Rheinmetall of Lockheed Martin: welk defensieaandeel wint?

In het kort

• Rheinmetall noteerde op 4 april 2026 op 1.570,50 euro met een gemiddeld analistentarget van 2.044,29 euro, een opwaarts potentieel van 30,2 procent; de orderportefeuille groeide in 2025 naar 63,8 miljard euro, een stijging van 36 procent ten opzichte van 2024.

• Lockheed Martin sloot op 5 april op 622,79 dollar met een analistentarget van 665,65 dollar (opwaarts potentieel 6,9 procent) en een koers-winstverhouding van 29, tegenover meer dan 60 voor Rheinmetall.

• Duitsland verhoogt zijn defensiebudget van 88,5 miljard dollar in 2025 naar een gepland 129 miljard dollar in 2026, wat Rheinmetall direct begunstigt als grootste Europese leverancier van grondgebonden wapensystemen.

Defensieaandelen staan al twee jaar lang in de schijnwerpers van het beleggersdebat. De combinatie van geopolitieke spanningen, stijgende NAVO-budgetten en het Europese herbewapeningsprogramma heeft aandelen als Rheinmetall en Lockheed Martin ver boven hun historische gemiddelden getild. Maar welk van de twee biedt op dit moment de sterkste combinatie van groei, waardering en aandeelhoudersrendement?

Rheinmetall is de snelste groeier van de twee, maar ook de duurste op papier. Lockheed Martin is stabieler, goedkoper op koers-winstbasis en heeft een orderboek van bijna twee keer de jaaromzet. Dat maakt de vergelijking complexer dan ze op het eerste gezicht lijkt.

Rheinmetall op stoom: recordomzet en gigantische orderportefeuille

Rheinmetall presenteerde in maart 2026 zijn jaarcijfers over 2025 en die spreken voor zich. De omzet groeide met 29 procent naar 9,9 miljard euro. De operationele winstmarge steeg naar 18,5 procent. De winst per aandeel uit voortgezette activiteiten bedroeg 22,73 euro, ten opzichte van 17,19 euro een jaar eerder. Het bedrijf stelt een dividend voor van 11,50 euro per aandeel, een stijging van 42 procent.

Financials Rheinmetall

Het meest indrukwekkende cijfer is de orderportefeuille. Die groeide in 2025 met 36 procent naar 63,8 miljard euro. En Rheinmetall verwacht dat de totale orderportefeuille in 2026 oploopt tot meer dan 135 miljard euro. Ter referentie: de omzet was 9,9 miljard. Dat betekent dat het bedrijf toekomstige inkomsten heeft vastgelegd voor meer dan dertien jaar op het huidige omzetniveau. De outlook voor 2026 voorziet een omzetgroei van 40 tot 45 procent, naar 14,0 tot 14,5 miljard euro.

De drijvende kracht achter deze groei is de Europese herbewapening. Duitsland, Rheinmetalls thuismarkt, keurde voor 2025 een defensiebudget goed van 88,5 miljard dollar. Voor 2026 is 129 miljard dollar gepland, een stijging van ruim 45 procent. Op langere termijn mikt Duitsland op 180 miljard dollar per jaar tegen 2030. Rheinmetall profiteert hiervan als hoofdleverancier van munitie, pantservoertuigen en luchtafweersystemen aan de Bundeswehr.

Lockheed Martin: stabiel, winstgevend en met recordorderboek

Lockheed Martin is een fundamenteel ander type defensiebedrijf. Waar Rheinmetall hard groeit vanuit een relatief bescheiden omzetbasis, is Lockheed al decennia een van de grootste defensiencontractanten ter wereld. De omzet over 2025 bedroeg 75 miljard dollar, een stijging van 6 procent ten opzichte van de 70,7 miljard van 2024. De nettowinstmarge lag op 6,7 procent, wat neerkomt op een nettowinst van circa 5 miljard dollar.

De orderportefeuille bedroeg eind 2025 maar liefst 194 miljard dollar, een recordstand. Dat is 2,6 keer de jaaromzet. In 2025 leverde Lockheed 191 F-35 straaljagers, ook een record. Verder werden 620 PAC-3 MSE-interceptors geleverd, waarmee Lockheed zijn positie als sleutel leverancier van luchtverdedigingssystemen bevestigt. De outlook voor 2026 voorziet een verdere omzetgroei van 5 procent en een stijging van meer dan 25 procent in het segment bedrijfsresultaat.

Een bijkomend voordeel van Lockheed Martin is de consistente aandeelhouderswaarde. Het bedrijf keert al jaren een stijgend dividend uit en voert regelmatig aandelen in. De vrije kasstroom over 2025 bedroeg 6,9 miljard dollar, ruim voldoende om die verplichtingen na te komen.

