Michael Burry vreest voor een nieuwe dotcom crash: wat moeten beleggers nu doen?

In het kort

• Michael Burry vergelijkt de huidige AI rally met de dotcom bubbel van 2000

• Vooral chipaandelen stijgen volgens hem los van economische realiteit

• Beleggers moeten volgens analisten selectiever en defensiever worden

De Amerikaanse beurs blijft nieuwe records neerzetten terwijl bijna alles tegenwoordig draait om kunstmatige intelligentie. Chipaandelen stijgen soms tientallen procenten in enkele weken en beleggers lijken steeds minder naar economische cijfers te kijken. Precies dat begint Michael Burry zorgen te geven. De belegger die wereldberoemd werd door de huizencrash van 2008 correct te voorspellen, zegt dat de huidige markt hem sterk doet denken aan de laatste maanden van de internetbubbel rond 2000.

Waarom Michael Burry de huidige AI rally gevaarlijk vindt

Volgens Burry reageren aandelen steeds minder logisch op economische ontwikkelingen. Slechte cijfers over consumentensentiment of zorgen over inflatie lijken nauwelijks nog impact te hebben op technologieaandelen. In plaats daarvan blijft bijna alles stijgen zolang het maar gekoppeld wordt aan AI.

Burry schreef deze week dat hij tijdens een lange autorit vooral hoorde hoe financiële media nog maar over één onderwerp praten: kunstmatige intelligentie. Dat is volgens hem precies wat ook gebeurde tijdens de laatste fase van de dotcom bubbel eind jaren negentig.

Michael Burry vreest dat de AI hype beleggers opnieuw richting een gevaarlijke beursbubbel duwt

Destijds geloofden beleggers dat internet elk bedrijf fundamenteel zou veranderen. Dat bleek uiteindelijk ook waar, maar veel aandelen waren toen al veel harder gestegen dan realistisch te rechtvaardigen was. Toen de groei uiteindelijk vertraagde, stortten veel technologieaandelen volledig in.

Volgens Burry begint de markt vandaag opnieuw dat soort signalen te vertonen. Vooral de Philadelphia Semiconductor Index, een belangrijke graadmeter voor chipaandelen, baart hem zorgen. Die index staat dit jaar al ongeveer 65 procent hoger en steeg deze week alleen al meer dan 10 procent.

De top posities van de Philadelphia Semiconductor Index kent extreme stijgers

Hij vergelijkt de huidige stijging direct met de extreme rally vlak voor de technologiecrash van maart 2000. Toen stegen chipaandelen ook explosief doordat beleggers bang waren om de volgende grote technologie revolutie mis te lopen.

Opvallend is dat Burry niet zegt dat AI onzin is. Zijn waarschuwing draait vooral om waarderingen en marktsentiment. Volgens hem kopen beleggers nu aandelen omdat ze stijgen, niet omdat de fundamentele waarde nog logisch verklaarbaar is.

Even tussendoor, als je dit interessant vindt, dit is precies wat we dagelijks doen om jou en andere beleggers te helpen. Sluit een lidmaatschap af en krijg toegang tot aandelentips, trainingen en live inzicht in de transacties van de portfolio van De Belegger. Gebruik code ''INSIDER'' voor 50% korting.

Sommige AI aandelen stijgen nog harder dan tijdens de dotcom bubbel

De waarschuwing van Burry komt niet uit het niets. Sommige technologieaandelen stijgen momenteel zelfs harder dan de grootste winnaars uit de internetbubbel van eind jaren negentig.

Een opvallend voorbeeld is SanDisk. Volgens data van BTIG en Bloomberg steeg het aandeel de afgelopen twaalf maanden bijna 3960 procent. Daarmee presteert het zelfs veel extremer dan Qualcomm tijdens de hoogtijdagen van de dotcom hype.

Qualcomm was destijds hét symbool van de internetbubbel en steeg in een jaar tijd ongeveer 2620 procent. Nu merkt Burry op dat SanDisk daar nog ruim boven zit.

