sinds het uitbreken van de oorlog in Iran ontstond een energieschok, die vervolgens doorwerkte in een nieuwe inflatieschok. Dat was slecht nieuws voor vastrentende waarden, omdat hogere inflatie doorgaans leidt tot hogere rentes en lagere obligatiekoersen.

Daarbovenop veranderden de verwachtingen voor het monetaire beleid van de grote centrale banken. Waar beleggers aanvankelijk rekenden op versoepeling, bleek in de praktijk eerder sprake van verkrapping, zeker in Europa. Centrale banken bouwden bovendien hun balansen af, waardoor zij minder staatsobligaties kochten dan in de periode van kwantitatieve verruiming.

Ook de uitgifte van nieuwe obligaties bleef hoog. Veel overheden moesten hun begrotingstekorten blijven financieren, wat extra aanbod op de markt bracht. Die combinatie zorgde voor oplopende rentes en druk op langlopende obligaties. Vooral beleggers met veel duration in portefeuille kregen het moeilijk.

De 10-jaars euro-swaprente schommelt rond 3%, waardoor obligaties opnieuw aantrekkelijker rendement bieden dan in de jaren van ultralage rente:

Bron: Investing

Hogere rente creëert nieuwe kansen

Toch ziet ING nu juist kansen ontstaan. De forse rentestijging heeft obligaties opnieuw aantrekkelijker gemaakt. Volgens Juvyns is het dieptepunt voor obligatiebeleggers waarschijnlijk achter de rug, al sluit ING niet uit dat de lange rente tijdelijk nog wat verder kan oplopen.

De kern van de boodschap is duidelijk: de obligatiemarkt biedt volgens ING momenteel de beste opportuniteit in twintig jaar tijd. Juvyns wijst erop dat ongeveer 80 procent van de wereldwijde obligatiemarkt momenteel een rendement van 4 procent of meer biedt. Dat niveau is in twee decennia niet meer gezien.

Voor beleggers betekent dit dat obligaties opnieuw een serieuze rol kunnen spelen in een gebalanceerde portefeuille. Waar obligaties jarenlang weinig opleverden door extreem lage rentes, is het inkomenspotentieel nu duidelijk verbeterd.

Waar liggen de kansen?

ING ziet vooral kansen in twee segmenten.

Ten eerste kijkt de bank naar bedrijfsobligaties, en dan met name obligaties met kortere looptijden en sterke fundamenten. Kortlopende bedrijfsobligaties kunnen aantrekkelijk zijn omdat ze minder gevoelig zijn voor verdere rentestijgingen dan langlopende obligaties, terwijl ze toch een interessant rendement kunnen bieden.

Ten tweede ziet ING kansen in schuldpapier uit opkomende markten. Gecorrigeerd voor inflatie bieden deze obligaties volgens Juvyns aantrekkelijke reële rentes. Dat maakt ze interessant voor beleggers die bereid zijn iets meer risico te nemen in ruil voor een hoger rendementspotentieel.

Wat betekent dit voor beleggers?

Voor beleggers is de boodschap niet dat alle obligaties zonder risico zijn geworden. Renteontwikkelingen, inflatie, economische groei en kredietrisico blijven belangrijke factoren. Vooral langlopende obligaties kunnen kwetsbaar blijven als de rente opnieuw stijgt.

Maar de uitgangspositie is duidelijk verbeterd. Hogere coupons bieden meer bescherming dan in de jaren van ultralage rente. Daardoor kunnen obligaties opnieuw bijdragen aan rendement, spreiding en stabiliteit binnen een portefeuille.

Volgens ING zijn de twee belangrijkste bouwstenen voor een succesvolle obligatiestrategie in de tweede jaarhelft: kwalitatief sterke bedrijfsobligaties met kortere looptijden en geselecteerde obligaties uit opkomende markten. Samen kunnen die segmenten volgens de bank aantrekkelijk potentieel bieden binnen een gebalanceerde beleggingsportefeuille.

Lees meer: Trump koopt, Burry short: wat nu met Micron?

Conclusie

Na jaren waarin obligaties weinig opleverden en de markt recent door een zware correctie ging, ziet ING nu de beste kansen in twintig jaar. De perfecte storm van inflatie, hogere rente, verkrappend monetair beleid en hoge obligatie-uitgiftes heeft voor pijn gezorgd, maar ook voor nieuwe instapkansen.

Voor beleggers die zoeken naar inkomen, spreiding en een betere risico-rendementsverhouding, verdient de obligatiemarkt opnieuw aandacht. Vooral bedrijfsobligaties van hoge kwaliteit en schuld uit opkomende markten staan bij ING op de radar.

Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie gestart waarbij je op een vrij opneembare Duitse spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt, beschermd onder het Europese garantiestelsel. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,96% p.j., of kiezen voor spaardeposito’s met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,42% p.j.