Kevin Warsh sloopt Powell tijdperk met 11 woorden en Wall Street beeft
- Kolivier Jager
- 2 uur geleden
- 5 minuten om te lezen
In het kort:
Kevin Warsh volgt Jerome Powell op en wil een hervormingsgerichte Fed leiden.
De Fed balans daalde van bijna $9 biljoen naar iets boven $6,7 biljoen.
Verkoop van staatsobligaties kan rentes, leenkosten en aandelenwaarderingen raken.
Voor beleggers draait het bij de Federal Reserve ineens om Kevin Warsh. Jerome Powell rondde zijn tweede termijn op 15 mei af, waarna Warsh op 22 mei werd beëdigd als de door president Donald Trump gekozen opvolger. De Dow Jones Industrial Average, S&P 500 en Nasdaq Composite staan hoog gewaardeerd, en juist dan kan een andere toon bij de Fed hard doorkomen op Wall Street.
Warsh hield zijn eerste boodschap in het Witte Huis kort. Hij prees de energie van president Trump en verwees met respect naar Alan Greenspan. Maar de zin die beleggers vooral onthouden is deze: “To fulfill this mission, I will lead a reform-oriented Federal Reserve.”
Dat klinkt bestuurlijk, maar voor markten is het concreet genoeg. Warsh wil de Fed niet alleen leiden, maar ook veranderen. Beleggers kijken daarbij vooral naar twee dossiers: de grote balans van de Federal Reserve en de manier waarop de centrale bank praat over inflatie en rente.
De opdracht voor Warsh en het Federal Open Market Committee blijft dezelfde. De Fed moet stabiele prijzen en maximale werkgelegenheid nastreven. Alleen lijkt de nieuwe voorzitter minder gehecht aan de vaste gewoonten waaraan Wall Street onder Powell gewend raakte.
Kevin Warsh benoemd als Fed-voorzitter met hervormingsagenda
Bron: Reuters
Fed balans wordt marktprobleem
Warsh is al langer kritisch op de omvang van de Fed balans. Die bestaat vooral uit Amerikaanse staatsobligaties en hypotheekgerelateerde effecten. Tussen augustus 2008 en maart 2022 groeide die balans tien keer zo groot, tot bijna $9 biljoen.
Inmiddels staat de teller iets boven $6,7 biljoen. Dat is lager dan de piek, maar nog altijd een bedrag dat zwaar meeweegt op financiële markten. Warsh wil de Fed terugbrengen naar een meer afwachtende rol, in plaats van een centrale bank die zelf een grote speler blijft in obligaties.
Daar wringt het voor Wall Street. Als de Fed grote pakketten staatsobligaties verkoopt, dalen de obligatiekoersen mogelijk. Bij obligaties bewegen koersen en rentes tegengesteld, waardoor zo’n verkoopronde de rente juist kan opstuwen.
Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.
Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.
Feds hoofdkwartier onder aandacht van Trump-functionarissen
Bron: Politico
Treasuries raken Wall Street
Hogere rentes blijven zelden netjes binnen de obligatiemarkt. Bedrijven betalen dan meer voor leningen. Dat raakt vooral ondernemingen en projecten die leunen op veel schuldfinanciering.
In de brontekst valt vooral de bouw van datacenters voor kunstmatige intelligentie op. Die uitbreiding vraagt veel kapitaal en wordt deels met geleend geld betaald. Als de leenkosten stijgen, worden die plannen duurder en moeten bedrijven meer rendement laten zien om beleggers tevreden te houden.
Voor de S&P 500 en Nasdaq Composite is dat geen detail. Grote technologiebedrijven en AI investeringen dragen veel gewicht in het beursverhaal. Als de rente oploopt, gaan beleggers sneller twijfelen aan aandelenprijzen die al veel toekomstig succes inrekenen.
Beurzen stijgen door optimisme na handelsakkoord VS-VK
Bron: Reuters
Inflatiedoel Fed minder vast
Warsh wil ook anders omgaan met inflatie en renteverwachtingen. Tijdens zijn verklaring voor de Senate Banking Committee gaf hij zijn eigen definitie van stabiele prijzen: “I believe that price stability should be a change in prices such that no one's talking about it.” Die formulering is minder strak dan het raamwerk dat beleggers al jaren gebruiken.