De stijgingen van Qualcomm tijdens de dotcom hype en nu

Ook breder binnen technologie zijn de rendementen extreem geworden. De tien best presterende Nasdaq aandelen stegen de afgelopen twaalf maanden gemiddeld ongeveer 784 procent. Tijdens de dotcom periode lag dat gemiddelde rond de 622 procent.

Dat betekent niet automatisch dat een crash morgen begint. Zelfs Burry weet dat markten langer irrationeel kunnen blijven stijgen dan veel beleggers verwachten. Toch laat de vergelijking zien hoe snel waarderingen inmiddels zijn opgelopen.

Interessant genoeg waarschuwt ook hedgefondslegende Paul Tudor Jones voor dezelfde ontwikkeling. Hij zegt dat de huidige AI hype sterk lijkt op 1999, al denkt hij dat de rally mogelijk nog één tot twee jaar kan doorgaan.

Volgens Jones ontstaat juist daardoor een gevaarlijke situatie. Wanneer waarderingen steeds verder oplopen terwijl beleggers blind blijven kopen, wordt de uiteindelijke correctie vaak veel heftiger.

Dat zagen beleggers ook in 2000. Veel technologiebedrijven overleefden uiteindelijk wel, maar aandelen verloren soms alsnog 70 tot 90 procent van hun waarde omdat de verwachtingen simpelweg te ver vooruitliepen op de realiteit.

Wat beleggers nu slim kunnen doen volgens marktstrategen

De grote vraag is natuurlijk wat beleggers nu moeten doen. Want hoewel waarschuwingen voor bubbels regelmatig te vroeg komen, neemt het risico duidelijk toe wanneer markten bijna alleen nog op optimisme draaien.

Voor veel analisten betekent dat niet dat beleggers AI volledig moeten vermijden. Grote bedrijven zoals Nvidia, Microsoft en Alphabet blijven namelijk profiteren van echte structurele groei in AI infrastructuur, cloud computing en software.

Lees ook: Deze 2 aandelen kunnen volgende week flink bewegen door een historisch patroon

Het verschil zit vooral in discipline en waardering. Tijdens euforische markten vergeten beleggers vaak kritisch te kijken naar winstgroei, marges en realistische verwachtingen. Juist daar ontstaan uiteindelijk de grootste risico’s.

Een belangrijk signaal is dat steeds meer kleinere AI aandelen enorme stijgingen laten zien zonder stabiele winstgevendheid. Dat patroon lijkt sterk op eerdere speculatieve periodes in de markt.

Daarnaast worden beleggers steeds afhankelijker van een kleine groep technologieaandelen. De Magnificent Seven vertegenwoordigen inmiddels ongeveer een derde van de volledige S&P 500. Dat maakt de markt kwetsbaar wanneer sentiment plotseling draait.

Voor particuliere beleggers betekent dit waarschijnlijk dat selectiviteit belangrijker wordt dan simpelweg elke AI naam kopen. Bedrijven met sterke vrije kasstromen, winstgroei en realistische waarderingen blijven waarschijnlijk beter beschermd wanneer de markt volatieler wordt.

Ook spreiding speelt opnieuw een grotere rol. Veel beleggers hebben tegenwoordig extreem veel blootstelling aan technologie zonder dat ze dat zelf volledig beseffen via ETF’s of indexfondsen.

De waarschuwing van Burry draait uiteindelijk niet alleen om AI. Het gaat vooral om markten die steeds harder stijgen terwijl beleggers steeds minder kritisch worden. Dat patroon eindigt historisch gezien zelden rustig.

Advertorial

De waarschuwingen van Michael Burry laten zien hoe snel sentiment op financiële markten kan omslaan wanneer waarderingen ver vooruitlopen op de realiteit. Juist in periodes van hoge volatiliteit kiezen veel beleggers ervoor om een deel van hun vermogen tijdelijk defensiever te parkeren, terwijl ze ondertussen blijven profiteren van rente op hun spaargeld.

Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,91% p.j. of kiezen voor spaardeposito’s met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,15% p.j.