Nieuwe Fed-baas dreigt met rente-shock, is dit het kantelpunt?

In het kort:

• Powell vertrekt en zorgt voor onzekerheid over het toekomstige beleid van de Fed.

• Warsh kan de rente langer hoog houden ondanks druk om te verlagen.

• Hoge beurswaarderingen maken de markt kwetsbaar voor onverwachte veranderingen.

De wisseling van voorzitter bij de Amerikaanse centrale bank kan grote gevolgen hebben voor de aandelenmarkt. De belangrijkste kans ligt in een strenger beleid dat inflatie onder controle houdt, maar het grootste risico is dat dit beleid botst met een dure aandelenmarkt. Hierdoor kan er meer onrust en schommelingen ontstaan op Wall Street.

Historische Fed-wissel kan Wall Street op scherp zetten.

Bron: Funds Society

Waarom de verandering bij de Fed zo belangrijk is

De Federal Reserve speelt een centrale rol in de wereldeconomie omdat zij de rente bepaalt en daarmee invloed heeft op groei en inflatie. Met het vertrek van Jerome Powell op 15 mei verdwijnt een voorzitter die bekend stond om zijn voorspelbare en geleidelijke beleid. Dat gaf beleggers vertrouwen en zorgde voor relatief stabiele markten.

Onder Powell heeft de Fed meerdere renteverlagingen doorgevoerd sinds 2024, waardoor lenen goedkoper werd en bedrijven konden blijven investeren. Tegelijkertijd bleef hij voorzichtig en liet hij zich vooral leiden door economische cijfers. Dat zorgde ervoor dat beleggers wisten waar ze aan toe waren.

Zijn vertrek betekent dat deze voorspelbaarheid mogelijk verdwijnt. Markten houden niet van onzekerheid en reageren vaak negatief wanneer het beleid minder duidelijk wordt. Dat maakt deze wisseling belangrijker dan een normale personeelsverandering.

Wat de komst van Kevin Warsh kan veranderen

Kevin Warsh is de beoogde opvolger en staat bekend als iemand die streng is op inflatie. Hij heeft eerder in de Fed gezeten en koos toen vaak voor hogere rentes, zelfs in moeilijke economische tijden. Dat maakt hem anders dan veel beleggers hopen.

Waar de markt rekent op lagere rentes om groei en aandelenkoersen te ondersteunen, kan Warsh juist terughoudend zijn. Hij lijkt minder bereid om snel in te grijpen als de economie vertraagt. Dat kan betekenen dat rentes langer hoog blijven dan verwacht.

Dit heeft directe gevolgen voor aandelen. Hogere rentes maken investeringen duurder en drukken vaak de waardering van bedrijven. Daardoor kan de beurs onder druk komen te staan als zijn beleid strenger blijkt dan gehoopt.

Deze man kan de rente hoog houden en de beurs raken.

Bron: Bloomberg

Waarom de balans van de Fed een verborgen risico is

Een minder zichtbaar maar belangrijk punt is de enorme balans van de Fed. Door jaren van steunmaatregelen bezit de centrale bank nog steeds duizenden miljarden aan obligaties. Warsh heeft kritiek op deze situatie en wil dat de Fed minder actief wordt in de markt.

Als de Fed obligaties gaat verkopen, dalen de prijzen daarvan en stijgen de rentes. Dit zorgt ervoor dat lenen duurder wordt voor bedrijven en consumenten. Tegelijkertijd worden obligaties aantrekkelijker als alternatief voor aandelen.

Dit proces kan extra druk zetten op de aandelenmarkt. Het effect is vaak sterker dan beleggers verwachten, omdat het zowel de kosten verhoogt als de concurrentie voor aandelen vergroot.

Waarom de beurs extra kwetsbaar is door hoge waarderingen

De Amerikaanse aandelenmarkt is momenteel historisch duur gemeten naar langetermijnmaatstaven zoals de Shiller koers winstverhouding. Dat betekent dat beleggers veel betalen voor toekomstige groei. Deze hoge waarderingen zijn alleen houdbaar als de omstandigheden gunstig blijven.

Wanneer rentes stijgen of onzekerheid toeneemt, worden deze waarderingen vaak snel aangepast. Dat kan leiden tot flinke koersdalingen zonder dat bedrijven direct slechter presteren. Het gaat dan vooral om een herwaardering van risico.

Dit maakt de huidige situatie kwetsbaar. De combinatie van een nieuwe Fed voorzitter en hoge waarderingen zorgt ervoor dat zelfs kleine veranderingen grote gevolgen kunnen hebben.

Welke rol inflatie en geopolitiek spelen

De recente stijging van energieprijzen door geopolitieke spanningen maakt het werk van de Fed moeilijker. Hogere energieprijzen leiden vaak tot hogere inflatie. Dit beperkt de ruimte om de rente te verlagen.

Als inflatie oploopt terwijl de economie vertraagt, ontstaat een lastig scenario. De Fed moet dan kiezen tussen het bestrijden van inflatie of het ondersteunen van groei. Warsh zal waarschijnlijk kiezen voor inflatiebestrijding.

Dit kan leiden tot spanningen met de politiek, die juist lagere rentes wil. Voor beleggers betekent dit meer onzekerheid over de richting van het beleid en daarmee meer schommelingen op de markt.

Inflatie loopt op, dreigt dit het einde van goedkope rente?

Bron: Financieel Management

Wat beleggers mogelijk onderschatten

Veel beleggers gaan ervan uit dat de Fed altijd zal ingrijpen om de beurs te ondersteunen. Dit idee heeft de afgelopen jaren vaak gewerkt en wordt soms gezien als een soort vangnet. Maar dit vangnet is niet vanzelfsprekend.

Warsh lijkt minder geneigd om de markt te helpen bij dalingen. Zijn focus ligt meer op stabiliteit van prijzen dan op het ondersteunen van aandelenkoersen. Dit kan een belangrijke verandering zijn in hoe de Fed opereert.

Als deze verandering doorzet, kan dat structurele gevolgen hebben. Beleggers zullen dan meer rekening moeten houden met risico en minder vertrouwen hebben in snelle steun van de centrale bank. Dit kan leiden tot lagere waarderingen en meer volatiliteit op de lange termijn.

Wat beleggers moeten weten:

Wat verandert er door het vertrek van Jerome Powell?

De markt verliest een voorspelbare leider, wat kan zorgen voor meer onzekerheid en schommelingen.

Waarom is Kevin Warsh belangrijk voor beleggers?

Hij kan de rente langer hoog houden en minder snel ingrijpen bij economische tegenwind.

Wat betekent dit voor aandelenkoersen?

Hogere rentes en minder steun kunnen zorgen voor druk op waarderingen en koersen.

Is dit een risico of juist een kans?

Het is beide, omdat lagere waarderingen risico geven maar ook nieuwe instapkansen kunnen creëren.

Advertorial

De mogelijke koerswijziging bij de Federal Reserve onderstreept hoe gevoelig financiële markten zijn voor renteontwikkelingen en beleidskeuzes. In tijden van onzekerheid en schommelende aandelenkoersen kijken veel beleggers ook naar alternatieven waar stabiliteit en voorspelbaarheid centraal staan, zoals het tijdelijk parkeren van vermogen tegen een vaste rente. Juist wanneer markten volatieler worden, groeit de behoefte aan overzicht en zekerheid binnen een breder financieel plan.

Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare Duitse spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt, beschermd onder het Europese garantiestelsel. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,92% p.j., of kiezen voor spaardeposito’s met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,25% p.j.