OpenAI-CEO: AI-hype vertoont zorgwekkende gelijkenis met dotcomcrash
- Mika Beumer
- 3 uur geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort
OpenAI verwacht dit jaar een omzet van meer dan $20 miljard, maar is nog altijd niet winstgevend.
Topinvesteerders waarschuwen dat de waarderingen in de AI-sector mogelijk al verder zijn doorgeschoten dan tijdens de dotcom-zeepbel.
Speculatief kapitaal vloeit massaal naar AI-bedrijven met weinig onderliggende prestaties.
De wereldwijde golf van investeringen in kunstmatige intelligentie bereikt nieuwe hoogtes, maar volgens Sam Altman, CEO van OpenAI, zijn er duidelijke signalen van een bubbel. In zijn recente uitspraken trekt hij parallellen met de dotcom-zeepbel van de jaren 90, waarin technologiebedrijven massaal werden overgewaardeerd op basis van toekomstvisies die zelden werden waargemaakt. De huidige AI-markt laat volgens Altman vergelijkbare patronen zien: enorme waarderingen, torenhoge verwachtingen en een steeds lossere koppeling tussen kapitaal en bedrijfsresultaten.
OpenAI CEO - Sam Altman
Gigantische waarderingen zonder zwarte cijfers
OpenAI zelf staat symbool voor de opmars van AI, maar ook voor de risico’s van overschatting. In maart haalde het bedrijf $40 miljard op tegen een waardering van $300 miljard. Kort daarna volgde het nieuws dat OpenAI werkt aan een secundaire aandelenverkoop van $6 miljard, waarmee de waardering zou oplopen tot zo’n $500 miljard. Daarmee is het bedrijf meer waard dan veel beursgenoteerde giganten, terwijl het nog altijd verlies maakt.
Volgens Altman ligt de jaarlijkse terugkerende omzet inmiddels boven de $20 miljard, wat indrukwekkend is voor een relatief jong bedrijf. Toch is dat niet voldoende om winstgevend te opereren. Deze discrepantie roept fundamentele vragen op over de houdbaarheid van de huidige waarderingen. Analisten zoals Ray Dalio van Bridgewater en Torsten Slok van Apollo Global Management wijzen erop dat AI-bedrijven mogelijk nóg hoger gewaardeerd zijn dan internetbedrijven in de aanloop naar de crash van 2000.
De opkomst en ondergang van de dotcom-zeepbel: Nasdaq’s val van 80%
Slok waarschuwde recent in een rapport dat de top 10 bedrijven in de S&P 500 op dit moment overgewaardeerder zijn dan tijdens de dotcom-periode. Die vergelijking is zorgwekkend, aangezien de Nasdaq destijds bijna 80% van zijn waarde verloor na het barsten van de zeepbel. De kans dat AI zich in een vergelijkbare fase van irrationele overexcitatie bevindt, wordt daarmee een stuk aannemelijker.
Speculatief kapitaal stuwt fragiele bedrijven
Altman benadrukt dat hij AI nog steeds als de belangrijkste technologische ontwikkeling van deze tijd ziet, maar erkent dat de investeringshype om zich heen grijpt. “Slimme mensen raken overenthousiast over een kern van waarheid,” verklaarde hij. Daarmee doelt hij op het fenomeen waarin een reële technologische doorbraak leidt tot buitenproportionele investeringen in bedrijven die slechts zijdelings met die innovatie te maken hebben.
Voor beleggers die naast volatielere aandelenposities zoeken naar stabielere langetermijnopties, bieden vastgoedfondsen een solide aanvulling. Ontdek hier het actuele overzicht van de beste Nederlandse vastgoedfondsen!
Die trend wordt versterkt door speculatief kapitaal van durfkapitalisten, hedgefondsen en particuliere beleggers. Volgens Ray Wang van Constellation Research blijven de fundamenten van de AI-keten zoals (datacenters en halfgeleiders) robuust, maar ontstaan er tegelijkertijd ‘pockets van overwaardering’. Vooral jonge bedrijven zonder bewezen verdienmodel ontvangen miljardeninvesteringen puur op basis van potentieel.
Een voorbeeld daarvan is de Chinese AI-startup DeepSeek, die begin dit jaar beweerde een competitief model te hebben ontwikkeld voor slechts $6 miljoen. Hoewel de claim vragen opriep over de nauwkeurigheid en schaalbaarheid, kreeg het bedrijf brede aandacht, vooral omdat het contrast met de miljardenbudgetten van Amerikaanse marktleiders zoals OpenAI zo groot is. Zulke verhalen versterken de indruk dat investeerders eerder reageren op symboliek dan op concrete resultaten.
Veranderende verwachtingen over technologische vooruitgang
De ontwikkeling van GPT-5, het nieuwste AI-model van OpenAI, illustreert de complexiteit van technologische innovatie in een oververhitte markt. De introductie werd met gemengde reacties ontvangen, en klachten over de intuïtiviteit van het model dwongen OpenAI ertoe om het oudere GPT-4-model opnieuw beschikbaar te stellen voor betalende gebruikers. Dit besluit was opvallend, vooral voor een bedrijf dat zich positioneert als koploper in de race naar artificial general intelligence, ofwel AGI.
De features van GPT-5 - het nieuwste model van OpenAI
Opmerkelijk is dat Altman recent heeft aangegeven dat het begrip AGI volgens hem aan betekenis begint te verliezen. Daarmee lijkt hij afstand te nemen van een doelstelling die jarenlang het vlaggenschip was van zijn bedrijf. Tegelijkertijd kondigde hij ambitieuze plannen aan op andere vlakken, waaronder de ontwikkeling van consumentenelektronica, brain-computer interfaces en zelfs sociale netwerken. OpenAI zou in de “nabije toekomst” triljoenen dollars willen investeren in de bouw van nieuwe datacentra, en overweegt naar verluidt zelfs interesse in de overname van Chrome als Google daartoe wordt gedwongen.
Hoewel deze uitspraken getuigen van visionair leiderschap, versterken ze ook het beeld van een sector waarin ambities vaak verder reiken dan de praktische of financiële realiteit toelaat. De bereidheid om zulke risico’s te nemen wordt mogelijk gemaakt door het extreme vertrouwen dat investeerders momenteel in AI stellen, een vertrouwen dat als het overschat blijkt net zo snel kan verdampen als tijdens eerdere marktbubbels.
De AI-sector begeeft zich op een kritiek kruispunt: enerzijds biedt het ongekende kansen voor economische en technologische vooruitgang, anderzijds dreigt het fundament onder de waarderingen weg te zakken als beloftes niet worden waargemaakt. Voor beleggers en bedrijven geldt nu meer dan ooit: onderscheid maken tussen hype en waarde is geen luxe, maar noodzaak.
Comentários