Sinds januari 2012 mikt het FOMC op 2% inflatie op lange termijn. Daarnaast kijken beleggers naar de dot plot, waarin Fed bestuurders hun renteverwachtingen laten zien. Die instrumenten zijn niet perfect, maar ze geven markten wel een vast punt om op te varen.
Warsh wil minder rigide doelen en meer ruimte voor taal die meebeweegt met de economie. Dat kan de Fed wendbaarder maken. Voor beleggers betekent het ook dat oude signalen minder betrouwbaar worden.
Pak nu nog je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.
Dow Jones mist houvast
De 2% doelstelling en de dot plot maakten de Fed voorspelbaarder. Voor markten is die voorspelbaarheid vaak bijna net zo belangrijk als het rentebesluit zelf. Als Warsh die vaste bakens losser maakt, moeten beleggers opnieuw leren lezen wat de Fed bedoelt.
Dat raakt niet alleen staatsobligaties. Ook de Dow Jones Industrial Average, S&P 500 en Nasdaq Composite reageren scherp op iedere aanwijzing over rente, groei en inflatie. Bij hoge waarderingen is er weinig ruimte voor verkeerde interpretaties.
Het probleem is dus niet alleen dat Warsh veranderingen wil. Het probleem is dat dure aandelenmarkten slecht tegen ruis kunnen. Als beleggers niet meer weten welk inflatiesignaal voor de Fed het zwaarst telt, kan elke toespraak uit Washington meer koersbeweging opleveren.
S&P 500 wacht op bewijs
Voor particuliere beleggers zit de spanning in de combinatie. Een kleinere Fed balans kan de rente op staatsobligaties opjagen. Minder vaste inflatiedoelen kunnen de uitleg rond rentevergaderingen minder voorspelbaar maken.
Dat raakt precies de kwetsbare plek van de Amerikaanse beurs. Beleggers betalen hoge prijzen voor aandelen, terwijl veel verwachtingen rusten op winstgroei, AI investeringen en beheersbare financieringskosten. Warsh vraagt de markt om vertrouwen in een Fed die minder vertrouwd aanvoelt.
De volgende stap wordt daarom bepalend. Beleggers willen zien hoe snel de Kevin Warsh Fed de balans afbouwt, hoe Warsh over inflatie blijft praten en hoe de S&P 500 en Nasdaq Composite reageren zodra woorden worden omgezet in daden. Tot die tijd blijft Wall Street gespannen luisteren naar elke zin uit Washington.
Wat beleggers moeten weten
Waarom is de Kevin Warsh Fed belangrijk voor aandelen?
Warsh wil de Fed hervormen en de balans verder verkleinen. Dat kan rentes en leenkosten verhogen terwijl aandelen duur zijn.
Wat kan verkoop van Fed bezittingen doen met obligaties?
Grote verkopen van staatsobligaties kunnen obligatiekoersen drukken. Daardoor kunnen rentes oplopen en wordt lenen duurder.
Waarom let Wall Street op het inflatiedoel van 2%?
Het doel van 2% gaf beleggers jarenlang houvast. Als Warsh dat losser maakt, wordt de Fed minder voorspelbaar.
Welke indexen zijn gevoelig voor de plannen van Warsh?
De Dow Jones Industrial Average, S&P 500 en Nasdaq Composite worden genoemd als kwetsbaar. Hoge waarderingen maken ze gevoelig voor rentestijgingen.
Advertorial
De onzekerheid rond rente, inflatie en het beleid van de Federal Reserve laat zien hoe gevoelig financiële markten blijven voor centrale banken. In zo’n omgeving kiezen veel beleggers ervoor om naast aandelen ook een deel van hun vermogen tijdelijk stabieler te parkeren, zeker nu spaarrentes opnieuw duidelijk zichtbaar rendement bieden.
Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare Duitse spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt, beschermd onder het Europese garantiestelsel. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,96% p.j., of kiezen voor spaardeposito’s met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,42% p.j.