Waardering: Lockheed goedkoop op papier, Rheinmetall duur maar groeiend

Wie puur naar de koers-winstverhouding kijkt, ziet een opvallend verschil. Lockheed Martin handelt op een P/E van circa 29. Dat is niet goedkoop voor een defensiebedrijf met gematigde omzetgroei, maar het is begrijpelijk gegeven de stabiele kasstromen en het recordorderboek. Rheinmetall handelt op een P/E van meer dan 60. Dat is historisch hoog en weerspiegelt de grote verwachtingen die de markt heeft voor de komende jaren.

De hoge waardering van Rheinmetall is deels gerechtvaardigd. Een bedrijf dat van 9,9 miljard euro omzet in 2025 naar 14 tot 14,5 miljard in 2026 gaat, en daarna verdergaat met groeien, verdient een groeipremie. Maar het impliceert ook dat er weinig ruimte is voor tegenvallende resultaten. Wie instapt op dit niveau, koopt mee in het optimistische scenario: voortdurende Europese herbewapening, uitbreiding van de productiecapaciteit en geen geopolitieke ontspanning.

Lees ook: Dit defensie-aandeel schiet 6% omhoog op de valreep van de maand

Lockheed biedt meer zekerheid. De koers van 622,79 dollar op 5 april 2026 ligt ruim onder de 52-weekshoogte van 692 dollar, maar nog altijd aanzienlijk boven het jaarlaagtepunt van 410,11 dollar. De koers-winstverhouding van 29 is voor Lockheed historisch aan de hogere kant, maar de combinatie van recordorderboek, sterke cashflow en stijgend dividend biedt een buffer.

Wat analisten zeggen over beide aandelen

Het enthousiasme van analisten verschilt sterk. Rheinmetall heeft 15 koopadviezerken en nul verkoopadviezeren. Het gemiddelde koersdoel van 2.044,29 euro impliceert een opwaarts potentieel van 30,2 procent ten opzichte van de slotkoers van 1.570,50 euro op 4 april. Het hoogste koersdoel staat op 2.500 euro, wat een opwaarts potentieel van 59,2 procent zou betekenen. De consensus is eenduidig: dit aandeel heeft structurele rugwind.

Lockheed Martin heeft een meer gemengd analisten plaatje. Van de 22 analisten die het aandeel volgen, adviseren zes een koopadvies en een een verkoop. Het gemiddelde koersdoel van 665,65 dollar impliceert een bescheiden opwaarts potentieel van 6,9 procent ten opzichte van de koers van 622,79 dollar. Het aandeel noteert daarmee dicht bij zijn consensusdoel, wat aangeeft dat analisten de koers als redelijk geprijsd beschouwen maar beperkte verdere stijging verwachten.

Bron: Investing

Wat beleggers moeten weten

De keuze tussen Rheinmetall en Lockheed Martin is in de kern een keuze tussen groei en stabiliteit. Rheinmetall biedt de hogere groeiverwachting: 40 tot 45 procent omzetgroei in 2026, een orderportefeuille die richting de 135 miljard euro gaat en een analistenconsensus die nog 30 procent stijging ziet. Maar wie instapt op dit niveau, betaalt een forse premie en loopt koersrisico als de groei tegenvalt of als geopolitieke spanningen afnemen.

Lockheed Martin is de defensievere keuze, zowel letterlijk als figuurlijk. Het bedrijf heeft een bewezen model, een recordorderboek van 194 miljard dollar, stabiele kasstromen en een dividend dat al decennialang stijgt. Het opwaarts potentieel is bescheiden op basis van het analistenconsensus, maar het neerwaartse risico is ook kleiner. Voor beleggers die al aanzienlijke blootstelling aan Europese defensieaandelen hebben, kan Lockheed een nuttig tegenwicht vormen.

Een praktische overweging is ook de valuta. Rheinmetall noteert in euro op de XETRA-beurs in Frankfurt. Lockheed Martin noteert in dollar op de NYSE. Voor Nederlandse beleggers is Rheinmetall valutaneutraal, terwijl een investering in Lockheed blootstelling geeft aan de dollar-eurokoers. Gezien de recente stijging van de euro ten opzichte van de dollar kan dat rendement drukken voor een eurozonebelegger.

Beide aandelen zijn geen koopje meer. Maar beide hebben ook concrete fundamentele redenen om op lange termijn interessant te blijven. De keuze hangt af van de risicobereidheid, de bestaande portefeuillesamenstelling en de horizon van de belegger.

Advertorial

De afweging tussen groei en stabiliteit speelt niet alleen binnen aandelen, maar ook op portefeuilleniveau. Vastgoed met voorspelbare kasstromen kan daarbij dienen als rationele aanvulling die minder gevoelig is voor marktcycli.

Het SynVest Dutch RealEstate Fund belegt in Nederlands vastgoed zoals supermarkten en zorgcentra, met brede spreiding over solide huurders en een gemiddeld rendement van 8,2%, waarvan 6,3% maandelijks wordt uitgekeerd. In april geldt een actie waarbij beleggers bij een minimale deelname van € 10.000 één maand extra uitkering ontvangen bovenop het reguliere rendement.

Vraag vrijblijvend de gratis brochure aan voor meer informatie over het fonds en de beleggingsstrategie.